Тема 8 Методы хеджирования валютных и процентных рисков

 

Вопросы для обсуждения

 

1. Роль инструментов хеджирования?

2. Основные проблемы предприятий при выходе на срочные рынки валюты и процентных ставок с целью хеджирования?

3. Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов на организованных рынках?

4. Хеджирование с помощью валютных займов?

5. Техника внешнего хеджирования валютного риска?

Тестовые задания

 

1. Участники срочного валютного рынка, осознанно принимающие на себя валютный риск, поддерживая открытую валютную позицию называются

а) хеджеры

б) спекулянты

в) арбитражеры

г) трейдеры

2. Условие контракта, предусматривающее пересчет цены или суммы платежа, выраженных в какой-то валюте, в случае изменения средневзвешенного курса нескольких заранее согласованных валют по отношению к данной валюте цены или платежа – это:

а) валютная оговорка

б) защитная оговорка

в) мультивалютная оговорка

г) срочная сделка

 

3. Если фирма имеет закрытую валютную позицию, то она несет риск в случае:

а) повышения курса национальной валюты

б) понижения курса национальной валюты

в) не несет валютный риск

 

4. К функциям валютного рынка не относятся:

а) обслуживание международного оборота товаров, услуг, капитала

б) формирование валютного курса под влиянием спроса и предло­жения

в) диверсификация валютных резервов банков, предприятий госу­дарства

г) нет правильного варианта ответа

 

5. Арбитражеры – это …

а) участники срочного рынка, которые осуществляют покупку иностранной валюты на одном валютном рынке и одновременно продают на другом, играя на разнице в валютных курсах на разных рынках и в разные периоды

б) участники срочного рынка, основной задачей которых является защита валютной выручки от валютно-курсового риска. Они осуществляют конверсионные операции, стремясь закрыть открытые позиции

в) участники срочного рынка, которые осознанно принимают на себя валютный риск, поддерживая открытую валютную позицию

г) участники срочного рынка, которые покупают и продают валюту по поручению клиентов в торговом зале биржи, получая за это комиссионные

 

6. Особенностью кросс-курсов валют является их зависимость от:

а) прямой котировки валют

б) косвенной котировки валют

в) местонахождения банка, производящего котировку

г) верного ответа нет

 

7. Целью хеджирования валютного контрактного риска является:

а) получение прибыли

б) спекуляция на предполагаемых изменениях валютных курсов

в) снижение риска

 

8. При управлении валютным контрактным риском учитываются требования и обязательства:

а) учитываемые на балансовых счетах

б) неучитываемые на балансовых счетах, но обязательные к исполнению

в) все требования и обязательства, вступившие в действие и обязательные к исполнению

 

9. Валютно-экономический конкурентный риск хеджируется с помощью:

а) инструментов денежного и валютного рынка

б) изменений в маркетинговом и производственном процессе

в) неттинга риска

 

10. Валютные опционы используются для хеджирования валютного контрактного риска в отношении величины валютного потока:

а) известной

б) достоверно неизвестной

в) любой

 

Задачи

 

1. Американская фирма инвестировала 1 млн фунтов стерлингов в государственные долгосрочные облигации Великобритании. Опасаясь возможного падения фунта стерлингов, она решает продать фьючерсы на полный размер своих инвестиций. На Чикагской бирже торгуются фьючерсные контракты размером по 25 тыс. фунтов стерлингов. В сентябре при курсе фунтов стерлингов 1,6806 инвестор продал фьючерсы на фунт стерлингов с поставкой в декабре по фьючерсной цене 1,6306.

Инвестор также рассматривает возможность использовать для страхования валютного риска опционы. При курсе спот 1,6806 на Филадельфийской бирже торгуются декабрьские put-опционы на фунты стерлингов с ценой 1,6306 и премией 2 цента за фунт стерлингов. Размер одного контракта равен 125 тыс. фунтов стерлингов.

Определить результаты хеджирования портфеля облигаций, если в декабре цена облигаций составит 1010 тыс. фунтов стерлингов, а курс спот и фьючерсная цена в декабре соответственно составят:

1) 1,6206 и 1,5706 дол. за фунтов стерлингов;

2) 1,7406 и 1,6906 длл. за фунтов стерлингов.

 

2. Компания из Великобритании имеет дочернюю фирму в США, стоимость чистых активов которой составила на 1 января 560 тыс. долл. США. Курсы валют при этом составляли на 1 января – 1 фунт стерлингов = 1,75 долл. США, на 1 декабря того же года – 1 фунт стерлингов = 1,83 долл. США. Определить результат изменения валютного курса для английской компании.