Показатели оборачиваемости активов

Таблица 4 Показатели оборачиваемости активов

Показатель оборачиваемости	Значение в днях				Коэфф. 2013 г.	Коэфф. 2017 г.	Изменение, дн. (гр.5 - гр.2)
	2013 г.	2014 г. – 2015 г. (в среднем)	2016 г.	2017 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Оборачиваемость оборотных средств (отношение средней величины оборотных активов к среднедневной выручке*; нормальное значение для данной отрасли: 86 и менее дн.)	60	185	590	907	6	0,4	+847
Оборачиваемость запасов (отношение средней стоимости запасов к среднедневной себестоимости проданных товаров; нормальное значение для данной отрасли: 4 и менее дн.)	5	4	3	3	80,8	119,6	-2
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение средней величины дебиторской задолженности к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 51 и менее дн.)	17	139	545	875	22,1	0,4	+858

 

Показатель оборачиваемости	Значение в днях				Коэфф. 2013 г.	Коэфф. 2017 г.	Изменение, дн. (гр.5 - гр.2)
	2013 г.	2014 г. – 2015 г. (в среднем)	2016 г.	2017 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение средней величины кредиторской задолженности к среднедневной выручке)	1 669	2 167	2 448	2 614	0,2	0,1	+945
Оборачиваемость активов (отношение средней стоимости активов к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: не более 156 дн.)	391	594	970	1 254	0,9	0,3	+863
Оборачиваемость собственного капитала (отношение средней величины собственного капитала к среднедневной выручке)	–	0	–	–	–	–	–

 

Оборачиваемость активов в среднем за весь рассматриваемый период показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 761 календарный день. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 4 дня.

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения и результатов деятельности АО "СЕВЕРНАЯ ПРИГОРОДНАЯ ПАССАЖИРСКАЯ КОМПАНИЯ" за 5 лет.

Только один показатель имеет исключительно хорошее значение – положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (+164,1 коп. к 96,4 коп. с рубля выручки за период 01.01–31.12.2013).

Положительно результаты деятельности АО "СЕВЕРНАЯ ПРИГОРОДНАЯ ПАССАЖИРСКАЯ КОМПАНИЯ" характеризует следующий показатель – прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за последний год составила 6 234 тыс. руб.

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий – снижение убыточности продаж (+48 процентных пункта от рентабельности за 2013 год равной -159,9%).

Следующие 3 показателя финансового положения и результатов деятельности АО "СЕВЕРНАЯ ПРИГОРОДНАЯ ПАССАЖИРСКАЯ КОМПАНИЯ" имеют отрицательные значения:

- низкая рентабельность активов (0,2% за 2017 год);

- отрицательная динамика изменения собственного капитала организации организации при том что, активы АО "СЕВЕРНАЯ ПРИГОРОДНАЯ ПАССАЖИРСКАЯ КОМПАНИЯ" существенно увеличились (в 4,3 раза);

- не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Следующие 9 показателей финансового положения и результатов деятельности организации имеют критические значения:

- критическое значение коэффициента автономии (-1,03), из-за фактического отсутствия собственного капитала);

- чистые активы меньше уставного капитала, при этом за период имело место снижение величины чистых активов;

- на 31.12.2017 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет критическое значение (-1,74);

- коэффициент текущей (общей) ликвидности значительно ниже нормального значения;

- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности значительно ниже нормативного значения;

- коэффициент абсолютной ликвидности существенно ниже нормативного значения;

- коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет -103% (нормальное значение: не менее 75%);

- крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;

- за 2017 год получен убыток от продаж (-1 421 961 тыс. руб.), причем наблюдалась отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом (-46 340 тыс. руб.).

В таблице 5 рассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994; к настоящему моменту распоряжение утратило силу, расчеты приведены в справочных целях).

Таблица 5 - Показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности

Показатель	Значение показателя		Изменение (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода (31.12.2016)	на конец периода (31.12.2017)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	0,33	0,37	+0,04	не менее 2	не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-2,07	-1,74	+0,33	не менее 0,1	не соответствует
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	x	0,19	x	не менее 1	не соответствует

 

Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2017 года по 31.12.2017 г.

Поскольку оба коэффициента по состоянию на 31.12.2017 оказались меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,19) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.

Направления совершенствования финансовой политики АО "Северная пригородная пассажирская компания"

Главным показателем устойчивости финансового положения организации является структура её бухгалтерского баланса, т.е. соотношение различных видов активов и обязательств. Активы делятся на две большие группы: внеоборотные и оборотные. Пассивы – на собственный и заемный капитал. Пропорции именно этих основополагающих групп активов и пассивов и определяют устойчивость финансового положения организации.

Насколько оптимальна структура капитала АО "СЕВЕРНАЯ ПРИГОРОДНАЯ ПАССАЖИРСКАЯ КОМПАНИЯ"?

Соотношение основных элементов капитала АО "СЕВЕРНАЯ ПРИГОРОДНАЯ ПАССАЖИРСКАЯ КОМПАНИЯ" на 31 декабря 2017 г. (собственного, долгосрочного и краткосрочного заемного) наглядно представлено на рисунке 13.

Важнейший факт, который бросается в глаза при рассмотрении структуры капитала организации – отсутствие собственных средств (капитала). Это сразу заметно по отрицательному итогу 3-го раздела бухгалтерского баланса "Капитал и резервы" (-3 147 283 тыс. руб.). Такая структура капитала считается неудовлетворительной, поскольку организация существует исключительно за счет заемных (привлеченных) средств.

Одним из важнейших показателей финансовой устойчивости является коэффициент автономии. Он рассчитывается как отношение собственного капитала организации к общему капиталу (т.е. к сумме собственного и заемного). В данном случае рассчитывать этот коэффициент не имеет смысла, он будет отрицательным.

Отсутствие собственного капитала – крайне негативный признак. Данный факт обязательно раскрывается в аудиторском заключении при подтверждении достоверности бухгалтерской отчетности.

Законодательство предусматривает в таких случаях определенные последствия. В случае, если по истечении двух лет с момента регистрации акционерного общества стоимость его чистых активов оказывается меньше уставного капитала, акционерное общество должно раскрыть этот факт в своей отчетности и, если в течение последующего года ситуация не изменится, уменьшить свой уставный капитал (ст. 35 Федеральный закон от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"). В данном случае уменьшить уставный капитал до величины чистых активов не получится ввиду того, что они отрицательные. Остается единственный вариант – увеличить чистые активы, т.е. собственный капитал организации.

Нормальной величиной собственного капитала для организаций отрасли "Деятельность сухопутного и трубопроводного транспорта" является 50% (желательно – 60%). Норма зависит от типичной для отрасли структуры активов, соотношения внеоборотных и оборотных активов. Чем выше доля внеоборотных активов, чем больше необходимо для работы машин, оборудования, помещений (т.е. чем более фондоемкое производство), тем больше должна быть доля собственного капитала. Объясняется это тем, что самые долгосрочные затраты организация должна в первую очередь делать за счет собственных средств. Для АО "СЕВЕРНАЯ ПРИГОРОДНАЯ ПАССАЖИРСКАЯ КОМПАНИЯ" оптимальная доля собственного капитала составляет 45%, минимальная – 40%. Оптимальная доля рассчитана с учетом фактической структуры активов АО "СЕВЕРНАЯ ПРИГОРОДНАЯ ПАССАЖИРСКАЯ КОМПАНИЯ" на 31.12.2017 (внеоборотные активы – 26%, оборотные – 74%). Именно на долю собственного капитала 45% рекомендуется ориентироваться при решении финансово-хозяйственных вопросов деятельности организации^[1].

Как увеличить собственный капитал? Главным источником прироста собственного капитала фирмы является чистая прибыль. По данным за 2017 год годовая прибыль АО "СЕВЕРНАЯ ПРИГОРОДНАЯ ПАССАЖИРСКАЯ КОМПАНИЯ" составляет 6 234 руб., или 0,2% от всех активов организации. При таких показателях организации не получит необходимый прирост собственного капитала в разумные сроки (чтобы собственный капитал стал положительным потребуется 505 лет). Кроме того, существуют следующие "разовые" варианты увеличения собственного капитала (чистых активов) организации:

а) Переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой (остаточной) стоимости. К сожалению, соотношение дефицита собственных средств (4 374 583 тыс. руб.) и остаточной стоимости основных средств по состоянию на 31.12.2017 (23 965 тыс. руб.) не позволит в полной мере использовать этот вариант.

б) Увеличение уставного капитала. В данном случае этот вариант не подходит, т.к. чистые активы должны превышать уставный капитал.

в) Взнос учредителей в имущество общества (без изменения уставного капитала). Этот вариант не предполагает возвратности вложенных средств, в отличие от кредита или займа. Согласно пп. 3.4 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса РФ средства, внесенные участником или акционером для увеличения чистых активов, не облагаются налогом на прибыль. В качестве взноса лучше использовать деньги, а не имущество, чтобы у передающей стороны (если это организация, а не физическое лицо) не возникла база по НДС с безвозмездной передачи имущества.

Отсутствие собственного капитала усугубляется пониженной текущей ликвидностью активов.

Суммируя приведенные выше советы, АО "СЕВЕРНАЯ ПРИГОРОДНАЯ ПАССАЖИРСКАЯ КОМПАНИЯ" следует предпринять следующие меры, направленные на улучшение важнейших финансовых показателей (см. таблицу 6).

Таблица 6 - Рекомендуемые меры по улучшению финансового состояния

Рекомендуемые меры по улучшению финансового состояния	Количественная оценка (минимальная величина)	Цель
Увеличить долю собственного капитала до, % от всего капитала	45	Обеспечить достаточную финансовую независимость (повысить коэффициент автономии).
Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности), на, тыс. руб.	4 877 900	Повысить обеспеченность краткосрочных обязательств текущими активами (показатель текущей ликвидности). При имеющейся у организации структуре активов оптимальная доля краткосрочных обязательств равна 44% от Баланса.
Увеличить сумму остатка денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на, тыс. руб.	246 269	Повысить бесперебойность текущих расчетов (улучшить показатель абсолютной ликвидности).
Увеличить чистую прибыль до, тыс. руб. в год	147 736	Обеспечить минимально приемлемую рентабельность собственного капитала (10,7% годовых при оптимальной доле собственного капитала 45%).

 

[1] Пояснение: Оптимальная доля собственного капитала получена таким образом, чтобы коэффициент обеспеченности собственными средствами (утвержден распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.09.1994 г. N 56-р), соответствовал норме, но не менее 45% от всего капитала. Минимальная рекомендуемая доля – процент, при котором собственный капитал покрывает 90% балансовой стоимости внеоборотных активов, но не менее 40% от всего капитала. Кроме оптимальной и минимальной доли собственного капитала, существует предел, сверх которого доля собственного капитала считается излишней, сдерживающей развитие фирмы. По общему правилу эта предельная доля собственного капитала составляет 70% (для предприятий фондоемких отраслей предел может быть выше). Превышение этого предела говорит не только о высокой финансовой независимости, но и о неиспользованной возможности привлечь заемные средства для повышения отдачи на вложенный собственниками капитал.