Коэффициент(-ы) вхождения СЛЕДУЕТ использовать для оценки инвестиций только в крайнем случае, когда данные о сопоставимых котируемых компаниях не доступны.



Мы поможем в написании ваших работ!


Мы поможем в написании ваших работ!



Мы поможем в написании ваших работ!


ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Коэффициент(-ы) вхождения СЛЕДУЕТ использовать для оценки инвестиций только в крайнем случае, когда данные о сопоставимых котируемых компаниях не доступны.



Все инвестиции, сходные с прямыми инвестициями, СЛЕДУЕТ оценивать как прямые инвестиции, за исключением тех случаев, когда можно показать, что их реализационная стоимость отличается от стоимости акционерного капитала.

Когда ФИРМА, занимающаяся ПРЯМЫМИ ЧАСТНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ, инвестирует в долговые обязательства и привилегированные акции наряду с инвестициями в акционерный капитал, эти инструменты не СЛЕДУЕТ, как правило, оценивать на основе их прибыльности. Их СЛЕДУЕТ оценивать на основе затрат с добавлением некоторой премии или накапливающихся процентов, но только до полного начисления их стоимости, за вычетом случаев, когда применимы другие подходы/дисконты.

 


ПРИЛОЖЕНИЕ E - Глоссарий GIPS

Нижеследующие определения предназначены исключительно для целей толкования стандартов GIPS

 

АДМИНИСТРАТИВНОЕ ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ Все виды вознаграждений, отличные от ТОРГОВЫХ ИЗДЕРЖЕК и ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО УПРАВЛЯЮЩЕГО. Виды АДМИНИСТРАТИВНОГО ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ включают ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ХРАНИТЕЛЯ, вознаграждение бухгалтеров, консультантов, юристов, вознаграждение за расчет результативности инвестирования и другие сопутствующие виды вознаграждений. АДМИНИСТРАТИВНОЕ ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ обычно находится вне контроля ФИРМЫ, осуществляющей управление инвестициями, и не включается ни в ДОХОДНОСТЬ ДО ВЫЧЕТА ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ, ни в ДОХОДНОСТЬ ПОСЛЕ ВЫЧЕТА ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ. Однако для некоторых рынков и инвестиционных инструментов АДМИНИСТРАТИВНОЕ ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ находится под контролем ФИРМЫ. (См. термин “СГРУППИРОВАННОЕ ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ”).
 
АПОСТЕРИОРИ После фактического совершения. (См. АПРИОРИ)
 
АПРИОРИ Перед фактическим совершением. (См. АПОСТЕРИОРИ)
 
БОЛЬШОЙ ВНЕШНИЙ ПОТОК СРЕДСТВ Стандарты не содержат конкретной суммы или процента, которые рассматривается как БОЛЬШОЙ ВНЕШНИЙ ПОТОК СРЕДСТВ. Напротив, ФИРМА ДОЛЖНА сама определить - в зависимости от КОМПОЗИТА - размер (сумму или процент), который определяет БОЛЬШОЙ ВНЕШНИЙ ПОТОК СРЕДСТВ.
 
ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Рисковый капитал в форме акционерного капитала и/или долгового капитала, который предоставляется инвестиционной организацией для финансирования делового предприятия, стоимость которого, как ожидается, будет расти.
 
ВЕЧНОЗЕЛЕНЫЙ ФОНД (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) ОТКРЫТЫЙ ФОНД, который допускает текущие вложения или изъятия средств. Некоторые ВЕЧНОЗЕЛЕНЫЕ ФОНДЫ реинвестируют доходы, чтобы обеспечить доступность капитала для будущих инвестиций.
 
ВЗВЕШЕННАЯ ПО ВРЕМЕНИ СТАВКА ДОХОДНОСТИ Расчет доходности инвестиций период за периодом, что устраняет влияние ВНЕШНИХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ, которые инициируется, как правило, клиентами, и позволяет лучше отразить способность ФИРМЫ управлять активами в соответствии с конкретной стратегией или целью.
 
ВЛОЖЕННЫЙ КАПИТАЛ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Средства, внесенные в фонд ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА, обремененные соответствующими обязательствами. Эти средства, как правило, не могут быть изъяты немедленно и извлекаются на протяжении от трех до пяти лет, начиная с года основания фонда. Также известны как “обязательства”.
 
ВНЕШНИЙ ПОТОК СРЕДСТВ Денежные средства, ценные бумаги или активы, которые прибывают в ПОРТФЕЛЬ или убывают из ПОРТФЕЛЯ.
 
ВНЕШНЯЯ ОЦЕНКА (НЕДВИЖИМОСТЬ) ВНЕШНЯЯ ОЦЕНКА – это оценивание РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ, которое выполняется третьей стороной, имеющей необходимую квалификацию и являющейся ПРОФЕССИОНАЛЬНО УТВЕРЖДЕННЫМ, СЕРТИФИЦИРОВАННЫМ ИЛИ ЛИЦЕНЗИРОВАННЫМ ОЦЕНЩИКОМ КОММЕРЧЕСКОГО ИМУЩЕСТВА. ВНЕШНЯЯ ОЦЕНКА ДОЛЖНА быть выполнена в соответствии со стандартами оценки национального регулирующего органа по вопросам оценки.
 
ВНУТРЕННЯЯ ОЦЕНКА (НЕДВИЖИМОСТЬ) ВНУТРЕННЯЯ ОЦЕНКА – это наилучшая оценка РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ, выполненная консультантом или менеджером подконтрольной третьей стороны, которая основана на самой свежей и точной информации, доступной при данных обстоятельствах. ВНУТРЕННЯЯ ОЦЕНКА может включать такие применяемые в области оценки методы, как дисконтирование денежного потока, сравнение цен, восстановительная стоимость или обзор всех важных событий (как для рынка, так и для отдельного актива), способных оказать существенное влияние на инвестицию. При этом ДОЛЖНЫ использоваться осмотрительные допущения и оценки, и процесс оценки ДОЛЖЕН применяться последовательно от периода к периоду, кроме случаев, когда его изменение может привести к лучшей оценке РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ.
 
ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ (IRR) – подразумеваемая дисконтная ставка в пересчете на год (эффективная кумулятивная ставка), которая уравнивает приведенную стоимость всех соответствующих – связанных с инвестицией – денежных вложений (ВЫПЛАЧЕННОГО КАПИТАЛА, например, при использовании чистых инвестиций), а также сумму приведенных стоимостей всех соответствующих денежных изъятий (таких как РАСПРЕДЕЛЕНИЕ), рассчитанных на основе этой ставки, а также приведенной стоимости нереализованной остаточной стоимости ПОРТФЕЛЯ (непроданных владений). При расчетах промежуточной кумулятивной доходности каждая IRR будет зависеть от оценки остаточной стоимости активов.
 
ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО УПРАВЛЯЮЩЕГО Вознаграждение, которое уплачивается ФИРМЕ – инвестиционному управляющему за текущее управление ПОРТФЕЛЕМ. ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО УПРАВЛЯЮЩЕГО, как правило, определяется на основе стоимости активов (как процент от их стоимости), на основе доходности (по отношению к доходности ЭТАЛОНА) или комбинацией этих двух способов, но может принимать также и другие формы.
 
ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ХРАНИТЕЛЯ Вознаграждение, выплачиваемое хранителю за ответственное хранение активов ПОРТФЕЛЯ. ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ХРАНИТЕЛЯ обычно состоит из частей, рассчитываемых на основе объема активов и объема транзакций. Общее ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ХРАНИТЕЛЯ также может включать оплату дополнительных услуг, таких как бухгалтерский учет, кредитование под залог ценных бумаг или измерение результативности инвестирования. ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ХРАНИТЕЛЯ, которое рассчитывается на основе транзакций, СЛЕДУЕТ включать в ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ХРАНИТЕЛЯ и не включать в ТОРГОВЫЕ ИЗДЕРЖКИ.
 
ВРЕМЕННЫЙ НОВЫЙ СЧЕТ Средство, которое ФИРМА может использовать для устранения влияния на ПОРТФЕЛЬ значительного денежного потока. Когда происходит значительный денежный поток, ФИРМА может трактовать его как "ВРЕМЕННЫЙ НОВЫЙ СЧЕТ", что позволяет ФИРМЕ применять предписания ПОРТФЕЛЯ без влияния денежного потока на результативность ПОРТФЕЛЯ.
 
ВСПОМОГАТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ Любая информация, относящаяся к результативности инвестирования и включенная в презентацию, соответствующую GIPS, которая дополняет и углубляет уровень раскрытия информации, который ТРЕБУЮТ и/или РЕКОМЕНДУЮТ положения стандартов GIPS.
 
ВЫДЕЛЕННЫЕ АКТИВЫ Сегмент ПОРТФЕЛЯ, содержащего различные классы активов, в который выделено один или несколько классов этих активов.
 
ВЫПЛАЧЕННЫЙ КАПИТАЛ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Сумма ВЛОЖЕННОГО КАПИТАЛА, которую ПАРТНЕР С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ уже фактически перевел в венчурный фонд. Также известно, как совокупное ИСПОЛЬЗОВАНИЕ капитала.
 
ГЛАВНЫЙ ПАРТНЕР (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Класс партнеров в партнерстве. ГЛАВНЫЙ ПАРТНЕР (GP) несет ответственность за деятельность партнерства. В мире ПРЯМЫХ ЧАСТНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ГЛАВНЫЙ ПАРТНЕР - это менеджер фонда, а ПАРТНЕРЫ С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ – институциональные и крупные инвесторы в партнерство. ГЛАВНЫЙ ПАРТНЕР получает вознаграждение за управление и процент от прибыли. (См. термин “ФИКСИРОВАННАЯ ДОЛЯ ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ”).
 
ГОД СБОРА (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Год, в который фонд ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА или ПРЯМЫХ ЧАСТНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ впервые привлек (получил) капитал инвесторов или выставил на него требования.
 
ДАТА КОНЕЧНОЙ РЕАЛИЗАЦИИ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Дата, на которую КОМПОЗИТ полностью реализован.
 
ДАТА ОСНОВАНИЯ КОМПОЗИТА Самая ранняя дата, на которую представляется результативность КОМПОЗИТА. ДАТА ОСНОВАНИЯ КОМПОЗИТА не обязательно совпадает с датой группировки ПОРТФЕЛЕЙ с целью создания КОМПОЗИТА, а является именно начальной датой регистрации результативности инвестирования. (См. ДАТА СОЗДАНИЯ КОМПОЗИТА).
 
ДАТА СОЗДАНИЯ КОМПОЗИТА Дата, когда ФИРМА впервые группирует ПОРТФЕЛИ для создания КОМПОЗИТА. ДАТА СОЗДАНИЯ КОМПОЗИТА не обязательно является наиболее ранней датой, для которой сообщается о результативности инвестирования КОМПОЗИТА. (См. ДАТА ОСНОВАНИЯ КОМПОЗИТА).
 
ДОЛЖНО Условие, которое ТРЕБУЕТСЯ для заявления о соответствии стандартам GIPS. (См. термин “ТРЕБУЕТСЯ”).
 
ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ Информация, ТРЕБУЕМАЯ или РЕКОМЕНДУЕМАЯ стандартами GIPS, но которая не рассматриваемая как "ВСПОМОГАТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ" для целей соответствия GIPS.
 
ДОХОДНОСТЬ ДО ВЫЧЕТА ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ Доходность активов, уменьшенная на любые ТОРГОВЫЕ ИЗДЕРЖКИ, понесенные на протяжении периода.
 
ДОХОДНОСТЬ ДО ВЫЧЕТА ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Доходность активов, уменьшенная на любые ТРАНЗАКЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ, понесенные на протяжении периода.
 
ДОХОДНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ (НЕДВИЖИМОСТЬ) Инвестиционный доход, начисленный на все активы (включая наличность и ее эквиваленты) на протяжении периода оценки, очищенный от невозмещаемых затрат, затрат на выплату процентов по долгу и налогов на имущество. Доходность рассчитывается как процент по отношению к ИСПОЛЬЗУЕМОМУ КАПИТАЛУ за период расчета.
 
ДОХОДНОСТЬ ПОСЛЕ ВЫЧЕТА ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ ДОХОДНОСТЬ ДО ВЫЧЕТА ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ, уменьшенная на ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО УПРАВЛЯЮЩЕГО.
 
ЗАКРЫТЫЙ ФОНД (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Тип инвестиционного фонда, в котором фиксированы число инвесторов и общий ВЛОЖЕННЫЙ КАПИТАЛ, а вступления и выходы не допускаются.
 
ИНВЕСТИРОВАННЫЙ КАПИТАЛ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Размер ВЫПЛАЧЕННОГО КАПИТАЛА, который был инвестирован в компании, входящие в ПОРТФЕЛЬ.
 
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОНСУЛЬТАНТ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Любое физическое лицо или организация, обеспечивающая клиента инвестиционными консультациями на платной основе. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОНСУЛЬТАНТ по своей природе не играет никакой роли в управлении компаниями, входящими в ПОРТФЕЛЬ партнерства/фонда.
 
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОЭФФИЦИЕНТ (TVPI) (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Отношение ОБЩЕЙ СТОИМОСТИ к ВЫПЛАЧЕННОМУ КАПИТАЛУ. Этот коэффициент представляет отношение ОБЩЕЙ ДОХОДНОСТИ инвестиций к начальным инвестициям без учета времени инвестирования. ОБЩАЯ СТОИМОСТЬ может быть найдена путем сложения ОСТАТОЧНОЙ СТОИМОСТИ и распределенного капитала.
 
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) После достижения соглашения между ГЛАВНЫМИ ПАРТНЕРАМИ и ПАРТНЕРАМИ С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ относительно общей величины ВЛОЖЕННОГО КАПИТАЛА, фактическая передача средств от ПАРТНЕРОВ С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ под контроль ГЛАВНЫХ ПАРТНЕРОВ, разбитая на необходимое число этапов, называется ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ.
 
ИСПОЛЬЗУЕМЫЙ КАПИТАЛ (НЕДВИЖИМОСТЬ) Знаменатель выражения для доходности, определяемый как "средневзвешенный инвестиционный капитал" ("средневзвешенный капитал") за расчетный период. Не СЛЕДУЕТ включать в ИСПОЛЬЗУЕМЫЙ КАПИТАЛ любой доход или ОТДАЧУ НА КАПИТАЛ, начисленные на протяжениирасчетного периода. Начальный капитал корректируется взвешиванием по входящим и исходящим денежным потокам на протяжении периода. Денежные потоки обычно взвешиваются на основе фактических дат поступлений и изъятий из ПОРТФЕЛЯ. Допустимы и другие способы взвешивания, однако единожды выбранную методику СЛЕДУЕТ применять последовательно.
 
КОМПОЗИТ Объединение индивидуальных ПОРТФЕЛЕЙ, представляющих одно и то же инвестиционное предписание, цель или стратегию.
 
КОНЕЧНАЯ РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Остаточная стоимость инвестиционного капитала в фонде, которая приходится на ПАРТНЕРА С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ. Также называется чистой стоимостью активов или ОСТАТОЧНОЙ СТОИМОСТЬЮ.
 
КОЭФФИЦИЕНТ РЕАЛИЗАЦИИ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) КОЭФФИЦИЕНТ РЕАЛИЗАЦИИ (DPI) вычисляется делением совокупного РАСПРЕДЕЛЕНИЯ на ВЫПЛАЧЕННЫЙ КАПИТАЛ.
 
КОЭФФИЦИЕНТ PIC (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТЦИИ) Отношение ВЫПЛАЧЕННОГО КАПИТАЛА к ВЛОЖЕННОМУ КАПИТАЛУ. Это отношение дает потенциальным клиентам информацию относительно того, какая часть общих обязательств была освоена.
 
НЕДВИЖИМОСТЬ Инвестиции в НЕДВИЖИМОСТЬ включают: • Полное или частичное владение имуществом, • Объединенные фонды, трасты объектов недвижимости и специальные счета страховых компаний, • Не входящие в листинги частные размещения ценных бумаг, выпущенных инвестиционными фондами, ориентированными на НЕДВИЖИМОСТЬ (REIT), а также действующими компаниями по НЕДВИЖИМОСТИ (REOC), • акционерно-ориентированные ссуды, такие как долевые займы под залог недвижимости или любой частной доли в имуществе, при условии, что некоторая часть дохода инвестора на протяжении периода инвестиций связана с доходностью базовой НЕДВИЖИМОСТИ.
 
ОБОСОБЛЕННЫЙ ХОЗЯЙСТВУЮЩИЙ СУБЪЕКТ Подразделение, филиал, отделение или офис, который организационно и функционально отделен от других подразделений, филиалов, отделений или офисов и наделен полномочиями самостоятельно управлять активами, а также обладает автономией в процессе принятия инвестиционных решений. Возможные критерии, которые можно при этом использовать, включают: • существование в качестве юридического лица • специализация на определенном рынке или типе клиентов (например, институциональных, розничных, частных клиентах и т.д.) • использование отдельного и отличающегося инвестиционного процесса. [изменено в августе 2005]
 
ОБЩАЯ ДОХОДНОСТЬ (НЕДВИЖИМОСТЬ) Изменение РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПОРТФЕЛЯ, скорректированное на капитальные затраты (вычитаются), чистые поступления от продаж (добавляются) и начисленный инвестиционный доход (добавляется) на протяжении расчетного периода, выраженное как процент от ИСПОЛЬЗУЕМОГО КАПИТАЛА в ПОРТФЕЛЕ за расчетный период.
 
ОБЩАЯ СТОИМОСТЬ (НЕДВИЖИМОСТЬ) ОСТАТОЧНАЯ СТОИМОСТЬ ПОРТФЕЛЯ плюс распределенный капитал.
 
ОБЩИЕ АКТИВЫ ФИРМЫ ОБЩИЕ АКТИВЫ ФИРМЫ - это все активы, на которые распространяется ответственность ФИРМЫ по инвестиционному управлению. ОБЩИЕ АКТИВЫ ФИРМЫ включают также активы, управляемые за пределами ФИРМЫ (например, инвестиционными консультантами по субдоговорам инвестиционного управления), на которые распространяются права ФИРМЫ по размещению активов.
 
ОПИСАНИЕ КОМПОЗИТА Общая информация, относящаяся к стратегии КОМПОЗИТА. Описание может быть более коротким, чем ОПРЕДЕЛЕНИЕ КОМПОЗИТА, но включает все характерные черты КОМПОЗИТА.
 
ОПРЕДЕЛЕНИЕ КОМПОЗИТА Подробный критерий, который определяет способ отнесения портфелей в КОМПОЗИТ. ОПРЕДЕЛЕНИЕ КОМПОЗИТА должно быть задокументировано в правилах и процедурах ФИРМЫ.
 
ОСТАТОЧНАЯ СТОИМОСТЬ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Остаточная стоимость инвестированного капитала, который ПАРТНЕР С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ вложил в фонд. (Стоимость инвестиций внутри фонда). Также называется КОНЕЧНОЙ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТЬЮ или чистой стоимостью активов.
 
ОСТАТОЧНАЯ СТОИМОСТЬ НА ВЫПЛАЧЕННЫЙ КАПИТАЛ (RVPI) (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) ОСТАТОЧНАЯ СТОИМОСТЬ, деленная на ВЫПЛАЧЕННЫЙ КАПИТАЛ.
 
ОТДАЧА НА КАПИТАЛ (НЕДВИЖИМОСТЬ) Изменение РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ инвестиций в НЕДВИЖИМОСТЬ и денежных средств/денежных эквивалентов, происходящее за расчетный период (КОНЕЧНАЯ РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ минус начальная РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ), с поправкой на все капитальные затраты (вычитаются) и чистые поступления от продаж (прибавляются). Доходность рассчитывается как процент от ИСПОЛЬЗУЕМОГО КАПИТАЛА на протяжении расчетного периода. Синонимы: доходность от повышения стоимости капитала, доходность от повышения стоимости.
 
ОТКРЫТЫЙ ФОНД (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Тип инвестиционного фонда, когда число инвесторов и общий ВЛОЖЕННЫЙ КАПИТАЛ не являются постоянными (т.е. фонд открыт для вхождения и/или выхода). (См. термин "ВЕЧНОЗЕЛЕНЫЙ ФОНД").
 
ПАРТНЕР С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Инвестор в ПАРТНЕРСТВЕ С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ. ГЛАВНЫЙ ПАРТНЕР отвечает за деятельность партнерства, а ПАРТНЕР С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ (LP) обычно защищен от юридических последствий и любых потерь, превосходящих его начальную инвестицию. ПАРТНЕР С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ получает доход, рост капитала и налоговые выгоды.
 
ПАРТНЕРСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Правовая форма, используемая большинством венчурных фондов и фондов НЕДВИЖИМОСТИ. ГЛАВНЫЙ ПАРТНЕР или менеджмент фирмы управляет партнерством, используя правила, изложенные в соглашении о партнерстве. Это соглашение раскрывает также сроки, вознаграждения, организационные структуры и другие пункты, согласованные ПАРТНЕРАМИ С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ и ГЛАВНЫМ ПАРТНЕРОМ.
 
ПЕРЕЧЕНЬ ВОЗНАГРАЖДЕНИЙ Действующие в ФИРМЕ ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО УПРАВЛЯЮЩЕГО или СГРУППИРОВАННОЕ ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ, выбранные для определенной презентации. Этот перечень вознаграждений обычно зависит от уровня величины активов, и его следует адресовать определенному потенциальному клиенту. [изменено в сентябре 2005]
 
ПОРТФЕЛЬ Индивидуально управляемый набор активов. ПОРТФЕЛЬ может быть частью другого портфеля, счетом или объединенным фондом.
 
ПРОФЕССИОНАЛЬНО УТВЕРЖДЕННЫЙ, СЕРТИФИЦИРОВАННЫЙ ИЛИ ЛИЦЕНЗИРОВАННЫЙ ОЦЕНЩИК КОММЕРЧЕСКОГО ИМУЩЕСТВА (НЕДВИЖИМОСТЬ) В Европе, Канаде и части стран Юго-Восточной Азии важнейшие профессиональные квалификации присваивает Королевский институт специалистов в области недвижимости (RIC). В США профессиональная квалификация называется Член Института оценки (MAI). Каждый штат имеет дополнительные требования к оценщикам НЕДВИЖИМОСТИ и, в зависимости от их опыта, профессиональных достижений и результатов тестирования, их регистрирует, лицензирует или сертифицирует.
 
ПРЯМОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Инвестиции, сделанные напрямую в активы ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА или ПРЯМЫХ ЧАСТНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ (т.е. не посредством партнерства или фонда).
 
ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ включают, но не ограничиваются ими, организации ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА, выкупы за заемные средства, слияния, мезонинные инвестиции, инвестиции в проблемные долги и множество гибридных инструментов, таких как венчурный лизинг и венчурный факторинг.
 
РАЗБРОС Измерители разброса годовой доходности отдельных ПОРТФЕЛЕЙ внутри КОМПОЗИТА. Измерители могут включать, но не ограничиваются ими, наибольшую/наименьшую доходность, диапазоны доходности по квартилям и стандартное отклонение (взвешенное по стоимости активов или равновзвешенное).
 
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Денежные средства или стоимость долей, выплаченные ПАРТНЕРАМ С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ венчурного фонда.
 
РЕКОМЕНДУЮТ / РЕКОМЕНДАЦИЯ Желательное условие для объявления соответствия стандартам GIPS. РЕКОМЕНДАЦИЯ рассматривается как передовая практика, но не является ТРЕБОВАНИЕМ. (См. термин "СЛЕДУЕТ").
 
РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ Текущая котировка, по которой инвесторы покупают и продают ценные бумаги в определенное время. [изменено в августе 2005]
 
РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ (НЕДВИЖИМОСТЬ) [изменено в январе 2006] Наиболее вероятная цена, по которой имущество следует выставлять на конкурентном и открытом рынке при наличии всех условий, необходимых для справедливой продажи, если покупатель и продавец действуют осмотрительно и информировано, и, предполагая, что цена не подвержена ненадлежащим влияниям. В этом определении подразумевается, что для конкретной даты завершение продажи и перехода прав от продавца к покупателю выполняются следующие условия: a. Покупатель и продавец стандартно заинтересованы. b. Обе стороны хорошо информированы или были проконсультированы, и каждая действует, как она полагает, в своих собственных интересах. c. Выделено разумное время для выставления на открытом рынке. d. Платежи производятся в валюте или в терминах финансовых соглашений, выраженных в валюте; e. Цена является результатом нормального изучения продаваемой собственности без влияния специального или изобретательного финансирования или торговых уступок любой из связанных с продажей сторон.
 
РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Мнение относительно лучшей цены, при которой продажа доли в собственности могла бы завершиться без дополнительных условий путем денежных расчетов на дату оценки, при условии: a. желания продавца; b. до даты оценки прошел разумный период (с учетом природы предмета продажи и состояния рынка) для должного маркетинга доли, для заключения соглашения о цене и сроках и для завершения продажи; c. состояние рынка, уровень цен и другие обстоятельства были на любую предшествующую допустимую дату обмена контрактами такими же, как на дату оценки; d. не берутся в расчет дополнительные предложения на покупку со стороны перспективных покупателей, имеющих особую заинтересованность; e. обе стороны сделки действуют осмотрительно, информировано и без принуждения.
 
СГРУППИРОВАННОЕ ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ Вознаграждение, которое объединяет множество вознаграждений в одно "сгруппированное" вознаграждение. СГРУППИРОВАННОЕ ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ может включать любую комбинацию вознаграждений управленческих, транзакционных, хранителя и других АДМИНИСТРАТИВНЫХ ВОЗНАГРАЖДЕНИЙ. Два конкретных примера СГРУППИРОВАННОГО ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ - совокупное вознаграждение и комплексное вознаграждение
 
Комплексное вознаграждение. Благодаря универсальности банковской системы в некоторых странах, управление активами, брокерская деятельность и хранение ценных бумаг часто совмещаются в одной компании. Это позволяет банкам предлагать клиентам выбор из множества вариантов начисления вознаграждения. Клиентам предлагаются многочисленные модели выплаты вознаграждения, в которых различные виды вознаграждений могут группироваться или начисляться раздельно. Комплексное вознаграждение может включать любую комбинацию ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО УПРАВЛЯЮЩЕГО, ТОРГОВЫХ ИЗДЕРЖЕК, ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ ХРАНИТЕЛЯ и других видов АДМИНИСТРАТИВНОГО ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ.
 
Совокупное вознаграждение. Совокупное вознаграждение связано с определенными инвестиционными продуктами. Комиссия по ценным бумагам и фондовой бирже США (SEC) определяет счет с совокупным вознаграждением (сейчас более известный как отдельно управляемый счет или "SMA") как "любую консультативную программу, в рамках которой начисление конкретного вознаграждения или вознаграждений за услуги по ИНВЕСТИЦИОННОМУ КОНСУЛЬТИРОВАНИЮ (которые могут включать управление ПОРТФЕЛЕМ или консультации, связанные с выбором других инвестиционных консультантов) и исполнению клиентских транзакций не основано на объеме транзакций по клиентскому счету". Как правило, для отдельно управляемого счета существует договор или договоры (за вознаграждение) клиента с распорядителем счета (обычно брокером или независимым посредником), действующим как ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОНСУЛЬТАНТ, т.е. как компания по управлению инвестициями, обычно выбирающая других инвестиционных консультантов, а также - как поставщик других услуг (хранение, консалтинг, подготовка отчетности, оценка результативности инвестирования, выбор инвестиционных управляющих, мониторинг и исполнение сделок). Совокупное вознаграждение может быть комплексным (включать любую комбинацию управленческих, транзакционных и других видов АДМИНИСТРАТИВНОГО ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ) и рассчитываться на основе объема активов.
 
СЛЕДУЕТ Условие, следовать которому предлагают (РЕКОМЕНДУЮТ), но не ТРЕБУЮТ стандарты GIPS. (См. термин “ РЕКОМЕНДУЮТ”).
 
СПРАВЕДЛИВАЯ СТОИМОСТЬ Стоимость, по которой актив может быть куплен или продан в текущей сделке между заинтересованным сторонами, в которой обе стороны действуют информировано, осмотрительно и без принуждения.
 
ТОРГОВЫЕ ИЗДЕРЖКИ Затраты при покупке и продаже ценных бумаг. Эти затраты, как правило, имеют форму комиссионных брокера или спрэдов внутреннего и внешнего брокера. Затраты на хранение, которые начисляются потранзакционно, СЛЕДУЕТ рассматривать как ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ХРАНИТЕЛЯ, а не как прямые транзакционные затраты. Использование оценочных значений ТОРГОВЫХ ИЗДЕРЖЕК не допускается.
 
ТРАНЗАКЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Включает все юридические, финансовые, консультационные и инвестиционные банковские вознаграждения, относящиеся к покупкам, продажам, реорганизациям и рекапитализациям ПОРТФЕЛЯ компаний.
 
ТРЕБУЕТСЯ / ТРЕБОВАНИЕ Условие, которое ДОЛЖНО соблюдаться для соответствия стандартам GIPS. (См. термин "ДОЛЖНО").
 
УЧЕТ НА ОСНОВЕ НАЧИСЛЕНИЙ Система регистрации финансовых транзакций по датам возникновения законных требований, в отличие от учета по датам завершения расчетов по сделкам.
 
УЧЕТ ПО ДАТАМ РАСЧЕТОВ Признание активов или обязательств на дату, когда завершается обмен денежных средств, ценных бумаг или документов, вовлеченных в сделку. Влияние на результативность: между ДАТОЙ СДЕЛКИ и ДАТОЙ РАСЧЕТОВ при этом виде учета не признаются никакие различия между ценой транзакции и текущей РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТЬЮ. Напротив, на ДАТУ РАСЧЕТОВ признается вся разница между ценой транзакции и текущей РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТЬЮ. (См. "УЧЕТ ПО ДАТАМ СДЕЛОК").
 
УЧЕТ ПО ДАТАМ СДЕЛОК Транзакция отражается в ПОРТФЕЛЕ на дату покупки или продажи, а не на ДАТУ РАСЧЕТОВ. Признание актива или обязательства на протяжении как минимум 3-дневного интервала от даты транзакции (Дата сделки, T+ 1, T+2 или T+3) полностью соответствует ТРЕБОВАНИЯМ УЧЕТА ПО ДАТАМ СДЕЛОК для целей стандартов GIPS. (См. УЧЕТ ПО ДАТАМ РАСЧЕТОВ).
 
ФИКСИРОВАННАЯ ДОЛЯ ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ (ПРЯМЫЕ ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ) Прибыль, которую ГЛАВНЫЕ ПАРТНЕРЫ получают как долю в инвестиционной прибыли, полученной фондом (обычно 20-25%). Также известна как "кэрри".
 
ФИРМА Для целей стандартов GIPS термин "ФИРМА" относится к организации, выделенной для соответствия стандартам GIPS. См. термин "ОБОСОБЛЕННЫЙ ХОЗЯЙСТВУЮЩИЙ СУБЪЕКТ".
 
ЭТАЛОН Независимая ставка доходности (или минимально приемлемая ставка доходности), которая образует объективный тест для фактической реализации инвестиционной стратегии.
 

 


АВТОРЫ ПЕРЕВОДА

GIPS®

 

 

Жураховская Людмила Валентиновна

канд.экон.наук

Ukrainian RIPS EMEA Representative

zhurakhovska@voliacable.com

(моб) +38(067)705-0315 (Украина)

 

Жураховский Станислав Валерьевич

канд.техн.наук

slaju@binartus.com

(моб) +38(050)310-5032 (Украина)




Последнее изменение этой страницы: 2016-07-14; просмотров: 119; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.89.204.127 (0.009 с.)