Состав и стр-ра кап-ла орг-ции

СОСТАВ И СТР-РА КАП-ЛА ОРГ-ЦИИ

Капитал орг-ции - это значит-ная часть фин. рес-сов орг-ции, направляемая в текущую, фин-вую и инвес-ную д-ть в целях получения прибыли. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных фин. средств, используемых п/п в процессе своей хоз. деят-ти. В составе СК выделяют: инвестированный капитал и накопленный капитал. В бух. балансе СК состоит из УК, ДК, РК, резервных фондов и нераспр. прибыли. Уставный к-ал - это первоначальный взнос, который формируют учредители в момент создания п., он м.б. в форме долей, паев, акций. Собст-ный к-тал орг-ции включает также добавочный и резервный капитал. Добавочный к-ал отражает в основном прирост ст-сти им-ва (осн. средств, объектов капит-го строит-ва и др. матер-ных объектов сроком службы больше 12 месяцев) в рез-те переоценки (дооценка, уценка), а также эмис-ный д-од (изменение номинальной стоимости ц.б. от рыночной). Резервный капитал фор-ся в соответствии с норм-ми актами или учредит-ми док-ми за счет чистой прибыли, остающейся после уплаты налога на прибыль. Нераспред-ная прибыль – основной источник накопления им-ва п/п или орг-ции. Это часть валовой прибыли, оставшаяся после уплаты налога на прибыль в бюджет и отвлечения средств за счет прибыли на другие цели.Амортизационный фонд предст-яет собой ср-ва, аккумул-ные в процессе переноса ст-ти ОС и НМА на производимую продукцию. Фонд Накопления п/п - Фонд, создаваемый на п/п и в орг-циях в соответствии с учред-ными док-тами или принятой учетной пол-кой за счет чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении п/п. Фонд потребления подразд-ся на: фонд з/п; соц. характера; прочие фонды потребления. В состав заемных ср-тв входят кредиты и ссуды банков и др. юр. и физ-ких лиц, ср-ва, вырученные от продажи обл-ций, кред. зад-сть.Привлечение заемных средств осуществляется на возвратной и платной основе и создает платежные обязательства для хозяйствующего субъекта. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хоз. деятельности п/п, обеспечить более эффективное использование СК, ускорить формирование различных целевых фин. фондов, а в конечном счете — повысить рыночную стоимость п/п. Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий фин. потенциал своего развития и возможности прироста фин. рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства. Кроме этого в структуре капитала существует деление по объекту инвест-ия, по форме нахождения в процессе кругооборота. По объекту инвест-ния капитал орг-ции подразделяется на основной и оборотный. Основнойкапитал инвест-ан во внеоб-ные активы орг-ции (ВНА – это та часть имущества пред-тия, к-рая функц-ет длит-ое время в неизменной натур-ной форме. Состав: ОС (здание, танспорт, многолетние насаждения, многолетний скот и т.д.) и НМА – долгос-ные вложениея, которые не обладают матер-ной стр-рой, но исп-тся и приносят доход. Это могут быть например исключ-ное право владельца на товарный знак и знак обслуж-ния, наим-ние места происх-ния товаров;), а обор-ный капитал - в обор-ные ср-ва(об. ср-ва харак-ся коротким сроком службы; т. к. их ст-ть сразу входит в затраты на создание нового продукта (например, мат-лы; сырье; изделия, предназн-ные для продажи; деньги)). По форме нахож-ния в процессе кругооборота кап-ла выделяется капитал: в денежной в произв-ной и в товарной форме. На первой стадии кругооборота капитал нах-ся в денежной форме и инвест-ся во внеоборотные и оборотные активы. На второй стадии происходит процесс пр-ва. И, наконец, на третьей стадии происходит постеп-ый переход кап-ла из товарной стадии в денежную по мере реал-ции продукции.

 

УПР-ИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ

Управление СК обеспечивает эффективное использование уже накопленной его части, формирует собственные фин. ресурсы, обеспечивающие предстоящее развитие предприятия. Управление СК: 1 Определение первонач. потребности в капитале в процессе создания организации; 2 Формирование УК в необходимых объемах и формах; 3 Формирование адекватной величины СК за счет различных источников с целью реализации стратегии развития организации. Задачи управления капиталом: 1.Определение общей потребности в капитале для финансирования деят-ти организации и обеспечения необходимых темпов ее эконом. развития; 2.Определение наиболее эффективных источников привлечения капитала; 3. Оптимизация структуры капитала организации адекватно целям и задачам ее развития. В основу управления капиталом заложены следующие принципы: 1. Обеспечение условий развития организации - это формирование оптимальной структуры и необходимого объема капитала для каждого этапа развития организации. 2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов - избыточность привлекаемого организацией капитала относительно формируемых ею активов влечет за собой снижение рентабельности использования капитала. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли из-за роста затрат в связи с вкл. в расходы стоимости ссудного капитала во всех его формах. 3. Обеспечение оптимальной структуры капитала - формирование наиболее выгодного, с точки зрения реализации целей и задач организации, соотношения собств. и заемных средств, основного и оборотного капитала, ее доходов и расходов. Основные источники формирования собственных финансовых ресурсов организации:

Внутренние. В их составе основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении организации, она формирует основную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивая прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости организации. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно организациях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала организации они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования.

Внешние. В их составе основное место принадлежит привлечению организацией дополнительного капитала путем дополнительной эмиссии и реализации акций или путем дополнительных взносов средств в уставный фонд. Для отдельных организаций одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые организации материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса. Управление СК осуществляется на основе 3 этапов. 1.Анализ сложившегося потенциала собс-ых фин. ресурсов: объема и динамики в предшест-ем периоде; соответствия темпов прироста СК темпам прироста активов и объема продаж; пропорций соотношения внешних и внутренних ист-ов форм-ия соб-ых фин. ресурсов, их стоимости; состояния коэффициента автономии и самофинансирования и их динамики. Результат этапа - выработка резервов увеличения СК. 2.Определение потребности в СК. На основе формул делаются расчеты потребности в СК: СКплан = КУdck – Пр + А, где СК план – доп-ая потребность в СК капитале на пл-ый период; Ку– совокупный капитал; d ck – уд. вес СК в общей его сумме; Пр – размер реинвес-ой прибыли в пл. периоде; А – амор-ый фонд на конец план-го периода. Оценку стоимости привлечения СК из различных источников (2). Фин-ая политика п\п должна содержать приоритеты в финан-ии хоз. деятельности. 3. Принимается управ-ое решение о выборе альтернативных источников формирования соб-ых фин. р-ов.

 

 

ИСТОЧНИКИ ФОРМ-НИЯ СК: БЮДЖЕТНОЕ ФИНАН-НИЕ, САМОФИН-НИЕ, АКЦИОНИРОВАНИЕ

Капитал орг-ции делится на собст-ый и заемный к-тал. Заемный к-тал - это кредиты банков и фин. компаний, займы, кредит. задол-сть, лизинг, коммер. бумаги и др. Он подразд-ся на долгоср-ый (более года) и краткоср-ый (до года). Под СК понимается общая сумма ср-тв, принадлежащая п/п на правах собств-ти и используемых им для форм-ния активов. СК включает: УК, резервный и добавочный капитал, нераспр-ную прибыль, различные целевые фин. фонды, создаваемые на п/п. Собст. ср-ва п/п могут быть сформ-ны из внутренних и внешних ист-ков фин. ресурсов. Внутр.е источники собст. ср-тв составляют основную часть собст-ого кап-ла (в их состав входят: прибыль, остающаяся в распоряжении п/п; амортиз-ные отчисления и иные внутренние источники, например фонд переоценки им-ва), т.е так называемое Самофин-ние - означает, что каждое п/п покрывает свои текущие и капит. затраты за счет собств. ист-ков. Внешние источники форм-ия собств. ср-тв включают дополни-ный, паевой или акцион-ый к-тал, к-рый привлекается путем дополн-ных денежных взносов или допол-ной эмиссии акций, т.е акционирование, а также в ряде случаев ср-ва, передаваемые п/п на безвозмездной и безвозвратной основе, например бюдж. финан-ние. Получателями бюджетных ср-тв могут быть п/п всех форм собст-ти, участвующие как в реал-ции целевых госуд-ных программ, так и осущ-щие собст.е проекты, если они удовлетворяют предъявляемым гос-вом требованиям и успешно прошли конкурсный отбор по размещению централизованных инвест-ных ресурсов. Бюдж. финан-нию присущ ряд принципов, наиболее важными из к-рых яв-ся:- получение макс-ого эк-ого и соц-ого эффекта при минимуме затрат;- конкурсный отбор инвест-ных проектов для финан-ния с учетом их эк-кой эф-ти и приоритетности;- целевой хар-ер исп-ния бюджетных ресурсов;- выделение ср-тв на возвратной и, как правило, возмездной основе и др. Предоставление бюдж-ых инвестиций влечет за собой возн-ние права гос-ной или муниц-ной собств-ти на часть уставных (складочных) капиталов и им-ва объектов. В дальнейшем эта часть передается в упр-ие соответ-щим госуд-ным или муниц-ным органам. В целом бюдж. финан-ние в любых его формах приводит к снижению ст-ти кап-ла п/п и яв-ся одним из наиболее дешевых и выгодных способов привлечения ср-тв. К его недостаткам следует отнести огран-ость по срокам и оV, а также сложность получения.

5. СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ И ПРЕДЕЛЬНАЯ СТ-ТЬ ЗАЕМНОГО КАП-ЛА

Цена капитала – общая сумма средств, кот-ую необходимо уплатить за пользование определ. объема финансовых ресурсов, выраженную в процентах к этому объему. Определение ст-ти капитала производится в несколько этапов: 1. Осуществляется идентификация основных компонентов капитала, 2. Рассчитывается цена каждого источника в отдельности. 3. Определяется средневзвешенная цена капитала (общая цена капитала фирмы). Цук=(Д/УК)*100%. Цк-з = Р(1-Н), где Р-ставка банк. кредита, Н-ставка налога на П, Ц облиг. займа= (Роб*Номинал+(Ном-Реал)/К)*(1+Н)/((Ном-Реал)/2), К-срок займа. Стоимость кред. задолженности учитывается по ставке 0%, т.к. явл бесплатным финансированием хоз. деятельности, но вкл в общую сумму капитала при расчете уд. веса каждого ист-ка. В оценке капитала различают средневзвешенную и предельную стоимость капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)— это суммарная стоимость всех компонентов капитала с учетом их удельных весов в общей сумме капитала. Если фирма полностью осуществляет финансирование за счет собственных средств, то для текущей оценки прогнозируемых денежных потоков в качестве ставки дисконтирования используется требуемая доходность владельцев капитала. Она и является стоимостью капитала данной фирмы. Если фирма привлекает заемные средства, то на среднюю стоимость ее капитала оказывают влияние такие факторы: требуемая доходность владельцев заемного капитала; наличие или отсутствие налоговых льгот по ежегодным платежам за обслуживание заемного капитала; доля заемного капитала в общем капитале фирмы. СС=∑Кi*di. di-уд. вес, Кi-цена.

Но ст-ть отдельных источников форм-ния кап-ла и его стр-ра постоянно меняются под возд-вием внутренних и внешних факторов. Поэтому и WACC меняется с течением времени, находясь под влиянием многих факторов. Одним из основных внутр. факторов яв-ся увеличение Vа новых инвестиций. Наращивание эк-ого потенциала орг-ции может осущ-ся как за счет реинв-ния части прибыли (за счет собст. ср-тв), так и за счет привлеч. ср-тв. 1 источник яв-ся относ-но дешевым, но ограничен в размерах; 2 й в принципе, не ограничен в V, но ст-ть его может существенно меняться в зав-ти от стр-ры аванс-ного кап-ла. Относ-ный рост в дин-ке 2-го источника приводит к возрастанию ст-ти кап-ла в целом (как платы за возрастающий риск). При этом изменение % ставок на фин. рынке приводит к изм-нию ст-ти отдельных источ-ков. Для отражения такого факта вводится понятие предельной (маргинальной) ст-ти кап-ла, рассчитанной на основе прогнозных значений расходов, к-рые орг-ция вынуждена понести, наращивая V инвестиций. Пред. ст-ть кап-ла (МСС)- это уровень ст-ти каждой его новой ед-цы, допол-но привлекаемой орг-цией. Пок-ль предел. ст-ти кап-ла пок-ет цену последней денежной ед-цы вновь привлекаемого кап-ла. Пред. ст-ть кап-ла увел-ся с ростом V привлеченных ср-тв и изменений в стр-ре кап-ла. Предельная ст-сть кап-ла может оставаться неизменной, если увеличение кап-ла осущ-ся за счет нераспр-ной прибыли орг-ции при сохранении неизменной его стр-ры. Но сущ-ет опред-ная критич. точка (точка разрыва, перелома), после к-рой взвешенная ст-ть каптала будет увел-ся при привлечении новых ист-ков изменении стр-ры кап-ла. НО, если ст-ть заемных ист-ков остается на прежнем уровне и стр-ра кап-ла не меняется, то теор-ки пред. ст-ть кап-ла может оставаться неизменной. Расчет пред. ст-ти кап-ла осущ-тся по формуле:

где ПСК — пред. ст-ть кап-ла; — прирост средневзв-ной ст-ти кап-ла; — прирост суммы кап-ла.

Сравнивая предельную ст-ть кап-ла с ожидаемым уровнем рент-ти по хозяйс-ым операциям, для к-рых требуется допол-ное привлечение к-ала, можно в каждом конкретном случае определить меру эф-ти таких операций (в первую очередь это отн-ся к инв-ным опер-ям).

 

 

МЕТОДЫ ДОЛГОВОГО ФИНАН-НИЯ

Долговое финан-ние – это привлечение фин. ресурсов на условиях срочности, платности и возвратности. Эти условия означают, что полученные ресурсы должны быть возвращены заимодавцу в полном Vе и в заранее определенные сроки, а за время их исп-ния взимается плата (%ы).Наиболее распространенным в настоящее время типом долгового финан-ния яв-ся банковские кредиты. Долговое финан-ние, как правило, предоставляется при наличии достаточного обеспечения (залога). В качестве обеспечения могут исп-ться: залог сырья, материалов, готовой продукции и товаров в обороте на складе и пр-ве, залог недвижимости и оборудования (как имеющегося, так и приобретаемого), поручительство собственников п/п и третьих лиц - других п/п, а также субъектов РФ. Долговое финан-ние бывает в виде: Краткоср. кред-ние В рамках краткосрочного кред-ния предоставляются кредиты и открываются кредитные линии на срок до 12 месяцев для финан-ния текущей д-ти п/п и быстро окупаемых инвестиционных проектов. Долгосрочное кред-ние Долгоср. кредиты и кредитные линии предоставляются на срок более года для реализации инвестиционных проектов, направленных на модернизацию и перевооружение пр-ва, осваивания пр-ва новой продукции, организацию новых производств. Вексельное кред-ние Кред-ние векселями высокой ликвидности наиболее эффективно для п/п, производящих такой конечный продукт, в себест-ти пр-ва которого значительную часть занимают сырье, материалы и комплектующие отечественного пр-ва. Вексель передается от п/п к п/п, тем самым заменяя “живые” деньги. При этом по сравнению с обычным кред-нием вексельное оказывается в 2-3 раза дешевле. Векселя некоторых банков также могут исп-ться при расчетах с бюджетными орг-циями. Торговое финан-ние Программы торгового финан-ния предполагают различные виды кред-ния экспортно-импортных операций, связанных с массовыми и биржевыми товарами. Срок такого финан-ния составляет, как правило, до 6 месяцев. Факторинг Факторинг – это финан-ние под уступку денежного требования. Таким образом, финансируется задолженность, возникающая из поставки товара, срок оплаты которой еще не наступил. Банк, как правило, сразу выплачивает поставщику от 60 до 85% от суммы поставляемого товара, а остаток (за вычетом комиссии) перечисляется после оплаты поставки покупателем. Потенциальными потребителями факторинговых услуг яв-ся поставщики товаров, имеющие широкий круг постоянных покупателей и предоставляющим им отсрочки платежа на срок от 5 до 45 дней. Лизинговое финан-ние Лизинг - это особая форма финан-ния, обладающая одновременно признаками кредита и долгосрочной аренды. О блигационные займы.

СОДЕРЖАНИЕ, ЗАДАЧИ И МЕТОДЫ ФИН. ПЛАНИРОВАНИЯ

Фин. план-ние представляет собой совокупность мероприятий, проводимых органами гос-венной власти и местного самоупр-ия, коммерческими и некоммерческими орг-циями по планомерному формированию и исп-нию денежных д-ов, накоплений, поступлений в соответствии с целями и задачами, поставленными в прогнозах соц-но-эк-ого развития, бизнес-планах, документах, определяющих фин. политику. Необходимость фин. планирования как особой сферы плановой д-ти обусловлена относительной самостоятельностью движения ДС по отношению к материально-вещественным элементам пр-ва. Обособленность движения ДС и обратное воздействие через распределение на процесс воспр-ва обусловливают необходимость планомерного упр-ия процессами форм-ия, распределения, перераспределения и исп-ния фин. ресурсов, которое и представляет собой содержание фин. планирования.. К основным задачам фин. планирования можно отнести: 1. определение Vа фин. ресурсов по каждому источнику поступлений и общего Vа фин. ресурсов субъектов власти и субъектов хозяйствования; 2. определение Vа и направлений исп-ния фин. ресурсов, установление приоритетов в расходовании средств; 3. обеспечение сбалансированности материальных и фин. ресурсов, экономного и эффективного исп-ния фин. ресурсов; 4. создание условий для укрепления устойчивости орг-ций, а также бюджетов, формируемых органами гос-венной власти и местного самоупр-ия, бюджетов гос-венных внебюджетных фондов; 5. определение экономически обоснованного размера фин. резервов, что позволяет предупреждать возникновение диспропорций при переходе от перспективного к текущему планированию, от прогнозов — к планам, а также маневрировать ресурсами. Реальность показателей фин. планов во многом зависит от выбора методов фин. планирования, их сочетания с учетом специфики каждого. Исп-ние в процессе фин. планирования одновременно нескольких методов объясняется многогранностью этого процесса, сложностью решаемых задач, зависимостью его от характера и способов разработки прогнозов соц-но-эк-ого развития, бизнес-планов. В практике фин. планирования исп-ются следующие методы расчета показателей фин. планов: ЭКСТРАПОЛЯЦИИ. Заключается в определении фин. показателей на основе установления устойчивой динамики их развития. Расчет показателей плана производится на основе корректировки достигнутого в базовом периоде уровня показателей на относительно устойчивый темп их роста. Этот метод обычно исп-ся как вспомогательное средство для первоначальных прикидок, так как имеет ряд недостатков: не ориентирует на выявление дополнительных резервов роста д-ов; не способствует экономному исп-нию средств, так как план-ние ведется от достигнутого уровня; не учитывает изменения отдельных факторов в планируемом году по сравнению с базовым для расчетов периодом; НОРМАТИВНЫЙ. Суть его состоит в том, что плановые пок-ли рассчитываются на основе установленных норм и финансово-бюджетных нормативов. Предполагает наличие прогрессивных норм и финансово-бюджетных нормативов, которые яв-ся качественной основой для фин. планирования, предпосылкой для соблюдения режима экономии. ИНДЕКСНЫЙ. Предполагает широкое исп-ние системы разнообразных индексов при расчете плановых фин. показателей. Его исп-ние обусловлено развитием рыночных отношений, наличием инфляционных процессов. ПРОГРАММНО-ЦЕЛЕВОЙ. Позволяет оценить и выбрать предпочтительные варианты пр-венного, соц-но-эк-ого развития в целевом, отраслевом и территориальном аспектах.

 

СТРАТЕГИЧЕСКОЕ, ДОЛГОСРОЧНОЕ ПЛАН-НИЕ. ФИН. СТРАТЕГИЯ

Стратегическое финансовое планирование - это подсистема финансового механизма и важнейшая составная часть экономического и социального планирования. Непосредственным объектом стратегического финансового планирования выступает образование и распределение доходов и накоплений, формирование и использование централизованных и децентрализованных фондов ДС. Задачей стратегического финансового планирования является достижение пропорциональности и сбалансированности развития хоз. субъектов на основе оптимального соответствия мобилизуемых и используемых фин. ресурсов материально-вещественным элементам воспроизводства. Охватывает период 3—5 лет. В рамках стратегического планирования определяются долгоср. ориентиры развития и цели п/п, долгоср. курс действий по достижению цели и распределению ресурсов. Долгосрочное фин. план-ние яв-ся план-нием «осуществления». Охватывает период 1—2 года. Основывается на разработанной фин. стратегии и фин. политике по отдельным аспектам фин. д-ти. Данный вид фин. планирования заключается в разработке конкретных видов текущих фин. планов, которые дают возможность п/п определить на предстоящий период все источники финан-ния ее развития, сформировать структуру ее д-ов и затрат, обеспечить ее постоянную платежеспособность, а также определить структуру ее активов и кап-ла п/п на конец планируемого периода. Фин. стратегия — это генеральный план действий п/п, охватывающий форм-ие финансов и их план-ние для обеспечения фин. стабильности п/п и включающий в себя следующее: план-ние, учет, анализ и контроль фин. состояния; оптимизацию основных и оборотных средств; распределение прибыли. Фин. стратегия предусматривает определение долгосрочных целей фин. д-ти и выбор наиболее эф-ных способов их достижения. Цели фин. стратегии должны подчиняться общей стратегии эк-ого развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной ст-ти п/п. На основании фин. стратегии оред-ся фин. пол-ка п/п по след. основным направлениям фин. д-ти: налоговая пол-ка; ценовая пол-ка; амортизационная пол-ка; дивидендная пол-ка; инвестиционная пол-ка.

В процессе разработки фин. стратегии особое внимание отводится пр-ву конкурентоспособной продукции, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себест-ти продукции, формированию и распределению прибыли, эф-ому исп-нию кап-ла и т. п. Большое зн-ние для форм-ия фин. стратегии имеет учет факторов риска. Фин. стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляционных колебаний, фин. рынка.
Фин. стратегия п/п обеспечивает: форм-ие и эффективное исп-ние фин. ресурсов; выявление наиболее эф-ных направлений инвест-ия и сосредоточение фин. ресурсов на этих направлениях; соответствие фин. действий эк-ому состоянию и материальным возможностям п/п; определение главной угрозы со стороны конкурентов, правильный выбор направлений фин. действий и маневрирование для достижения преимущества над конкурентами; создание и подготовку стратегических резервов; ранжирование и поэтапное достижение целей. Задачи фин. стратегии: определение способов успешного исп-ния фин. возможностей; определение перспективных фин. взаимоотношений п/п с третьими лицами фин. обеспечение операционной и инвестиционной д-ти; изучение экономических и фин. возможностей вероятных конкурентов, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению фин. стойкости.

ОСОБЕННОСТИ ФИН. ПЛАНИРОВАНИЯ В СТРАХОВЫХ КОМПАНИЯХ

Фин. план-ние в страх компания характеризуется некоторыми особенностями, обуславливающимися спецификой страх. д-ти: трудно буквально разграничить понятия стратегического и тактического планирования; велико влияние вероятностных факторов в прогнозировании результатов д-ти; ограничена возможность прямого воздействия на факторы, влияющие на фин. результаты страх. орг-ции; "растянут" процесс реал-ции страх. услуги во времени. Несмотря на существующие особенности, процесс планирования в страх. орг-ции может быть формализован в несколько этапов: 1) анализ и оценка внешней и внутренней среды орг-ции, определение стратегических целей; 2) стратегический анализ, определение стратегических альтернатив; 3) подготовка окончательного стратегического плана (бизнес-плана, плана развития, маркетинг-плана и т.д.); 4) среднесрочное план-ние, краткоср. план-ние, программы и проекты; 5) реал-ция планов, контроль результатов. Фин. план-ние в страх. орг-ции представляет собой комплекс мероприятий по анализу, оценке, прогнозу результатов д-ти по прямому страхованию, перестрахованию; д-ти, связанной с операциями по управлению временно свободными ср-вами страховых резервов; прочей д-ти, не запрещенной закон-вом. Оперативное планирование в страховой организации по своему содержанию должно быть направлено на обеспечение комплексного регулирования финансово-хозяйственной деятельности и отождествляется с финансовым планированием на определенный промежуток времени. Оперативное финансовое планирование в страховой организации должно по форме включать в себя следующие основные виды планов (прогнозов): сводный баланс доходов и расходов (финансовый план); кассовый план; план расходов, осуществляемых из прибыли; прогноз активов и пассивов на конец прогнозируемого периода; прогноз состояния платежеспособности на конец прогнозируемого периода.

Основой в системе текущего оперативного планирования является Баланс доходов и расходов страховой организации, который представляет собой прогнозируемый финансовый результат по всем видам деятельности. Матричную схема построения Баланса доходов и расходов, т.е. определение прогнозируемых результатов деятельности по нескольким направлениям: по действующим видам страхования и программам; по внедрению или развитию новых видов страхования и страховых программ; по структурным подразделениям, непосредственно связанным с реализацией страховых продуктов; по структурным подразделениям, несвязанным с предоставлением страховых услуг (управление, хозяйственные службы, отдел кадров и т.д.); по всем операциям в целом. Матричная схема Баланса доходов и расходов позволяет: увидеть структуру прогнозирования финансового результата как по всем операциям в целом, так и по отдельным видам страхования. Основные принципы фин. план-ния в страховых компаниях: 1) принцип соблюдения баланса д-ов и расходов (обязательное покрытие расходной части фин. плана прогнозируемыми доходами и достижение планового уровня рентабельности по видам страхования) 2) обеспечение прироста портфеля договоров и страховых премий на уровне не ниже средних показателей по рынку; 3) принцип эффективного распределения ресурсов, обусловлен ограниченностью фин. ресурсов орг-ции и предполагает приоритетное финан-ние наиболее рентабельных видов страх. д-ти. Основные пок-ли рентабельности страх компании: общая рентабельность орг-ции (валовая прибыль по всем операциям / поступление от всех видов д-ти); рентабельность страховых операций (валовая прибыль по всем операциям – доходы от инвестиций и прочей д-ти / совокупная премия по прямому страхованию и перестрахованию); рентабельность инвестиций (доходы от инвестиционной д-ти / ликвидные активы ) Рентабельность активов (чистая прибыль / величина общих активов). Рентабельность акционерного кап-ла (чистая прибыль / акционерный капитал) Рентабельность конкретного вида страхования (фин. результат по данному виду / премия по прямому страхованию по данному виду и перестрахованию). Рентабельность страховых операций должна быть (в идеальном варианте) больше или равна уровню, предусмотренному страховыми тарифами (3%—5%).

 

ПРОЕКТНОЕ ФИНАН-НИЕ

Проектное финан-ние - разновидность инвес-ого кредита. Способ кред-ния проектов, при котором возврат ДС осущ-ся за счет денежного потока, генерируемого самим проектом, то есть без привлечения на цели погашения иных источников ДС. Существенное отличие классического проектного финан-ния от инвес-ого кредита состоит в том, что обеспечением (залогом) обязательств заёмщика при проектном финансировании выступает им-во (недвижимость, оборудование и прочее) самого проекта. Очень часто для проведения проектного финан-ния создается специальное юридическое лицо и кредитору передается в залог акции (доли) данного юридического лица. Данная схема очень часто прим-ся при реал-ции крупных проектов. При этом практически всегда кредитор требует от инициатора проекта участия в проекте собственными ср-вами (обычно не менее 30%).Проектное финан-ние – один из способов привлечения инвестиций, который представляет собой привлечения в проект средств, источником возврата которых служит планируемый денежный поток этого проекта, в то время как при коммерческих и инвестиционных кредитах источником погашения кредита, как правило, служит общая д-ть Заемщика. Важной составляющей привлечения средств под проект яв-ся структурирование схемы финан-ния таким образом, чтобы добиться максимального эффекта для заёмщика. Критерии проектного финан-ния. Определения проектного финан-ния предполагает снижение рисков инициатора и, соответственно, увеличивает риски финансирующей стороны. Поэтому все инвесторы и кредиторы для урегулирования баланса интересов в сделке предъявляют ряд требований к инициируемым проектам. Главные из них: -Слаженная управленческая команда инициатора; -Доля собственных средств от 20 %; -Минимальная сумма необходимого финан-ния — от $5 млн; - Понятная стратегия и эк-кая целесообразность развития проекта;- Важность проекта для инициатора. Привлечение средств в проект предполагает проведение следующих работ: -Предварительная оценка инвес-ого проекта; -Оценка фин. потребностей проекта; -Орг-ция маркетинговых исследований; -Разработка схем финан-ния (структурирование сделки); -Подготовка эк-ого обоснования; -Поиск и привлечение инвесторов/кредиторов; -Текущее обслуживание проектов. Участниками проектного финан-ния яв-ся: Инициатор проекта; Коммерческие банки; Инвестиционные банки; Инвестиционные фонды и компании; Пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы; Лизинговые компании; Другие фин., кредитные и инвестиционные институты. Инструментами проектного финан-ния могут выступать: Банковские кредиты; Лизинг; Аккредитивы; Прямые инвестиции (акционерный капитал); Товарные кредиты и пр.

 

УПР-ИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ (КРЕДИТНАЯ ПОЛ-КА)

Дебиторская задолженность — сумма долгов, причитающихся п/п, фирме, компании со стороны других п/п, фирм, компаний, а также граждан, являющихся их должниками, дебиторами. Дебиторская задолженность возникает в случае, если услуга (или товар) проданы, а ДС не получены. Как правило, покупателем не предоставляется какого-либо письменного подтверждения задолженности за исключением подписи о приемке товара на товаросопроводительном документе. Дебиторская задолженность относится к ОА компании вне зависимости от срока её погашения. Упр-ие дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Упр-ие дебиторской задолженностью реализуется в ходе форм-ия кредитной пол-ки п/п. Этапы форм-ия кредитной пол-ки по отношению к дебиторам. 1. Определение принципов кредитной пол-ки по отношению к дебиторам. В процессе определения принципов кредитной пол-ки по отношению к дебиторам решается основной вопрос: какой тип кредитной пол-ки следует избрать п/п: 1) безрисковый тип кредитной пол-ки п/п направлен на минимизацию кредитного риска: существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; минимизацию сроков предоставления кредита и его размера; ужесточение условий предоставления кредита и повышение его ст-ти; 2) умеренный тип кредитной пол-ки п/п ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа; 3) рисковый тип кредитной пол-ки п/п приоритетной целью кредитной д-ти ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения Vа реал-ции продукции в кредит. Механизмами реал-ции пол-ки такого типа яв-ся распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита и его размера. 2. Форм-ие системы кредитных условий. В состав этих условий входят следующие элементы: срок предоставления кредита; размер предоставляемого кредита; ст-ть предоставления кредита; система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями. 3. Форм-ие стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита. В основе установления таких стандартов оценки покупателей лежит их кредитоспособность. 4. Форм-ие процедуры инкассации дебиторской задолженности. В этой процедуре должны быть предусмотрены сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей; возможности и условия продления сроков возврата долга по предоставленному кредиту; условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов. 5. Обеспечение исп-ния на пред–приятии современных форм рефинан-ния дебиторской задолженности. Развитие рыночных отношений и инфрастр-ры фин. рынка позволяет использовать в практике фин. менеджмента новые формы упр-ия дебиторской задолженностью – ее рефинан-ние, например ускоренный перевод в другие формы оборотных активов п/п, такие как ДС и высоколиквидные краткоср. ценные бумаги.

 

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ, ФУНКЦИИ И ВИДЫ ПРИБЫЛИ

Прибыль п/п можно рассматривать с нескольких сторон: - как эк-кую категорию, - как форму денежных накоплений, - как результат д-ти п/п, - как источник финан-ния развития п/п, - как критерий оптимизации текущих затрат, - как критерий выбора инвестиционных проектов. Как эк-кая категория прибыль – это чистый доход п/п, созданный в процессе предпринимательской д-ти, явл основным источником самофинан-ния его дальнейшего развития. Другими словами, прибыль – превышение д-ов над расходами (обратное положение называется убытком). Прибыль = Доходы-Расходы. Экономическое содержание прибыли прояв-ся в выполняемых ею функциях, среди которых можно выделить следующие: - Прибыль характеризует эк-кий эффект, полученный в рез-те д-ти орг-ции, т.е. прибыль яв-ся пок-лем эффективности д-ти орг-ции; - Стимулирующая функция прибыли прояв-ся в том, что прибыль выступает основным внутренним источником форм-ия фин. ресурсов орг-ции, обеспечивающих её развитие, а также источником выплаты дивидендов её акционерам и владельцам; - Прибыль явл источником форм-ия д-ов бюджетов. Таким образом, прибыль явл источником форм-ия фин. ресурсов п/п и гос-ва, источником расширенного воспр-ва не только в рамках п/п, но и в масштабе всего общества, фактором эк-ого и соц-ного развития гос-ва в целом.