Анализ и оценка инвестиционных рисков.

 

Анализ инвестиционных рисков – это определение степени вероятности их возникновения и объема возможных финансовых потерь при наступлении рискового события.

Цель анализа инвестиционных рисков заключается в том, чтобы предоставить необходимую информацию для принятия управленческих решений о целесообразности инвестирования и предусмотреть меры по защите от возможных финансовых потерь.

В общем виде процесс анализа инвестиционных рисков можно представить как последовательность ряда этапов:

1. Выявление отдельных видов инвестиционных рисков.

2. Выявление внутренних и внешних факторов, увеличивающих или уменьшающих конкретный вид риска.

3. Определение состава необходимых информативных показателей для анализа рисков и оценка возможности получения, качества и достоверности необходимой инвестиционной информации.

4. Анализ выявленных факторов.

5. Выбор соответствующих методов оценки инвестиционных рисков.

6. Оценка отдельных видов инвестиционных рисков с использованием выбранных методик.

7. Оценка общего уровня инвестиционного риска.

8. Разработка мероприятий по снижению уровня инвестиционного риска.

Качественный анализ рисков наиболее простой, его главная задача – определить факторы опасности, а также установить потенциальные области риска.

Количественный анализ рисков – это численное определение размеров отдельных видов риска и инвестиционных рисков проекта в целом.

Количественный анализ проводится с использованием различных методов.

Статистический метод анализа рисков

Сущность статистического метода анализа рисков заключается в том, что для расчета вероятности возникновения потерь анализируются все статистические данные по результативности реализации предприятием рассматриваемых инвестиционных операций.

При этом определяется частота возникновения некоторого уровня потерь (f) по формуле:

                                                                        (15)

где n – число случаев наступления конкретного уровня потерь,

N – общее число случаев в статистической выборке.

Для определения уровня потерь и построения кривой риска используется понятие «область риска».

Область риска – это некоторая зона общих потерь, в рамках которой потери не превышают предельного значения установленного уровня риска.

При оценке уровня рисков в каждой области рассчитывают коэффициент опасности (К), которая показывает уровень достаточности капитала предприятия и определяется по формуле:

                                                                                 (16)

где Imax – максимально возможная сумма убытков,

R –  объем собственных финансовых ресурсов предприятия,

Выделяют следующие основные области риска:

1. Безрисковая область – это область, которая характеризуется отсутствием каких-либо потерь при осуществлении инвестиционной операции с гарантией получения как минимум расчетного инвестиционной прибыли (К1 = 0).

2. Область минимального риска – это область, которая характеризуется уровнем потерь, не превышающем размеры чистой прибыли (К2 находится в пределах 0-25%). Предприятие рискует тем, что в результате инвестиционной деятельности в худшем случае получит чистой прибыли и не сможет выплатить дивиденды по выпущенным ценным бумагам, если таковые имеются. В лучшем случае предприятие получит основную часть чистой прибыли.

3. Область повышенной опасности – это область, которая характеризуется уровнем потерь в размере расчетной суммы прибыли (К3 находится в пределах 25-50%). Предприятие рискует тем, что в результате инвестиционной деятельности в худшем случае проведет покрытия всех расходов, а в лучшем - получит прибыль меньше расчетного уровня.

4. Область критической опасности – это область, которая характеризуется тем, что в ее пределах возможные потери в размере расчетной суммы дохода предприятия (К4 находится в пределах 50-75%). Предприятие рискует потерять валовой доход в результате осуществления инвестиционной операции.

5. Область катастрофического (недопустимого) риска – это область, в пределах которой возможны потери, близкие к размеру собственных средств предприятия (К5 находится в пределах 75-100%).

Метод экспертных оценок

Суть данного метода анализа инвестиционного риска заключается в оценке факторов, влияющих на реализацию инвестиций путем проведения опроса нескольких независимых экспертов.

Данный метод позволяет все объективные и субъективные факторы, влияющие на уровень рисков, разделить на управляемые составляющие и сделать вывод о вероятности проявления и величины последствий исследуемого риска.

На основе информации, полученной в результате опроса экспертов, проводится ранжирование факторов по степени их влияния на уровень рисков инвестиции, а затем строится специальная модель, позволяющая анализировать рисковые ситуации.