Расчет эффективности инвестиций 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Расчет эффективности инвестиций



 

В 2000 году изданы (вторая редакция) Методические рекомендации по оценке эффективности ин­вестиционных проектов и их отбору для финансирования*, которые были разработаны по за­данию правительства с целью унификации методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода экономики России к рыночным отношениям. В этих рекомен­дациях заложены принципы и сложившиеся в мировой практике подходы к оценке эффек­тивности инвестиционных проектов, адаптированные для условий перехода к рыночной эко­номике

Эффективность инвестиционных проектов характеризуется системой показателей:

чистым дисконтированным доходом (ЧДД), или интегральным доходом;

индексом доходности ИДДИ;

внутренней нормой доходности (ВДН);

сроком окупаемости (Т ок).

 

Э инт=ЧДД =

– результаты, достигаемые на t- м шаге расчета;

– затраты, осуществляемые на том же шаге;

Е – норма дисконта;

t – номер шага расчета (t = 0, 1, 2... Т).

 

Е = + ,

 

r – ставка рефинансирования, объявленная ЦБ РФ на данный период;

i – темп инфляции, объявленный Правительством РФ на данный период;

р – поправка на предпринимательский риск в зависимости от целей проекта. Величина р может быть принята по табл. П.1.1.

 

 

Таблица П.1.1

Характеристика поправки на риск (Р,%)

 

Риск Р, % Примечание
Низкий 3–5 Вложения при интенсификации на базе освоенной техники
Средний 8–10 Увеличение объема продаж существующей продукции
Высокий 13–15 Производство и продвижение на рынок нового продукта
Очень высокий 18–20 Вложения и исследования и инновации

 

На практике часто пользуются модифицированной формулой. Для этого из состава З t исключают капитальные вложения и обозначают их буквой К.

Кt – капитальные вложения на t-том шаге;

К – сумма дисконтированных капитальных вложений, т.е.

 

К = .

 

Тогда формула

ЧДД = ,

где З *t – эксплуатационные затраты на t -м шаге без учета капитальных вложений.

ИД = .

Правило: если ЧДД > 0, а ИД > 1, то проект эффективен.

 

ВНД определяется из условия,

 

ВНД → = .

 

по которому при ставке дисконта Е вн чистый дисконтированный доход (ЧДД) окажется равным нулю: в этом случае

 

.

Правило: если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы.

Срок окупаемости проекта (СО) – время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряется СО в годах или месяцах.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием (табл. П.1.2) или без него. Соответственно получатся два различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

 

,

где Эгод – годовая величина экономии при реализации проектных решений.

 

Таблица П.1.2

 

Расчет дисконтированного дохода, тыс. руб.*

 

Наименование показателя Годы
               
Результаты                
Инвестиции проекта                
Эксплуатационные расходы                
Прибыль налогооблагаемая                
Налог на прибыль (24 %)                
Чистая прибыль                
Амортизация                
Денежный поток – эффект проекта                
Коэффициент дисконтирования (при принятой величине дисконта Е)                
Дисконтированный эффект по годам                
Чистый дисконтированный доход за Т лет  

*Примечание: см. В.И. Тимофеев, Ю.В. Старков, В.С. Ковшов, И.Г. Макарова «Экономическая оценка инвестиций». Пермь 2003 г.

 

 

На основе ЧДД рассчитываются ИД, ВНД и СО. При этом, ВНД может быть определена графическим методом, как это показано на рисунок. ЧДД1 – это значение ЧДД, определенное в проекте по табл. П.2 с расчетным значением Е = Е 1, а ЧДД2 – это новое значение ЧДД, определенное при значении Е вн = Е 2, причем Е 2 > Е 1.


Рис. Определение ВНД графическим методом

 

 

Итоги расчета инвестиционной оценки приводятся в обобщающей таблице показателей эффективности проекта (табл. П.1.3).


Таблица П.1.3

Показатели эффективности проекта

 

№ п/п Наименование показателей Ед. изм. Значение показателей Откл. (±)
Базисный вариант Проектный вариант
  Производственная мощность участка т/год      
  Выручка от реализации тыс.руб/год      
3. Инвестиции в реализацию проекта тыс. руб.      
  Себестоимость единицы продукции руб/т      
  Полная себестоимость годового выпуска продукции тыс. руб.      
  Чистая прибыль за пе­риод (Эгод) тыс. руб.      
  ЧДД        
  ИД        
  ВНД        
  Срок окупаемости лет (месяцев)      

 

 

Приложение 2

 

Таблица П.2.1.

 

Нормативы для расчета ФОТ

 

Виды заработной платы Ед. измерения %величина норматива
1. Сдельный приработок в % от сред. тарифа   25-30
2. Доплата за ночное время -//- 13,33
3. Доплата за вечернее время -//- 6,67
4. Премия за текущие результаты: -//-  
для рабочих по сдельной системе оплаты труда для рабочих по повременной системе оплаты труда для ИТР   -//-   -//- -//-    
5. Получение наряда -//- 2,25
6. За работу в праздничные дни -//- 3,0
7. Дорожные   За 1час ежесменно по норме рабочего времени за месяц по тарифной ставке разряда рабочего
8. Районный коэффициент в % основной зар. платы  
9. Дополнительная заработная плата в % ФОТ по основной заработной плате     14-20

 

 


* Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция) / М-во экон. РФ, Мин. Фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жилищной политике; рук. авт. колл.: В.В. Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. – М.: Экономика, 2000.



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2016-12-12; просмотров: 378; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.84.7.255 (0.009 с.)