Прямая капитализация доходов При оценке объектов недвижимости

Доходный подход (метод) оценки недвижимости, его также называют методом капитализации дохода, используется для оценки собственности, приносящей доход.

Он заключается в оценке собственности (объекта недвижимости) исхода из текущей стоимости будущих доходов, которые, как ожидается, могут принести использова­ние и возможная дальнейшая продажа собственности.

Базовой для определения текущей стоимости имущества (V) является формула:

V=I/R, (дсн. ед.),

где I - чистый операционный доход (ЧОД), дсн. ед.;

R - норма капитализации.

ЧОД (I) определяется следующим образом:

1. рассчитывается максимальный потенциальный валовой доход от имущества, который может быть получен в течение первого года его эксплуатации;

2. из полученной суммы вычитаются предполагаемые потери в доходе от недоис­пользования объекта, ожидаемые годовые постоянные и эксплуатационные расходы.

Норма (ставка) капитализации определяется по формуле:

R=I/V

где величины I и V определяются исходя из имеющихся данных о проданных

аналогичных объектах недвижимости (их стоимости и доходности).

Пример. Проводя оценку объекта недвижимости, оценщик установил, что аналогичный объект в том же секторе рынка недвижимости продан за

 

280000 долл. Реконструировав отчет по этому объекту, оценщик ус­тановил, что чистый операционный доход (N01) по нему составил 55800 долл. Определить общую ставку капитализации.

Решение. R= 51800 / 280000 = 0,185 (18,5%).

Ставка капитализации может также определяться методом "суммирования".

Двумя ее основными компонентами являются процентная ставка и ставка(норма) возврата капитала.

Процентная славка включает:

- минимальную безрисковую процентную ставку (обычно это ставка по вкладам в банк или по долгосрочным правительственным облигациям);

- премию за риск или неопределенность получения дохода и выручки от перепро­дажи.

Пример. Жилой малоэтажный дом оценен в 750000 долл. Известно, что на момент оценки ставка Сбербанка по валютным вкладам составляет 8% годовых. По мне­нию оценщика, типичный инвестор потребует как ми­нимум 3% годовых в валюте за риск капиталовложе­ний в недвижимость. Его же анализ свидетельствует о том, что типичные ставки за компенсацию инвестици­онного менеджмента и низкую ликвидность составляют по 1,5%. Инвестор желает возвратить вложенный капи­тал в течение 20 лет, следовательно ежегодный возврат по прямолинейному методу составит 5%. Определить ставку капитализации.

 

 

Решение.

БЕЗРИСКОВАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА............... 8,0% КОМПЕНСАЦИЯ ЗА РИСК................................... 3,0% ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ.................. 1,5% НИЗКАЯ ЛИКВИДНОСТЬ......................1,5%

СУММАРНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА.................. 14,0% СТАВКА ВОЗВРАТА КАПИТАЛА.......................... 5,0% СУММАРНАЯ СТАВКА КАПИТАЛИЗАЦИИ.......... 19,0%

Пример. Чистый операционный доход (NOT) от оце­ниваемого объекта — 57000 долл. Необходимо определить стоимость объекта на основе следующей информации.

	Продажная цена	Чистый операционный доход	Общая ставка дохода
Оцениваемый
Объект № 1			0,12
Объект № 2			0,11
Объект № 3			0,105

Упорядочение ряда:

0,105 — 0,11 — 0,12.

Среднее значение — 0,112.

Модальное значение Мо — нет.

Медианное значение Me = 0,11.

После сравнения качества сопоставимых объектов оценщик решает, что желательное значение общей став­ки дохода 11,5%. Тогда стоимость объекта будет равна:

57000: 0,115 = 495650 долл.

Задача 1

Оценить объект недвижимости, если ЧОД от него составляет 65000 долл. в год и оценщик нашел следующие данные о продажах аналогичных объектов:

Сопоставимый объ­ект	ЧОД, долл.	Цепа продажи, долл.

Задача 2

Определить суммарную процентную ставку, норму капитализации, минимальный допустимый годовой ЧОД при условии, что инвестор уверен в возможности пере­продажи недвижимости в любой момент и по цене, превышающей цену приобрете­ния, и при условии, что он не уверен в возможности возврата вложенных средств.

Исходные данные:

■ объект оценен в 500 млн. руб.;

■ на момент оценки облигации правительства обладают доходностью 10% (на уров­не безрисковой процентной ставки);

■ по мнению оценщика, риск вложений в этот вид недвижимости (ее покупки) по сравнению с вложением средств в облигации оценивается в 2%;

■ так как в случае необходимости продажи недвижимости на это потребуется затра­тить время, то инвестор потребует еще и 2% за отсутствие ликвидности;

■ время, которое по расчетам типичного инвестора потребуется для возврата вло­женного в данное имущество капитала, составляет 20 лет.

Задача 3

Предполагаемое строительство объекта недвижимости обойдется в 500000 долл., минимальный приемлемый общий коэффициент капитализации для него составляет 13%. Оценить целесообразность осуществления данного проекта при условии, что ожидаемый ЧОД составит 30000 долл. в год и при условии, что он составил 100000 долл. в год.

 

Задача 4

Участок земли стоит 50 тыс. долл., рынок требует ежегодного дохода от него в 12%. Оценить целесообразность осуществления следующих инвестиционных проек­тов на этом участке:

1) строительство на участке одноэтажного офисного здания принесет 5000 долл. ЧОД в год;

2) строительство промышленного.предприятия принесет 100000 долл. ЧОД в год. Стоимость его строительства определена затратным методом и составляет 450000 долл., а ставка капитализации для такого объекта составляет 15%.

 

 

Практическая работа 8

ПРИМЕНЕНИЕ ЗАТРАТНОГО МЕТОДА

ДЛЯ ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ НЕДВИЖИМОСТИ

Затратный метод оценки недвижимости базируется на калькуляции всех затрат при строительстве объекта, аналогичного оцениваемому (включая стоимость проектирования).

Основная формула для расчетов:

Соб = Свспр – И + Сзем,

где Соб - стоимость оцениваемого объекта, ден. ед.;

Свспр - стоимость воспроизводства (строительства точной копии объекта оценки в текущих ценах), ден.ед.;

И - величина износа объекта оценки, ден.ед.;

Сзем - стоимость земельного участка, ден.ед.

Оценка земельного участка производится отдельно от оцениваемого объекта и при необходимости включается в итоговую стоимость недвижимости.

Величина износа определяется исхода из стоимости воспроизводства или замещения на момент проведения оценки и реального состояния объекта (с уче­том трех основных типов износа: физического, функционального и внешнего).

Задача 1

Определить:

1. Удельный вес стоимости конструктивных элементов и видов работ в общей стоимости объекта.

2. Укрупненный показатель стоимости строительных работ при возведении здания производственного назначения (типового объекта-аналога). Единица из­мерения 1метр куб. строительного объема.

Исходные данные

1. Здание имеет следующие объемно-планировочные характеристики:

длина - 85 м;

ширина - 42 м;

высота надземной части -15м;

высота подвала -7м.

2. Стоимость строительных работ определена по методу выделенных затрат (исходя из стоимости 1м кв. или 1 м куб. каждого компонента и вида работ и из объема работ, с учетом накладных расходов, прибыли строителя, архитектора и др. расходов) и приведена в таблице 1.

Задача 2

Используя результаты предыдущей задачи, оценить здание из монолитного блока с толщиной стен 30 см, если остальные характеристики совпадают с ха­рактеристиками здания-аналога и известно, что срок службы оцениваемого зда­ния составляет 50 лет, на момент оценки оно отслужило уже 20 лет; 2 года назад в здании была установлена современная система вентиляции, стоимость которой составляет 17 млн.руб. (в текущих ценах), срок ее службы 16 лет, и из-за непра­вильной эксплуатации вентиляция требует ремонта, который обойдется в З млн.руб. Прочие компоненты с меньшим сроком службы не учитываются.

 

Таблица 1

Исходные данные

 

№ п/п

Наименование работы

Варианты

А. Подземная часть здания

Земляные работы

Фундаменты и стены подвала

Б. Надземная часть здания

Стены из бетона (толщ. 40см)

Покрытия

Кровля

Перегородки

И 000

Полы

Продолжение табл. 1

№ п/п

Наименование работы

Варианты

Окна

Двери, ворота

Отделка внутренняя

Отделка наружная

Прочие работы

45000 для всех вариантов

53
ПРИЛОЖЕНИЕ

Приложение 1

ПОКАЗАТЕЛИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ КАЧЕСТВ КВАРТИРЫ,

ВЛИЯЮЩИЕ НА СТОИМОСТЬ СВОБОДНОГО ПОМЕЩЕНИЯ В САНКТ- ПЕТЕРБУРГЕ

№ п/п	ФАКТОР	ПОКАЗАТЕЛЬ	КОЭФФИЦИЕНТ
К1	Лифт	нет	0,00
		есть	0,45
К2	Мусоропровод	нет	0,00
		в квартире	0,18
		на лестничной клетке	0,21
КЗ	Удаленность от мет­ро	1-2 остановки	0,31
		3-4 остановки	0,12
		более 4 остановок	0,00
К4	Количество нанима­телей в коммуналь­ной квартире	1,2	2,00;0,60
		3.4 и более	0,45;0,00
К5	Комнаты при выкупе отдельной квартиры	имеются смежные	2,00
		все изолированные	2,45
К6	Кухня	до 8 м^2
		8-11 м^2	0,45
		свыше 11 м^2	0,60
К7	Подсобные помеще­ния (исключая кух­ню)	до 10 м^2 от 10 до 15 м^2	0,00 0,30
		свыше 15 м^2	0,45
		свыше 20 м^2	0,57
К8	Этаж	первый и последний	0,00

 

Продолжение приложения 1

№ п/п	ФАКТОР	ПОКАЗАТЕЛЬ	КОЭФФИЦИЕНТ
		между первым и последним	0,47
К9	Ванна	нет	0,00
		есть	0,40
К10	Санузел	совмещенный	0,00
		раздельный	0,40
К11	Горячее водоснабже­ние (т/ц, газ, колон­ка)	Нет	0,00
		Есть	0,40
К12	Высота потолка	2,5 м и менее	0,00
		Более 2,50 м	0,35
		Более 2,75 м	0,66
		Более 3 м	0,90
К 13	Телефон	Нет	0,00
		Есть	0,12
К14	Балкон	Нет	0,00
		Есть (за каждый)	0,18
		Лоджия (за каждую)	0,45
К15	Ориентация окон жилых помещений (при наличии в комнате двух и более окон, принимается коэффициент лучшей ориентации)	Юго-восток (за каждую)	0,09
	Запад и юго-запад (за каждую)	0,03
	Север, северо-восток, северо-запад	0,00

 

Приложение 2

ПРЕДЕЛЬНЫЕ СТАВКИ ВЫПЛАТ ПО АРЕНДНОЙ ПЛАТЫ ЗА 1 М² ПЛОЩАДИ НАХОДЯЩИХСЯ В ГОСУДАРСТВЕННОЙ, МУНИЦИПАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ ОБЪЕКТОВ НЕЖИЛОГО ФОНДА В РАСЧЕТЕ НА 1 год

№ п/п	Вид деятельности организации -арендатора	Тип здания
		Памятник	Не памятник
	Культура, образование, общест­венные объединения	3 МРОТ	1 МРОТ
	Наука и научное обслуживание, здравоохранение, аптеки	5 МРОТ	1 МРОТ
	Продовольственная торговля, бы­товое (кроме ломбардов) и ком­мунальное обслуживание, обще­ственное питание (кроме ресто­ранов), специализированная книжная торговля канцелярски­ми товарами, галантереей, това­рами детского ассортимента	15 МРОТ	5 МРОТ
	. Непродовольственная торговля (кроме специализированной книжной, канцтоварами, галан­тереей, товарами детского ас­сортимента, хозтоварами, опто­вая) и рестораны	20 МРОТ	10 МРОТ
	Производство сельскохозяйственной продук­ции; производство продовольст­венных, лекарственных препара­тов и мед. техники; оказание производ. ус­луг; строительство объектов жи­лищного и т. д.	20 МРОТ	15 МРОТ

Продолжение приложения 2

№ п/п	Вид деятельности организации -арендатора	Тип здания
		Памятник	Не памятник
	Финансы, кредит, страхование	70 МРОТ	45 МРОТ
	Игорный бизнес	75 МРОТ	50 МРОТ
	Иная коммерческая деятель­ность	50 МРОТ	35 МРОТ
	Иная некоммерческая деятель­ность	5 МРОТ	1,5 МРОТ

Примечание: В списке через МРОТ обозначен установленный законодатель­ством минимальный размер оплаты труда, действующий на первое число месяца подлежащего оплате, но не ниже действующего на первое число месяца внесения платежа.

 

Приложение 3

КОЭФФИЦИЕНТ ПОЛНОГО ВОССТАНОВЛЕНИЯ ЗДАНИЯ К пв

Тип здания

1. Здания более 25 этажей, особо капитальные 0,005

2. Здания каменные, особо капитальные, стены кирпичные толщи­ной 2,5 - 3,5 кирпича или кирпичные с железобетонным или ме­таллическим каркасом, перекрытия железобетонные и бетонные; здания с крупнопанельными стенами, перекрытия железобетонные 0,004

 

3. Здания с кирпичными стенами толщиной 1,5- 2,5 кирпича, пере­крытия железобетонные, бетонные и деревянные; с крупноблоч­ными стенами, из ракушечника, перекрытия железобетонные 0,008

4. Здания со стенами облегченной кладки из кирпича, монолитно­го шлакобетона, легких шлакоблоков, перекрытия железобетонные или бетонные; здания со стенами крупноблочными или облегчен­ной кладки из кирпича, монолитного шлакобетона, мелких шлако­блоков, ракушечника, перекрытия деревянные 0,01

5. Здания более 2 этажей за исключением многоэтажных типа «этажерок» специального технологического назначения; здания одноэтажные, кроме деревянных, с железобетонными и металли­ческими каркасами площадью пола свыше 5000 кв. м 0,01

6. Здания двухэтажные, кроме деревянных; здания одноэтажные, кроме деревянных, с железобетонными и металлическими карка­сами с площадью пола до 5000 кв.м 0,012

7. Здания одноэтажные, бескаркасные, со стенами из каменных материалов, крупных блоков и панелей 0,017

8. Здания со степами. Смешанными, деревянными, рубленными или брусчатыми 0,02

9. Здания одноэтажные, бескаркасные со стенами облегченной ка­менной кладки, с железобетонными и деревянными колоннами, здания деревянные любой этажности 0,025

Приложение 4

ВИД ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, УКАЗАННЫЙ В БАЛАНСЕ АРЕНДАТОРА

1. Промышленность, строительство, транспорт, связь, информацион­но-вычислительное обслуживание 0,10

2. Материально-техническое обслуживание и сбыт 0,16

3. Операции с недвижимым имуществом, общая коммерческая дея­тельность по обеспечению функционирования рынка, финансы, кредит, страхование, ломбарды 0,20

4. Игорный бизнес 0,25

5. Органы государственной власти и управления, самоуправления 0,30

6. Непродовольственная торговля (кроме специализированных пред­приятий торговли, реализующих научную, учебную, техническую литературу; педагогическую и печатную продукцию, фармацевти­ческие, галантерейные, канцелярские и хозяйственные товары, то­вары для детей, товары, бывшие в употреблении; 0,06

7. Специализированные предприятия торговли, реализующие науч­ную, учебную, техническую, музыкальную литературу; периоди­ческую печатную продукцию, фармацевтические, галантерейные, канцелярские и хозяйственные товары для детей, вывшие в упот­реблении; специализированные предприятия торговли, реализую­щие хлебобулочную, молочную, плодоовощную продукцию, а также сельскохозяйственную продукцию, произведенную в Ле­нинградской области 0,15

8. Продовольственная торговля (кроме специализированных пред­приятий торговли, реализующих хлебобулочную, молочную, пло­доовощную продукцию, а также сельскохозяйственную продук­цию, произведенную в Ленинградской области 0,06

 

 

9. Общественное питание 0,08

10 Производственные виды бытового обслуживания (кроме специа­лизированных предприятий по ремонту обуви, одежды, химчист­ки) 0,09

11 Наука и научное обслуживание, в т.ч. отраслевые НИИ, КБ, народное образование, культура, искусство, здравоохранение, физиче­ская культура и социальное обеспечение, охрана природы 0,01

12 Жилищное и коммунальное хозяйство 0,03

13 Редакции и издательства 0,03

Примечания.

1. Группировка видов деятельности произведена в соответствии с Общесоюз­ным классификатором отраслей народного хозяйства (ОКОНХ).

2. Для специализированных торговых предприятий пониженный арендный процент применяется в том случае, когда реализация профильных товаров составляет более 50% в общем объеме товарооборота.

3. Для предприятий бытового обслуживания населения по ремонту обуви, одежды и химчистки пониженные процент применяется при условии, что все сто процентов площадей предприятия используются под основную про­изводственную деятельность.

4. Для любых предприятий, более 50% среднесписочного состава которых со­ставляют инвалиды, арендный процент снижается в три раза.

5. Для многопрофильных предприятий (организаций) значение арендного процента определяется по максимально возможному его значению.

6. Для предприятий и организаций, финансируемых из бюджета Санкт-Петербурга, значение коэффициента К_д устанавливается равным нулю.

Приложение 5

ЦЕЛЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПОМЕЩЕНИЯ, УКАЗАННАЯ В ДОГОВОРЕ АРЕНДЫ

1.	Офис, контора, административное помещение	1,1
2.	Склад, хранилище, производство, общественное питание	0,9
3.	Торговля	1,2
4.	Музеи, выставки, театрально-зрелищные мероприятия, образова­ние, здравоохранение, спорт	0,7
5.	Гаражи	1,0
6.	Гостиницы	1,1
7.	Банки, казино, игровые автоматы	1,4
8.	Иные цели	1,0

Примечания.

Если в договоре аренды перечислено несколько целей использования нежило­го помещения без указания конкретных площадей под каждую из них, то соответ­ствующие доли арендуемой площади определяются соглашением сторон по договору. При отсутствии упомянутого соглашения применяется максимальное зна­чение коэффициента для указанных в договоре целей использования помещений.

Приложение 6

КОЭФФИЦИЕНТ, УЧИТЫВАЮЩИЙ ТЕРРИТОРИАЛЬНУЮ ЗОНУ РАСПОЛОЖЕНИЯ АРЕНДУЕМОГО ПОМЕЩЕНИЯ, ЗДАНИЯ (К₂)

Номер зоны
К2	3,8	3,3	3,2		2,8	2,7	2,5	2,3	2,2		1,8	1,7	1,5	1,3

 

 

Приложение 7

КОЭФФИЦИЕНТ, УЧИТЫВАЮЩИЙ УДАЛЕННОСТЬ

АРЕНДУЕМОГО ЗДАНИЯ (ПОМЕЩЕНИЯ) ОТ БЛИЖАЙШЕЙ СТАНЦИИ МЕТРОПОЛИТЕНА (К₃)

Зона удаленности от метро	К3
	1,6
	1,3

Зона 1 - до 1 остановки; Зона 2 - от 1 до2 остановок; Зона 3 - более 2 остановок

Приложение 8

КОЭФФИЦИЕНТ, УЧИТЫВАЮЩИЙ ПОЛОЖЕНИЕ

АРЕНДУЕМОГО ЗДАНИЯ (ПОМЕЩЕНИЯ) ОТНОСИТЕЛЬНО

ТРАНСПОРТНЫХ МАГИСТРАЛЕЙ (к₄₎

	Район города	к4
1.	Центр города	2,7
2.	Московский район	2,0
3.	Кировский район	2,2
4.	Невский район	2,1
5.	Фрунзенский район	1,9
6.	Василеостровский район	2,3
7.	Красногвардейский район	1,8
8.	Калининский район	1,7
9.	Выборгский район	1,6
	Приморский район	1,5
	Колпино	1,6
	Курортный район	1,2
	Ломоносов	1,2
	Пушкин	1,4
	Павловск	1,1
	Петродворец	1,3
	Для иных	1,0

Приложение 9

КОЭФФИЦИЕНТ, УЧИТЫВАЮЩИЙ ХАРАКТЕРИСТИКУ ВХОДА В АРЕНДУЕМОЕ ЗДАНИЕ, ПОМЕЩЕНИЕ

Характеристика входа	К,
Вход отдельный, с улицы	1,1
Вход отдельный, со двора	0,95
Вход общий, с улицы	1,00
Вход общий, со двора	0,75

Примечание.

В случае аренды здания целиком коэффициент К₅ определяется по главному входу.

Приложение 10

КОЭФФИЦИЕНТ, УЧИТЫВАЮЩИЙ ЭТАЖ (К₆)

Расположение помещения	к6
1-й этаж	1,2
2-й этаж	1,0
3-й этаж и выше, лифт	0,9
3-й этаж и выше, без лифта	0,7
Подвал	0,8
Цокольный этаж (полуподвал)	0,95
Мансарда, лифт	0,8
Мансарда, без лифта	0,65
Технический этаж, технический подвал	0,6
Здание целиком	1,5

 

Приложение 11

КОЭФИИЦИЕНТ ПОМЕЩЕНИЯ, УЧИТЫВАЮЩИЙ СОСТОЯНИЕ АРЕНДУЕМОГО ЗДАНИЯ, ПОМЕЩЕНИЯ (К₇)

Состояние здания (помещения)	К7
нормальное	1,0
удовлетворительное	0,90
неудовлетворительное	0,75

Для целей методики использованные в таблице оценки качества арендуемого объекта недвижимости принимаются следующим образом:

нормальное - объект пригоден к немедленному использованию в целях, обу­словленных в договоре аренды;

удовлетворительное - объект имеет дефекты (следы протечек и т.п.), устрани­мые путем косметического ремонта;

неудовлетворительное - объект имеет неустранимые дефекты либо дефекты, устранение которых возможно только путем проведения капитального ремонта.

Приложение 12

КОЭФФИЦИЕНТ, УЧИТЫВАЮЩИЙ СЛОЖНОСТЬ ОФОРМЛЕНИЯ ЗДАНИЯ (K₈)

Сложность оформления	В зависимости от периода постройки
	ХУШвек	XIX век	XX век
Простое оформление А	1,8	1,5	1,3
Средней сложности Б	2,0	1,9	1,8
Сложное В	2,3	2,0	1,9

 

Приложение 13

ТАБЛИЦЫ СЛОЖНЫХ ПРОЦЕНТОВ – ШЕСТЬ ФУНКЦИЙ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ

Таблица 1

6% начисление процентов – ежегодное

Год	Будущая стоимость единицы	Накопление единицы за период	Фактор фонда возмещения	Текущая стоимость единицы	Текущая стоимость единичного аннуитета	Взнос за аморти­зацию единицы
	1,06000 1,12360 1, 19102 1,26248 1,33823 1,41852 1,50363 1,59385 1,68948 1,79085 1,89830 2,01220 2,13293 2,26090 2,39656	1,00000 2,06000 3,18360 4,37462 5,63709 6,97532 8,39384 9,89747 11,49132 13,18079 14,97164 16,86994 18,88214 21,01507 23,27597	1,00000 0,48544 0,31411 0,22859 0,17740 0,14336 0,11914 0,10104 0,08702 0,07587 0,06679 0,05928 0,05296 0,04758 0,04296	0,94340 0, 89000 0,83962 0,79209 0,74726 0,70496 0,66506 0,62741 0,59190 0,55839 0,52679 0,49697 0,46884 0,44230 0,41727	0,94340 1,83339 2,67301 3,46511 4,21236 4,91732 5,58238 6,20979 6,80169 7,36009 7,88687 8,38384 8,85268 9,29498 9,71225	1,06000 0,54544 0,37411 0,28859 0,23740 0,20336 0,17914 0,16104 0,14702 0,13587 0,12679 0,11928 0,11296 0,10758 0,10296

 

Таблица 2

8% начисление процентов - ежегодное

Год	Будущая стоимость единицы	Накопление единицы за период	Фактор фонда возмещения	Текущая стоимость единицы	Текущая стоимость единичного аннуитета	Взнос за амортизацию единицы
	1,08000 1,16640 1,25971 1,36049 1,46933 1,58687 1,71382 1,85093 1,99900 2,15892 2,33164 2,51817 2,71962 2,93719 3,17217	1,00000 2,08000 3,24640 4,50611 5,86660 7,33593 8,92280 10,63663 12,48756 14,48656 16,64549 18,97713 21,49530 24,21492 27,15211	1.00000 0,48077 0,30803 0,22192 0,17046 0,13632 0,11207 0,09401 0,08008 0,06903 0,06008 0,05270 0,04652 0,04130 0,03683	0.92593 0,85734 0,79383 0,73503 0,68058 0,63017 0,58349 0,54027 0,50025 0,46319 0,42888 0,39711 0,36770 0,34046 0,31524	0.92593 1,78326 2,57710 3,31213 3,99271 4,62288 5,20637 5,74664 6,24689 6,71008 7,13896 7,53608 7,90378 8,24424 8,55948	1.08000 0,56077 0,38803 0,30192 0,25046 0,21632 0,19207 0,17401 0,16008 0,14903 0,14.008 0,13270 0,12652 0,12130 0,11683

 

Таблица 3

10% начисление процентов - ежегодное

Год	Будущая стоимость единицы	Накопление единицы за период	Фактор фонда возмещения	Текущая стоимость единицы	Текущая стоимость единичного аннуитета	Взнос за амортизацию единицы
	,10000 ,21000 ,33100 ,46410 ,61051 1,77156 1,94872 2,14359 2,35795 2,59374 2,85312 3,13843 3,45227 3,79750 4,17725	1,00000 2,10000 3,31000 4,64100 6,10510 7,71561 9,48717 11,43589 13,57948 15,93742 18,53117 21,38428 24,52271 27,97498 31,77248	1,00000 0,47619 0,30211 0,21547 0,16380 0,12961 0,10541 0,08744 0,07364 0,06275 0,05396 0,04676 0,04078 0,03575 0,03147	0,90909 0,82645 0,75131 0,68301 0,62092 0,56447 0,51316 0,46651 0,42410 0,38554 0,35049 0,31863 0,28966 0,26333 0,23939	0,90909 1,73554 2,48685 3,16987 3,79079 4,35526 4,86842 5,33493 5,75902 6,14457 6,49506 6,81369 7,10336 7.36669 7,60608	1,10000 0,57619 0,40211 0,31547 0,22961 0,20541 0,18744 0.17364 ОЛ6275 0,14676 0,14078 0,13575 0,13147

 

Таблица 4

12% начисление процентов - ежегодное

Год	Будущая стоимость единицы	Накопление единицы за период	Фактор фонда возмещения	Текущая стоимость единицы	Текущая стоимость единичного аннуитета	Взнос за амортизацию единицы
	1,12000 1,25440 1,40493 1,57352 1,76234 1,97382 2,21068 2,47596 2,77308 3,10585 3,47855 3,89598 4,36349 4,88711 5,47357	1,00000 2,12000 3,37440 4,77933 6,35285 8,11519 10,08901 12,29969 14,77566 17,54873 20,65458 24,13313 28,02911 32,39260 37,27971	1,00000 0,47170 0,29635 0,20923 0,15741 0,12323 0,19912 0,08130 0,06768 0,05698 0,04842 0,04144 0,03568 0,03087 0,02682	0,89286 0,79719 0,71178 0,63552 0,56743 0,50663 0,45235 0,40388 0,36061 0,32197 0,28748 0,25668 0,22917 0,20462 0,18270	0,89286 1,69005 2,40183 3,03735 3,60478 4,11141 4,56376 4,96764 5,32825 5,65022 5,93770 6,19437 6,42355 6,62817 6,81086	1,12000 0,59170 0,41635 0,32923 0,27741 0,24323 0,21912 0,20130 0,18768 0,17698 0,16842 0,16144 0,15568 0,15087 0,14682

 

Таблица 5

15% начисление процентов - ежегодное

Год	Будущая стоимость единицы	Накопление единицы за период	Фактор фонда возмещения	Текущая стоимость единицы	Текущая стоимость единичного аннуитета	Взнос за амортизацию единицы
	1,15000 1,32250 1,52088 1,74901 2,01136 2,31306 2,66002 3,05902 3,51788 4,04556 4,65239 5,35025 6,15279 7,07571 8,13706	1,00000 2,15000 3,47250 4,99338 6,74238 8,75374 11,06680 13,72682 16,78584 20,30372 24,34928 29,00167 34,35192 40,50471 47,58041	1,00000 0,46512 0,28798 0,20027 0,14832 0,11414 0,09036 0,07285 0,05957 0,04925 0,04107 0,03448 0,02911 0,02469 0,02102	0,86957 0,75614 0,65752 0,57171 0,49718 0,43233 0,37594 0,32690 0,28426 0,24718 0,21494 0,18691 0,16253 0,14133 0,12289	0,86957 1,62571 2,28323 2,85498 3,35216 3,78448 4,16042 4,48732 4,77158 5,01877 5,23371 5,42062 5,58315 5,72448 5,84737	1,15000 0,61512 0,43798 0,35027 0,29832 0,26424 0,24036 0,22285 0,20957 0,19925 0,19107 0,18448 0,7911 0,17469 0,17102

 

Таблица 6

18% начисление процентов - ежегодное

Год	Будущая стоимость единицы	Накопление единицы за период	Фактор фонда возмещения	Текущая стоимость единицы	Текущая стоимость единичного аннуитета	Взнос за амортизацию единицы
	1,18000 1,39240 1,64303 1,93878 2,28776 2,69955 3,18547 3,75886 4,43545 5,23384 6,17593 7,28759 8,59936 10,14724 11,97375	1,00000 2,18000 3,57240 5,21543 7,15421 9,44197 12,14152 15,32700 19,08586 23,52131 28,75515 34,93107 42,21866 50,81802 60,96527	1,00000 0,45872 0,27992 0,19174 0,13978 0,10591 0,08236 0,06524 0,05239 0,04251 0,03478 0,02863 0,02369 0,01968 0,01640	0,87746 0,71818 0,60863 0,51579 0,43711 0,37043 0,31393 0,26604 0,22546 0,19106 0,16192 0,13722 0,11629 0,098855 0,08352	0,87476 1,56564 2,17427 2,69006 3,12717 3,49760 3,81153 4,07757 4,30302 4,49409 4,65601 4,79322 4,90951 5,00806 5,09158	1,18000 0,63872 0,45992 0,37174 0,31978 0,28591 0,26236 0,24524 0,23239 0,22251 0,21478 0,20863 0,20369 0,19968 0,19640

 

Таблица 7

20% начисление процентов - ежегодное

Год	Будущая стоимость единицы	Накопление единицы за период	Фактор фонда возмещения	Текущая стоимость единицы	Текущая стоимость единичного аннуитета	Взнос за амортизацию единицы
	1,20000 1,44000 1,72800 2,07360 2,48832 2,98598 3,58318 4,29982 5,15978 6,19174 7,43008 8,91610 10,69932 12,83919 15,40702	1,00000 2,20000 3,64000 5,36800 7,44160 9,92992 12,91590 16,49908 20,79890 25,95868 32,15042 39,58050 48,49660 59,19520 72,03511	1,00000 0,45455 0,27473 0,18629 0,13438 0,10071 0,07742 0,06061 0,04808 0,03852 0,03110 0,02526 0,02062 0,01689 0,01388	0,83333 0,69444 0,57870 0,48225 0,40188 0,33490 0,27908 0,23257 0,19381 0,16151 0,13459 0,11216 0,09346 0,07789 0,06491	0,83333 1,52778 2,10648 2,58873 2,99061 3,32551 3,60459 3,83716 4,03097 4,19247 4,32706 4,43922 4,53268 4,61057 4,67547	1,20000 0,65455 0,47473 0,38629 0,33438 0,30071 0,27742 0,26061 0,24808 0,23852 0,23110 0,11526 0,22062 0,21689 0,21388

 

Таблица 8

22% начисление процентов - ежегодное

Год	Будущая стоимость единицы	Накопление единицы за период	Фактор фонда возмещения	Текущая стоимость единицы	Текущая стоимость единичного аннуитета	Взнос за амортизацию единицы
	1,22000 1,48840 1,81585 2,21533 2,70271 3,29730 4,02271 4,90771 5,98740 7,30463 8,91165 10,87221 13,26410 16,18220 19,74229	1,00000 2,22000 3,70840 5,52425 7,73958 10,44229 13,73959 17,76231 22,67001 28,65742 35,96205 44,87370 55,74591 69,01001 85,19221	1,00000 0,45045 0,26966 0,18102 0,12921 0,09576 0,07278 0,05630 0,04411 0,03489 0,02781 0,02228 0,01794 0,01449 0,01174	0,81967 0,67186 0,55071 0,45140 0,37000 0,30328 0,24859 0,20376 0,16702 0,13690 0,11221 0,09198 0,07539 0,06180 0,05065	0,81967 1,49153 2,04224 2,49364 2,86364 3,16692 3,41551 3,61927 3,78628 3,92318 4,03540 4,12737 4,20277 4,26456 4,31522	1,22000 0,67045 0,48966 0,40102 0,34921 0,31576 0,29278 0,27630 0,26411 0,25489 0,24781 0,24228 0,23794 0,23449 0,23174

 

Таблица 9

25% начисление процентов - ежегодное

Год	Будущая стоимость единицы	Накопление единицы за период	Фактор фонда возмещения	Текущая стоимость единицы	Текущая стоимость единичного аннуитета	Взнос за амортизацию единицы
	1,25000 1,56250 1,95313 2,44141 3,05176 3,81740 4,76837 5,96046 7,45058 9,31323 11,64153 14,55192 18,18989 22,73737 28,42171	1,00000 2,25000 3,81250 5,76563 8,20703 11,25879 15,07349 19,84186 25,80232 33,25290 42,56613 54,20766 68,75958 86,94947 109,68684	1,00000 0,44444 0,26230 0,17344 0,12185 0,08882 0,06634 0,05040 0,03876 0,03007 0,02349 0,01845 0,01454 0,01150 0,00912	0,80000 0,640