![]() Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь FAQ Написать работу КАТЕГОРИИ: ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву ![]() Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Характеристика своп операцийСодержание книги
Поиск на нашем сайте
Своп-операции представляют собой комбинацию из спот- и форвардных сделок. Своп-сделка – это валютная операции, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контр-сделкой на определенный срок с теми же валютами или наоборот. Валютный своп можно представить как комбинацию следующих инструментов: а) спот-покупка + форвард-продажа, спот-продажа + форвард-покупка, б) форвард-покупка + форвард-продажа, форвард-продажа + форвард- покупка. Сделки «своп» обычно осуществляются на срок от 1 дня до 6 месяцев, реже до 5 лет. Своп-операции производятся, как правило, между фирмами и банками, а также между банками по взаимному кредитованию в национальной валюте. Как правило, к таким соглашениям прибегают центральные банки для осуществления валютных интервенций. Методика расчетов стоимости своп-операций такая же, как спот и форвардных курсов, только при расчетах спот-курсов применяется их средняя величина. Это делается для того, чтобы клиенту не пришлось платить банковскую маржу дважды. На этих рынках рассчитывается своп-стоимость или стоимость операции для клиента.
Своп-стоимость = стоимость конечной операции – стоимость начальной операции Например, если клиент (фирма) собирается сначала купить иностранную валюту на условиях спот, а затем продать ее на условиях форвард, то Своп-стоимость =ФК (прод) - СКср. Пример. Допустим, что российская фирма собирается купить доллары США на условиях спот и тут же заключить форвардный контракт на их продажу через три месяца. Исходные данные представлены в табл.
Таблица Курс RUR/USD
Решение:
Средний спот-курс долларов США равен 32,50 руб за 1 доллар. Так как через три месяца по форвардному контракту банк будет покупать доллары (клиент продавать). то необходимо рассчитать форвардный курс покупки долларов. ФК = 32,50 + 0,50 = 33,00
Отсюда стоимость контракта для клиента составит:
Своп-стоимость = 33,00 – 32,25 = 0,75.
Таким образом, приобретение долларов клиентом на срок в 3 месяца будет стоить ему 0,75 руб за 1 доллар.
Характеристика биржевых операций К биржевым срочным операциям с валютой относятся опционные и фьючерсные контракты.
Сущность фьючерсных операций сходна с форвардными сделками. Фьючерсные операции осуществляются также с поставкой валюты на срок более 3 дней со дня заключения сделки и при этом цена исполнения контракта в будущем определяется в день заключения сделки. Отличие фьючерсных операций от форвардных состоит в следующем: · фьючерсные операции осуществляются на биржевом рынке, а форвардные – на межбанковском. Поэтому сроки исполнения фьючерсных контрактов привязаны к определенным датам и стандартизированы по срокам, объемам и условиям поставки. В случае форвардных контрактов срок и объемы сделки определяются по взаимной договоренности сторон, · фьючерсные операции совершаются с ограниченным кругом валют. При форвардных контрактах круг валют значительно шире, · фьючерсный рынок доступен не только крупным инвесторам, но и мелким. Форвардный же рынок ограничен тем, что минимальная сумма для сделки составляет 500 тыс. долларов США, · фьючерсные операции на 95% заканчиваются заключением обратной сделки, при этом реальной поставки валюты не осуществляется. Участники операции получают лишь разность между первоначальной ценой контракта и ценой, существующей в день заключения обратной сделки. При форвардах до 95% всех сделок заканчиваются поставкой валюты по контракту, · фьючерсные сделки стоят дешевле, так как стандартизированы.
Таким образом, валютообменные фьючерсы – стандартизированные обращающиеся на биржах контракты. Опционный контракт – это тот же фьючерсный контракт, но не обязательный к исполнению. Иными словами, владелец опциона может его реализовать, а может оставить без реализации. Таким образом, опционный контракт – это не обязательство, а право на обмен валюты в будущем по заранее установленному курсу. Выгодность реализации опционного контракта определяется следующим образом (табл.). Таблица Выгодность реализации опциона
Пример. Фирме в России через 3 месяца потребуется 1 млн. $ США. Курс RUR/USD:
Стоимость самого опциона – 0,20 руб. за 1 доллар. Требуется определить, следует ли фирме реализовать опцион, если через три месяца текущий курс покупки долларов составит 32,80 а продажи – 33,40. Решение. Если фирма воспользуется опционом, то ее затраты на покупку долларов составят 33,20 + 0,80 + 0,20 = 34,20 Если фирма не воспользуется опционом, то ее затраты составят: 33,40 + 0,20 = 33,60. Таким образом, реализация опциона будет фирме невыгодна, т. к. увеличивает ее затраты на покупку долларов в расчете 0,60 руб. за доллар.
Валютные риски Валютные риски – это опасность возможных потерь в результате изменения валютных курсов. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежных обязательств во времени. Валютным рискам подвергаются все участники валютного рынка: импортеры и экспортеры, кредиторы и заемщики. Основные методы страхования валютных рисков: · защитные оговорки, · хеджирование. Защитная оговорка – это договорные условия, включаемые в соглашения и контракты, предусматривающие возможность их пересмотра в процессе исполнения. Оговорки бывают «золотыми» и «валютными». Золотая оговорка – разновидность защитной оговорки, основанная на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению этого золотого содержания на дату исполнения. Валютная оговорка предусматривает пересчет суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки (или валюты цены) по отношению к валюте платежа. Хеджирование означает создание компенсирующей валютной помощи для каждой рисковой сделки. Иными словами, происходит компенсация одного валютного риска другим соответствующим риском. Хеджирование предусматривает создание встречных требований и обязательств в иностранной валюте. В связи с этим в распоряжении фирмы (банка) имеются следующие инструменты хеджирования: · форвардные контракты, · своп-сделки, · валютные фьючерсы, · валютные опционы. Управляя валютным риском, фирма (банк) решает следующие задачи: - определяет приемлемый уровень валютного риска, т. е. какую величину открытой валютной позиции можно оставить непрохеджированной с учетом действующего валютного законодательства, - ориентируясь на критерий минимизации затрат по страхованию валютных рисков, определить оптимальный способ хеджирования.
Пример. Российская фирма-импортер заключает договор на покупку материалов в течение 1 мес. с оплатой по факту поставки в размере 500 тыс. долл. США. Рассматриваются следующие варианты страхования валютного риска: 1) заключение форвардного контракта на покупку долларов на 1 мес., 2) покупка у местного банка внебиржевого опциона на покупку долларов в обмен на рубли с датой поставки на 1 мес. Курс RUR/USD (спот) 29,50 – 30,00 П (Д) на 1 мес. 0,60 – 0,80 Опцион на покупку долларов стоит 0,20 руб. за 1 долл. Требуется определить наиболее эффективный вариант страхования валютного риска и фактический результат, если через 1 мес. курс RUR/USD составит: 29,80 – 30,40 Решение: 1. При заключении форвардного контракта затраты фирмы на покупку долларов составят 30,00 + 0,80 = 30,80 руб. за 1 долл. 2. При покупке опциона затраты фирмы на приобретение инвалюты составят 30,00 + 0,80 + 0,20 = 40,00 руб. за 1 долл. Таким образом, для фирмы более выгодным будет первый вариант страхования валютного риска, так как при этом варианте затраты минимальны. Если же в конце месяца курс продажи долларов составит 30,40, то от заключения форвардного контракта фирма понесет убытки в размере 30,40 – 30,80 = - 0,40, т. е. 40 коп за каждый доллар. Если бы фирма купила опцион, то она бы им не воспользовалась, и убытки фирмы составили бы всего стоимость самого опциона – 0,20, т.е. 20 коп. за 1 доллар.
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2016-08-01; просмотров: 276; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 18.97.9.170 (0.011 с.) |