Цели, задачи и модели финансового анализа

 

Финансовый анализ представляет собой способ накопления, преобразования и использования информации финансового характера. Финансовый анализ имеет несколько целей:

• определение финансового состояния и финансовых результатов деятельности фирмы;
• выявление изменений в финансовом состоянии и результатах во временном разрезе;
• выявление основных факторов, которые вызвали изменения в финансовом состоянии и результатах;
• прогноз основных тенденций в финансовом состоянии и результатах деятельности фирмы.

Финансовый анализ может рассматриваться как составная часть проектного анализа, так и финансового менеджмента. Проектный анализ требует обоснования вложений с наилучшими результатами. Финансовый менеджмент требует постоянной работы менеджера в поиске финансовых ресурсов.

С позиций проектного анализа целью финансового анализа является определение рентабельности и эффективности проекта с точки зрения инвесторов и организации, которая реализует проект, а также оценка текущего и прогнозируемого финансового состояния предприятия.

Финансовый анализ предусматривает решение таких задач:

• дать оценку финансового состояния и финансовых результатов предприятия;
• оценить потребность в финансировании проекта и обеспечить координацию использования финансовых ресурсов во времени;
• определить достаточность экономических стимулов для потенциальных инвесторов;
• оценить, оптимизировать и сопоставить затраты и выгоды проекта в количественном измерении.

Финансовый анализ использует разные методы, которые дают возможность структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Можно выделить три основных типа моделей, которые применяются в финансовом анализе: дескриптивные, нормативные и предикативные.

Дескриптивные модели применяются для оценки финансового состояния фирмы. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, предоставление финансовой отчетности в разных аналитических разрезах, анализ отчетности, система аналитических коэффициентов и т.п. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Нормативные модели дают возможность сравнить фактические результаты деятельности фирм с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в большей мере в финансовом менеджменте.

В проектном анализе, который имеет дело не столько с настоящим, сколько с предполагаемым будущим, используются предикативные модели, имеющие предсказуемый, прогностический характер и разрешающие спрогнозировать будущие денежные потоки, финансовое состояние и результаты.

На этих моделях основано финансовое проектирование - логическое завершение проектного анализа.

Оценка финансового состояния и финансовых результатов деятельности фирмы

 

Существует несколько принципиальных схем анализа финансового состояния и результатов предприятия.

Показатели ликвидности

Ликвидность - это способность предприятия своевременнорассчитаться по долговым обязательствам путем преобразования всех активов в денежные средства.

Чистые оборотные активы рассчитываются по формуле:

Ликвидность характеризует возможность предприятия оплатить свои текущие пассивы.

Ее эквивалентом является:

Лучше всего, когда текущий коэффициент покрытия больше 2, он не должен быть ниже 1. Нормальным считается значение коэффициента больше 1,5.

Коэффициент показывает, какая часть оборотных активов может быть немедленно превращена в денежную форму и использована для погашения краткосрочных обязательств.

Его эквивалентом является «кислотный тест».

Этот коэффициент должен быть ниже 1, иначе финансовое состояние предприятия оценивается как неудовлетворительное.

Для оценки ликвидности используется также показатель номинальной стоимости собственного капитала.

Этот коэффициент показывает, чем предприятие владеет реально на данный момент и в случае ликвидации.

Показатели ликвидности на плановый период рассчитываются, исходя из имеющихся на начало проекта показателей финансового состояния, то есть анализируется влияние на их изменение проектных изменений. Анализ ликвидности позволяет сделать вывод, ухудшает или улучшает финансовое состояние предприятия проект, соблюдены ли общепринятые нормативы.

Показатели рентабельности

Анализ рентабельности осуществляется наоснове расчета показателя чистой прибыли.

При оценке финансового состояния фирмы используется несколько показателей рентабельности:

Рентабельность собственного капитала показывает, какая отдача (норма прибыли) на вложенный собственный капитал. Максимизация этого показателя главная задача управления предприятием. Если чистая прибыль и собственный капитал имеют адекватную оценку, то нормальной считается рентабельность, не меньше 20%.

Для оценки рентабельности собственных вложений на осуществление проекта рекомендуется использовать другую формулу расчетов.

Рентабельность активов показывает, насколько эффективно используются активы предприятия. Если чистая прибыль и активы имеют адекватную оценку, то нормальной считается рентабельность, не меньшая 14%.

Для оценки рентабельности проекта рекомендуется использовать и такую формулу:

Рентабельность продаж показывает, какую долю составляет чистая прибыль в выручке реализации. Нормальной считается рентабельность не меньше 30%, в условиях высокого налогового давления - 15%.

Этот показатель характеризует эффективность использования не только собственного капитала, а и долгосрочных кредитов и займов. Если принять, что рентабельность собственного капитала не меньше 20%, а средняя стоимость долгосрочных кредитов – 8%, соотношение собственного капитала и долгосрочных пассивов не меньше 1, нормальной считается рентабельность инвестированного капитала не меньше 14%.

Расчет показателей ликвидности и рентабельности «без проекта» - это расчет динамического ряда на прогнозный период. Расчет показателей ликвидности и рентабельности «с проектом» - это расчет значений этих показателей на основе проектных данных. Различие между ними показывает влияние проекта на финансовое состояние и результаты деятельности предприятия.