Тема 1.2. Качественные и количественные методы оценки эффективности инвестиций

Содержание темы

Стоимость денег во времени. Шесть функций сложного процента. Формула сложных процентов, приведение вперед и назад по оси времени. Вычисление наращенной суммы на основе сложных процентов Нахождение текущей стоимости (дисконтирование). Аннуитеты.Наращенная сумма ренты. Современная величина ренты. Взнос на амортизацию долга. Фактор фонда возмещения. Взаимосвязь между функциями сложного процента Норма дохода. Оценка экономической эффективности проекта. Денежные потоки инвестиционного проекта.

Методы приведения в сопоставимый вид разновременных затрат и результатов. Методы оценки экономической эффективности инвестиций; сравнительная эффективность вариантов инвестиций; норматив экономической эффективности инвестиций. Алгоритмы расчета показателей экономической эффективности. Чистый дисконтированный доход. Срок окупаемости. Индексы доходности. Внутренняя норма дохода. Использование показателей эффективности при выборе инвестиционных проектов.

Практическое занятие № 1 « Методы оценки эффективности инвестиций » (форма обучения: очная – 2 часа, из них 1 час – разбор конкретных ситуаций )

1. Качественные критерии эффективности инвестиций.

2. Выбор лучшего варианта из нескольких инвестиционных проектов, используя методы:

а) индекса рентабельности инвестиций (PI);

б) коэффициента эффективности инвестиций (ARR);

в)срока окупаемости инвестиций (DPP).

Практическое занятие № 2 « Методы оценки эффективности инвестиций » (форма обучения: очная) – 2 часа, из них 1 час разбор конкретных ситуаций

1. Выбор лучшего варианта из нескольких инвестиционных проектов, используя методы:

а) чистой приведенной (текущая) стоимость (NVP);

б) внутренней нормы доходности (IRR);

в) периода окупаемости инвестиций (PP);

г) модифицированной внутренней нормы прибыли (MIRR);

д)дисконтированного срока окупаемости инвестиций (DPP)

Практическое занятие « Методы оценки эффективности инвестиций » (форма обучения: заочная) –1 час

1. Выбор лучшего варианта из нескольких инвестиционных проектов, используя методы:

а) чистой приведенной (текущая) стоимость (NVP);

б) внутренней нормы доходности (IRR);

в) периода окупаемости инвестиций (PP);

г) модифицированной внутренней нормы прибыли (MIRR);

д)дисконтированного срока окупаемости инвестиций (DPP)

 

 

Задания для самостоятельной работы

1. Используя рекомендуемую литературу, найти определения следующих понятий: дисконтирование, аннуитеты, чистый дисконтированный доход, срок окупаемости, индексы доходности, внутренняя норма дохода, фактор фонда возмещения, норматив экономической эффективности инвестиций. Представить их в письменном виде.

2. Подготовить презентацию на тему: «Качественные критерии эффективности инвестиций».

3. Построить классификационную таблицу критериев принятия инвестиционных решений.

4. Решить задачи:

1) Руководство предприятия собирается внедрить новую машину, которая выполняет операции, производимые в настоящее время вручную. Машина стоит вместе с установкой $5,000 со сроком эксплуатации 5 лет и нулевой ликвидационной стоимостью. По оценкам финансового отдела предприятия внедрение машины за счет экономии ручного труда позволит обеспечить дополнительный входной поток денег $1,800. На четвертом году эксплуатации машина потребует ремонт стоимостью $300.

Экономически целесообразно ли внедрять новую машину, если стоимость капитала предприятия составляет 20 %?

2) Предприятие для инвестиционных целей взяло кредит в сумме 10 млн. руб. на срок в 5 лет и 6 % годовых при условии, что погашение долга начинается через 2 года. Эффективность инвестиций составляет в первый год 15%, во второй год 18 %, в третий – 20 %, в четвертый и пятый – 24 %. Полученные доходы предприятие реинвестирует на срочный депозит под 16 % годовых с начислением сложных процентов каждые полгода. Определить суммарный чистый доход, полученный предприятием.

3) Сравнить, какой из вариантов инвестиционных вложений наиболее эффективен. Ставка дисконта по сравниваемым вариантам равна 14 %. Сделать выводы.

 

Показатель	Шаги расчета (год)
Проект А
Первоначальные инвестиции
Денежный поток от производственной деятельности
Проект Б
Первоначальные инвестиции
Денежный поток от производственной деятельности

 

4) Предприниматель продает офис. Первый покупатель предла­гает ему 460 тыс. руб., причем половину суммы обещает запла­тить сразу, а оставшуюся половину - через 4 года. Второй поку­патель предлагает 450 тыс. руб., причем третью часть суммы обещает заплатить сразу, вторую треть суммы - через 3 года и последнюю треть - через 7 лет. При этом на остающийся долг второй покупатель обязуется начислять сложные проценты по процентной ставке 15% годовых и при выплате каждой суммы выплачивать и начисленные на нее проценты. Какой из покупа­телей предлагает более выгодные условия, если предприниматель мо­жет поместить деньги в банк под сложную процентную ставку 12 % годовых с полугодовым начислением процентов?

Рекомендации по выполнению заданий для самостоятельной работы и подготовке к практическому занятию

При выполнении заданий для самостоятельной работы следует руководствоваться следующими рекомендациями:

- внимательно изучите указанные разделы учебников и учебных пособий из списка основной литературы;

- отыскав определения основных понятий, относящихся к изучаемой теме, составьте их глоссарий;

- при раскрытии содержания методики проведения анализа эффективности альтернативных инвестиционных проектов предприятия обратите внимание на строгую последовательность его этапов;

- наиболее обстоятельно вопрос о методике проведения сравнительного инвестиционного анализа изложен в учебнике Ковалева В.В. «Методы оценки инвестиционных проектов».

Контрольные вопросы для самопроверки

1. Каковы критерии коммерческой привлекательности коммерческих проектов?

2. Какие принципы используются при оценке инвестиционных проектов в зарубежной практике?

3. Каково экономическое содержание чистого дисконтированного дохода?

4. Каково экономическое содержание внутренней нормы доходности?

5. Каковы характерные черты и особенности методики оценки экономической эффективности инвестиций?

6. Каково содержание методики проведения анализа экономической эффективности альтернативных инвестиционных проектов предприятия?

 

Рекомендуемая основная и дополнительная учебная литература

и иные источники

Нормативно-правовые документы: [1], [4].

Основная учебная литература: [1], [2].

Дополнительная учебная литература: [1].