Тема 1. Цели и задачи. Базовые концепции

 

К базовым концепциям финансового менеджмента относится

+—Концепция временной стоимости денег

—Концепция оптимизации стоимости капитала

—Концепция минимизации риска

—Концепция дисконтирования

 

К базовым концепциям финансового менеджмента относятся

I. Концепция временной стоимости денег

II. Концепция информационной эффективности финансового рынка

III. Концепция альтернативных издержек

IV. Концепция асимметричной информации

—только I и II

—только I, II и III

—только I, II и IV

+—I, II, III и IV

 

К базовым концепциям финансового менеджмента относится

—Концепция материальности

—Концепция исторической цены

+—Концепция временной неограниченности существования хозяйствующего субъекта

—Концепция дисконтированной цены капитала

 

К базовым концепциям финансового менеджмента НЕ относится

—Концепция временной стоимости денег

+—Концепция оптимизации стоимости капитала

—Концепция альтернативных издержек

—Концепция асимметричной информации

 

Концепция временной стоимости денег означает, что

—источники финансирования не могут быть безвозмездными

+—денежная единица сегодня и денежная единица той же номинальной стоимости через некоторый период времени неравноценны

—денежная единица сегодня и денежная единица той же номинальной стоимости через некоторый период времени в условиях ненулевой инфляции неравноценны

—денежные средства могут инвестироваться только под ставку сложного процента

 

Концепция компромисса между риском и доходностью означает

I. Несклонность инвестора к риску

II. Позитивное соотношение между риском и доходностью

III. Прямо пропорциональную связь между риском и доходностью

IV. Ожидание инвестором большей доходности при более высоких рисках

—только II

—только II и III

—только II, III и IV

+—I, II, III и IV

 

В рамках гипотез, принятых в финансовом менеджменте, связь между риском и ожидаемой доходностью

+—всегда прямо пропорциональна

—всегда обратно пропорциональна

—отсутствует

—может изменять свой характер с течением времени

 

Под несклонностью инвесторов к риску понимают требование

—уменьшения доходности при снижении риска

—увеличения доходности при снижении риска

+—увеличения доходности при возрастании риска

—уменьшения доходности при возрастании риска

 

Концепция агентских отношений в финансовом менеджменте относится к

+—наличию разрыва между интересами собственников компании и интересами различных групп наемных менеджеров

—необходимости отделения функции владения от функции управления в условиях акционерной формы организации бизнеса

—наличию нескольких уровней управления фирмой

—отношениям с торговыми посредниками, работающими по договору комиссии

 

Суть концепции агентских отношений состоит

+—в разрыве между функцией владения и функцией управления и контроля, означающем, что владельцы могут и не вникать в тонкости управления организацией

—в том, что организации в целях достижения максимизации доходов собственников необходимо прибегать к помощи специалистов - агентов, которые занимаются мониторингом финансово-хозяйственной деятельности

—в гармонизации конфликтующих целей различных групп лиц (юридических и физических) акционеров, работников, контрагентов, государственных органов

—в гармонизации конфликтующих целей собственников фирмы и государства

 

Агентские проблемы

—присущи главным образом формам организации бизнеса, характеризующимся полной ответственностью по обязательствам, возникающим в результате хозяйственной деятельности

—характерны для финансовых взаимоотношений комитентов и комиссионеров

+—являются следствием разрыва между интересами собственников компании и интересами наемных менеджеров

—являются следствием разрыва интересов собственников коммерческих фирм и государства

 

Агентские издержки

—возникают в результате выплаты комиссионного вознаграждения комиссионерам

+—обусловлены разрывом между интересами собственников компании и интересами наемных менеджеров

—возникают вследствие несклонности инвесторов к риску

—могут быть минимизированы путем хеджирования рисков

 

Агентские издержки

—возникают в результате выплаты комиссионного вознаграждения комитентами комиссионерам

—могут быть минимизированы путем хеджирования рисков

+—могут быть минимизированы путем жесткой привязки вознаграждения топ-менеджеров акционерной компании к росту котировок ее ценных бумаг

—должны быть включены в себестоимость произведенной продукции

 

Выделите основные проявления конфликтов интересов между акционерами (собственниками бизнеса) и менеджерами

I. использование менеджерами ресурсов предприятий для потребления дополнительных благ

II. инициирование менеджментом корпоративных слияний и поглощений, не продиктованных интересами собственника

III. предоставление менеджерам опционов на покупку акций

IV. сокрытие менеджментом оперативной информации о деятельности предприятий

+—только I и II

—только I, II и III

—только I, II и IV

—I, II, III и IV

 

В основе потенциальных конфликтов между менеджерами и собственниками бизнеса могут лежать

I. отсутствие полного доступа акционеров к информации о деятельности фирмы

II. различное налогообложение доходов собственников и менеджеров

III. различные временные горизонты интересов собственников и менеджеров

IV. различная реакция на риск со стороны собственников и менеджеров

—только I и II

—только I и III

+—только III и IV

—I, II, III и IV

 

Относительно реакции на инвестиционный риск собственников бизнеса и наемных менеджеров считается справедливым следующее утверждение:

—менеджеры более склонны к принятию рисковых проектов по сравнению с собственниками

+—собственники более склонны к принятию рисковых проектов по сравнению с менеджерами

—собственники не могут оценить рискованность проектов вследствие отсутствия доступа к коммерческой информации, вследствие чего они неадекватно реагируют на риски

—собственники более чувствительны к рискам принимаемых инвестиционных проектов

 

Относительно временных горизонтов принимаемых на фирме проектов справедливо следующее утверждение

—менеджеры склонны к принятию наиболее долгосрочных проектов, гарантирующих сохранение им рабочих мест

—собственники склонны к принятию наиболее краткосрочных проектов, характеризующихся быстрой отдачей

+—собственники склонны к принятию более долгосрочных проектов, максимизирующих рыночную оценку собственного капитала фирмы

—в силу информационной асимметрии невозможно однозначно сформулировать отношение собственников и менеджеров к временным горизонтам принимаемых на фирме проектов

 

Концепция альтернативных издержек означает

—необходимость соизмерять расходы предприятия со среднеотраслевыми показателями

—объективную необходимость применения ситуационного моделирования в инвестиционном анализе

+—обусловленность любого финансового либо инвестиционного решения отказом от какого-либо альтернативного варианта

—возможность существования неявных издержек

 

Альтернативные издержки (затраты) представляют собой

—затраты, которые могла бы понести фирма при альтернативной структуре капитала

—издержки размещения долевых ценных бумаг

+—доход, который могла бы получить фирма при альтернативном использовании имеющихся у нее реальных активов

—доход, который могла бы получить фирма при альтернативном использовании имеющихся у нее финансовых ресурсов

 

Концепция финансового менеджмента, которую необходимо учитывать при существовании различных вариантов использования имеющихся производственных мощностей суть

—концепция агентских соглашений

+—концепция альтернативных издержек

—концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта

—концепция асимметричной информации

 

Концепция (гипотеза) информационной эффективности финансовых рынков означает, что

+—любая новая информация по мере ее поступления немедленно отражается на стоимости финансовых активов

—вся информация об эмитентах ценных бумаг должна своевременно раскрываться

—статистика цен на финансовые активы в равной степени доступна все участникам рынка

—все акционеры обладают равным доступом к информации о деятельности общества, держателями акций которого они являются

 

В соответствии с концепцией эффективности рынка

+—при полном и свободном доступе участников рынка к информации цены акций и других ценных бумаг отражают их реальную стоимость

—хозяйствующие субъекты принимают эффективные решения

—процветание организации требует принятия экономически эффективных решений

—деятельность участников рынка характеризуется полной информационной прозрачностью

 

Для достижения информационной эффективности финансового рынка необходимо, чтобы

—возникающие риски своевременно хеджировались

—инвесторы проявляли склонность к более доходным операциям

—было возможно извлечение сверхдоходов от операций с ценными бумагами в случае переоценки последних

+—отсутствовали трансакционные издержки

 

Для достижения информационной эффективности финансового рынка необходимо, чтобы

I. все субъекты рынка стремились максимизировать ожидаемую выгоду при заданном риске

II. сверхдоходы от операций с ценными бумагами были исключены

III. все субъекты рынка имели возможность заимствовать по безрисковой ставке

IV. рыночные цены финансовых активов на каждый момент времени являлись наилучшей оценкой их реальной стоимости

+—только I и II

—только I, II и III

—только I, II и IV

—I, II, III и IV

 

Термин «эффективность» применительно к рынку капиталов используется

—в экономическом контексте

—в управленческом контексте

+—в информационном контексте

—в контексте достижения максимальной доходности при минимальных рисках

 

Достижение полной информационной эффективности финансового рынка невозможно, если

—все субъекты рынка стремятся максимизировать ожидаемую выгоду при заданном риске

—сверхдоходы от операций с ценными бумагами исключены

+—сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом могут повлиять на общий уровень цен на рынке

—отсутствуют трансакционные издержки

 

Для достижения информационной эффективности финансового рынка необходимо, чтобы

—возникающие риски своевременно хеджировались

+—рынку была свойственна множественность покупателей и продавцов

—инвесторы проявляли склонность к более доходным и рисковым операциям

—было возможно извлечение сверхдоходов от операций с ценными бумагами в случае переоценки последних

 

Достижение полной информационной эффективности финансового рынка невозможно, если

+—получение информации участниками рынка сопряжено с определенными затратами

—все субъекты рынка стремятся максимизировать ожидаемую выгоду при заданном риске

—сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом не могут повлиять на общий уровень цен на рынке

—рынку свойственна множественность покупателей и продавцов

 

Совпадение рыночной и внутренней стоимостей ценных бумаг характерно для

—регулируемых рынков

—асимметричных рынков

+—эффективных рынков

—рынков капитала

 

Концепция асимметричной информации означает, что

—акционеры имеют преимущественное право на получение информации о деятельности компании

+—отдельные категории лиц могут объективно обладать информацией об эмитенте ценных бумаг, недоступной в равной степени остальным участникам рынка

—первоочередное право на получение финансовой информации имеют кредиторы предприятия

—извлечение крупных доходов путем операций на фондовом рынке невозможно

 

Информационная асимметрия финансового рынка

I. может служить мощным побудительным мотивом осуществления сделок

II. может выступать в качестве препятствия к осуществлению сделок

III. должна быть предметом жесткого контроля со стороны государства

IV. может быть устранена путем хеджирования инвестиционных рисков

—только III

+—только I, II и III

—только I, II и IV

—I, II, III и IV

 

Основной целью государственного регулирования рынка капитала выступает

—полное устранение информационной асимметрии

+—обеспечение равного доступа инвесторов к информации об эмитентах

—обеспечение гарантированного минимума доходности инвесторам

—обеспечение гарантированного минимума дохода инвесторам

 

Концепция стоимости капитала состоит в том, что

+—каждый источник финансирования имеет свою стоимость

—капитал дорожает с течением времени

—капитал дешевеет с течением времени

—стоимость капитала влияет на конъюнктуру рынка

 

Стоимость капитала предприятия показывает:

+—минимальный уровень доходности, необходимый для поддержания финансирования предприятия

—средний уровень ликвидности активов предприятия

—средний уровень платежеспособности предприятия в настоящий момент

—процентную ставку, по которой предприятие будет привлекать заемный капитал в будущем

 

К категориям финансового менеджмента относятся:

—Прибыль

+—Денежные потоки

—Амортизация

—Дисконтирование

 

К основным задачам финансового менеджмента относят:

I. организацию управления финансовой деятельностью фирмы

II. информационное обеспечение финансовой деятельности

III. составление финансовой отчетности предприятия

IV. проведение внутреннего аудита деятельности предприятия

+—только I

—только I и II

—только I, II и IV

—I, II, III и IV

 

К основным задачам финансового менеджмента относят:

—информационное обеспечение финансовой деятельности

—составление бюджета продаж предприятия

—составление финансовой отчетности предприятия

+—нахождение источников финансирования предприятия

 

Среди перечисленных ниже направлений деятельности выделите НЕ относящееся к основным задачам финансового менеджмента:

—определение величины и состава активов предприятия

—оценка риска и доходности отдельных видов деятельности

+—проведение внутреннего аудита деятельности предприятия

—организация текущего управления финансами

 

Обеспечение увеличения благосостояния владельцев акционерной компании означает:

+—увеличение совокупной рыночной стоимости акций этой компании

—снижение непроизводительных расходов

—рост рентабельности производства

—рост показателя прибыли на акцию компании

 

Основной целью управления финансами коммерческой организации является:

—максимизация прибыли

—лидерство в борьбе с конкурентами

+—максимизация рыночной цены фирмы

—устойчивый рост объемов реализации

 

Основной целью управления финансами акционерной компании является:

I. достижение наибольшей рыночной стоимости акций компании

II. максимизация достояния собственников компании

III. максимизация рыночной оценки собственного капитала фирмы

IV. максимизация рентабельности собственного капитала фирмы

—только I

—только I и II

+—только I, II и III

—I, II, III и IV

 

Рентабельная деятельность коммерческой организации

+—является необходимым условием прироста ее акционерной стоимости

—является достаточным условием прироста ее акционерной стоимости

—выступает в качестве основной цели управления финансами этой организации

—является необходимым и достаточным условием прироста ее акционерной стоимости

 

Максимизация прибыли предприятия и максимизация его рыночной цены, рассматриваемые как цели управления финансами

+—имеют разные временные горизонты

—ориентированы на различные группы собственников

—идентичны

—не могут достигаться одновременно

 

Максимизация достояния акционеров и максимизация прибыли предприятия, как цели управления финансами, могут не совпадать вследствие воздействия следующих факторов:

I. различные временные горизонты

II. различные инвестиционные горизонты

III. отношение к инвестиционным рискам

IV. различные подходы к оценке экономической эффективности деятельности фирмы

—только III

—только I и II

+—только I, II и III

—I, II, III и IV

 

Объектом управления в финансовом менеджменте является (являются)

+—денежные потоки, условия движения финансовых ресурсов, финансовые отношения между экономическими субъектами

—специальная группа людей, которые посредством различных форм управленческого воздействия осуществляют целенаправленное функционирование объекта

—способ воздействия через финансовые отношения на хозяйственный процесс

—методы и приемы достижения финансовых целей в конкретных условиях

 

Субъектом управления в финансовом менеджменте является

—совокупность условий осуществления денежного оборота, движение финансовых ресурсов, финансовые отношения между экономическими субъектами

+—специальная группа людей, которые осуществляют управление финансовыми отношениями

—способ воздействия через финансовые отношения на хозяйственный процесс

—конкретные методы и приемы достижения поставленных целей в конкретных условиях

 

Наиболее продолжительные инвестиционные горизонты характерны для

—менеджеров фирмы

+—собственников фирмы

—кредиторов фирмы

—стейкхолдеров фирмы

 

Среди перечисленных ниже категорий лиц, заинтересованных в деятельности фирмы выделите наиболее склонных к рисковым инвестициям

—менеджеры фирмы

+—собственники фирмы

—кредиторы фирмы

—стейкхолдеры фирмы

 

Среди перечисленных ниже категорий лиц, заинтересованных в деятельности фирмы, выделите наименее склонных к рисковым инвестициям

+—менеджеры фирмы

—собственники фирмы

—миноритарные акционеры фирмы

—стейкхолдеры фирмы