Тема 1.3. Экономическая оценка инвестиций в условиях риска и неопределенности

Содержание темы

Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций. Необходимость учета уровня инфляции для расчёта коэффициента дисконтирования. Индекс инфляции и необходимость корректировки факторов, влияющих на денежные потоки инвестиционных проектов.

Неопределенность инвестиционного проекта и методы её учета. Условная вероятность некоторого события: цены, объёма производства, прибыли. Риск и неопределенность инвестиционных проектов. Операционный левередж и совокупный предпринимательский риск. Концепция безубыточности проекта. Имитационная модель оценки риска. Методика изменения денежного потока.

Микроэкономический фундаментальный анализ, методы финансово-экономического анализа. Методы технического анализа в инвестиционном прогнозировании.

Практическое занятие « Неопределенность инвестиционного проекта и методы её учета » (форма обучения: очная – разбор конкретных ситуаций, 2 часа)

1. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций. Задача.

2. Риск и неопределенность инвестиционных проектов. Задача.

3. Операционный левередж и совокупный предпринимательский риск. Задача.

Практическое занятие « Неопределенность инвестиционного проекта и методы её учета » (форма обучения: заочная) –1 час

1. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций. Задача.

2. Риск и неопределенность инвестиционных проектов. Задача.

Задания для самостоятельной работы

1. Используя рекомендуемую литературу, найти определения следующих понятий: стадии жизненного цикла проекта, технико-экономическое обоснование проекта, инвестиционная и финансовая стратегии и политики, трендовый, одномерный и многомерный сравнительный анализ инвестиций, сопоставимость инвестиций, инвестиционная привлекательность, инвестиционный климат.

2. Представить в виде схемы или таблицы классификацию основных разделов бизнес-плана.

3. Подготовить доклады на темы: «Микроэкономический фундаментальный анализ» и «Методы технического анализа в инвестиционном прогнозировании.».

4. Решить задачи:

1) Рассчитать срок окупаемости проекта «Планета», требующего зат­рат в сумме 8,5 млн. руб. и обеспечивающего доходы: в первый год – 0,85 млн. руб., во второй – 3 млн. руб., в четвертый – 4 млн. руб., в пятый год – 6 млн. руб.; ставка дисконта – 12%.

2) Кредитная политика банка «Ингорпром» ограничивает срок воз­врата кредита, предоставляемого для финансирования инвести­ционных проектов, связанных с горной промышленностью, тремя годами. Определить, будет ли выдан кредит на строительство обо­гатительного комбината стоимостью 130 млн. руб., если поток доходов составит 50 млн. руб. ежегодно, ставка дисконта – 8 %.

3) Внедрение нового оборудования дает возможность инвестору по­лучить годовой денежный поток в размере 1200 тыс. руб. После пяти лет работы инвестор планирует продать это оборудование за 5000 тыс. руб. Требуемая доходность – 6 % в год. Определить мак­симальную цену, которую заплатит инвестор за оборудование.

5) Два взаимоисключающих проекта имеют следующие денежные потоки:

 

Проект
А В	-20 -20	+20 -	+20 -	+10 -	+6 +60

 

 

Рассчитать внутреннюю норму доходности каждого проекта. Рассчитать NPV при k = 10 %. Какой проект следует выбрать?

 

Рекомендации по выполнению заданий для самостоятельной работы и подготовке к практическому занятию

При выполнении заданий для самостоятельной работы следует руководствоваться следующими рекомендациями:

- внимательно изучите указанные разделы учебников и учебных пособий из списка основной литературы;

- отыскав определения основных понятий, относящихся к изучаемой теме, составьте их глоссарий;

- ввиду сложности и многогранности теоретического материала по данной теме первый и третий вопросы плана рекомендуется рассмотреть на «круглом столе», к которому подготовить доклады-презентации.

- при решении задач рекомендуется использовать таблицы сложных процентов;

- при составлении классификационной схемы (таблицы) разделов бизнес-плана, найдите в Интернете реально осуществленные проекты и их бизнес-планы.

Контрольные вопросы для самопроверки

1. Каковы особенности жизненного цикла инвестиционных проектов?

2. Каковы задачи и содержание различных видов сравнительного анализа, используемого в экономической оценке инвестиций?

3. Чем отличается технико-экономическое обоснование от бизнес-плана?

4. Каковы задачи и содержание бизнес-плана?

5. Какие статистические методы используются для определения степени риска?

 

Рекомендуемая основная и дополнительная учебная литература

и иные источники

Нормативно-правовые документы: [1], [4].

Основная учебная литература: [1], [2].

Дополнительная учебная литература: [1].