Аналіз рентабельності капіталу.

Рентабельність власного капіталу RВК = чистий прибуток/капітал*100%

Якщо чисельник і знаменник помножити на чистий виторг реаліз продукції (ВР), то рентабельність активів можна вважати добутком двох показників, співмножників рентаб. реалізованої продукції(РРП) та ресурсовіддачі, або оборотності активів(КОА) або коеф. трансформації(КТ).

Екон. зміст коефіцієнта КТ або КОА полягає в тому, що він показує скільки виторгу п-ство отримує з кожної грош. одиниці вкладеної в активи п-ства.

РК = Ч/К*ВР/ВР = ЧП/ВР*ВР/К = РРП *КОА

РК – рентабельність капіталу

ЧП - чистий прибуток

К - капітал

ВР – виторг від реалізації

КОА - оборотність активів

Регулювання рентабельності капіталу зводиться до впливу на рентабельність продукції та оборотність активів.

Якщо рентабельність продукції збільшити не можливо, то збільшуючи оборотність обортних ресурсів, збільшують рентабельність капіталу.

РВК = ЧП/ВК = ЧП/ВР*ВР/А(або П)*П/ВК = РРП*КОБА*КФЗ

Отже рентабельність ВК залежить від зміни рентабельності продукції (операційна д-сть п-ства), ресурсовіддачі(інцест. д-сть), і співвідношення сукупного та позикового капіталу (фін. д-сть).

З наведеної три факторної моделі рентабельності ВК випливає, що на її значення істотно впливає збільшення частки позикових коштів, тобто так званий фін. важель, який супроводжується підвищенням ринку втрати п-ством фін. незалежності. З огляду на цей ризик фін. аналітик визначає і регулює рівень фін.важеля, зясовує на скільки % зміниться рентабельність ВК при зміні валового прибутку на 1% за умов різних часток позикового капіталу а пасивах п-ства.

Перелік показників співмножників, що визначають рентабельність ВК можна розширити. Йдеться про такі важливі показники фін. стану п-ства як ліквідність, оборотність поточних активів, співвідношення термінових зобов’язань і капіталу п-ства.

Розширена формула для визначення впливу чинників на рентабельність ВК має вигляд

РВК = РРП *КФЗ*поточні пасиви/всі активи * КП*КОБА

КП – коефіцієнт покриття

РВК= ЧП/ВК = ЧП/ВР*П/ВК*ПП/А*ОА/ПП*ВР/ОА

Пятифакторна модель включає рентабельність реалізації, коеф. фін. залежності, частка термінових зобов’язань у валюті балансу, коеф. заг. покриття і оборотність поточних активів.

 

Поняття фін.стійкості п-ства

Фін. стійкість характеризується такою структурою фін.ресурсів та їх розміщенням в активах п-ства, таким рівнем чистих грошових надходжень, які забезпечують стабільне функціону-вання п-ства в умовах стабільного ринку.

Фін.стійкость п-ства визначаєть-ся:1.оптимальним співвідноше-нням між статтями активів і складовими джерел їх формування;2.оптимальним співвідношенням між прибутком, обсягомреалізації,собівартістю,ціною;3.оптимальною структурою складовихактивів; 4.оптимальною структурою дже-рел фінансування.

Оцінка абс.показників фін.стійкості

До абс.показників фін.стійкості відность такі

групи показників:

А-показники, які характеризують джерела формування запасів і затрат, що відобра-жають різний ступінь охоплення різних видів джерел

1.наявність ВОК: ВОК=ОА-ПЗ=

(2р.а.+3р.а-4р.п.-5р.п.)

ВОК=ВК+ДП-НА =(1р.п+2р.п.+3р.п.-1р.а);

ВОК=ВК-НА=(1р.п+2р.п- 1р.а)

2.наявність власних і довгострокових джерел формування ЗЗ ВДП= ВОК+ВДП(3р.п.)

3. заг.величина осн.джерел формування ЗЗ:

ЗВДФ= ВДП+КК

Б- показники забезпечення запасів і затрат,

джерела їх формування

1.надлишок або нестача ВОК ∆ВОК=ВОК-ЗЗ

2.надлишок або нестача ВДП ∆ВДП= ВДП-ЗЗ

3.надлищок або нестача ЗВДФ ∆ЗВДФ= ЗВДФ-ЗЗ

Відповідно до визначених критеріїв існує 4 типи фін.стійкості:

1.абс.ст. ВОК>ЗЗ; 2. нормальна ст. ВОК+ДП>ЗЗ; 3.нестійкий фін.стан ВОК+ДП+КК>ЗЗ

4.кризовий фін.стан ВОК+ДП+КК<ЗЗ.

Для аналізу фін.стійкості за абс.показниками складають агрегований баланс.

 

Оцінка відн.показників фін.стійкості

Відносна фін.стійкість оцінюється за допомогою таких показників

Група А – коеф.структури капіталу

1.коеф.фін.важеля=ДП/ВК(не перев. 1); 2.коеф.співвідношення залучених і власних коштів = З/ВК(може перев.1);

3.коеф.фін.нез.(автономії)=ВК/П >0,5;

4.фін.залежності=П/ВК(<2);

5.коеф.стр. позикових коштів =ДП/ПК;

6.коеф. довгостр. залучення позикових коштів (к1)=ДП/ДП+ВК;

7.коеф.ВК довгостр. залучених коштів (к2) = ВК/ВК+ДП к1+к2=1

Група Б – коеф.розміщення

8. коеф.самофінансування=ВК/НА >1

9.фін.стійкості=ВК+ДП/НА >1

10.коеф.мобільності=ОА/НА

11.коеф.мобільностіВК К_мвк

=ВОК/ВК(зб.позитивна тенденція)

12.фін.стабільності=ВК/ПК не менше0,8

13.фін.ризику=ПК/ВК менше 1

14.індекс постійного активу=НА/ВК

Група В- коеф.покриття

15.коеф.покриття постійних витрат =дохід до сплати %і податків /ЧГП-дивіденди.

16.коеф.покриття процентних виплат =дохід до сплати %і податків /процентні виплати. Критичне знач. 3

Аналіз запасу фін.стійкості

Запас фін.стійкості характеризує той рівень захищеності осн.д-сті, який є у п-ства на даний момент і яким можна скористатися на випадок форс мажорних обставин.

Запас фін.стійкості визн. за допомогою спец.методів аналізу:

1.аналіз критичного обсягу реалізації.Осн.показниками є точка беззбитковості та коеф.запасу міцності. ТБ- це такий обсяг реалізованої продукції, при якому прибуток=0

0=(Ц-ЗВ)*ОР-ПВ.

Валовий прибуток- це прибуток до сплати податку і %. Валова маржа =ВП+ПВ. Показник маржинального доходу =Ц-Собівартість або ПМД=Ц-ЗВ.

Коеф. Валової Маржі =1-С/Ц або КВМ= 1-ЗВ/Ц.

ТБ в натур.один. = ПВ/ПМД.

ТБ в грош.вираженні =ПВ/КВМ.

2.визначення зони безпечності. Вона аналізується за допомогою абс. та відн. показників. Абс. показник(запас міцності) ЗМ= ВР_{в нат.}-ТБ_{в нат.}.Відносний показник (коеф.запасу міцності)= ЗМ/ТБ.

3.розрахунок показників опера-ційного, фінансового та опер.-фін.важеля.

К_ОВ=МД/Прибуток до оподаткування, К_ОВ= Темп приросту ВП або прибуток до оподаткування/ темп приросту обсягу реалізації.Чим більший К_ОВ, тим більша величина зростання прибутку, тим більший ризик.

К_ФВ= Темп приросту ЧП/Темп приросту ВП; К_ФВ= ВП/Прибуток до оподаткування.

Коеф.важеля(виробничо-госп.важіль) визн. за формулою:

К_В=К_ОВ*КФВ

Економічний зміст ліквідності та платоспроможності під-ва.

З позиції фін. ді-ті будь-якому пі-ству доводиться вирішувати такі завдання:

1) підтримання спроможності своєчасно відповідати за своїми поточними фін зобов’язаннями.

2) забезпечення фін-ня необх обсягів.

Фін стан під-ва з позиції коротко строкової перспективи оцінюється показниками ліквідності,які хар-ть його спроможність своєчасно і в повному обсязі здійснювати розрахунки за короткостроковими зобов’язаннями перед контрагентами. Ліквідність в заг розумінні – здатність цінностей перетворюватись в грош кошти.Вона хар-ся наявністю у під-ва ліквідних засобів,що легко реалізуються.Ступінь ліквідності визначається тривалістю часового періоду протягом якого ця трансформація може бути здійснена.Чим коротший період,тим вища ліквідність.Платоспроможність це здатність виконувати свої зовнішні зобов’язання, використовуючи власні активи. Платоспр. визначає можливість під-ва в майбут розрах-ся за своїми боргами.Отже, ліквідність і платоспроможність хоча дуже близькі поняття але не тотожні.

Аналіз ліквідності під-ва.

Активи за ступенем ліквідності:

-абсол лікв активи(А1)-гроші в касі та на рахунках в банку

-Високолікв активи(А2)-поточ фін інвестиції, дебіт заборг та ін ОА

-середньо-ліквід активи(А3)-готова прод-я, МШП,незавершене вир-во і матеріали

-постійні активи(А4)-довгострок фін вкладення, незавершене буд-во,ОЗ

Пасиви за термінами погашення:

-найбільш строкові зобовяз(П1)-кредиторська заборгованість.

-короткострок пасиви(П2)-короткострок кредити та позики до 12 місяців.

-довгострокові пасиви(П3)-довгострокові кредити банків та ін довгострокові зобовязанняю

-постійні пасиви(П4)- ВК. Золоте правило балансу П4≥0,5-0,7А4.

1)коеф абсол лікв.

К(ал)=А1/(П1+П2) нижня межа 0,2

2)коеф швидкої лікв.

К(шл)=(А1+А2)/(П1+П2) знач. 1

3)коеф загальної лікв.

К(зл)=(А1+А2+А3)/(П1+П2) 1.5-2.5

4)коеф критичної лік від.

К(кл)=(А1+А2+А3-ЗЗ)/(П1+П2)0.7-0.8

5)заг. коеф. ліквідності