Методичні вказівки до вивчення курсу

Методичні вказівки до вивчення курсу

 

Модуль 1. Формування фінансових ресурсів суб’єктами підприємництва

Тема 1. Зміст та організація фінансової діяльності суб'єктів

Підприємництва

Програмна анотація:

Організація фінансових відносин суб’єктів господарювання.

Організація фінансової діяльності підприємства.

Форми та методи фінансування підприємств.

Критерії прийняття фінансових рішень.

Ключові слова:

Грошові потоки, прибуток, чистий прибуток, власний капітал, акціонерний капітал, операційна діяльність, активи, пасиви, функціональна структура управління підприємством, дивізіональна структура управління підприємством, матрична структура управління підприємством, рефінансування, прибуток, рентабельність.

Форми та методи фінансування підприємств

Основним завданням фінансової діяльності суб’єктів господарювання є мобілізація капіталу для фінансування їхньої операційної та інвестиційної діяльності.

Фінансування – це комплекс всіх заходів спрямованих на покриття потреб підприємства в капіталі, які включають мобілізацію фінансових ресурсів (грошових коштів, їх еквівалентів та майнових активів), їх повернення, а також відносини між підприємством та капіталодавцями, які з цього випливають (платіжні відносини, контроль та забезпечення).

Ознайомившись з формами фінансування, складемо загальний огляд форм фінансування:

 

 

Таким чином у суб’єктів господарювання можуть бути різні альтернативи залучення капіталу. В одних випадках фінансові ресурси слід формувати через збільшення власного капіталу, в інших – на основі залучення додаткових позичок. Для одних підприємств внутрішньою є можливість використовувати внутрішні джерела фінансування, для інших – зовнішні.

 

Тема 2. Формування власного капіталу суб'єктів підприємництва

Програмна анотація:

Складові та функції власного капіталу суб’єктів господарювання.

Статутний капітал та корпоративні права.

Характеристика та джерела формування резервного капіталу.

Збільшення статутного капіталу підприємства.

Зменшення статутного капіталу підприємств.

Ключові слова:

Статутний капітал, власний капітал, пайовий капітал, резервний капітал, нерозподілений прибуток, додатковий капітал, інший додатковий капітал, корпоративні права, акція, пай, номінальна вартість акції, балансова вартість акції, ринкова вартість акції, конверсія акцій, санація балансу, санаційний прибуток

. Рекомендована література: 1, 3, 11,12, 13, 22, 33, 38, 39, 41, 45.

Статутний капітал та корпоративні права

Корпоративні права – це права власності на частку (пай) у статутному капіталу юридичної особи, включаючи права на управління, отримання відповідної частки прибутку юридичної особи, а також частки активів у разі її ліквідації.

Основними видами корпоративних прав є акції, частки учасників у статутному капіталі ТОВ і паї. Статутний капітал товариства з обмеженою відповідальністю поділений на частки, розмір яких визначається установчими документами. Статутний капітал акціонерного товариства поділений на визначену кількість акцій рівної номінальної вартості.

Номінальна вартість акцій (часток) – це вартість, яка вказується при випуску акцій і береться до уваги при визначенні кількості голосів на зборах та реалізації інших прав власників. Сукупна номінальна вартість акцій становить статутний капітал підприємства.

 

Балансова вартість характеризує структуру власного капіталу підприємства. Показує величину чистих активів, які припадають на одну акцію і дорівнює вираженому в процентах відношенню між власним капіталом (ВК) і статутним капіталом (СК): Балансовий курс (БК) = *100%

 

Приклад 2.1

Розрахувати балансовий курс акцій підприємства, якщо власний капітал підприємства характеризують такі наведені в балансі дані, тис.грн:

Актив	Пасив
1. Необоротні активи 600 2. Оборотні активи 300	1. Статутний капітал 550 2. Додатково вкладений капітал 30 3. Інший додатковий капітал 50 4. Нерозподілений прибуток 10 5. Вилучений капітал (40) 6. Зобов’язання 300
Баланс 900	Баланс 900

Розв’язок:

Власний капітал становить 600 тис. грн. (550+30+50+10+40)

Балансовий курс акцій = 109%; ;

Отже:

	Якщо номінальний курс перевищує балансовий це означає, що у підприємства є непокриті резервним капіталом та іншими джерелами збитки, в такому випадку слід вживати наслідків щодо санації підприємства в тому числі, зменшення статутного капіталу, залучення додаткових коштів, реорганізації тощо.

 

 

 

Ринковий курс – це вартість, за якою акції можуть купуватися і продаватися на біржах, позабіржових торговельно-інформаційних системах на позабіржовому ринку, він залежить від співвідношення попиту та пропозиції на цінні папери.

Підприємства прагнуть до максимізації ринкового курсу корпоративних прав. Чим він вищий, тим більше можливостей у підприємства залучити додатковий капітал за допомогою емісії. За високого ринкового курсу емітент може розмістити акції за даним курсом емісії та отримати емісійний дохід (ажіо), і навпаки.

Показники Cash-flow.

Приклад 6.1.

Загальні збори акціонерного товариства на пропозицію правління прийняли рішення про подрібнення акцій у співвідношенні 1: 5 та зме­ншення розміру статутного капіталу з 20 млн грн до 16 млн. грн.. шляхом викупу та анулювання акцій. Номінальна вартість акцій до їх подріб­нення становила 50 грн., ринкова— 100 грн.

Визначимо дивіденди, які отримають акціонери в результаті здійс­нення цих операцій, та ринковий курс акцій. Внаслідок подрібнення одна акція номіналом у 50 грн., конвертується у 5 акцій номіналом 10 грн., та ринковою вартістю 20 грн. Для зменшення статутного капіталу з 20 до 16 млн. грн., необхідно здійснити викуп кожної п'ятої акції, тобто співвідношення, з яким здійснюватиметься викуп та анулювання акцій, становитиме 5: 1. З 2000000 акцій номіналом 10 грн., в обігу зали­шиться 1 600 000 акцій. Таким чином, акціонер, який спочатку володів однією акцією номіналом 50 грн., отримує компенсацію в 10 грн. Після анулювання кожної п'ятої акції ринковий курс акцій, що залишилися в обігу, підвищиться і сумарно складе ту саму величину, що й до змен­шення статутного капіталу.

 

Як правило, на подрібнення акцій ринок реагує позитивно, оскільки до такого роду операцій вдаються великі, динамічні підприємства. Однак значним недоліком виплати дивідендів ак­ціями та подрібнення акцій є значні накладні витрати, зокрема пов'язані з емісією акцій, їх вилученням, внесенням змін у статут.

Резерв дивідендів:

Підприємства здебільшого прагнуть за­безпечити стабільний рівень дивідендних виплат, що позитивно впливає на стабілізацію курсу їх корпоративних прав. З цією ме­тою в роки з високим обсягом чистого прибутку останній повніс­тю не розподіляється, а спрямовується на формування резервів, у т. ч. прихованих. У роки з недостатнім рівнем прибутковості під­приємство може спрямовувати на виплату дивідендів частину ра­ніше сформованих резервів. Зазначені резерви також використо­вуються для забезпечення дивідендних виплат за привілейовани­ми акціями.

План доходів та видатків.

Види можливих ризиків.

Ключові слова:

Бізнес-план, зовнішні функції бізнес-плану внутрішні функції бізнес-плану, інформаційне поле бізнес-плану, стадії розробки бізнес-плану, план доходів і видатків, прогнози обсягу продаж, валовий прибуток, план грошових надходжень і витрат, плановий баланс, фінансові коефіцієнти, аналіз чутливості, ризик, підприємницький ризик, оцінка рівня ризиків, концепція управління ризиками.

1.Сутність та цілі бізнес-плану

 

Метод бізнес-планування застосовується за побудови системи знань щодо перспектив розвитку підприємства і дає змогу реалізувати на практиці такий принцип науки планування, як комплексність.

 

.

Розробка бізнес-плану – це достатньо трудомісткий процес. Практика свідчить, що для розробки бізнес-плану середньої складності, потрібно до 200 годин. Опрацювання бізнес-плану як комплексного багатофункціонального документа має такі цілі:

2.Значення, зміст і технологія розробки фінансового плану

 

· узагальнюються у вартісній формі результати розробки решти розділів бізнес-плану;

· кількісно виражена потреба даного бізнесу в інвестиціях;

· обґрунтовується висновок щодо економічної доцільності реалізації підприємницького проекту.

· Звідки фірма отримає кошти і на що вони будуть витрачені?

· Як співвідносяться поточні потреби фірми в грошах з рухом готівки?

· Яким буде фінансовий стан фірми на кінець прогнозного періоду?

· Чи зможе підприємець виконати взяті на себе зобов’язання?

· Чи здатний підприємець належно розпорядитися отриманими коштами, щоб своєчасно повернути борги та забезпечити достатній прибуток на вкладений капітал?

У процесі розробки фінансового плану, слід звернути увагу на такі особливості:

План доходів та видатків

Можна виділити таку логіку розробки плану доходів і видатків фірми:

Види можливих ризиків

Будь-яка діяльність у сфері бізнесу пов’язана з ризиком. Ситуації, коли ризику немає у підприємницькій діяльності трапляються як виняток

Об’єктивна наявність ризику зумовлена тим: Що всі суб’єкти господарювання діють за умов повної або часткової невизначеності, бо залежать від багатьох змінних, вплив яких часто неможливо передбачити, зокрема: - невизначеність цілей за багатоваріантного вибору; - неточність оцінок тенденцій розвитку внутрішнього і зовнішнього середовища чи дій конкурентів; - брак вичерпної інформації за складання бізнес-плану.

Для того, щоб заручитись підтримкою інвесторів у бізнес-плані необхідно: Не тільки показати потенційні вигоди вкладання коштів у даний підприємницький проект, але також вказати на труднощі, що на них може натрапити бізнес і які загрожують його існуванню.

 

Форфейтинг.

 

Зовнішньоекономічна діяльність, експортні операції, імпортні операції, операції нерезидентів, валюта ціни, валюта платежу, банківський переказ, документарний акредитив, інкасо, чисте інкасо, документарне інкасо.

Рекомендована література: 1, 8, 9, 16, 21, 23, 25.

Форфейтинг

 

Ключові питання:

 

1. Визначте завдання фінансових служб підприємства в сфері зовнішньоекономічної діяльності підприємства.

2. Яким чином відбувається регулювання розподілу виручки від зовнішньоекономічної діяльності?

3. Охарактеризуйте основні види розрахунків при здійсненні зовнішньоекономічної діяльності.

4. В чому полягає сутність форфейтингових операцій?

5. Проаналізуйте механізм оформлення та оподаткування зовнішньоекономічних операцій.

 

 

Методичні вказівки до вивчення курсу