Источники финансирования инвестиций.

В современных условиях основными источниками финансирования инвестиций являются:

- чистая прибыль предприятия;

- амортизационные отчисления;

- внутрихозяйственные резервы и другие средства предприятия;

- денежные средства, аккумулируемые банковской системой
и специализированными небанковскими кредитно-финансовыми
институтами;

- средства, полученные в форме кредитов и займов от между­народных организаций и иностранных инвесторов;

- средства, полученные от эмиссии ценных бумаг;

- внутрисистемное целевое финансирование (поступление
средств на конкретные цели от вышестоящей организации);

- средства бюджетов различных уровней;

- другие.

 

все источники финансирования принято подразделять на централизованные (бюджетные) и де­централизованные (внебюджетные).

К централизованным источ­никам обычно относят средства федерального бюджета, средства бюджетов субъектов Российской Федерации, местных бюджетов и внебюджетных фондов.

Все остальные средства (чистая при­быль, амортизационные отчисления, кредитные ресурсы, средства от эмиссии ценных бумаг и др.) относят к децентрализованным.

Источники средств, используемые предприятием для финан­сирования своей инвестиционной деятельности, принято подраз­делять на собственные, заемные и привлеченные.

К собственным источникам финансирования инвестиций от­носят: прибыль; амортизационные отчисления, внутрихозяй­ственные резервы; средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.

К заемным источникам относят: кредиты банков и кредитных организации; средства от эмиссии облигаций; целевой государ­ственный кредит; налоговый инвестиционный кредит; средства полученные в форме кредитов и займов от международных орга­низации и иностранных инвесторов.

Привлеченные средства - средства, полученные от размеще­ния обыкновенных акций; средства от эмиссии инвестиционных сертификатов; взносы инвесторов в уставный капитал; безвозмез­дно предоставленные средства и др. На уровне государства к при­влеченным средствам относят средства государственной страхо­вой системы и др.

 

 

 

Рис.8 Классификация источников финансирования инвестиций

По степени генерации риска источники можно классифици­ровать на генерирующие риск и безрисковые. Классификация по данному признаку может оказаться полезной при определении оптимальной структуры финансирования инвестиций.

К безрисковым источникам финансирования относят те, ис­пользование которых не ведет к увеличению рисков предприятия, это: нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, фонд развития потребительской кооперации (для организаций потребительской кооперации), внутрисистемное целевое финан­сирование (поступление средств на конкретные цели от вышесто­ящих организаций нижестоящим).

К источникам, генерирующим риск, относят те, привлечение которых ведет к увеличению рисков предприятия: заемные источ­ники (привлечение этих источников увеличивает финансовый риск предприятия, так как их привлечение связано с безусловным обязательством возвратить долг в установленный срок с уплатой процента за пользование); средства от эмиссии обыкновенных акций (использование данного источника связано с акционерным риском). Источники финансирования инвестиций классифици­руются и по другим признакам

Методы финансирования инвестиций

Следует различать понятия "источники финансирования ин­вестиций" и "методы финансирования инвестиций".

Источники финансирования инвестиций — денежные средства, которые можно использовать в качестве инвестиционных ресурсов.

Метод финансирования инвестиций - механизм привлече­ния инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвести­ционного процесса.

В научной и учебной литературе встречается такое понятие, как "формы финансирования". Некоторые авторы это понятие отождествляют с понятием "методы финансирования". В данном учебном пособии под формой финансирования понимаются вне­шние проявления сущности метода финансирования.

- В научной литературе выделяют следующие основные мето­ды финансирования инвестиций:

- самофинансирование;

- эмиссия акций;

- кредитное финансирование;

- лизинг;

- смешанное финансирование;

- проектное финансирование.

В российской практике наибольшее распространение получи­ли такие методы, как самофинансирование, кредитное финанси­рование, государственное финансирование и смешанное. Рассмотрим сущность некоторых методов и форм финансиро­вания более подробно.

Самофинансирование

Самофинансирование как метод финансирования инвести­ций используется, как правило, при реализации небольших инве­стиционных проектов. В основе этого метода лежит финансирова­ние исключительно за счет собственных (внутренних) источни­ков (чистой прибыли, амортизационных отчислений и внутрихо­зяйственных резервов).

Кредитное финансирование

Кредитное финансирование может выступать в следующих формах:

- кредит;

- облигационные займы;

- привлечение заемных средств населения (для организаций
потребительской кооперации).

Под кредитом понимают ссуду в денежной или товарной фор­ме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. Кре­диты, используемые на финансирование инвестиций, группируют по разнообразным признакам, основная классификация которых приведена в табл. 9.1.

Классификационный признак	Основные типы кредитов
По типу кредитора	Иностранный кредит
Государственный кредит
Банковский кредит
Коммерческий кредит (предоставляется продав-
цом в товарной форме)
По форме предоставления	Товарный кредит
Финансовый кредит
По цели предоставления	Инвестиционный кредит
Ипотечный кредит (под залог недвижимости)
Налоговый кредит (отсрочка платежа, пошлины)
По сроку действия	Долгосрочный кредит (свыше 3 лет)
Краткосрочный кредит (как правило, до 12 меся- цев)