Понятие эмиссии ценных бумаг, ее цели. Классификация эмиссии.

Эмиссия – установленная законодательством последовательность действий эмитента по выпуску и размещению ценных бумаг. Выпускаться посредством эмиссии могут только эмиссионные ценные бумаги, главным образом акции и облигации.

Эмитентом ценных бумаг могут быть:

1. Государство (осуществляет эмиссию для финансирования дефицита госбюджета, для финансирования инвестиционных программ, для регулирования инфляции.)

2. Корпоративные эмитенты (юр. лица), которые выпускают ценные бумаги для расширения производства, финансирования инвестиционных проектов, погашения задолженности.

3. Банки для увеличения собственного капитала с целью расширения банковских операций, для трансформации банковских кредитов в ценные бумаги, которые могут свободно обращаться на рынке.

Цель эмиссии — это привлечение необходимых денежных средств. Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентами с одной из следующих целей:

* Формирование первоначального уставного капитала при учреждении акционерного общества;

* Увеличение уставного капитала акционерного общества;

* Консолидация или дробление ранее выпущенных ценных бумаг;

* Реорганизация акционерного общества или иных форм юридических лиц (при преобразовании в акционерное общество);

* Изменение объема прав, предоставляемых ранее выпущенными ценными бумагами хозяйственного общества;

* Пополнение собственного капитала;

* Привлечение заёмных инвестиций.

Классификация эмиссии:

1. В зависимости от очередности проведения:

- первичная (осуществляется при создании акционерного с целью формирования уставного капитала).

- последующая (проводится при нехватке собственных средств для расширения деятельности, реализации инвестиционных проектов и т.д.)

2. В зависимости от формы осуществления:

- открытая эмиссия – предполагает предложение неограниченному кругу инвесторов с публичным объявлением цены. При этом требуется подготовка проспекта эмиссии, в котором будет вся информация о деятельности эмитента.

- закрытая эмиссия – размещение ценных бумаг среди заранее определенного круга лиц. Данный вид эмиссии сужает возможности по мобилизации дополнительных средств, однако она помогает небольшим компаниям разместить свои ценные бумаги, избежав высоких эмиссионных издержек.

3. По способу размещения:

- распределение – используется при проведении первичной эмиссии и при проведении последующей эмиссии закрытым способом. Осуществляется за счет собственных средств и не сопровождается привлечением денежных средств. Суть этой эмиссии заключается в бесплатной передаче акций акционерам с целью увеличения числа акций общества.

- подписка – это открытая продажа акций акционерам;

- конвертация – обмен ценных бумаг одного вида на ценные бумаги другого вида (привилегированные акции в простые; акции в облигации и наоборот, дробление акций).

4. По форме существования выпускаемых ценных бумаг:

- документарная

- бездокументарная (осуществляется в виде записей по счетам).

5. По типу ценных бумаг: эмиссия обыкновенных акций, эмиссия привилегированных акций, эмиссия облигаций и т.д.

Организация эмиссии ценных бумаг на международном рынке. Подготовка и проведение IPO.

Еврооблигации - долгосрочн купонные облигации выпущенные в иной валюте, нежели валюта страны эмитента

В еврооблиг содержится данные о сумме долга, порядке получения процентов и сроков погашения. обычно гарантир выпуска и размещение в Европе заним международный банковский синдикат.

Особенность еврооблигации:

· выпускаются с фиксированной и плавающей процентной ставкой

· долгосрочные ценные бумаги

Характерные признаки рынка евроблигаций:

· еврооблигаций одновременно размещаются на рынках нескольких стран

· отсутствуют ограничения по объему заимствований

· еврооблигаций не обеспеченные ценные бумаги

· стоимость облигаций выражается в любой валюте по выбору эмитента

Размещение евро облигаций осуществляется при помощи специально создаваемых эмиссионных синдикатов.

Как правило эмитентами евро облигации является:

· международный институты

· государства развитых и развивающихся стран

· корпорации нефинансового сектора

· финансово институты

В качестве эмитента выступают надежные заемщики, чья репутация и кредитоспособность не вызывают сомнения.

    IPO — это первичное размещение акций компании на фонд.бирже с внесением их в список акций, котирующихся на данной бирже (листинг).

IPO может происходить на нац-ой либо зарубежной фонд. бирже (часто на той и другой одновременно), а также вне биржевого рынка — среди инвестиционных фондов. Покупателями могут быть как физ., так и юр.лица.

Помимо привлечения капитала, механизм IPO обеспечивает компании-эмитенту определенные преимущества: -Привлекая капитал посредством размещения акций, компания не принимает на себя обязательств по возврату основного долга и уплате процентов, как это происходит при заимствовании с помощью кредитов или при эмиссии облигаций.-повышает финан. репутацию эмитента;-создает условия для более выгодного разм-ия долговых эмис-ых бумаг, а также для привл-я кредитов под залог акций;-способствует получ-ю эффективного инструмента оценки текущей рыночной стоимости компании и выгодного механизма операций слияния/поглощения;-повышает престиж компании как партнера и контрагента при работе с отечественными и иностранными фирмами.

Существенным преимуществом публичного размещения акций является повышение имиджа и стоимости общества, как на внутреннем, так и на зарубежном рынках. Акц-ые общества, успешно разместившие свои акции, могут многократно исп-ать данный инструмент для привлечения ден. средств и расширения направлений и объемов деятельности.

Ограничения и трудности при реализации IPO:

– выполнение всех стандартных требований листинга в условиях трансформационной экономики замедляет подготовку и проведение приватизации;

– затраты на проведение IPO могут быть столь значительны, что лишь компании, имеющие хорошую рыночную перспективу, могут их себе позволить;

– при ненадлежащей подготовке предприятия и/или отсутствия предприватизационной реструктуризации, акции приватизируемых предприятий могут быть значительно недооценены;

– складывающаяся в результате IPO структура собственности не всегда может быть наиболее оптимальной в смысле появления «эффективных собственников», заинтересованных в крупномасштабной реструктуризации предприятия.

К отрицательным моментам относятся и возможные ограничения на будущие продажи акций и налоговые ограничения в различных странах.