Предпосылки возникновения рынка ценных бумаг и его функции в рыночной экономике

Наряду с кредитным рынком существует рынок акций, на котором продаются, прежде всего, доли собственности в предприятии, т. е. собственный капитал.

Предпосылки возникновения рынка ценных бумаг связаны с эволюциейденег, кредита и собственности. Результатом явилось появление ценных бумаг, которые становились специфическими объектами купли-продажи. Первоначальное их возникновение связано с появлением торгового векселя, который в процессе торговых сделок выполняет функции средства платежа и обращения, т.е. является определенной формой денег – кредитными деньгами. Но кредитные деньги приобретают уже иное содержание. В них удерживается не только эквивалент стоимости реализованного товара, но и прибавочная стоимость в виде процента. Долговое обязательство, принимающее форму векселя, выступает не только воплощением общественного труда, не только абсолютным товаром, но и титулом собственности на эквивалент. Кредитные деньги подчинены двоякого рода законам – законам денежного обращения и закономерностям движения ссудного капитала.

Второй этап связан с развитием торгового векселя и облигации, когда государством, а позднее другими субъектами хозяйственного права, выделялось какое-либо имущество и под его обеспечение выпускались долговые обязательства с целью привлечь дополнительные средства в хозяйственный оборот. Внешне облигация, как и вексель, является обязательством платежа по кредиту, как и вексель она включает выплату процента, но в отличие от векселя является долгосрочным платежным обязательством.

Третий этап связан с возникновением акционерных обществ и появлением акций. Возникновение акционерных обществ было обусловлено развитием производительных сил на той их стадии, когда создание гигантских предприятий, строительство железных дорог, каналов и т.д. потребовало инвестиций непосильных отдельным предпринимателям и вызвало необходимость централизации капитала посредством объединения многих индивидуальных капиталов.

С другой стороны, этому способствовало то, что относительно избыточный капитал отдельных предпринимателей, т.е. капитал, не приносивший средней нормы прибыли, натолкнулся на естественный предел своему движению (даже если владелец такого капитала отдавал его в ссуду под обычный процент, то величина этого процента была ниже величины средней нормы прибыли). Централизация капитала посредством акционерной формы собственности наряду с его вывозом за пределы страны позволяла отодвинуть этот предел, давала возможность относительно избыточному капиталу реализовать себя в качестве самовозрастающей стоимости.

Совершенствование финансово-кредитной сферы, постепенное повышение значения акционерных обществ в промышленности, банковском деле и других отраслях народного хозяйства влекло за собой расширение базы рынка ценных бумаг и изменение его роли в экономике.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Рынок ценных бумаг можно также рассматривать в двух аспектах: во-первых, – с точки зрения периодичности их обращения, во-вторых, – с точки зрения организации обращения.

В первом случае рынок подразделяется на первичный и вторичный.

Первичным принято называть рынок, где ценная бумага подвергается первой разовой покупке-продаже, начиная обращение после эмиссии.

Вторичный рынок – это сфера, где ценная бумага обращается после того, как ее приобрел первый покупатель, и она – по крайней мере один раз – меняет своего владельца. Чем выше уровень развития рынка, тем больше происходит таких перемен. Рынок ценных бумаг предполагает их постоянный оборот, то есть переход от одного владельца к другому. Это – обязательное условие деятельности рынка ценных бумаг, так как иначе он потеряет свою роль индикатора эффективности и соответствующего стимулятора перераспределения капиталов. Движение ценных бумаг не может ограничиться только их эмитированием, поэтому необходимо существование вторичного рынка.

Таким образом, на первичном рынке ценных бумаг происходит мобилизация капитала за счет продажи доли собственности предприятия, определенной номиналом ценной бумаги (акции). На вторичном же рынке происходит перераспределение капитала предприятия между собственниками.

С точки зрения организации обращения ценных бумаг рынок классифицируется как биржевой (организованный) и внебиржевой (неорганизованный). На биржевом рынке процесс обращения ценных бумаг организуется высококвалифицированными специалистами, он имеет развитую биржевую инфраструктуру; торговля на нем происходит с соблюдением требований законодательства. Биржа устанавливает правила допуска ценных бумаг к торговле и исключения их из биржевого списка, разрабатывает порядок разрешения споров между членами биржи, посредниками в сделках и их участниками. Все биржевые сделки заключаются только в помещении биржи с обязательной их регистрацией и доведением информации до участников торгов.

На внебиржевом рынке торговлю производят банки, дилерские и брокерские компании и отдельные граждане. На этом рынке не существует единого центра, который организовывал бы торговлю и обеспечивал контроль за соблюдением действующего законодательства. Здесь курс ценных бумаг определяется случайно, а не в результате взаимодействия спроса и предложения. Зачастую акции одного и того же эмитента, имеющие одинаковый номинал и свойство, продаются в одно и то же время по значительно разнящимся ценам.

Рынок ценных бумаг, таким образом, выполняет ряд функций. Первая его функция заключается в обеспечении гибкого межотраслевого перераспределения капиталов и мобилизации денег населения с тем, чтобы направить их на развитие тех отраслей, где может быть обеспечена более высокая экономическая эффективность в выпуске конкурентноспособной продукции и в оказании услуг. Вторая функция рынка ценных бумаг предполагает мобилизацию временно свободных денежных средств для удовлетворения нужд государства и других организаций.

Таким образом, рынок ценных бумаг, выполняя свои функции, позволяет ускорить переход капитала из денежной формы в производственную.