Вторичный рынок государственных ценных бумаг в РБ, его значение, участники, виды сделок.

На вторичном рынке государственных ЦБ НБ осуществляет операции через электронную торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». На бирже заключаются сделки купли-продажи облигаций, включенных в ломбардный список ценных бумаг, принимаемых НБ в качестве обеспечения ломбардных и других кредитов (ГКО, ГДО и КО). В торгах облигациями участвуют только юридические лица — профучастники рынка ЦБ, получившие статус участника торгов.

В торговой системе биржи заключаются два вида сделок:

-сделки «до погашения» (покупки, продажи);

-сделки РЕПО — сделки по продаже (покупке) облигаций (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) облигаций того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки. Сделки РЕПО НБ заключает только с участниками торгов, являющимися банками, которые могут подавать заявки как от своего имени за свой счет, так и от своего имени за счет клиентов.

Исходя из текущих потребностей денежно-кредитного регулирования, НБ определяет направление сделок: покупка, продажа, сделки прямого либо сделки обратного РЕПО. Сделки прямого РЕПО — сделки, по которым продавцом облигаций по первой части и покупателем по второй части сделки является участник торгов, а покупателем облигаций по первой части сделки и продавцом по второй части является НБ. Сделки обратного РЕПО — сделки, по которым продавцомоблигаций по первой части и покупателем по второй части сделки является НБ, а покупателем по первой части сделки и продавцом по второй части является участник торгов.

Основанием для проведения сделок с облигациями является соответствующее распоряжение НБ, в котором устанавливаются основные параметры планируемых операций: дата и время проведения; вид операций с облигациями; форма проведения; вид облигаций; способ удовлетворения заявок (при проведении операций в форме аукциона процентных ставок); цена облигации по первой или второй части сделки — при проведении сделок РЕПО; процентная ставка (ставка РЕПО) — при проведении операций по объявленной процентной ставке; срок РЕПО — при проведении сделок РЕПО; максимальное количество конкурентных заявок от одного участника торгов; минимальный объем одной конкурентной заявки; размер лимита по неконкурентным заявкам, рассчитанный от общего объема поданных участником торгов конкурентных заявок (при проведении операций в форме аукциона процентных ставок); условия безотзывной оферты (при проведении сделок продажи облигаций с объявлением безотзывной оферты). НБ также могут быть установлены дополнительные параметры операций. Операции на открытом рынке проводятся НБ на аукционной основе.

В торгах применяются две формы аукциона: аукцион процентных ставок; аукцион по объявленной процентной ставке.

При проведении аукциона процентных ставок заявки участников торгов удовлетворяются одним из следующих способов:

- «американский способ» — конкурентные заявки (пошедшие в список удовлетворенных заявок) удовлетворяются по предлагаемым участниками торгов процентным ставкам (ставкам РЕПО). При этом конкурентные заявки удовлетворяются не ниже ставки отсечения (сделки прямого РЕПО, сделки покупки) и не выше ставки отсечения (сделки обратного РЕПО, сделки продажи). Не конкурентные заявки удовлетворяются полностью, по средневзвешенной процентной ставке (ставке РЕПО);

-«голландский способ» — конкурентные заявки, вошедшие в список удовлетворенных заявок, удовлетворяются по ставке отсечения.

При проведении операций в форме аукциона по объявленной процентной ставке заявки удовлетворяются в полном объеме по объявленной процентной ставке (ставке РЕПО) либо частично (при превышении спроса над установленным объемом операций) пропорционально доле каждой заявки.