Биржевые показатели. Финансовые бюллетени

Для того, чтобы легче было ориентироваться на рынке ценных бумаг, существуют биржевые индексы.

С 1884 стал публиковаться индекс Доу-Джонса Нью-Йоркской фондовой биржи, предложенный американскими экономистами Чарльзом Доу и Эдвардом Джонсом, которые на протяжении тридцати лет пытались выявить закономерности движения курсов ценных бумаг.

Индекс Доу-Джонса рассчитывается как индекс среднеарифметической биржевой цены (курса) акций ведущих американских компаний (30 промышленных корпораций США, 20 транспортных компаний и 15 компаний коммунального хозяйства). Суммарный показатель для всех 65 компаний и есть индекс Доу-Джонса. По его образцу рассчитываются индексы всех других бирж.

Индекс имеет значение тогда, когда регулярно сопоставляется его текущее и предыдущее значения. Например, предыдущее значение индекса Доу-Джонса 11260,28, последующее – 11220,58 свидетельствуют о его падении на 39,7 пункта, а значит и о падении курсов акций. Это важный сигнал для стран с рыночной экономикой, т.к. Нью-Йоркская фондовая биржа, как крупнейшая в мире, является барометром деловой активности, а индекс Доу-Джонса – стрелка этого барометра. Он рассчитывается и объявляется на биржах каждые полчаса.

В середине 20 века индекс Доу-Джонса подвергся критике со стороны конкурентов за недостаточную репрезентативность, и в 1957 году появился индекс

 

 

S&P 500, рассчитывающий средневзвешенную цену 500 ведущих американских компаний. Но его числовое значение во много раз меньше значения индекса Доу-Джонса, поэтому рыночные колебания по нему не так заметны.

Аналогичные биржевые индексы есть во всех странах с развитым рынком ценных бумаг. Так, японский индекс – «Никкей», германский – индекс ДАКС, в Великобритании индекс рассчитывает агентство Рейтер.

В настоящее время кроме этих основных показателей каждая биржа исчисляет свои показатели для характеристики динамики цен акций зарегистрированных на них компаний.

Эти индексы находят отражение в финансовых бюллетенях. Рассмотрим на примере показатели, которые указываются в финансовом бюллетене (таблица 2)[2].

Таблица 2

Котировка акций на Нью-йоркской фондовой бирже 14 марта 1991 г.

52 недели

Акции

Код

Доход

Соотношение цен и чистой прибыли на акцию

Объем продаж в лотах

Цена

max

min

Диви-денды

%

max

min

Закры-тия

Изме-нения

49 1/8

Форд мотор

F

3.00

8,8

33 3/4

34 3/4

+1/8

59 1/4

Ксерокс

XRX

3.00

5,3

58 5/8

56 1/8

55 1/8

-2 3/4

Источник: Машина М. Фондовая биржа. – М., 1993.

 

В финансовом бюллетене в столбце 3 указывается компания, выпускающая акции, в столбце 4 – код компании (известные старые фирмы обозначаются одной буквой, у тех, которые возникли позже, большее количество букв). 1 и 2 столбцы показывают максимальную и минимальную цену акций за последние 52 недели, не считая прошедшего дня (в нашем примере 14 марта) от 14 марта 1990 г. по 13 марта 1991 г. 9 столбец – максимальная цена акций за данный день. 10 столбец – минимальная цена, на которую опускались котировки в этот день. Цена по сравнению с прошлым годом понизилась – стрелка вниз (1 столбец). Если цена акций за данный день превысила прошлогодний показатель – стрелка вверх. 11 столбец – цена последней сделки на момент закрытия биржи. 12 столбец – изменение цены по сравнению с предыдущим днем: - понизилась, + повысилась. 8 столбец - продажа акций в лотах. В лоте 100 штук – один лот 100 акций. Если стоит буква e, то это означает, что число акций в штуках, а не в лотах.

5, 6, 7 столбцы – экономические показатели. 5 столбец – суммарный годовой дивиденд, рассчитанный исходя из размера выплат в последнем квартале. 6 столбец – отношение годового дивиденда на акцию к цене акции при закрытии биржи на данный день. 5 столбец делится на 11 столбец – это доходность акции на данный момент. 7 столбец – отношение цены акции к чистой прибыли на акцию. Цена закрытия делится на чистую прибыль на акцию в течение последних 12 месяцев. Этот показатель – индикатор роста прибыли в будущем, показывает, во сколько лет окупятся инвестиции (сколько нужно лет, чтобы акционеры получили вложенные деньги обратно).

На международном рынке оцениваются и другие ценные бумаги – облигации. Главная цель – определить способность эмитента вовремя выплачивать проценты в течение срока существования облигации и своевременно ее погашать.

Наиболее известны системы оценки двух рейтинговых агентств: «Standart & Poor’s Corparation» и «Moody’s Investors Service». Их оценки часто совпадают. В определении рейтинга ценных бумаг заинтересованы сами эмитенты, т.к. если облигация не прошла оценку и ее рейтинг не определен, то ее не будут покупать инвесторы.

 

Рейтинговые агентства используют буквенную систему обозначения степени риска. Шкала надежности состоит из одиннадцати уровней:

ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С CD D

От ААА до ВВВ – это инвестиционные облигации, в которые можно вкладывать деньги.

От ВВ до С – спекулятивные облигации, на них можно погореть, но можно и заработать.

CD и D – эмитенты на грани банкротства, их акции лучше не покупать.

В зависимости от рейтинга устанавливается размер процентных выплат. Чем выше рейтинг, тем ниже процент, и наоборот.

Международный рынок ценных бумаг

Одна из особенностей развития финансовых рынков разных стран – их активная глобализация. Национальные финансовые рынки функционируют в тесной взаимосвязи, образуя международный финансовый рынок. Этому способствовала отмена в 70-е годы 20 века в развитых странах ограничений на перемещение капитала.

В обращении появились международные ценные бумаги. Это еврооблигации – долгосрочные ценные бумаги, которые выпускаются на рынке евровалют международными организациями, правительствами и корпорациями в целях получения денежных средств для пополнения основного и оборотного капитала.

Функционированию международного рынка ценных бумаг способствует и развитие информационных систем. Крупнейшие фондовые биржи мира, такие как Нью-йоркская, Токийская и Лондонская, имеют постоянную спутниковую связь. Одним из крупнейших мировых агентств, передающих финансовую информацию, является английское агентство «Рейтер».

Сформировался западноевропейский финансовый рынок. На международном рынке обращаются и акции и облигации. С конца 20 века осуществляется продажа акций через «Интернет».

Значение международного рынка ценных бумаг:

- перераспределяет долгосрочные капиталы на международном уровне,

 

 

- финансирует структурные перестройки в отдельных странах и регионах мира, мобилизует денежные средства в международном масштабе.

Тема 4. Национальная экономика, ее измерение. Макроэкономические показатели

1. Система национальных счетов

2. Основные макроэкономические показатели

3. Методы подсчета валового внутреннего продукта

4. Производные макроэкономические показатели

5. Реальный и номинальный ВВП

Система национальных счетов

Ученые изучают проблемы экономики на различных уровнях, во-первых, на уровне домашних хозяйств, фирм, отраслей, во-вторых, на уровне государства, т.е. всего национального хозяйства.

Наука, изучающая хозяйство, как единое целое, называется макроэкономикой. Она исследует проблемы функционирования хозяйственного механизма, проблемы экономического роста и занятости, вопросы экономической политики государства.

В макроэкономике используются агрегированные (обобщенные) показатели, такие как совокупный спрос и совокупное предложение, валовой внутренний продукт и национальный доход, дающие полную картину хозяйственной жизни.

Появление макроэкономических показателей имеет давнюю историю. Так, английский экономист Уильямом Петти (17 век) впервые в мире осуществил оценку национального дохода своей страны, французский ученый Франсуа Кенэ (18 век) создал первую макроэкономическую модель национальной экономики. В 20-е годы 20 века в СССР была создана система показателей и таблиц, получившая название баланс народного хозяйства, она использовалась при составлении пятилетних планов развития народного хозяйства. На Западе такие разработки началась после мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. Джоном Мейнардом Кейнсом и др. английскими и американскими экономистами. А после Второй мировой войны разработкой системы макроэкономических показателей занялись международные экономические организации.

В 1953 году ООН опубликовала документ под названием «Система национальных счетов и вспомогательных таблиц» - первый международно

признанный вариант системы макроэкономических показателей. Ныне действует вариант 1993 года. России начала переходить на эту систему счетов с конца 80-х годов 20 века.

Система национальных счетов (СНС) — это система взаимоувязанных показателей, применяемая для описания и анализа макроэкономических процессов, которые характеризуют состояние и развитие экономики страны.

В национальных счетах обобщена информация об экономических операциях следующих экономических единиц: домашних хозяйств, предприятий, государственных учреждений, зарубежных стран.

СНС раскрывает все стадии экономического кругооборота: производство, обмен, первичное и вторичное распределение (перераспределение), потребление и сбережение (накопление).

С 1993 года СНС включает оценку теневой экономики, производство юридически незаконных товаров и услуг (наркотики, проституция и т.п.), а также труд по ведению домашнего хозяйства.

В структуре СНС каждой стадии экономического кругооборота соответствует специальный счет или группа счетов:

- счет товаров и услуг;

- счет производства похож на счет товаров и услуг, но исключает импорт. Он является базой для определения ВВП по отраслям;

- счет образования доходов и счет распределения первичных доходов отражают выплату доходов экономическим агентам — домашним хозяйствам, нефинансовым и финансовым предприятиям, государственным учреждениям и некоммерческим организациям. На базе этих счетов возможно посчитать ВВП по доходам, а также национальный доход;

- счет вторичного распределения доходов учитывает поступление доходов извне и их перевод за рубеж;

- счет использования располагаемого дохода и счет скорректированного располагаемого дохода отражают распределение полученного страной дохода на конечное потребление и сбережение. Они служат основой для расчета ВВП по использованию;

 

- счет операций с капиталом отражает превращение сбережений в основной капитал, оборотный капитал и сокровище (приобретение ценностей) с учетом притока капитала извне и его оттока (так называемого чистого кредитования).

Функции СНС:

- инструмент экономической политики,

- инструмент экономического прогнозирования,

- инструмент оценки уровня жизни различных слоев населения и сравнения его с другими странами,

- инструмент связи теории с экономической практикой.