В. Обязательные процедуры верификации

 

Ниже описан минимальный набор процедур, которым должны следовать верификаторы при подтверждении соответствия инвестиционной ФИРМЫ стандартам GIPS. Верификаторы должны выполнить эти процедуры до составления от­чета о верификации для ФИРМЫ.

 

1. Процедуры, предшествующие верификации

 

a. Знание ФИРМЫ: Верификаторы должны получить образцы отчетов о результативности инвестирования ФИРМЫ и иную доступную информацию о ФИРМЕ, чтобы обеспечить надлежащее ознакомление с ФИРМОЙ.

 

b. Знание стандартов GIPS: Верификаторы должны понимать все ТРЕБОВАНИЯ и РЕКОМЕНДАЦИИ стандартов GIPS, включая любые обновления, отчеты, определяющие декларации, интерпретации или разъяснения, опубликованные Институтом CFA и Советом по результативности инвестирования, которые станут доступными посредством веб-сайта Института CFA (www.cfainstitute.org), а также «Справочника по GIPS» («GIPS Handbook»). Все информация, содержащаяся в разъяснениях и обновлениях, должна учитываться при рассмотрении заявления ФИРМЫ о соответствии GIPS.

 

c. Знание стандартов результативности инвестирования: Верификаторы должны знать национальные законы и регулятивные нормы, относящиеся к деятельности ФИРМЫ, и должны выявить любые разногласия между стандартами GIPS и национальными законами и регулятивными нормами.

 

d. Знание правил ФИРМЫ. Верификаторы должны выяснить допущения и правила, которыми пользуется ФИРМА для установления и поддержания соответствия всем надлежащим ТРЕБОВАНИЯМ стандартов GIPS. Как минимум, верификаторы должны выявить следующие правила и процедуры ФИРМЫ:

 

і. Правила для определения полномочий по инвестиционному управлению. Верификатор должен в письменном виде получить от ФИРМЫ определение ФИРМОЙ полномочий по инвестиционному управлению, а также используемые ФИРМОЙ руководящие принципы для определения того, что конкретный счет находится под полным управлением («дискреционный»);

ii. Правила определения КОМПОЗИТОВ в соответствии с инвестиционной стратегией. Верификатор должен получить список ОПРЕДЕЛЕНИЙ КОМПОЗИТОВ ФИРМЫ с письменным изложением критериев включения счетов в каждый из КОМПОЗИТОВ;

iii. Правила, определяющие, с какого времени новые счета включаются в КОМПОЗИТЫ;

iv. Правила, определяющие, с какого времени закрытые счета исключаются из КОМПОЗИТОВ;

v. Правила начисления процентного и дивидендного дохода;

vi. Правила рыночной оценки инвестиционных ценных бумаг;

vii. Метод расчета ВЗВЕШЕННОЙ ПО ВРЕМЕНИ СТАВКИ ДОХОДНОСТИ портфеля;

viii. Допущения относительно времени учета притока/оттока капитала;

ix. Метод расчета доходности КОМПОЗИТА;

x. Правила представления доходности КОМПОЗИТА;

xi. Правила определения времени возникновения обязательств по налогам на доход и реализованный рост стоимости капитала для представления результативности инвестирования за вычетом налогов;

xii. Правила использования ценных бумаг/стран, не входящих в ЭТАЛОН для КОМПОЗИТА;

xiii. Использование заемных средств и производных инструментов;

xiv. Любые другие правила и процедуры, имеющие отношение к представлению результативности.

 

e. Знание основ оценки для расчетов результативности. Верификаторы должны удостовериться, что они понимают методы и правила, используемые для фиксирования оценочной информации для целей расчета результативности инвестирования. В частности, верификаторы должны установить что:

 

і. Принятые ФИРМОЙ правила классификации денежных потоков (в частности, вложения, выплаты, дивиденды, проценты, вознаграждения и налоги) согласуется с искомыми результатами и служат основой для точного определения доходности;

ii. Принятые ФИРМОЙ трактовки доходов, процентов и дивидендных поступлений согласуются с положениями учета и начисления денежных средств;

iii. Принятые ФИРМОЙ трактовки налоговых выплат, требований о возврате налогов и налоговых начислений являются корректными и используются в соответствии с выбранным методом расчета результативности (т.е. до или после вычета налогов);

iv. Принятые ФИРМОЙ правила признания покупок, продаж, а также открытия и закрытия других позиций внутренне согласованы и будут приводить к точным результатам; и

v. Принятые ФИРМОЙ способы учета инвестиций и производных инструментов согласуются со стандартами GIPS.

Процедуры верификации

 

a. Определение ФИРМЫ. Верификаторы должны убедиться, что ФИРМА в настоящее время и в прошлом была должным образом определена.

 

b. Построение КОМПОЗИТОВ. Верификаторы должны убедиться в том, что:

 

і. Фирма определила и поддерживает КОМПОЗИТЫ согласно разумным руководящим принципам и в соответствии со стандартами GIPS;

ii. Каждый действительный ПОРТФЕЛЬ, который находится под инвестиционным управлением ФИРМЫ («дискреционный») за вознаграждение, включен в какой-либо КОМПОЗИТ;

iii. Определение ФИРМОЙ полномочий по инвестиционному управлению последовательно применялось на протяжении всего периода;

iv. В любой момент времени все счета были включены в соответствующие КОМПОЗИТЫ, и ни один счет, принадлежащий конкретному КОМПОЗИТУ, не был из него исключен;

v. ЭТАЛОНЫ для КОМПОЗИТОВ соответствуют ОПРЕДЕЛЕНИЯМ КОМПОЗИТОВ и использовались последовательно на протяжении всего периода;

vi. Принятые ФИРМОЙ руководящие принципы по созданию и поддержанию КОМПОЗИТОВ применялись последовательно;

vii. Список КОМПОЗИТОВ ФИРМЫ является исчерпывающим.

 

c. Счета, не находящиеся под управлением («недискреционные»). Верификаторы должны получить список всех ПОРТФЕЛЕЙ ФИРМЫ и, сделав случайную выборку, выяснить, действительно ли выполненная управляющим классификация счетов, как находящихся под управлением («дискреционных») и не находящихся под управлением («недискреционных»), соответствует соглашениям по счетам и письменным руководящим принципам ФИРМЫ для определения полномочий по инвестиционному управлению.

 

d. Выборка счетов. Верификаторы должны получить список открытых и закрытых счетов для всех КОМПОЗИТОВ и за все годы, для которых проводится проверка. Верификаторы могут проверять соответствие стандартам GIPS с использованием выборки счетов ФИРМЫ. Верификаторам следует использовать приведенные ниже критерии при отборе счетов:

 

і. Число КОМПОЗИТОВ ФИРМЫ;

ii. Число ПОРТФЕЛЕЙ в каждом КОМПОЗИТЕ;

iii. Характер КОМПОЗИТА;

iv. Общие активы под управлением;

v. Структура внутреннего контроля в ФИРМЕ (принятая система проверок и балансов);

vi Число лет, для которых проводится проверка;

vii Программные продукты и программное обеспечение, используемые при построении и поддержании КОМПОЗИТОВ; использование независимых специалистов по определению и расчету результативности инвестирования.

 

Этот список не является исчерпывающим и содержит только минимум критериев, которыми следует пользоваться при выборе и оценке образцов, подвергнутых проверке. Пример еще одного потенциально полезного подхода - включать в выборку для проверки ПОРТФЕЛИ, которые в наибольшей мере повлияли на результативность КОМПОЗИТА ввиду своего размера или же очень высокой или низкой результативности. Пробелы в точной регистрации исторических результатов или наличие ошибок могут служить сигналами для увеличения выборки или применения дополнительных процедур верификации.

 

e. Обзор счетов. Для счетов, включенных в выборку, верификаторы должны установить:

 

і. Соответствует ли время первого включения счета в КОМПОЗИТ правилам, принятым ФИРМОЙ;

ii. Соответствует ли время исключения закрытого счета из КОМПОЗИТА правилам, принятым ФИРМОЙ для закрытых счетов;

iii. Соответствуют ли цели, сформулированные в соглашении об управлении счетом, ОПРЕДЕЛЕНИЮ КОМПОЗИТА, данному инвестиционным управляющим, с учетом формулировок соглашения об управлении счетами, краткого описания ПОРТФЕЛЯ и ОПРЕДЕЛЕНИЯ КОМПОЗИТА;

iv. Действительно ли существуют счета, проследив выбранные счета от заключения соглашений об управлении счетами до КОМПОЗИТОВ;

v. Что все ПОРТФЕЛИ с одинаковыми руководящими предписаниями включены в один и тот же КОМПОЗИТ;

vi. Что переносы из одного КОМПОЗИТА в другой выполняются в соответствии с руководящими предписаниями, сформулированными в соответствующих соглашениях об управлении счетами, или согласно оформленным в письменном виде предписаниям клиентов ФИРМЫ.

 

f. Расчет результативности инвестирования. Верификаторы должны определить, проводится ли расчет результативности инвестирования ФИРМЫ в соответствии с правилами и допущениями, принятыми ФИРМОЙ и раскрытыми в ее презентации. При этом верификаторам СЛЕДУЕТ:

 

і. Повторить расчет результативности инвестирования для выборки счетов ФИРМЫ с использованием подходящей формулы для доходности, как это предписано стандартами GIPS (т.е. ВЗВЕШЕННОЙ ПО ВРЕМЕНИ СТАВКИ ДОХОДНОСТИ);

ii. Провести расчеты для разумно достаточной выборки из КОМПОЗИТА, чтобы убедиться в точности применения взвешивания по активам и геометрического связывания доходностей для получения годовой ставки доходности, а также расчеты РАЗБРОСА для отдельных портфелей по отношению к совокупной доходности КОМПОЗИТА.

 

g. Раскрытие информации: Верификаторы должны изучить образцы презентаций КОМПОЗИТА, чтобы убедиться, что презентации включают информацию, ТРЕБУЕМУЮ стандартами GIPS по раскрытию информации.

 

h. Сохранение данных. Верификатор должен хранить достаточный объем информации для обоснования отчета о верификации. Верификатор должен получить письмо-представление от ФИРМЫ-клиента, с подтверждением ее основных правил и любых других конкретных сведений, сообщенных верификатору в ходе проверки.