На практиці поширення набули два основні методи розрахунку сash-flow від операційної діяльності: прямий та непрямий.

 

Прямий метод за даним методом операційний Сash-flow розраховується як різниця між вхідними та вихідними грошовими потоками, що мають безпосереднє відношення до операційної діяльності підприємства. До вхідних грошових потоків належать: грошові надходження від продажу товарів у звітному періоді, погашення дебіторської заборгованості, інші грошові надходження від операційної діяльності. До вхідних грошових потоків належать витрати, що включаються в собівартість продукції, адміністративні витрати, витрати на збут та податок на прибуток та відсотки за користування позичками.

Непрямий метод.Вихідною величиноюпри використанні цього методу є фінансові результати від операційної діяльності. Операційні прибутки (збитки) коригуються на статті доходів (зменшуються) і витрат (збільшується), які не впливають на обсяг грошових засобів (амортизація, забезпечення наступних витрат і платежів, а також на суму змін в оборотних активах та поточних зобов’язань, що пов’язані з рухом коштів у рамках операційної діяльності та сплатою відсотків за користування позичками).

 

Прямий метод	Сума
(+) Грошові надходження від реалізації продукції
(-) Грошові виплати постачальникам за сировину
(-) Видатки на утримання персоналу
(+) Інші грошові надходження, що належать до інвестиційної фінансової діяльності	-
(-) Інші грошові видатки для покриття операційних витрат
(-) Сплати відсотків за користування позиками
(-) Сплата податку на прибуток
= Сash – flow(операційний)
Непрямий метод
(+) Чистий прибуток від операційної діяльності
(+) Витрати не пов’язані з грошовими виплатами
(-) Доходи не пов’язані з грошовими надходженнями	-
(-) Приріст; (+) Зменшення оборотних активів	- 70
(-) Зменшення; (+) Збільшення поточних зобов’язань	+ 5
= Сash-flow(операційний)
(-) Інвестиції в необоротні активи
(+) Дезінвестиції
(+;-) Доходи (збитки від інвестиційної діяльності)	+ 30
= Free Сash-flow	- 104

 

Якщо операційний Сash-flowскоригувати на позитивний (негативний) Сash-flowвід інвестиційної діяльності, то отримаємо Free Сash-flow, що характеризує здатність підприємства забезпечити операційну діяльність та планові інвестиції за рахунок внутрішніх фінансових джерел. Від’ємне значення Free Сash-flow(рис. 3.), показує, що для здійснення запланованих видатків підприємству необхідно 104 тис. грн. Позитивне значення Free Сash- flowсвідчить про наявність надлишку коштів.

 

3.Показники Сash- flow

1. Показник тривалості погашення заборгованості.

Визначається шляхом ділення позичкового капіталу [(зменшеного на суму грошових коштів, їх еквівалентів, поточних фінансових інвестицій та чистої реалізаційної вартості поточної дебіторської заборгованості)] на Сash-flow(операційний). під позичковим капіталом розуміють усі зобов’язання підприємства: короткострокові, довгострокові, забезпечення наступних витрат і платежів.

 

Даний показник визначає спроможність підприємства за рахунок власних ресурсів виконувати свої зобов’язання. Планує скільки років (чи періодів) підприємству потрібно (за даного рівня операційного Сash-flow), щоб розрахуватись зі своїми боргами за рахунок результатів операційної діяльності.
Якщо тривалість заборгованості становить 1 – 3 роки, то це нормальна перспектива; 4 – 5 років – задовільна; понад 5 років – незадовільна.
2. Показник обернено пропорційний до тривалості погашення заборгованості.
Відношення Сash-flowдо заборгованості.
Показує здатність підприємства розраховуватись зі своїми боргами за рахунок грошових надходжень від операційної діяльності.
3. Показник самофінансування інвестицій %.
Визначається шляхом ділення операційного Сash-flowна величину чистих інвестицій (сума приросту нематеріальних активів, основних засобів і довгострокових фінансових інвестицій).
Показує частку інвестицій профінансованих за рахунок внутрішніх джерел. Чим вищий цей показник, тим менше підприємство вдається до залучення зовнішніх фінансових ресурсів при фінансуванні інвестицій.
4. Чиста Сash-flow - марка %.
Показник відношення Сash-flow (операційного) до обороту від реалізації продукції.
Характеризує величину Сash-flow, яка припадає на одиницю обороту від реалізації. Показує, скільки відсотків виручки від реалізації залишається на підприємстві після здійснення всіх платежів у рамках операційної діяльності.

Недоліком показників, що розраховуються на базі Сash-flow, є те, що їх можна лише частково використовувати при порівнянні ефективності діяльності різних підприємств. Це зумовлено дією чинника амортизації. У тих підприємств, які інтенсивно нараховують знос і запускають в дію нове, дороге обладнання, за інших рівних обставин, рівень Сash-flow буде вищим, ніж у тих підприємств, які використовують менше обладнання.