Особенности капитала в форме ценных бумаг. Виды ценных бумаг

С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит своего рода раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами (станки, оборудование, здания и т.д.), с другой стороны – его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Как было сказано выше, рынок ценных бумаг исторически начинает развиваться на основе ссудных капиталов, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал. Ценная бумага (титул собственности), которая возникает в результате такой операции, сохраняет за владельцем право собственности на отданный взаймы капитал и, кроме того, дает право на его увеличение за счет процента или дивиденда.

Появившись, такой капитал начинает жить своей жизнью. Это проявляется в том, что его рыночная стоимость (курсовая цена бумаг) изменяется не только под влиянием функционирования реальных активов, которые олицетворяют ценные бумаги, но также в зависимости от других факторов, таких, например, как политические события. Стоимость фондовых активов может колебаться в больших пределах по отношению к размеру производственных фондов фирм, как превышая их в несколько раз, так и сокращаясь. Независимая от реальных активов жизнь ценных бумаг проявляется также в самостоятельном обращении в силу того, что ценная бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т. е. способностью легко превращаться в наличные деньги.

Итак, ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий право владения или отношения займа и определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и владельцем документа. Ценные бумаги предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивиденда или процента, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

Современные экономические связи обслуживают великое множество ценных бумаг, среди которых можно выделить две основные группы – денежные и фондовые (капитальные). Данная классификация объясняется обращением одних ценных бумаг на денежном рынке, других – на фондовом.

К денежным ценным бумагам или краткосрочным активам денежного рынка можно отнести разнообразные виды векселей (коммерческие, финансовые, казначейские), депозитные сертификаты, коммерческие бумаги, банковские акцепты и т.д. Это документально оформленные краткосрочные обязательства, обычно сроком до года. Некоторые из них в различных расчетах выполняют функцию денег как средства платежа (кредитных денег). Другие могут быть использованы для краткосрочного инвестирования денежного капитала, что широко применяется банками. Обычно они выступают источником разового дохода, который реализуется в ходе рыночной сделки как разница между номинальной и фактически продажной ценой обязательства. Главная экономическая роль денежных состоит в ускорении товарооборота и облегчении процесса воспроизводства индивидуальных капиталов и всего общественного капитала.

Фондовыми ценными бумагами называются ценные бумаги, которые в качестве объекта капиталовложений документально подтверждают права требования или участия, содержат безусловное или условное право на длительное получение дохода и в рамках одной из этих форм выделяются обоюдной замещаемостью. Наиболее широкое распространение из этого вида ценных бумаг имеют акции и облигации.

Акция – ценная бумага, которая свидетельствует о внесении пая в капитал акционерного общества и дает ее владельцу право:

- на получение определенного дохода, который называется дивидендом;

- голова при решении дел общества;

- на получение части имущества компании при ее ликвидации;

- на инспекцию за производственно-финансовым состоянием фирмы;

- на преимущественное приобретение новых выпусков акций.

Однако следует отметить следующее. Теоретически, акция дает право на участие в управлении акционерным обществом. Однако такое право реально сосредоточивается в руках только тех инвесторов, которые владеют контрольным пакетом акций. Только они на деле получают право собственности на реальные активы. Для остальных инвесторов, владеющих небольшим количеством акций, их приобретение представляет собой не что иное, как операцию по предоставлению ссуды, т. е. простую кредитную сделку, их доля акций на практике не дает возможности эффективно воздействовать на принимаемые решения.

Акция обращается до тех пор, пока существует акционерное общество. Наиболее распространенные категории акций – обыкновенные и привилегированные акции. Дивиденд на обыкновенные акции колеблется в зависимости от финансовых результатов деятельности компании. Привилегированные акции дают право на получение фиксированного процента. Вначале дивиденд выплачивается на привилегированные акции, а уже оставшаяся сумма распределяется между остальными видами акций. Кроме того, привилегированные акциине дают права голоса при решении дел акционерного общества.

Облигация – ценная бумага, дающая право ее владельцу ежегодно получать фиксированный доход (процент), но не предоставляют права голоса при решении вопросов функционирования предприятия, выпустившего облигацию. Облигация (в отличие от акции) выпускается (эмитируется) на ограниченный период времени. Стоимость ее полностью погашается по истечении этого срока.

Таким образом, если акция представляет собой свидетельство о доли участия в собственности компании, то облигация – это кредитный документ (по существу – долговая расписка).

Распространение акций и облигаций позволяет не только собрать капитал, необходимый для осуществления производства, но и сделать его мобильным и делимым. Это позволяет избежать изъятия производственного капитала, если какой-либо совладелец пожелает вдруг вернуть себе деньги.