Участие РФ в международных валютно-финансовых организациях

Участие России в международных финансовых организациях вызывает много вопросов, ответы на которые не могут быть однозначными. Все же обозначились некоторые тенденции, на базе которых можно сделать определенные выводы.

Россия, как подавляющее число стран, испытывает недостаток собственных ресурсов для осуществления внутренних вложений, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований и выполнения долговых обязательств по внешним заимствованиям.

Все международные финансовые организации в отношениях с Россией действуют как обычные финансовые учреждения, т. е. ориентируются на цели проекта, условия предоставления ресурсов и т. д. с учетом своих правил, практики и лимитов.

Цена привлекаемых Россией у международных валютно-кредитных организаций ресурсов, как правило, является ниже рыночной. Во всяком случае, они предоставляются на таких условиях (включая объемы и сроки), которые не представляется возможным согласовать с иными источниками заимствований.

Объемы заимствований у России (включая прямые инвестиции и гарантии) весьма существенны и значительно превышают взносы России в уставные капиталы соответствующих организаций. Влиять же на политику ведущих международных финансовых организаций Россия может весьма умеренно (если за основу брать доли в уставных капиталах).

До начала 90-х годов Россия не являлась членом Международного валютного фонда и Международного банка ре­конструкции и развития. Участие в этих организациях в принципе открывает более широкие возможности для полу­чения ресурсов на цели реструктурирования экономики и развития, поскольку соглашения с МВФ являются положи­тельным сигналом для других инвесторов. Достижение соглашений с МВФ также позволяет прийти к соглашениям о переоформлении российской внешней задолженности, большая часть которой представляет долги бывшего СССР, с Па­рижским и Лондонским клубами.

Весьма важно и то, что, являясь членом международных валютно-финансовых и кредитных организаций, Россия приобщается к богатому опыту регулирования валютной, кредитной и финансовых сфер, накопленному мировым сообществом.

Однако вступление в международные организации, в частности в МВФ, налагает на Россию обязательства, выполнение которых требует принятия в ряде случаев трудных политических решений.

В 1985 г. был взят курс на поэтапное присоединение СССР к МВФ и МБРР. Однако препятствием являлось нежелание Запада согласиться на полномасштабное членство СССР в данных организациях. После распада СССР Россия подала заявление о присоединении к МВФ и МБРР 7 января 1992 г. Одновременно с учетом требований МВФ был разработан Меморандум об экономической политике Российской Федерации, утвержденный правительством 27 февраля 1992 г. 27 апреля 1992 г. Совет управляющих МВФ проголосовал за прием России и тринадцати других бывших советских республик. После подписания Статей Соглашения (устава) МВФ 1 июня 1992 г., учредительных документов МБРР 16 июня 1992 г. и МФК 12 апреля 1993 г. российскими представителями Россия официально стала участницей этих организаций.

Членство в МВФ дало возможность России пользоваться кредитами в свободно конвертируемой валюте для финансовой поддержки экономических реформ и покрытия дефицита платежного баланса (табл. 4).

1 апреля 1992 г. была обнародована первая международная программа помощи России (24 млрд. долл.) при поддержке МВФ. Во-первых, в рамках Фонда предполагалось учредить фонд стабилизации российского рубля (6 млрд. долл.) для поддержания его валютного курса и конвертируемости с помощью интервенций на валютном рынке России. Во–вторых, МВФ должен был предоставить России резервный кредит (3 млрд. долл.) для покрытия дефицита платежного баланса.

В целом за 1992–1998 гг. МВФ одобрил пять договоренностей о предоставлении кредитов России на сумму 30–32 млрд. долл. Фактически до конца 1998 г. были использованы 20–21 млрд. долл. Кроме того, Россия полностью израсходовала свою резервную позицию в МВФ в размере 926 млн. СДР (девятый пересмотр квот), или 1,3 млрд. долл. (21,47% квоты). Задолженность России по отношению к МВФ составляла на конец 1998 г. 13,7 млрд. СДР, или 19,3 млрд. долл., т.е. 318,4% ее квоты в Фонде (в соответствии с девятым пересмотром квот). В конце 1998 г. Россия была самым крупным заемщиком МВФ: на нее приходилось 20,56% общей суммы использования странами – членами ресурсов Фонда.

Участие России в МВФ позволило ей также присоединиться к системе специальных прав заимствования. Наша страна оказалась в числе тех 38 государств, которые «опоздали» к последней эмиссии этого резервного актива, состоявшейся в январе 1981 года. Наряду с ними России пришлось добиваться дополнительного ассигнования СДР. Требование развивающихся стран увязать новое распределение СДР с выделением этого резервного актива также на цели финансирования их экономического развития затянуло решение вопроса о дополнительной эмиссии.

После достижения в 1997 году консенсуса основных центров валютной силы Совет управляющих МВФ принял решение о «справедливой» эмиссии СДР. «Справедливый» характер состоит в том, что кумулятивный лимит эмиссии СДР для каждой страны составит около 30% ее квоты по состоянию на конец 1998 г. В итоге Россия получила более 1,26 млрд. СДР без внесения какого-либо эквивалента. Эти ресурсы включены в резервы и могут быть целиком использованы для погашения внешней задолженности и других международных платежей.

Кредитование России было приостановлено Фондом в 1999 г. Получение ресурсов было поставлено в зависимость от выполнения ряда весьма жестких условий. Они включали увеличение доли платежей «живыми деньгами» в энергетике, тепло– и водоснабжении до 40%, на железнодорожном транспорте – до 65%, принятие поправок к законам о банкротстве предприятий и банков, реформирование Банка России в сторону большей прозрачности его операций, «акционирование» заграничных банков, независимый международный аудит Сбербанка РФ и всех внебюджетных фондов, коммунальную реформу с доведением оплаты гражданами жилищно – коммунальных услуг до их реальной стоимости, земельную реформу и принятие закона, гарантирующего свободную куплю – продажу земли.

С 2000 г. отношения России с МВФ вступили в новый этап, отличающийся двумя особенностями. Первая состоит в значительном изменении взаимосвязи кредитов Фонда и процедуры принятия решений об их предоставлении с реструктуризацией российской внешней задолженности.

Вторая связана со стабилизацией валютно-финансового положения России, которая послужила формальным основанием для свертывания Фондом финансовой помощи.

По состоянию на 01 января 2004 г. внешний долг России перед МВФ составлял 5,1 млрд. долл. США. Предполагалось, что его полная выплата завершится в 2008 г. Однако благоприятная конъюнктура, сложившаяся в 2004 г. на международном рынке нефти позволила РФ полностью рассчитаться с долгом уже к февралю 2005 г.

Одним из существенных положительных факторов участия России в МВФ несомненно можно считать облегчение проблемы реструктуризации внешней задолженности. Российское правительство подписало соглашение о реструктуризации задолженности, как с Парижским, так и с Лондонским клубами кредиторов. Благодаря этому удалось снизить давление бремени платежей по внешнему долгу на федеральные расходы, стабилизировать внешнюю кредито– и платежеспособность и международные кредитные отношения без ущерба для внутренней экономики и национальной денежно – кредитной системы.

Консультации России с Парижским клубом начались 29 января 2001 г. в условиях отсутствия заявления МВФ о намерении выдать РФ кредит. Позитивная оценка Фондом российской платежеспособности способствовала повышению курса российских ценных бумаг. Она способствовала также признанию России Парижским клубом в качестве полноправного партнера – кредитора, что было подтверждено на заседании Клуба в октябре 2001 г.

Впервые на этом заседании Россия участвовала в качестве не только заемщика, но и кредитора. А это дает ей определенные преимущества. Во-первых, Парижский клуб может со временем признать долги ряда стран перед Россией. До сего момента остается непризнанной Клубом по меньшей мере третья часть долга нашей стране ряда государств СНГ и развивающихся стран. Во-вторых, Россия как страна – кредитор и одновременно страна – заемщик, начавшая досрочное погашение кредитов, вправе претендовать на встречные шаги западных кредиторов. Чем исправнее член Парижского клуба платит по долгам, тем больший объем задолженности перед ним других государств может быть признан и предназначен к погашению. Общий долг России Парижскому клубу в октябре 2001 г. составлял более 47 млрд. долл., в том числе долг бывшего СССР – 39 млрд. долл., новый российский долг – 8,2 млрд., а объем признанного Клубом долга стран Третьего мира перед Россией – более 35 млрд. долл.

6 октября 1997 года Россия подписала с Лондонским клубом кредиторов соглашение о реструктуризации задолженности бывшего СССР членам клуба. Долг в 24 млрд. долларов реструктурируется на 25 лет, а выплата началась с 2002 года равными долями.

Около 33% финансирования ЕБРР в 2006 г. (инвестиции, займы, покупка активов) направлялось на поддержку корпоративного сектора: агропромышленный комплекс, производство, гостиничное хозяйство, туризм, телекоммуникации. Объем инвестиций в этом секторе достиг?621 млн. по сравнению с?334 млн. в 2005 г. Объем вложений в акционерный капитал утроился и достиг?374 млн., особенно заметным был рост в корпоративном секторе, например, покупка 5% акций Sitronics, модернизация цементных заводов Lafarge в Московской области и на Урале (?70 млн.), строительство завода Volkswagen в Калуге (?30 млн.).

Для развития кредитования малого и среднего бизнеса в России ЕБРР активно развивает сотрудничество с банковским сектором. В 2006 г. ЕБРР вошел в состав акционеров ЗАО «Коммерческий банк «Кедр» (25% +1 акция) в Красноярске. В 2007 г. завершилась сделка по приобретению 10% акций страховой компании ОСАО «РЕСО Гарантия». По словам директора департамента ЕБРР по работе с финансовыми учреждениями Курта Гайгера, в течение 2007 г. ЕБРР планирует приобрести доли еще в нескольких российских банках (по схеме 25% + 1 акция). Сейчас Банку принадлежат 15% российского филиала Hansabank, банка «Квест», блок-пакет СКБ-банка, Ханты-Мансийского банка, Сибакадембанка, Уралтрансбанка, Транскапиталбанка, Центр-инвест банка (Ростов), УРСА Банк (Новосибирск), Нижегородского Банкирского Дома (НБД - Банк), КМБ банка и др.

В сфере телекоммуникаций, информатики и средств информации за период 2002-2006 г. Банк участвовал в совместных проектах 11 частных компаний России. Общая стоимость вложений ЕБРР в эти проекты составила почти?180 млн. В число 11-ти компаний вошли: EDN Совинтел; Макомнет; Moscow GSM; NTC; Северо-запад GSM/Россия; Sonic DUO; Вымпелком; Baring Communications Equity; «Голден Телеком»; Фонд ИКТ и промышленной электроники (Info and Comm. Tech&Industrial Electronic Fund Ltd). Среди проектов в области энергетики и транспорта были осуществлены инвестиции в генерирующую компанию ОГК-5 (10% акций), в ОАО «ГидроОГК» для модернизации гидростанций Волжско-Камского каскада (6,3 млрд. руб.) и в бюджетную авиакомпанию Sky Express (20% акций). Муниципальная инфраструктура

В настоящее время в сфере ЖКХ ЕБРР инвестирует 17 проектов в 12 городах, общей стоимостью в?400 млн. (Санкт-Петербург, Калининград, Сургут, Ярославль, Тольятти, Краснодар и др.) В стадии рассмотрения находятся еще 8 проектов. В 2006 ЕБРР принял новую стратегию, согласно которой к 2010 г. финансирование проектов в России должно увеличится на?1,6 млрд., т.е. доля России в кредитном портфеле ЕБРР должна вырасти до 41%, а инвестиции в новых странах-членах ЕС сократиться с 45% до 6%. По словам Алена Пиллу объем инвестиций ЕБРР в российскую экономику в 2007 г. составят около?3-3,7 млрд. В соответствии с данной стратегией одним из приоритетных направлений банковского финансирования станет энергетика, объем инвестиций в которую должен возрасти за 2 года с?700 млн. до?1,5-2 млрд., что составит 15-20% общего инвестиционного портфеля. Инвестиции будут направлены на покупку миноритарных пакетов акций ряда российских генерирующих компаний. Другим приоритетным направлением станет участие Банка в крупных инфраструктурных проектах России, среди которых строительство скоростной автомобильной магистрали «Москва – Санкт-Петербург», организация скоростного движения пассажирских поездов на участке «Санкт-Петербург - Хельсинки», строительство платной автомобильной автодороги «Краснодар – Абинск – Кабардинка» и др. Общий объем вложений должен составить?3,6 млрд. Так же будет увеличена доля операций ЕБРР в следующих отраслях: в муниципальной инфраструктуре (ЖКХ, городской транспорт, реконструкция жилищного фонда) - до 20-25%; в проектах сырьевого сектора (нефть, газ, горнорудная промышленность) - на 5-10%; предоставление прямых кредитов предприятиям (общего и специализированного промышленного профиля) - до 30-35%; в проектах по поддержке малых и средних предприятий (вложения в частные акционерные капиталы, предоставление оборотных средств и среднесрочных кредитов этим предприятиям) - на 10-15%; Наряду с проектами по предоставлению прямых кредитов и вложений в акционерный капитал предприятий ЕБРР имеет программы, направленные на расширение своего участия в региональных проектах. Более половины проектов из кредитного портфеля Банка являются подпроектами российского Фонда поддержки малого бизнеса (РФМБ) и Программы региональных венчурных фондов. Программа (общая начальная сумма - $300 млн.) предусматривает предоставление небольших кредитов малым российским предприятиям через ряд российских банков и созданный под эгидой ЕБРР специально для РФМБ «Банк микрофинансирования». Схема кредитования через российские банки освобождает ЕБРР от возможных рисков невозврата кредита малыми и средними предприятиями и частными предпринимателями. На 2006 г. кредиты выданы 350 тыс. российских малым и средним предприятиям на сумму $3,3 млрд. В будущем особое внимание будет уделяться кредитованию региональных предприятий. В рамках программы РФМБ к финансовому портфелю был подключен банк «ВТБ – розничные услуги», благодаря чему ЕБРР смог выйти на инвестиционные рынки еще 39 регионов России, в том числе на Северный Кавказ. Программа региональных венчурных фондов была разработана Советом директоров ЕБРР в соответствии с просьбой представителя РФ, высказанной на Токийской встрече стран «большой восьмерки» в 1993 г. В рамках этой программы в 1994-1996 г., в нашей стране было создано 11 региональных венчурных фондов, основной целью которых являлось содействие в укреплении приватизированных компаний посредством прямых инвестиций в акционерный капитал. Каждому фонду Банк выделил по $30 млн. для инвестирования в качестве нового акционерного капитала. Дополнительно были выделены безвозмездные ссуды странами – донорами (США, Япония, Финляндия, Норвегия, Швеция, Германия, Италия и Франция) в размере $20 млн., на покрытие операционных издержек фонда. Позже ЕБРР реструктуризировал систему управления фондами. Семь из первоначально созданных фондов в настоящее время управляются тремя международными управляющими компаниями - Eagle Venture Partners, Nordic Russian Management Ltd и Quadriga Capital. В 2007 г. ЕБРР стал спонсором «ВТБ – Фонд венчурный» с капиталом в 3 млрд. рублей. Доля Банка составляет 20%, ВТБ 30%, менеджмента 1%, 49% (максимально допустимые по закону) принадлежит государству в лице Российской венчурной компании. Фонд сформирован в форме закрытого ПИФа. Управляет фондом ЗАО «ВТБ Управление активами» совместно с Draper Fisher Jurvetson. Стратегическая цель фонда - покупка миноритарных пакетов акций в объеме?1,4 - 11 млн. в компаниях, занимающихся информационными технологиями, полупроводниками и биотехнологиями, разработкой медицинского и лазерного оборудования, нанотехнологиями, композиционными материалами и др.

Рост российской экономики, по прогнозам Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), на 2013 год составит 1,3 процента. Об этом говорится в ноябрьском докладе ЕБРР о перспективах экономического развития в регионе. До этого банк предполагал, что рост ВВП России составит 1,8 процента. "Он (рост экономики) лишь частично восстановится в 2014 году - до 2,5 процента, слегка набирая темпы в среднесрочной перспективе", - говорится в документе.

42.Сущность и значение МВФ (Международный валютный фонд)

МВФ создан для регулирования отношений в сфере валютных расчётов между государствами и осуществления финансовой помощи странам-членам через предоставление им при возникновении валютных затруднений, обусловленных нарушением равновесия платёжных балансов, краткосрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд действует как специализированная организация системы ООН. Практически МВФ является институциональной основой современной международной валютной системы.

Официально утверждены такие цели МВФ:

Содействие международному сотрудничеству путём обеспечения механизма для консультаций и согласованных действий относительно международных валютных вопросов;

Содействие сбалансированному росту международной торговли с целью повышения уровня занятости и реальных доходов населения, развитию производственных возможностей стран-членов;

Содействие стабильности валют и упорядоченным валютным отношениям, и предотвращение конкурентному обесцениванию валют;

Содействие созданию многосторонней системы платежей и переводов по текущим операциям, и стремиться к ликвидации валютных ограничений;

Временно предоставлять общие ресурсы Фонда государствам-членам (при наличии соответствующих гарантий), для того, чтобы они могли исправить нарушения равновесия их платёжных балансов, избегая мер, которые могли бы принести вред на национальном или международном уровне;

Сократить сроки и масштабы дефицита платёжных балансов.

Участники Бреттон-Вудской конференции поручили Фонду исполнение трёх основных функций:

· Контроль за выполнением «кодекса поведения» (тесного сотрудничества в вопросах международной валютной политики и межгосударственного платёжного оборота;

· Предоставление членам фонда финансовых ресурсов с целью обеспечения выполнения ими «кодекса поведения»;

· Организация форумов для взаимных консультаций стран-членов и сотрудничества по международным валютным вопросам.

Позднее страны-члены определили для МВФ и дополнительные функции и обязанности в зависимости от требований времени и обстоятельств. Сейчас МВФ имеет такие функции:

Осуществление надзора за согласованной системой упорядоченного обмена национальных валют;

Предоставление кредитов своим членам на реорганизацию экономики для установления более эффективного сотрудничества;

Предоставление дополнительных услуг странам-членам (повышение квалификации персонала, техническая помощь в специализированных сферах, информационное обеспечение).

Сущность и значение ЕБРР

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) был учрежден в 1991 г. с целью оказания содействия странам Центральной и Восточной Европы и Содружества Независимых Государств (СНГ) в становлении рыночной экономики после крушения административно-командной системы. Способствуя процессу перехода к ориентированной на рынок экономике, Банк предоставляет прямое финансирование деятельности частного сектора, структурной перестройки и приватизации, а также финансирование инфраструктуры, поддерживающей такую деятельность. Его капиталовложения помогают также строительству и укреплению организационных структур. Основными формами финансирования ЕБРР являются кредиты, вложения в акционерные капиталы (акции) и гарантии.
Расположенный в Лондоне, ЕБРР представляет собой международную организацию, в состав которой входят 60 членов (58 стран, Европейское сообщество и Европейский инвестиционный банк). Каждая страна-член представлена в Совете управляющих и Совете директоров банка.
Организация возникла в период, когда в государствах Центральной и Восточной Европы менялся социалистический политический строй и страны бывшего Советского блока нуждались в поддержке для создания нового частного сектора в условиях перехода к рыночной экономике.
ЕБРР является крупнейшим инвестором в регионе, и помимо выделения своих средств привлекает значительные объемы прямых иностранных инвестиций. Однако, хотя его акционерами и являются представители государства, ЕБРР вкладывает капитал главным образом в частные предприятия, как правило, совместно со своими коммерческими партнерами.
Он осуществляет проектное финансирование банков, предприятий и компаний, вкладывая средства как в новые производства, так и в действующие фирмы. Он также работает с государственными компаниями в целях поддержки процессов приватизации и структурной реорганизации на них, а также совершенствования коммунального хозяйства. ЕБРР использует установившиеся у него тесные связи с правительствами стран региона в целях реализации курса на создание благоприятных условий для предпринимательской деятельности.
Как и МБРР, ЕБРР привлекает средства за счет эмиссии облигаций. Особенностью операций ЕБРР является широкое привлечение средств в национальных валютах стран Восточной Европы, включая российский рубль.

Функции ЕБРР

ЕБРР оказывает поддержку странам-членам в проведении структурных и отраслевых реформ, включая демонополизацию и приватизацию в целях полной интеграции их экономик в мировую экономику путем содействия:

· организации, модернизации и расширению производственной, конкурентоспособной и частнопредпринимательской деятельности, прежде всего — малых и средних предприятий;

· мобилизации национального и иностранного капитала и эффективному управлению ими;

· инвестициям в производство с целью создания конкурентной среды и повышения ее эффективности, качества жизни и улучшения производительности труда;

· оказанию технической помощи в подготовке, финансировании и реализации проектов;

· стимулированию и поощрению развития рынков капитала;

· реализации солидных и экономически обоснованных проектов, включающие более чем одну страну-реципиента;

· экологически устойчивому развитию.

Финансирование ЕБРР

Финансирование ЕБРР зависит от конкретных проектов и предоставляется как на укрепление финансовых институтов или структурной реорганизации крупных компаний, так и в виде мелких кредитов компаниям, имеющим лишь несколько работников. Крупные инвестиции или инфраструктурные проекты (как частные, так и с участием местных или Центральных властей) финансируется Банком напрямую, зачастую — совместно с партнерами. Небольшие инвестиции производятся через финансовых посредников: местные банки или инвестиционные фонды.

Ключевой особенностью ЕБРР, отличающей его от других организаций, является поддержка им частного сектора, что составляет суть Устава ЕБРР, согласно которому не менее 60% финансирования Банка должно направляться в частный сектор.
Банк стремится помогать в первую очередь компаниям, испытывающим трудности с получением финансирования из других источников. Он делает особый упор на мелкие и средние предприятия, которые играют исключительно важную роль в развитии частного сектора. Действуя как коммерческий банк и банк развития, ЕБРР предоставляет средства для частных предприятий или тех, которые могут быть приватизированы, а также на проекты материальной и финансовой инфраструктуры в поддержку частного сектора.