Анализ инвестиционной деятельности банка

Для того чтобы дать оценку и проанализировать эффективность осуществления инвестиционной деятельности банка, возможно использование следующих индикаторов:

общий объем инвестиций банка

объём инвестиционных ресурсов банка

доля ресурсов, задействованных в инвестициях в общем разрезе активов банка

увеличение прибыли в расчете на общий объем вложений

увеличение активов в расчете на общий объем вложений

доходность от инвестиций в производственный сектор в сравнении с доходностью от инвестиций в финансовый сектор[3].

Основные тенденции расширения сферы инвестиционной деятельности коммерческих банков в России

 

Развитие инвестиционно-банковской деятельности в России

 

Освоение коммерческими банками инвестиционно-банковской деятельности в России, происходило в следующей хронологической последовательности:

С 1993 г. – проведение операций на рынке государственных ценных бумаг;

Со второй половины 1999 г. – посредничество в размещении облигационных займов российскими компаниями;

С 2002 г. посредничество в проведении IPO российскими компаниями;

С 2003 г. посредничество в проведении сделок слияний – поглощений;

С 2005 г. посредничество в проведении сделок секьюритизации активов.

С самого начала рыночных реформ российские коммерческие банки начали активно работать на рынке ценных бумаг, в частности – на рынке ГКО-ОФЗ (с 1993г.). На этом этапе банки активно занялись формированием инфраструктуры фондового рынка, учредив в январе 1992 г. ММВБ, на которой сейчас сосредоточена практически вся биржевая торговля акциями в России. В рамках биржи шло становление и развитие валютного рынка, рынка ГКО, муниципальных ценных бумаг, рынка корпоративных ценных бумаг, а затем и рынка производных финансовых инструментов. Основу клиентской базы Группы ММВБ на протяжении всего периода развития составляли банки – более 70%, которые в соответствии с законодательством имеют право на совершение операций на всех сегментах биржевого финансового рынка. В 1996-1997 гг. началось активное привлечение средств на международных финансовых рынках не только банками, но и российскими предприятиями. Заимствования осуществлялись как с помощью капитальных – ADR (American Depositary Receipt), так и разнообразных долговых инструментов, привычных для иностранных инвесторов: синдицированные займы, еврооблигации, еврокоммерческие бумаги (ECP). Когда российские предприятия, особенно средние и небольшие по масштабам бизнеса, по-прежнему остро нуждались в кредитных ресурсах, начали замещать их выпуском долговых обязательств на внутреннем рынке – банки выступили в роли андеррайтеров и организаторов займов, а заодно и сами начали пополнять свои пассивы путем выпуска облигаций. Стремительное развитие рынка корпоративного долга на кануне кризиса в течение 5 лет подряд привело к формированию довольно значительного и устойчивого круга организаций, оказывающих услуги по размещению займов.

 

Анализ инвестиционной деятельности банков в России

 

Изучим динамику изменения объема проведенных сделок по организации выпуска облигаций на внутреннем рынке России с 2007 по 2011 годы по данным пяти крупнейших участников данного рынка инвестиционных услуг (таб. 1).

Таблица 1 Топ – 5 крупнейших участников по организации выпуска облигаций на внутреннем рынке России (по объему проведенных сделок млн. руб.)

ВТБ	77,351	67,050	276,863	175,417	233,935
Газпромбанк	60,500	60,600	107,717	89,033	111,477
ИК Тройка Диалог	52,600	46,633	90,646	128,283	198,906
Росбанк	35,981	11,945	24,174	29,126	36,317
Райффайзенбанк	30,517	45,334	45,183	75,149	57,667

По данным таблицы видно незначительное падение объема проведенных сделок в 2008 году, а затем бум данных операций в 2009 г. Это связано в первую очередь с сжатием кредитного рынка страны в тот период. Необходимо отметить, что привлечь средства посредством размещения ценных бумаг на фондовом рынке могли позволить себе только первоклассные заемщики. По мере оживления кредитного рынка страны в 2010 году наблюдалось снижением объемов данных операций, но в 2011 году продолжился рост. Безусловным лидером среди организаторов облигационных займов является ВТБ. В десятку наиболее активных в 2011 году входили ИК Тройка Диалог/Сбербанк, Райффайзенбанк, Газпромбанк, УралСиб, Связьбанк, Росбанк, Ренессанс капитал, ВЭБ Капитал, Банк Открытие. Как видно из перечисленных участников – явное преобладание российских банков. Совсем другая ситуация происходит среди участников организаторов размещения еврооблигаций на рынке. Наши банки занимают соответственно: ВТБ Капитал-2 место, Ренессанс Капитал -15, Сбербанк / ИК Тройка Диалог-16, Альфа-Банк-17, ВЭБ Капитал-20, Газпромбанк-23 место. Доля рынка организаторов размещения еврооблигаций на рынке СНГ занимаемых российскими банками за исключением ВТБ Капитал (13,68%) незначительна. Организация и обслуживание выпусков облигаций на внутреннем российском рынке – это сегмент инвестиционно-банковской деятельности, где российские банки и инвестиционные компании абсолютно доминируют над иностранными. Это объясняется такими факторами как: знание специфики ведения бизнеса в России и особенностей российского законодательства, более низкие цены на услуги, существенно более низкий уровень затрат организаторов размещения облигаций по сравнению с обслуживанием IPO. Наработав определенный опыт и кредитную историю в процессе выпуска и погашений облигаций, российские предприятия начали освоение следующего уровня возможностей, которые предоставляет фондовый рынок для привлечения финансирования – публичный выпуск акций. Российские компании отказались от 286 первичных размещений на общую сумму 83,3 млрд. долларов, что стало рекордным с 2005 года, а в четвертом квартале 2008 года впервые за последние четыре года не было проведено ни одного IPO. Изучим динамику изменения объема проведенных сделок на рынке андеррайтинга на внутреннем рынке России в период с 2007 по 2011 годы (таб.2).

Таб. 2 Топ – 5 крупнейших организаторов андеррайтинга на внутреннем рынке России в период 2007-2011 гг. (по объему проведенных сделок млн. руб.)

ВТБ	55,432	45,678	245,890	125,333	187,294
Газпромбанк	40,170	45,445	99,191
ИК Тройка Диалог	25,170	26,314	81,121	107,944	189,012
Росбанк	24,945	10,205	33,543	19,042	34,533
Райффайзенбанк	15,532	26,418	40,042	62,929	58,138

Так же как и на рынке организаторов выпуска долговых обязательств в 2008 году наблюдался спад, но 2009 год ознаменовался рекордным значением. В 2010 произошло значительное уменьшения объема данных операций, а в 2011наблюдалось дальнейшее увеличение. Данная динамика связана с теми же причинами что и на рынке размещения долговых обязательств рассмотренная выше. Безусловными лидерами являются Тройка Диалог/Сбербанк, ВТБ Капитал (включая Банк Москвы, Транс Кредит Банк). В десятку наиболее активных в 2011 году входили Райффайзенбанк, Связь-Банк, ВЭБ Капитал, ФК УРАЛСИБ, АКБ РОСБАНК, Ренессанс Капитал, Банк ОТКРЫТИЕ, КБ Ситибанк. Постоянно растущий спрос на услуги организаторов и андеррайтеров первичных размещений акций и высокий уровень доходов от этой деятельности побудили российские банки и финансовые компании к освоению этого рынка, на котором доминировали иностранные инвестиционные банки. Несмотря на очевидные преимущества иностранцев, имеющих мощную капитальную базу и многолетний опыт проведения подобных операций, российские посредники осваивали его довольно высокими темпами, имея преимущество в знаниях особенностей российского рынка и амбициозный персонал, стремящийся к освоению финансовых инноваций и располагающий соответствующим потенциалом для такого освоения. Так российские банки приобрели необходимый опыт в области инвестиционного банкинга, в том числе в совместных с иностранными банками проектах по организации крупных размещений, при этом среди них в 2011 году на внутреннем российском рынке преобладали российские банки, а среди организаторов и андеррайтеров на рынке СНГ преобладали иностранные компании. Существует мнение что, в конечном счете, преимущества, которыми обладают дочки нерезидентов (обслуживание транснациональных корпораций, доступ к международному капиталу, зарубежные технологии и качество и т.д.), приведут к вытеснению на внешнем рынке IPO российских частных банков.