Управление оборотными средствами. Операционный и финансовый циклы. Риски, связанные с недостатком и избытком оборотных средств. Направления экономии.

Основной задачей управления оборотными средствами является ускорение их оборачиваемости, поэтому 1м шагом является анализ состава производственных запасов.

Главным объектом управления является запасы:

1. текущего хранения, т.е. постоянно обновляемая часть оборотных активов сформированная на регулятивной основе и равномерно потребляемых в процессе производства или реализации потребителям.

2. Запасы сезонного хранения – обусловлено сезонными особенностями производства и закупки сырья, а так же потребления готовой продукции.

3. запасы целевого назначения – определено специфическими целями его деятельности, н-р, встречная торговля при закупки сырьевых ресурсов: обуви при закупки шкур, сахара при закупки сахарной свеклы и др.

Наличие запасов текущего хранения связано с затратами 2 типов:

1. затраты по оформлению и доставке заказа, чем выше заказ, тем меньше эти затраты в расчете на 1 ед.

2. затраты по хранению заказа, чем больше заказ, тем больше затраты на 1 ед.

Для минимизации затрат 2 типов определяют размер закупочной партии на основе модели Уилсона: Опт. заказ = √ (2 * 3г *ТЗ1) / ТЗ2 Зг – объем закупки товаров ТЗ1- затраты на размещение ТЗ2- затраты на хранение

2 шаг управлении ДЗ. Она возникает как результат планового кредита. Ее наличие предприятию не выгодно, однако отказ от предоставления отсрочки связан с сокращением объемов продаж, что в свою очередь засчет действия производственного рычага приводит к большей потери прибыли. Поэтому задачей управления состоит в взыскании таких способов оборота ДЗ, которые бы не затрагивали бы интересов покупателей. В основе выбора таких способов находится детальный анализ задолженности по видам, срокам и должникам. Основными способами являются:

1 предоставление скидок за досрочную оплату. В этом случае присходит некоторое ускорение оборачиваемости ДЗ, эффективность такой меры оценивается поставляя сумму прибыли полученную за счет ускорения ДЗ суммы предоставленной скидки.

2 оформление ДЗ векселем. Сопоставляют сумму доп. полученной прибыли за счет ускорения оборота ДЗ, суммы дисконта уплаченного банку за учет векселя.

3 факторинг – продажа ДЗ.

Приобретение долговых обязательств – компания может оказать услуги без финансирования, т.е. купленные счета будут оплачены точно в срок, плата - это плата (%) за риск не платежа.

Услуги с финансированием – плата включает плату за риск и кредитные услуги, которые определяются кредитной ставкой и сроком предоставленной клиенту отсрочки.

Оценка эффективности факторинга - сопоставляет сумму доп.полученной прибыли за счет ускорения оборота ДЗ с затратами на факторинг.

Для количественной оценки доп.прибыли рассчитывают сред.величину ДЗ до и после изменения кредитной политики. Затем пропорционально с/с определяют уменьшение вложений в ДЗ в результате изменения кредитной политики – эту величину умножают на цену капитала.

3 шаг деньги и эквиваленты. Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных активов в национальной и иностранной валютах. Расчет основывается на планируемом денежном потоке по текущим хоз.операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим опирациям в предстоящем периоде. Существуют 2 формулы:

ДА = ПР_ДА / О_ДА

ПР_ДА – предполагаемый объем платежного оборота по тек.хоз.операциям.

О_ДА - оборачиваемость денежных активов в аналогичном по сроку периоде.

 

ДА = ДА_К + ((ПР_ДА - ФР_ДА ) / О_ДА)

ДА_К - остаток ден.активов на конец

ФР_ДА - факт.объем платежного оборота по текущим хоз.операциям в отчетном периоде

ПР_ДА – планируемый объем платежного оборота по тек.хоз.операциям в предстоящем периоде

О_ДА – оборачиваемость ден.активов в отчетном периоде.

 

Операционный и финансовый циклы: Операционный цикл – время оборота общей суммы оборотных средств фирмы, дн. ///Операционный цикл = Период обращения запасов + Период оборота ДЗ, (дн.)

Период оборота ДЗ =ДЗ/Дневная выручка от реализации в кредит, (дн.)

Финансовый цикл – время оборота собственных оборотных средств фирмы, (дн.)

Финансовый цикл = Операционный цикл – Цикл оборота кредиторской задолженности, (дн.)

Цикл оборота кредиторской задолженности = КЗ/Суточные затраты на производство, (дн.)

Чем короче операционный, производственный и финансовый циклы, тем меньшими деньгами обходится предприятие в текущей деятельности и тем эффективнее оно функционирует. Но сокращение не беспредельно и может привести к снижению эффективности.

Выбор точного значения размера оборотных средств является

искусством.

 

Управление оборотным капиталом – это балансирование между двумя видами рисков:

риски, связанные c недостатком и избытком оборотных средств

№	Риски, связанные с недостатком оборотных средств	№	Риски, связанные с избытком оборотных средств
1.	Задержки в снабжении сырьем и в результате увеличения произ-го цикла	1.	Рост расходов на хранение излишков запасов
2.	Снижение объемов продаж из-за недостаточных запасов ГП	2.	Запасы могут испортится физически или морально устареть
3.	Рост затрат на решение проблем дополнительного финансирования	3.	Должники могут обанкротиться
		4.	Высокие запасы увеличивают налог на имущество
		5.	Инфляция уменьшает реальную стоимость дебиторской задолженность и денежных средств

 

 

Направления экономии оборотных средств: Размер СОС тем меньше, чем быстрее оборачиваются запасы и дебиторская задолженность и чем медленнее оборачивается кредиторская задолженность, т.е.

¯ Финансовый цикл = ¯ оборачиваемость запасов + ¯ оборачиваемость Дт/З - ­ оборачиваемость Кт/З, дн.

Оборачиваемость запасов=запасы/дневная выручка, дн.

Оборачиваемость ДЗ=ДЗ/дневная выручка, дн.

Оборачиваемость КЗ=КЗ/дневные затраты на производство, дн