Модель Баумоля-Тобина. Монетарные теории спроса на деньги.

В современных условиях представители неоклассического направления признают, что фактором спроса на деньги является не только уровень дохода, но и уровень процентной ставки. Зависимость между спросом и процентной ставкой обратная. Однако они считают, что существует единый мотив спроса на деньги – трансакционный и именно он зависит от процентной ставки. Именно эта идея была предложена В. Баумолем и Дж. Тобином, получившая название «Модель управления наличностью Баумоля-Тобина». В данной модели рассматривается спрос на деньги со стороны дом. хозяйств. Y – реальный доход дом. хозяйств. Дом. хозяйства тратят свой доход равномерно в течение периода. Доход поступает на сберегательный счет, по которому выплачивается номинальная ставка процента – i. Для того чтобы снять деньги со счета придется нести некоторые транзакционные издержки, они равны b в реальном выражении. P – уровень цен. Перед дом. хозяйствами стоит задача оптимального выбора количества походов в банк и снимаемой суммы со счета, чтобы минимизировать общие издержки. Дом. хозяйства решают сначала сколько раз сходить в банк, а затем выбирают ту сумму, которую каждый раз будут снимать со счета, чтобы за период израсходовать весь номинальный доход.

N – число походов в банк

PY/N – сумма, которую каждый раз снимают со счета

M= PY/2N – среднее количество денег на руках у дом. хозяйства.

 

 

где PbN – номинальные трансакционные издержки от N походов в банк

Минимизация общих издержек дает следующее условие первого порядка на оптимальное количество походов в банк:

→

 

 

Оптимальное количество денег на руках домашнего хозяйства:

 

 

 

Спрос на деньги положительно зависит от Y и отрицательно от процентной ставки.

Эластичность спроса по доходу ½ а по i – (- ½)

- скорость обращения денег.

Положительно от Y и i, отрицательно от b.

Вывод из модели Баумоля-Тобина соответствует постулату ликвидности, т.е. не против кейнсианского подхода. Однако эмпирические исследования значения эластичности спроса на деньги не соответствует значению кейнсианской модели. Так эластичность спроса на деньги по доходу примерно = 3/4, а эластичность спроса на деньги по процентной ставке близка к 0. Теория предпочтения ликвидности выглядит достаточно убедительно как с теоретической, так и с практической точки зрения, то есть реальный спрос на деньги положительно зависит от Y и отрицательно от i.

 

Теория монетаризма при изучении спроса на деньги в основном опиралась на уравнение:

M + V = П + g, где М – темп роста денежной массы; V – скорость обращения денег; g – темп роста выпуска; П – темп роста инфляции.

Если темп роста экономики задается экзогенно, то можно получить важный вывод: любое изменение в приросте денежной массы один в один передается на изменение уровня инфляции.

Данное свойство характерно для долгосрочного периода и редко выполняется в краткосрочном. В краткосрочном периоде изменение М может повлиять как на изменение скорости обращения денег, так и на изменение выпуска (У).

У государства есть возможность при помощи монетарной политики сдвигать AD и если отступить от классической предпосылки вертикальности AS, то сдвиг кривой совокупного спроса будет приводить к изменению не только уровня цен, но и выпуска. Кроме того в краткосрочном периоде цены не успевают приспосабливаться к изменению государственной политики и поэтому прирост денежной массы может один в один не передаваться на прирост выпуска. Это есть основа монетарной стабилизационной политики государства. У государства есть возможность через монетарную политику влиять на выпуск в краткосрочном периоде. Однако у государства нет возможности своевременной и точной стабилизационной политики. Поскольку механизм влияния денежной массы на выпуск не прямолинейный и непредсказуемый.

Монетаристы считали, что основной целью государства в сфере денежной политики является обеспечение стабильного роста денежной массы, способность к долгосрочному росту инфляции. Основным аргументом против монетаризма является тот факт, что V≠const и вероятней всего положительно зависит от ставки процента и совокупного дохода экономики. Поэтому прирост денежной массы может влиять не на P_y, а на изменение ставки процента. А в долгосрочном периоде стабильность М может приводить к нестабильности темпа инфляции.