Типова програма вибіркової навчальної дисципліни

ТИПОВА ПРОГРАМА ВИБІРКОВОЇ НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ

«КОРПОРАТИВНІ ФІНАНСИ»

Тема 1. Основи функціонування корпоративних фінансів

Фінансова система та її елементи. Фінансовий ринок.

Корпорація як тип організації підприємницької діяльності. Реорганізація акціонерних товариств. Заснування корпорацій. Моделі корпоративного управління. Корпоративні утворення та їх роль в національній економіці.

Переваги та недоліки корпоративної форми організації підприємництва.

Зарубіжний досвід розвитку фінансових відносин в корпораціях.

Проблеми формування та розвитку корпоративних відносин в Україні.

 

Тема 2. Діяльність корпорацій на фінансовому ринку

 

Фінансовий ринок, його сегменти та основні учасники. Первинний та вторинний фінансові ринки. Основні параметри, що характеризують фінансовий ринок.

Роль корпорацій на фінансовому ринку. Операції з корпоративними цінними паперами на фондовому ринку.

Формування та розвиток ринку корпоративних цінних паперів в Україні. Основні етапи розвитку фондового ринку України.

Державне регулювання випуску та обігу корпоративних цінних паперів в зарубіжних країнах і в Україні. Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку як основний орган регулювання ринку корпоративних цінних паперів в Україні.

 

Тема 3. Фінансовий менеджмент корпорацій

 

Поняття фінансового менеджменту корпорації та його функції. Методи фінансового менеджменту корпорацій.

Аналіз руху фінансових ресурсів. Витрати корпорації, їх склад. Виручка (дохід) організації. Цінова політика корпорації та її вплив на виручку від реалізації продукції.

Аналіз фінансової звітності корпорації. Консолідована фінансова звітність.

Фінансове планування. Стратегічні напрямки розвитку і об’єкти планування. Бюджетування підприємства. Практика фінансового планування в Україні та за кордоном.

 

 

Тема 4. Вартість та структура капіталу корпорації

Вартість капіталу. Необхідність визначення вартості капіталу. Сучасні підходи до оцінки вартості капіталу. Ринкова, номінальна, емісійна, книжкова, ліквідаційна, відновна, дійсна, утилізаційна, внутрішня та розрахункова вартість капіталу. Розрахунок оптимальної вартості капіталу.

Структура капіталу корпорації. Розвиток теорій структури капіталу. Теорія ММ, теорія Г. Донольдсона, теорія С. Майєрса.

Ризик і структура капіталу. Взаємозв’язок дивідендної політики і структури капіталу.

Сучасна політика корпорацій щодо структури капіталу.

 

 

Тема 5. Управління капіталом корпорації

Власний капітал. Політика формування власного капіталу. Етапи політики формування власних фінансових ресурсів. Внутрішні та зовнішні джерела формування власного капіталу корпорації. Оцінка окремих елементів власного капіталу.

Емісійна та дивідендна політика. Розробка ефективної емісійної політики. Ключова мета дивідендної політики. Теорія дивідендної політики.

Позиковий капітал. Склад позикового капіталу. Оцінка вартості залучення позикового капіталу. Коротко- та довгострокові кредити. Формування позикового капіталу у формі коротко- та довгострокових облігаційних позик.

 

Тема 6. Фінансування інвестицій в основний та оборотний капітал

 

Інвестиційна політика корпорації. Стратегія інвестування. Принципи інвестиційної політики. Фактори впливу на розробку інвестиційної політики.

Джерела фінансування капітальних вкладень. Чистий прибуток та амортизаційні відрахування як джерела фінансування капітальних вкладень.

Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів.

Загальна характеристика інвестицій в оборотні активи. Політика управління оборотними активами та короткостроковими зобов’язаннями. Агресивна, консервативна та помірна політики управління оборотними активами. Оцінка ефективності використання оборотних активів.

 

 

 

 

МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ ЩОДО САМОСТІЙНОГО ВИВЧЕННЯ ДИСЦИПЛІНИ

 

НАВЧАЛЬНО-МЕТОДИЧНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ

 

 

Тестові завдання

1. Складові частини діяльності корпорації, які охоплює фі­нансовий менеджмент:

а) утворення первісного капіталу корпорації шляхом випуску акцій і облігацій;

б) безпосередня фінансова діяльність корпорації;

в) випуск акцій та облігацій для додаткового залучення капіталу і розширення діяльності корпорації;

г) усі відповіді правильні.

2. Який тип ціноутворення доцільно застосовувати на сегменті ринку, де споживачі здатні платити біль­ше за певні характеристики товару:

а) преміальне ціноутворення;

б) нейтральне ціноутворення;

в) стратегія цінового прориву;

г) всі відповіді правильні.

3. Сферою, що охоплює, крім безпосереднього контролю фінансово-господарських документів корпорації, ще й реалізацію контролю як такого, є:

а) контролінг;

б) аудит;

в) фінансовий моніторинг;

г) правильної відповіді немає.

4. До джерел формування власних фінансових ресурсів кор­порації належать:

а) амортизація та прибуток;

б) торговий кредит та короткострокова заборгованість;

в) довгострокові зобов'язання;

г) усі відповіді правильні.

5. Коефіцієнт ефективності грошового потоку розрахову­ється як:

а) відношення прибутку до чистого грошового потоку;

б) відношення позитивного грошового потоку до негативного грошового потоку;

в) відношення чистого грошового потоку до негативного грошо­вого потоку;

г) відношення чистого грошового потоку до чистого прибутку.

Тема 4. Вартість та структура капіталу корпорації

 

1. Вартість капіталу. Сучасні підходи до оцінки вартості капіталу. Розрахунок оптимальної вартості капіталу.

2. Структура капіталу корпорації. Розвиток теорій структури капіталу. Теорія ММ, теорія Г. Донольдсона, теорія С. Майєрса.

3. Ризик і структура капіталу. Взаємозв’язок дивідендної політики і структури капіталу.

 

Основні терміни і поняття:вартість капіталу, структура капіталу, оптимізація структури капіталу, підходи до визначення вартості капіталу, теорії структури капіталу, дивідендна політика, підходи до фінансування активів, ефект фінансового важеля

 

Тема 6. Фінансування інвестицій в основний та оборотний капітал

 

1. Інвестиційна політика корпорації.

2. Джерела фінансування капітальних вкладень.

3. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів.

4. Загальна характеристика інвестицій в оборотні активи.

5. Політика управління оборотними активами та короткостроковими зобов’язаннями.

Основні терміни і поняття:інвестиційна політика, стратегія інвестування, інвестиційний проект, джерела фінансування капітальних інвестицій, методи оцінки інвестиційних проектів, фінансовий цикл, поточні фінансові потреби, власні оборотні кошти, оборотність оборотних активів, агресивна політика управління оборотними активами, консервативна політика управління оборотними активами, помірна політика управління оборотними активами.

 

ПРАКТИЧНІ ЗАВДАННЯ З ТИПОВИМИ РОЗВ’ЯЗКАМИ

Задача 1

Володіючи власним капіталом в 90 000 грн., підприємство вирішило істотно розширити обсяг своєї діяльності за рахунок залучення позик. На основі даних, наведених у таблиці 1, необхідно обрати оптимальний варіант структури капіталу за критерієм максимізації рентабельності власного капіталу, якщо економічна рентабельність активів становить 21 %.

Таблиця 1

Варіанти фінансової структури капіталу

тис. грн.

Показники	Варіанти структури капіталу
Можлива сума позикового капіталу	–	70,0	100,0
Ставка проценту за кредит без врахування ризику, %	22,0	22,0	22,0
Премія за ризик, %	–	1,0	1,5

Розв’язок:

 

1. Прибуток за різними варіантами структури капіталу:

1) 90000*0,21=18900 грн.

2) (90000+70000)*0,21=160000*0,21=33600 грн.

3) (90000+100000)*0,21=190000*0,21=39900 грн.

2. Сума % за кредит за різними варіантами структури капіталу:

1) 0%

2) 70000*(0,22+0,01)=70000*0,23= 16100 грн.

3) 100000*(0,22+0,015)=100000*0,235= 23500 грн.

3. Прибуток до оподаткування за різними варіантами структури капіталу:

1) 18900 грн.

2) 33600-16100=17500 грн.

3) 39900-23500=16400 грн.

4. Чистий прибуток за різними варіантами структури капіталу:

1) 18900*0,77=14553 грн.

2) 17500*0,77=13475 грн.

3) 16400*0,77=12628 грн.

5. Рентаб. власного капіталу

1) (14553/90000)*100=16,2%

2) (13475/90000)*100= 15,0%

3) (12628/90000)*100= 14,0%

Перший варіант структури капіталу найоптимальніший.

Задача 2

Підприємство випустило в обіг облігації номіналом 2500 грн. Річний купон становить 350 грн., а рівень витрат на емісію – 4 %. Через рік рин­кова вартість облігації зросла на 90 грн., а річний купон не змінився.

Визначити вартість залучення капіталу за рахунок облігацій в мо­мент випуску та при повторному розміщенні.

Розв’язок:

 

Вартість залучення капіталу за рахунок облігацій в момент випуску = (350/2500)(1-0,23) / (1-0,04)=0,14*0,77/0,96=0,112 або 11,2%.

Вартість залучення капіталу за рахунок облігацій при повторному розміщенні=(350/(2500+90)) (1-0,23) =0,104/0,96=0,104 або 10,4%.

Задача 3

За даними табл. 1 проаналізуйте показники оцінки грошових потоків корпорації (коефіцієнт достатності грошових потоків, коефіцієнт ефективності грошового потоку, коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку).

Таблиця 1

 

Вихідні дані для аналізу

тис.грн.

Показники	За попередній період	За звітний період	Відхилення (+, -)
Вхідний грошовий потік корпорації
Вихідний грошовий потік корпорації
Сума основного боргу корпорації
Сума запасів на початок року	87,9	100,4	12,5
Сума запасів на кінець року	100,4	109,8	9,4
Сума виплачених дивідендів
Сума приросту реальних інвестицій			-11
Сума приросту довгострокових фінансових інвестицій ко­рпорації			-1

 

 

Розв’язок:

 

1. Чистий грошовий потік:

Попередній період: 2378 -2098=280 тис.грн.;

Звітний період: 3409-2987=422 тис.грн.

Відхилення: +142 тис.грн.

2. Коефіцієнт достатності чистого грошового потоку:

Попередній період: 280/ (124+(100,4-87,9)+345) =280/ 481,5=0,582

Звітний період: 422 / (132+(109,8-100,4)+378)= 422/ 519,4=0,812

Відхилення: +0,230

3. Коефіцієнт ефективності грошового потоку:

Попередній період: 280/ 2098 = 0,133;

Звітний період: 422 / 2987 = 0,141;

Відхилення: +0,008.

4. Коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку в пері­оді, що розглядається:

Попередній період: 280/ (345+23+3) =280/ 371=0,755

Звітний період: 422 / (378+12+2)= 422/ 392=1,077

Відхилення: +0,322

Отже, спостерігається позитивна динаміка усіх показників оцінки грошових потоків корпорації у звітному періоді порівняно із попереднім періодом. Зокрема, зріс коефіцієнт достатності грошових потоків та коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку, що свідчить про збільшення можливості корпорації фінансувати вимплдату дивідендів, придбання запасів, здійснення фінансовитх та реальних інвестицій саме за рахунок чистого грошового потоку. Позитивним є збільшення коефіцієнта ефективності грошового потоку, що свідчить про збільшення суми чистого грошового потоку, що припадає на 1 грн. вихідного грошового потоку корпорації. Основним фактором, що вплинув на таку зміну показників стало збільшення суми чистого грошового потоку у звітному періоді порівняно з попереднім на 142 тис.грн.

Задача 4

 

Визначити оптимальну структуру капіталу корпорації за даними табл. 1.

Таблиця 1

Задача 5

Визначте ефективність інвестиційного проекту корпорації за допомогою методу визначення чистої приведеної вартості інвестицій за даними табл. 1.

Таблиця 1

Вихідні дані для аналізу

тис. грн.

Інвестиційні проекти	Сума інвестицій	Вартість капіталу проекту, %	Прогнозовані доходи по роках
Проект 1			10 000	20 000	20 000	10 000

Зробіть висновки за результатами аналізу.

Розв’язок:

ЧПВ=10000*0,90909+20000*0,82645+20000*0,75131+10000*0,68301=(9090,9+16529,0+

+15026,2+6830,1) -30000=47476,2-30000=+17476,2>0

Отже, інвестиція є доцільною.

Задача 6

 

Визначте доцільність вкладень коштів у запропоновані Вашому підприємству інвестиційні проекти за допомогою методу розрахунку періоду окупності інвестицій за даними табл. 1. Який з даних проектів окупиться швидше?

 

Таблиця 1

Вихідні дані для аналізу

тис. грн.

Інвестиційні проекти	Сума інвестицій	Прогнозовані доходи по роках
Проект 1	45 000	15 000	16 000	12 000	14 000
Проект 2	60 000

За результатами аналізу зробіть висновки.

Розв’язок:

Період окупності проекту 1:

15 000 + 16 000 + 12 000 + 14 000 = 57 000 грн.

період окупності – 4 роки

Період окупності проекту 2:

18 000 + 21 000 + 23 000 =62 000 грн.

період окупності – 3 роки

Отже, швидше окупиться другий інвестиційний проект.

 

Задача 7

За даними табл. 1 проаналізуйте показники ефективності використання оборотних активів корпорації (коефіцієнт оборотності, коефіцієнт завантаження, тривалість обороту, суму вивільнених (залучених) коштів внаслідок прискорення (сповільнення) оборотності оборотних активів, рентабельність). Зробіть висновки за результатами аналізу.

 

Таблиця 1

Вихідні дані для аналізу

тис. грн.

Показники	Попередній період	Звітний період
Сума оборотних активів на початок періоду
Сума оборотних активів на кінець періоду
Виручка від реалізації продукції
Чистий прибуток

 

Зробіть висновки за результатами аналізу.

 

Розв’язок:

1. Середня сума оборотних активів:

Попередній період = (93421+99065)/2=96243 тис.грн.

Звітний період = (99065+66434)/2=82749,5 тис.грн.

Відхилення = 13493,5 тис.грн.

2. Одноденна виручка:

Попередній період = 7731/360=21 тис.грн.

Звітний період = 7300/360=20 тис.грн.

Відхилення = - 1 тис.грн.

2. Коефіцієнт оборотності оборотних активів:

Попередній період = 7731/96243= 0,080;

Звітний період = 7300/82749,5=0,088;

Відхилення = +0,008.

3. Коефіцієнт завантаження оборотних активів:

Попередній період = 96243/7731= 12,449;

Звітний період = 82749,5/7300=11,336;

Відхилення = -1,113.

4. Тривалість обороту оборотних активів:

Попередній період = 96243/21= 4583;

Звітний період = 82749,5/20=4137;

Відхилення = - 446.

5. Сума вивільнених (залучених) коштів внаслідок прискорення (сповільнення) обертання оборотних активів:

(4137-4583)*20= - 8920 тис.грн. Кошти вивільнені.

6. Рентабельність оборотних активів:

Попередній період = (235/96243)*100= 0,2%;

Звітний період = (250/82749,5)*100=0,3%;

Відхилення = +0,1%.

Отже, спостерігається позитвна динаміка показників оборотності оборотних активів: зросла оборотність оборотних активів, зменшилась тривалість одного обороту оборотних активів, що посприяло вивільненню коштів у розмірі 8920 тис.грн. Такі зміни зумовлені тим, що виручка від реалізації продукції зменшувалась меншими темпами, ніж середньорічна сума оборотних активів. Дуже низькою є рентабельність оборотних активів, проте позитивним є її збільшення на 0,1%, зумовлене зростанням обсягу чистого прибутку за період дослідження.

 

 

Варіант 1

1. Дайте відповідь на запитання:

1.1. Корпоративні утворення та їх роль в національній економіці.

1.2. Структура капіталу корпорації. Розвиток теорій структури капіталу.

2. Виберіть єдину правильну відповідь:

2.1.Економічні відносини, які виникають в корпорації з при­воду утворення і використання фінансових ресурсів для досягнення цілей, це:

а) корпоративний капітал;

б) принципи кредитування корпорації;

в) фінанси корпорації;

г) правильні відповіді б) та в).

2.2. Корпорація, яка використовує тільки власний капітал, має:

а) максимальну фінансову стійкість;

б) високий рівень ліквідності й платоспроможності;

в) мінімальну фінансову стійкість;

г) правильні відповіді а) та б).

2.3. Періодичність виплати дивідендів регулюється:

а) рішенням власників акцій;

б) рішенням правління корпорації;

в) законодавством конкретної країни;

г) правильні відповіді а) та в).

 

 

Варіант 2

1. Дайте відповідь на запитання:

1.1. Моделі корпоративного управління.

1.2. Ризик і структура капіталу. Взаємозв’язок дивідендної політики і структури капіталу.

2. Виберіть єдину правильну відповідь:

2.1. Базова структура капіталу - це:

а) незмінне співвідношення між позиковим і власним капіталом;

б) співвідношення між позиковим і власним капіталом, з яким компанія планує нарощувати капітал;

в) вихідне співвідношення між позиковим і власним ка­піталом;

г) правильні відповіді б) та в).

2.2. Розміщення облігацій без забезпечення:

а) дозволяється не раніше п'ятого року діяльності това­риства за умов відповідного затвердження до цього часу чо­тирьох річних балансів;

б) не дозволяється;

в) дозволяється не раніше третього року діяльності това­риства за умов відповідного затвердження до цього часу двох річних балансів;

г) правильної відповіді немає.

2.3. Сальдо інвестиційної діяльності - це:

а) різниця між інвестованими власними коштами і обсягом інвестицій;

б) сума чистого прибутку і амортизаційних відрахувань по роках;

в) різниця між сумою позичених коштів і сумою коштів, необхідних для погашення боргу, сплати відсотків і диві­дендів акціонерам.

г) правильні відповіді а) та б).

Варіант 3

1. Дайте відповідь на запитання:

1.1. Роль корпорацій на фінансовому ринку.

1.2. Власний капітал. Політика формування власного капіталу, її етапи.

2. Виберіть єдину правильну відповідь:

2.1. Фінансовий план реалізації проекту відображає:

а) обсяг грошових потоків - надходжень і платежів за даним проектом;

б) обсяг прибутку, отриманого за даним проектом;

в) ефективність капітальних вкладень, здійснених в хо­ді реалізації проекту;

г) всі вище названі відповіді.

2.2. Недоліками корпорацій вважають:

а) складніший і довший порядок створення та обмежені можливості розширення капіталу корпорації;

б) складніший і довший порядок створення та подвій­ний характер оподаткування;

в) власники капіталу не беруть безпосередньої участі в його діяльності й існує подвійний характер оподаткування;

г) правильні відповіді б) та в).

2.3. Термін відкритої підписки на акції не повинен перевищувати:

а) шести місяців;

б) дванадцяти місяців;

в) трьох місяців;

г) правильної відповіді немає.

Варіант 4

1. Дайте відповідь на запитання:

1.1. Операції з корпоративними цінними паперами на фондовому ринку.

1.2. Емісійна та дивідендна політика.

2. Виберіть єдину правильну відповідь:

2.1. Першою Російською акціонерною компанією вважається:

а) торговельна компанія в Одесі, заснована у 1850 p.;

б) Одеська торговельна компанія в Константинополі, за­снована у 1757 p.;

в) компанія в залізничній індустрії, заснована у 1600 р;

г) правильної відповіді немає.

2.2. За умовами емісії та механізмом обігу цінних паперів фондовий ринок поділяється на:

а) первинний і вторинний;

б) внутрішній і зовнішній;

в) міжнародний і національний;

г) біржовий і позабіржовий.

2.3. Складові частини діяльності корпорації, які охоплює фі­нансовий менеджмент:

а) утворення первісного капіталу корпорації шляхом випуску акцій і облігацій;

б) формування напрямів використання залучених фінансових ресурсів;

в) безпосередня фінансова діяльність корпорації;

г) випуск акцій та облігацій для додаткового залучення капіталу і розширення діяльності корпорації.

 

Варіант 5

1. Дайте відповідь на запитання:

1.1. Фінансовий менеджмент корпорації: його функції та методи.

1.2. Інвестиційна політика корпорації.

2. Виберіть єдину правильну відповідь:

2.1. Характерною рисою корпоративної власності в США є:

а) наявність домінантних інвесторів;

б) належність найбільшої частки акцій кожної корпора­ції іншим корпораціям;

в) відсутність домінантних інвесторів;

г) всі вище названі відповіді.

2.2. Місткість фінансового ринку - це:

а) фактичний річний обсяг продажу певного виду цінних паперів;

б) плановий обсяг продажу певного виду цінних паперів;

в) можливий річний обсяг продажу певного виду цінних паперів при певному співвідношенні попиту і пропозиції на нього;

г) правильні відповіді б) та в).

2.3. Який тип ціноутворення доцільно застосовувати на сегменті ринку, де споживачі здатні платити біль­ше за певні характеристики товару:

а) преміальне ціноутворення;

б) нейтральне ціноутворення;

в) стратегія цінового прориву;

г) всі відповіді правильні.

 

Варіант 6

1. Дайте відповідь на запитання:

1.1. Аналіз фінансової звітності корпорації. Консолідована фінансова звітність.

1.2. Загальна характеристика інвестицій в оборотні активи.

2. Виберіть єдину правильну відповідь:

2.1. Спред - це:

а) прямі витрати емітента, тобто різниця між ціною, яку отримує емітент, і ціною, за якою андерайтери продають акції;

б) витрати на реєстрацію, оплату праці юристів, ауди­торів;

в) витрати керівництва компанії на організацію нової емісії;

г) правильної відповіді немає.

2.2. Рівняння Дюпона показує:

а) залежність рентабельності власного капіталу (ROE) від трьох показників - рентабельності реалізації, оборотності ак­тивів і коефіцієнта власного капіталу;

б) яку суму інвестори готові сплачувати за кожну гро­шову одиницю прибутку компанії;

в) відношення ринкової вартості позичкового і власного капіталу до поточної відтворювальної вартості активів;

г) правильні відповіді б) та в).

2.3. Критерієм, ефективності діяльності корпорацій є:

а) примноження капіталу;

б) своєчасність розрахунків з дебіторами;

в) підвищення ліквідності активів;

г) всі відповіді правильні.

КРИТЕРІЇ ОЦІНКИ ЗНАНЬ СТУДЕНТІВ ПРИ ПОТОЧНОМУ КОНТРОЛІ

 

ТЕРМІНОЛОГІЧНИЙ СЛОВНИК

1. ABC–аналіз - виявлення та оцінка незначного числа кількісних величин, які є найціннішими та мають найбільшу питому вагу у загальній сукупності вартісних показників.

2. Агресивний тип дивідендної політики - дотримання постійної виплати дивідендів протягом тривалого періоду незалежно від динаміки курсу акцій.

3. Акціонерне товариство (корпорація)— правова форма підприємницької діяльності, відокремлена від конкретних осіб, які володіють корпорацією, за якої функції власності та контролю поділені між акціонерами. Акціонерна корпорація — юридична особа, її власники — тримачі акцій.

4. Акціонерне товариство – господарське товариство, статутний капітал якого поділено на визначену кількість часток однакової номінальної вартості, корпоративні права за якими посвідчуються акціями.

5. Аналіз фінансових коефіцієнтів - розрахунок співвідношення різних абсолютних показників фінансової діяльності підприємства між собою.

6. Андерайтинг за принципом фірмового зобов'язання – операція, яка передбачає, що андерайтер викуповує в емітента весь обсяг емісії за до­говірною ціною, а потім продає цінні папери за ринковою ціною; спред (різниця між ринковою та договірною цінами), що виникає ири цьому, є платою за послуги андерайтера.

7. Андерайтинг за принципом найкращих умов на ринку – операція, яка передбачає, що андерайтер діє як агент емітента і отримує комісійну винагороду за фактичне розміщення цінних паперів. За угодою андерайтер зобов'язується всебічно сприяти продажу цінних паперів за обумовлену ціну, але він не гарантує, що емітент отримає певну суму грошей.

8. Бенчмаркінг – метод контролінгу, який являє собою безперервний процес порівняння товарів (робіт, послуг), виробничих процесів, методів та інших параметрів підприємства (структурного підрозділу), що досліджується, з аналогічними об’єктами інших підприємств чи структурних підрозділів.

9. Бенчмаркінг, зорієнтований на конкурентів - метод контролінгу, який сконцентрований на порівняльному аналізі товарів (робіт, послуг), продуктивності виробничих процесів та інших параметрів підприємства з аналогічними характеристиками підприємств–конкурентів.

10. Вартісний аналіз – це метод контролінгу, що полягає в дослідженні функціональних характеристик продукції, яка виробляється, на предмет еквівалентності їх вартості та корисності.

11. Вартість капіталу— це ціна, яку корпорація має платити за за­лучення коштів інвесторів і кредиторів як джерел фінансування.

12. Вертикальний (або структурний) фінансовий аналіз - визначення структури окремих показників фінансової звітності підприємства.

13. Виділ акціонерного товариства - створення одного чи кількох акціонерних товариств із передачею йому (їм) згідно з розподільним балансом частини майна, прав та обов'язків акціонерного товариства, з якого здійснюється виділ, без припинення такого акціонерного товариства.

14. Відновна вартість - цевартість відтворення об'єкта в ринкових умовах на дату оцінки, який за ознаками може бути адекватною функціональ­ною заміною об'єкта оцінки (без урахування зносу).

15. Внутрішній бенчмаркінг – аналіз та порівняння показників діяльності різних структурних підрозділів одного й того самого підприємства.

16. Внутрішня (теоретична або розрахункова) вартість— це тепе­рішня вартість майбутніх грошових потоків. Визначається методом капіталізації очікуваних доходів від цінних паперів, інших активів, фірми загалом.

17. Вторинний ринок - ринок, де обертаються цінні папери, які раніше були продані на первинному ринку.

18. Горизонтальний (або трендовий) фінансовий аналіз базується на вивченні динаміки окремих фінансових показників в часі.

19. Дійсна вартість— це відновна вартість за вирахуванням зносу.

20. Емісійна вартість - вартість,за якою здійснюється первинне розміщення цінних паперів (якщо вони розміщуються за ціною вище номінальної вартості або якщо акції не мають номінальної вартості).

21. Емітентицінних паперів – юридичні, а у випадках, передбачених законом, фізичні особи, які від свого імені випускають цінні папери з метою залучення фінансових ресурсів для свого розвитку і зобов’язуються виконувати обов’язки, що випливають з умов їх випуску.

22. Ефект фінансового важеля (ЕФВ) — це приріст рентабельності власного капіталу порівняно із загальною рентабельністю капіталу фірми, що виникає завдяки використанню позик.

23. Злиття акціонерного товариства - виникнення нового акціонерного товариства-правонаступника з передачею йому згідно з передавальними актами всього майна, всіх прав та обов'язків двох або більше акціонерних товариств одночасно з їх припиненням.

24. Змінні загальновиробничі витрати - витрати на обслуговування й управління виробництвом (цехів, дільниць), що змінюються прямо (або майже прямо) пропорційно до зміни обсягу діяльності.

25. Інвестиційна політика - частина загальної фінансової стратегії підприємства, яка заключається у виборі і реалізації найефективніших шляхів розширення об'єму його активів для забезпечення основних напрямків його розвитку.

26. Інвестори – фізичні, юридичні особи та інституційні інвестори, які придбавають цінні папери від свого імені та за свій рахунок з метою одержання доходу чи збільшення вартості цінних паперів або набуття відповідних прав, що надаються власнику цінних паперів відповідно до чинного законодавства.

27. Індивідуальні учасники — це фізичні особи, які мають певні права та зобов'язання на фінансовому ринку згідно з чинним законодавством.

28. Інституціональні учасники — це юридичні особи, які мають певні права та зобов'язання на фінансовому ринку згідно з чинним законодавством та не є орга­нами державного регулювання.

29. Книжкова (балансова) вартість — це вартість активів корпо­рації, відображена в її бухгалтерському балансі.

30. Консерва­тивний тип дивідендної політики - гарантований «мінімум» і «екст­ра»-дивіденд.

31. Консолідація (або зворотний спліт) - зменшення кількості акцій в обігу шляхом заміни пев­ної кількості акцій на одну.

32. Консолідована фінансова звітність – звітність, що складається шляхом упорядкованого додавання показників фінансової звітності дочі­рніх підприємств до аналогічних показників материнської компанії.

33. Користувачі фінансової звітності- фізичні або юридичні особи, які потребують інформації про діяльність підприємств для прийн­яття відповідних рішень.

34. Ліквідаційна вартість - вартість,за якою об'єкт оцінки може бути реалізований на відкритому ринку в обумовлений термін.

35. Маржинальний прибуток – це показник, який характеризує частину виручки, що спрямовується на заміщення умовно постійних витрат і формування прибутку від реалізації.

36. Місткість фінансового ринку - річний (місячний) обсяг продажу певного виду цінних паперів за по­точного співвідношення попиту й пропозиції на нього.

37. Нейтральне ціноутворення - стратегія ціноутворення, яка виражає не лише відмову від використання цін для розширення освоєно­го сегменту ринку, але й дозволяє ціні знижувати цей сегмент. Нейтральне ціноутворення може застосовуватися якщо покупці вельми чутливі до рівня цін на товар виробни­ка, що перешкоджає преміальному ціноутворенню; підприємства-конкуренти жорстко реагують на будь-яку спробу зміни цін на даному сегменті товарного ринку; кожному продавцю на ринку необхідно підтримувати певні співвідношення цін в рамках цінового ряду на різні мо­делі (модифікації) однієї і тієї ж продукції виробника (або їх­ньої групи).

38. Номінальнавартість цінних паперів - встановлена вартість, зазначена на цінному папері або сертифікаті цінних паперів.

39. Очікуваний анде­райтинг – метод поєднання під­писки з наступним андерайтингом, домовленість, згідно з якою андерайтер дає фірмове зобов'язання викупити нерозміщені за підпискою акції емісії.

40. Первинний ринок - ринок цінних паперів, на якому здійснюється первинне розміщення їх емісії.

41. Перетворення акціонерного товариства - зміна організаційно-правової форми акціонерного товариства з його припиненням та передачею всього майна, прав і обов'язків підприємницькому товариству - правонаступнику згідно з передавальним актом.

42. Плече фінансового важеля — це співвідношення між капіталом фірми позиковим (ПК) і власним (ВК).

43. Помірний тип дивідендної політики - постійний процентний розподіл чистого прибутку на виплату дивідендів і розвиток виробництва

44. Приєднання акціонерного товариства - припинення акціонерного товариства (кількох товариств) з передачею ним (ними) згідно з передавальним актом усьог свого майна прав та обов'язків іншому акціонерному товариству - правонаступнику.

45. Поділ акціонерного товариства - припинення акціонерного товариства з передачею всього його майна, прав та обов'язків двом чи більше новим акціонерним товариствам - правонаступникам згідно з розподільним балансом.

46. Подрібнення акцій— це збільшення кількості акцій в обігу шляхом заміни однієї акції на кілька.

47. Порівняльний фінансовий аналіз - зіставлення значень окремих груп аналогічних показників між собою.

48. Постійні загальновиробничі витрати - витрати на обслуговування й управління виробництвом, що залишаються незмінними (або майже незмінними) при зміні обсягу діяльності.

49. Преміальне ціноутворення– стратегія ціноутворення, яка може бути обрана у тому випадку, якщо присутній сегмент ринку, на якому покупці го­тові платити за особливі якості товару трохи більшу ціну, ніж основна маса потенційних споживачів або як­що продукція має певні характеристики, які мають пріорите­тне значення для покупців в даному сегменті ринку.

50. Рефінансування облігацій— це достроковий викуп випущених об­лігацій із заміною їх на облігації нового випуску з нижчою процент­ною ставкою.

51. Ринкова вартість— найвірогідніша ціна, за яку об'єкт може бути проданий на відкритому конкурентному ринку; вона може визнача­тися для будь-якого виду активів окремо і для бізнесу загалом. Сто­совно цінних паперів ринкова вартість називається курсом цінних паперів.

52. Розрахункова вартість з урахуванням ризику— це теперішня вар­тість майбутніх грошових потоків від цінних паперів, що розрахова­на із застосуванням ставки капіталізації у вигляді необхідної ставки доходу, визначеної за моделями САРМ або APT.

53. СВОТ-аналіз - аналіз сильних і слабких місць, а також наявних шансів і ризиків.

54. Сегментація фінансового ринку – це вторинний поділ, в основі якого лежить певний вид фінансових активів.

55. Спред— прямі витрати емітента, тобто різниця між ціною, яку отримує за акції емітент, і ціною, за якою андерайтери продають акції.

56. Стратегія інвестування- система довгостроко­вих цілей інвестиційної діяльності підприємства, які визна­чаються загальними завданнями його розвитку, а також система найбільш ефективних шляхів їх досягнення.

57. Стратегія цінового прориву – стратегія ціноутворення, якаспрямована на одержання максимального прибутку за рахунок збільшення обсягу про­дажу на освоєному сегменті товарного ринку.

58. Структуризація фінансового ринку – це первинний поділ, в основі якого лежить певна група фінансових активів.

59. Суб’єкти фінансового ринку – це юридичні та фізичні особи, а також фінансові інститути, які беруть участь в торговельній діяльності на фінансовому ринку, у діяльності щодо надання і отримання різноманітних фінансових послуг.

60. Умовно змінні витрати - витрати, абсолютна величина яких зростає зі збільшенням обсягу випуску продукції і зменшується з його зниженням.

61. Умовно постійні витрати – це витрати, абсолютна величина яких зі збільшенням (зменшенням) випуску продукції істотно не змінюється.

62. Утилізаційна вартість - це вартість матеріальних активів, які під­лягають утилізації, досягли граничного стану внаслідок повного зносу або надзвичайної події і втратили свою первісну корисність або не мають ринку збуту.

63. Фінансова звітність- це сукупність форм звітності, які скла­дені на підставі даних фінансового обліку з метою надання зовніш­нім і внутрішнім користувачам узагальненої інформації про фінан­совий стан у вигляді, який зручний і зрозумілий для прийняття ци­ми користувачами певних ділових рішень.

64. Фінансові посередники на ринку цінних паперів – це такі фінансові організації, які надають в процесі взаємодії з цінними паперами посередницькі послуги.

65. Фінансовий менеджмент як система економічного управління – процес управління формуванням, розподілом і використа