Государственные ценные бумаги. Особенности выпуска и обращения.

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Выпуск и обращение государственных ценных бумаг РФ регулируется не законом «О рынке ценных бумаг», а федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.07.98 №-136 ФЗ.

До 21.01.97 года доходы, получаемые на рынке гос. ценных бумаг не облагались налогом на прибыль и подоходным налогом. С 21.01.97 действует особая ставка налога на прибыль учреждений и организаций, полученную на рынке гос. ценных бумаг, в размере 15%. У физических лиц доходы от операций с гос. ценными бумагами налогами не облагаются.

Размещение гос ценных бумаг является одним из источников покрытия бюджетного дефицита. Гос.расходы часто превышают гос.доходы, поэтому, кроме традиционных источников (налогов, сборов, отчислений) используются внутренние и внешние займы. Государство в этом случае выступает в качестве заемщика, а кредиторами могут быть физ лица, юр лица, другие государства.

Гос займы выпускаются для следующих целей:

- финансирование текущего бюджетного дефицита;

- погашение ранее размещенных займов;

- обеспечение кассового исполнения государственного бюджета;

- финансирование целевых программ;

- поддержки социально значимых учреждений и организаций.

Основные разновидности государственных ценных бумаг РФ

ГКО – государственные краткосрочные облигации с нулевым купоном. Обращались на ММВБ и других региональных валютных биржах в ходе ежедневных единых торгов. Первичное размещение проводилось в форме закрытого аукциона с подачей конкурентных и неконкурентных заявок. Форма обращения - бездокументарная. Номинал – 1000 рублей.

ОФЗ-ПК облигации федерального займа с переменным купоном, размер которого определялся на основании результатов вторичных торгов ГКО. Особенности обращения и эмиссии те же, что у ГКО. Номинал – 1000 рублей.

ОФЗ-ПД облигации федерального займа с постоянным доходом (размер всех купонных выплат известен заранее). Особенности обращения и эмиссии те же, что у ГКО. Номинал – 1000 рублей.

ОГСЗ – облигации государственного сберегательного займа. Предъявительская документарная ценная бумага. Аналог ОФЗ-ПК для нужд населения. Номинал – 100 и 500 рублей. Обращение проходило на внебиржевом рынке.

ОВГВЗ – облигации внутреннего государственного валютного займа. С постоянным купоном. Обращаются среди юридических лиц. Выпущены для реструктуризации долга Внешэкономбанка. Высоко и разнономинальные в долларах США. Обращение – внебиржевое.

КО - казначейские обязательства. Эмитент - Министерство финансов РФ. Выпускаются в бездокументарной форме в виде записи в уполномоченном депозитарии. Предъявляются к погашению в сроки, установленные в глобальном сертификате, ставки процентного дохода устанавливаются от срока начала погашения. Погашение казначейских обязательств осуществляется Министерством финансов РФ (Главным управлением федерального казначейства) путем перевода на счета последних держателей обязательств их номинальной стоимости плюс проценты, установленные при выпуске обязательств. Владельцами казначейских обязательств могут быть российские юридические и физические лица.

Приватизационные чеки (ваучеры). Эти государственные ценные бумаги были выпущены в России (аналоги имеются и в некоторых других бывших соцстранах) для опосредования процесса передачи государственной собственности в частные руки, и в то же время предоставления равных начальных возможностей всем гражданам страны. Имеют ограниченный срок действия.

ОБР - Облигации Банка России. Аналог ГКО, только в качестве эмитента выступает Центральный Банк РФ. Номинал – 1000 руб. Срок обращения - до 1 года. Облигация дисконтная. Облигации могут покупаться только кредитными организациями

Виды гос. ЦБ

По виду эмитента:

- ценные бумаги центрального правительства;

- муниципальные ценные бумаги;

- ценные бумаги государственных учреждений.

По форме обращаемости:

- рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения (ГКО, ОФЗ, ОГСЗ, КО);

- нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

- краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года (ГКО, ОГСЗ, золотые сертификаты);

- среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 до 5-10 лет (ОФЗ);

- долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10--15 лет (ОВВЗ).

По способу выплаты (получения) доходов:

- процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей; ступенчатой).

- дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

- индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

- выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

- комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

 

Федеральный закон «О РЦБ»

Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”. Настоящим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и дея-ти профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Эмиссионная ценная бумага характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Закон регулирует и описывает следующие вопросы, касающиеся рынка ценных бумаг:

- виды профессиональной дея-ти на рынке ценных бумаг;

- деят-ть фондовой биржи;

- эмиссия ценных бумаг;

- обращение эмиссионных ценных бумаг;

- информационное обеспечение рынка ценных бумаг;

- о рекламе на рынке ценных бумаг;

- регулирование рынка ценных бумаг;

- деят-ть Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг;

- деят-ть саморегулирующих организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

С ноября 2007 года в данном законе вводиться новое понятие квалифицированный инвестор. К ним относятся все проф.участники, в т.ч. кредитные организации, институциональные инвесторы, физ.лица с точки зрения совершаемых оборотов.

Квалифицированные инвесторы смогут иметь более широкий круг инструментов, в т.ч. иностранные ЦБ, которые предположительно будут обращаться на нашем рынке.