Функции рынка ценных бумаг и его участники

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно условно разделить на 2 группы:

1)Общерыночные, которые присущи любому рынку

2)Специфические, которые отличают его от других рынков

К общерыночным относят: коммерческая функция, т.е получение прибыли от операций совершаемых на рынке.

Ценовая, когда рынок обеспечивает процесс образования цен.

Информационная, которая доводит своих участников информацию об объектах торговли и ее участников.

Регулирующая, которая создает правила торговли и участие, порядок разрешения споров между участниками устанавливает приоритеты.

К специфическим относятся перераспределение и страхование ценовых ии финансовых рисков.

Перераспределительная условно может быть разбита на 3 подфункции:

1)Перераспределение денежных средств между отраслями

2)Перевод денежных средств из непроизводственной сферы в производственную

3)Финансирование государственного бюджета на неинфляционной основе

Страхование ценовых и финансовых рисков связано с появлением класса производных ценных бумаг. Экономика финансовой функции рынка ценных бумаг это учетная, контрольная, стимулирующая, регулирующая и обеспечение баланса спроса и предложения. Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках ценных бумаг, которые обращаются на рынке, регистрация всех участников рынка, фиксация фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи или золота и другие.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением законодательства рынка.

Стимулирующая функция-этот стремление участников рынка к покупке или продаже ценных бумаг.

Регулирующая функция-это регулирование различными методами конкретными фондовыми операциями.

Функция обеспечения баланса спроса и предложения означает поддержание рыночного равновесия.

Как инструмент финансовой политики государства рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции: финансирование дефицита бюджета разных уровней, фин6ансирование особо значимых объектов государственных программ, регулирование объема денежной массы в обращение и поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в регулирующие Законом “ О рынке ценных бумаг” в зависимости от их функционального назначения: эмитенты; инвесторы; фондовые посредники; организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; государственные органы регулирование и контроля.

Эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.

Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.

Значение инвестора на фондовом рынке трудно переоценить. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению. Поэтому понять интересы инвестора, предложить ему именно те ценные бумаги, которые соответствуют его запросам,- ключ к успеху на фондовом рынке. Закон “О рынке ценных бумаг” определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелиц).

Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. В соответствии с Законом “О рынке ценных бумаг “ “... брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора- поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок”. В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер получает лицензию в местных финансовых органах.

Законом допускается совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.

Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилерскую деятельность. В Законе “ О рынке ценных бумаг” определено, что “дилерской деятельность признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицам, осуществляющим такую деятельность, ценам”.

Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании независимо от конкретной юридической формы их организации, но имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами.

Указания деятельности включают:

· управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующую компанию;

· управление денежными средствами клиентов, предназначенными для прибыльного вложения в ценные бумаги;

· управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг.

Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называются организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставить реестр эмитенту.

Основная обязанность регистратора - своевременное предоставление реестра эмитенту. Другая обязанность регистратора, тесно связанная с основной, - ведение лицевых счетов владельцев ценных бумаг и номинальных держателей счетов, которые при бездокументарном выпуске удостоверяют право собственности на ценные бумаги.

Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги, т.е. депозитарий ведет счета, на которых учитывается ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг.

Расчетно-клиринговая организация - это специальная организация банковского типа, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организационного рынка ценных бумаг. Ее главными целями являются:

· минимальные издержки по расчетному обслуживанию участников рынка;

· сокращение времени расчетов;

· снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.

Расчетно-клиринговая организация - это коммерческая организация, которая должна работать с прибылью. Ее уставной капитал образуется за счет взносов ее членов. Основные источники доходов складываются из:

· платы за регистрацию сделок;

· доходов от продажи информации;

· доходов от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении организации

· поступлений от продажи своих технологий расчетов, программного обеспечения и т.п.;

· других доходов.

Организатор торговли – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:

· правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;

· правила допуска к торгам ценных бумаг;

· правила регистрации сделок;

· правила заключения и сверки сделок;

· порядок исполнения сделок;

· правила ограничивающие манипулирование ценами;

· расписание предоставления услуг организаторам торговли на рынке ценных бумаг.

32.Инструменты рынка ценных бумаг
Инструменты рынка ценных бумаг - это различные формы финансовых обязательств (для краткосрочного и долгосрочного инвестирования), торговля которыми осуществляется на рынке ценных бумаг.

Инструменты рынка ценных бумаг могут быть:
основные - акции и облигации; производные -коносамент, сертификаты, чеки, опционы, фьючерсы, векселя и др.
Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и т. д.).
Основные ценные бумаги подразделяются на первичные и вторичные.
Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, чеки, закладные, коносаменты и т. д.;
Вторичные выпускаются на основе первичных ценных бумаг, т. е. это ценные бумаги на сами ценные бумаги. Сюда относятся варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и т. д.
Акция - это ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом. Средства, вырученные акционерным обществом от продажи акций, - источник формирования производственных и непроизводственных основных и оборотных средств. В отличие от облигаций акции не являются долговым обязательством акционерного общества; деньги, поступившие от продажи акций, представляют собственность акционерного общества и их не нужно возвращать держателям акций. Акция является средством для быстрого межотраслевого перелива капиталов, вовлечения денежных средств граждан и институциональных инвесторов в экономику страны.
Существуют различные разновидности акций: именные и и на предъявителя, привилегированные и обыкновенные и т. д.
Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником). Облигации выпускают государство, предприятия, организации. Облигации, выпускаемые государством, могут иметь и другие названия: казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты.
Производные ценные бумаги - те, в основе которых лежит какой-либо ценовой актив. Это могут быть цены товаров (обычно биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т. д.); цены основных ценных бумаг (индексы акций, облигаций); цены валютного рынка (валютные курсы);цены кредитного рынка (процентные ставки) и т.д
Производные ценные бумаги удостоверяют право или обязанность инвестора продать или купить определенное количество базисного актива (валюты, акций, облигаций, золота и т. д.) в определенное время или по определенной цене.
К производным ценным бумагам относятся варранты, опционы, форварды, фьючерсы, права.
Коносамент -это ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Это морской товаро-распорядительный документ, удостоверяющий: факт заключения договора перевозки; факт приема груза к отправке; право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз; право держателя на владение и распоряжение коносаментом.
Коносамент - безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки.
Сертификаты депозитные - экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка.
Чеки - это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму.
Особенности: чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует (нельзя купить чек на вторичном рынке, нельзя его заложить, передать в управление или дать взаймы); плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций; чек не требует акцепта плательщика, поскольку предполагает, что чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму денег.
Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки (call) или продажи (pul) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции.
Фьючерс - это определенным образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключении контракта. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг.
Вексель -это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. Итак, основными инструментами рынка ценных бумаг являются облигации и акции, а все остальные инструменты являются не чем иным как производными от данных инструментов. В свою очередь облигации делятся на государственные и корпоративные, а акции бывают только корпоративными, т.е. государство не выпускает акции, только облигации государственного займа. Т.е. если хотите дать своему государству в долг некоторую денежную сумму, то достаточно купить государственную облигацию и теперь уже вам должно государство. По облигациям начисляется определенный доход, так называемый купонный процент. Вся сумма облигации разбита на купоны (например 10 штук), а Вы купили облигацию номиналом в 1000 долларов, т.е. каждый купон стоит 100 долларов (1000/10) и по нему начисляется процент (например 8%) сверх суммы (ста долларов). Корпоративные облигации отличаются от государственных только эмитентом (тот кто выпускает ценную бумагу) в первом случает корпорация, компания, а во втором – государство.

Акции же выпускают только корпорации или же компании, ценные бумаги которых обращаются на рынке ценных бумаг. Акции имеют номинальную стоимость. Цена на акции, как и на другие ценные бумаги, изменяется постоянно. Доходность по акциям может быть только по привилегированным акциям (процент от прибыли, если владельцы посчитают целесообразным выплачивать ее инвесторам). По обычным же акциям никаких доходов инвестор не получит, однако по обоим видам акций возможно получить прибыль или убыток в результате продажи данных ценных бумаг по более выгодным ценам, чем Вы их купили. Однако можно и «прогареть», т.к. предполагается то, что Вы купите данные акции по более низкой цене, чем продаете. Поэтому были придуманы и др. ценные бумаги (инструменты ценных бумаг). Такими ценными бумагами являются: опционы (пут и колл); дерривативы, варранты и др.

Опцион – это своего рода контракт, который подразумевает то, что Вы несмотря ни на что в течении определенного периода берете на себя обязательства выкупить акции компании на определенную сумму (один опцион включает сто акций) или же не исполнить (не купить/продать), но тогда по истечении срока опцион автоматически исполниться, однако вносить деньги полностью не требуется, а только определенную сумму. Только по исполнению придется заплатить деньги, если Вы хотите получить акции, либо перепродать и получить доход. Минус в том, что Вы точно не можете сказать: какая будет цена в будущем и какой необходимо купить опцион (колл, если цена будет увеличиваться на акции, либо пут, если цена будет уменьшаться). Например, Вы думаете, что цена на акции компании Майкрософт будут увеличиваться, но у вас есть немного денег (как раз столько сколько надо, чтобы заплатить отступные) и Вы покупаете опцион колл, однако цена на акции уменьшается и у вас есть выбор, либо исполнить его сейчас и потерять меньше денег, чем если цена будет все уменьшаться, либо подождать в надежде того, что цена станет такой же, либо выше, чем цена покупки опциона. Вы дождались исполнения опциона и он исполнился в тот момент, когда цена была ниже покупки. Т.е. Вам необходимо было купить опцион пут. Теперь же Вам необходимо будет заплатить всю стоимость опциона (цена 100 акций компании Майкрософт). Вот в чем минус – у Вас нет столько денег. Поэтому инвесторы, которые профессионально занимаются торговлей опционами должны быть гораздо опытнее, чем люди, которые инвестируют в акции и облигации.