Инвестиционный проект: понятие, классификация, фазы жизненного цикла.

В общем смысле под инвестиционным проектом понимают любое вложение капитала на срок с целью извлечения дохода.

Инвест проект -мероприятие, включающее комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленч операций и решений), направленных на создание производств фондов, их функционирование и получение дохода за счет реализации производимой с их помощью продукции. Инвест проект представляет собой план или программу реализации инвестиций, поскольку это комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных инвест целей в условиях ограниченных фин, временных и других ресурсов.

Классификация инвест проектов:

А) степень взаимного влияния:

1) независимые, когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для того чтобы инвест проект А был независим от проекта В должны выполняться 2 условия: - должны быть возможности (технич, технологич) осуществить проект А вне зависимости от того, будет или не будет принят проект В; - на ден потоки, ожидаемые от проекта А, не должно влиять принятие или отказ от проекта В.

2) альтернативные (взаимоисключающие), когда 2 или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы;

3) взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на:

- комплементарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;

- проекты замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

Б) По срокам реализации:

1) краткосрочные (до 1 г);

2) среднесрочные (3-5 лет);

3) долгосрочные (свыше 3-5 лет).

В) по масштабам (масштаб проекта характеризует его общественную значимость):

1) глобальные, реализация кот существенно влияет на экон, соц или эколог ситуацию на Земле;

2) народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния;

3) крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования, и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;

4) локальные, действие кот ограничивается рамками данного предпр, реализующего ИП. Их реализация не оказывает существенного влияния на экон, соц и эколог ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

Г) По основной направленности:

1) коммерч, главной целью кот является получение прибыли;

2) соц, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или соц адаптации бывших военнослужащих и т.п.;

3) эколог, основная направленность кот - улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны и др.

Д) по отношению к риску:

1) безрисквые,

2) с низким уровнем риска,

3) со средним,

4) с высоким уровнем.

Жизненный цикл инвестиционного проекта состоит из стадий, на кот осуществляется идентификация проекта (сравнение его с другими вариантами), подготовка предварит технико-экон обоснования, разработка проекта (проведение маркетинговых исследований, выбор поставщиков сырья и оборудования, инвесторов, юрид оформление), оценка (экспертиза) проекта независимыми экспертами, кредиторами, органами власти и управления, принятие и осуществление проекта, эксплуатация и оценка результатов.

Инвест цикл принято делить на фазы, каждая из кот имеет свои цели и задачи:

1)прединвестиционную – от рождения идеи и предварит исследования до окончательного решения о принятии инвест проекта;

2)инвестиционную - включающую проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительные работы и, в итоге, сдачу в эксплуатацию;

3)эксплуатационную (производств) - стадию хоз деятельности предприятия (объекта);

4)ликвидационную - когда происходит ликвидация последствий реализации ИП, постаудит проекта.

18. Методологические основы оценки эффективности инвест проекта.

Методы оценки инвест проектов.

1) Метод чистой текущей стоимости (приведенного эффекта) (NPV) ориентирован на достижение главной цели инвестирования - получение приемлемого для инвестора чистого дохода (в форме прибыли). Данный метод позволяет получить наиболее обобщен хар-ку результата реализации проекта, т. е. конечный эффект в абсолютном выражении.

NPV = - ICo + +

где NPV- чистая текущая стоимость проекта при многократном (пошаговом) осуществлении инвест затрат;

FKn– величина годового дохода в течение n-го года,

ICo – инвест. капитал;

RVo – приведенная ликвидацион ст-ть объекта,

r - дисконтная ставка, доли единицы;

n – кол-во лет в расчетном периоде (t = 1, 2, 3,.... n).

Проект м б одобрен инвестором, если NPV > 0 (доход), при NPV < 0 проект отвергается (убыток), при NPV = 0 вложен кап-л = доходу.

«+» Абсолютный показатель, показатель эффекта, учитывается фактор времени, учитыв-ся срок жизни проекта, отражает изменение ценности фирмы, показатель аддитивен, т.е. если предприятие реализует несколько проектов, то показатели могут быть сложены.

«-» Не показывает доходн-ть, прибыльн-ть проекта, очень сильно зависит от ставки дисконтир-я, требует очень детальных долгосрочных прогнозов для расчета доходов.

2) Индекс рентабельности инвестиций (показ, сколько дохода приходится на ед-цу вложений):

PI = , >1принимается (NPV > 0),<1 отвергается (NPV < 0), =0 деньги вернулись, доходы не увеличились (NPV = 0).

«+» относит. показ-ль (оценивает эффективн-ть), позволяет судить о резерве безопасности проекта

«-» отсутствие аддитивности (нельзя суммировать с таким же), зависит от ставки дисконтир-я

3) Внутренняя норма доходности (индикатор риска), или маржинальная эффективность капитала (IRR) является наиболее сложным показателем для оценки эффективности реальных проектов. IRR показывает уровень прибыльности (доходности) проекта, выражаемой дисконтной ставкой, по кот будущая стоимость капиталовложений приводится к настоящей стоимости авансированных средств. IRR – такое значение коэф-та дисконтир-я, при кот NPV = 0.

IRR= r1 + * (r2 - r1)

IRR >CC (цена капитала) принимается, При IRR < CC проект считают неэффективным. IRR = CC – проект безубыточен.

«+» относит. показ-ль (оценивает эффективн-ть), нацелен на увелич-е доходов инвестора, не зависит от ставки дисконтир-я.

«-» сложность расчета, не аддитивен, показ-ет лишь max уровень затрат по проекту, не позволяет оценить вклад проекта в ценности компании.

4) Срок окупаемости (РР) – это наименьшее значение горизонта расчета, при котором NPV становится и в дальнейшем остается положит. Это временной интервал от начала реализации проекта до момента, при кот совокупный дисконированный доход становится равным величине инвестиций, NPV = 0.

«+»дает быструю, но не грубую оценку о ликвид-ти и рисков-ти проекта, не зависит от величины горизонта расчета.

«-»не аддитивен, не оценивает прибыльность инвестиций, не учитывает весь период функционирования инвестиций.

19. Критерии оценки эффективности инвестиционного проекта.

1)Метод чистого приведенного эффекта (NPV)

Критерии: «+» Абсолютный показатель, показатель эффекта, учитывается фактор времени, учитыв-ся срок жизни проекта, изменения ценности фирмы, показ-ль аддитивен (можно суммировать с таким же)

«-» Не показывает доходн-ть, прибыльн-ть проекта, очень сильно зависит от ставки дисконтир-я, требует очень детальных долгосрочных прогнозов

2) Индекс рентабельности инвестиций

Критерии: «+» относит. Показ-ль (оценивает эффективн-ть), позволяет судить о резерве безопасности проекта

«-» отсутствие аддитивности (нельзя суммировать с таким же), зависит от ставки дисконтир-я

3) Внутренняя норма доходности

Критерии: «+» относит. показ-ль (оценивает эффективн-ть), нацелен на увелич-е доходов инвестора, не зависит от ставки дисконтир-я

«-» сложность расчета, не аддитивен, показ-ет лишь max уровень затрат по проекту

4) Срок окупаемости (РР)

Критерии: «+»дает быструю, но не грубую оценку о ликвид-ти и рисков-ти проекта

«-»не аддитивен, не оценивает прибыльность инвестиций

20. Бюджетная и социальная эффективность инвестиционного проекта.

Соц бюджетные проекты - это инвест проекты, в ходе которых построенные или реконструируемые объекты обеспечивают реализацию вопросов местного значения и используются для оказания бюдж услуг.

1) Оценка бюджетной эффективности

Приток: налич пост-я; рентные платежи участников; тамож пошлины; эмиссионный доход от выпуска ц/б под инвест проект; дивиденды от гос ц/б, выпущенных с целью финансир-я проекта; НДФЛ с з/п по работам, связанным с инв проектом; плата за пользов-е природн ресурсами; доходы от тендеров и конкурсов по проекту; штрафы, санкции; погашение льготного гос кредита; поступл-я во внебюдж фонды; уменьшения выплат по безработице, вследствие создания дополнит мест.

Отток: ср-ва прямого бюдж финансир-я инв-го проекта; кредиты ЦБ участникам проекта; дотации; выплата пособий для лиц, оставшихся без работы вследствие реализации проекта; выплаты по гос ц/б; гос и региональн гарантии по инвестиц рискам; компенсации возможных ущербов, связан с реализацией проекта.

2)Оценка социальной эффективности

Затраты: единовремен и текущие затраты российских участников; косвен затраты на консервацию или ликвидацию призводств мощностей; затр., связанные с потерей природн ресурсов и имущества от возможных аварий

Результаты: конечные производственные результаты (выручка); доходы, полученные от продажи имущ-ва и интеллект собств-ти; соц. рез-ты, экономич рез-ты; прямые и косвенные финан рез-ты.