Ситуация на финансовых рынках и Состояние финансового сектора

СИТУАЦИЯ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ И СОСТОЯНИЕ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА

ВНУТРЕННИЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Валютный рынок

В 2011 году тенденции, оказывающие воздействие на состояние внутреннего валютного рынка, носили разнонаправленный характер. В январе-июле 2011 года благоприятная конъюнктура мировых рынков энергоносителей способствовала сохранению значительного притока средств от внешнеторговой деятельности, что, несмотря на ускорение роста импорта, а также чистый отток капитала частного сектора, обеспечило превышение предложения иностранной валюты над спросом на внутреннем валютном рынке. Вместе с тем усиление несклонности инвесторов к риску на мировых финансовых рынках с начала августа 2011 года привело к возрастанию чистого оттока капитала частного сектора c российского финансового рынка и ослаблению рубля.

В данных условиях Банк России осуществлял операции как по покупке (в январе-августе), так и продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке (в августе-декабре). Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России за 2011 год составил 12,4 млрд. долларов США против 34,1 млрд. долларов США годом ранее.

В 2011 году Банк России в рамках используемого механизма курсовой политики принимал решения, направленные на повышение гибкости валютного курса. В частности, 1 марта 2011 г. Банк России увеличил ширину операционного интервала допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины, используемого для сдерживания излишне резких колебаний валютного курса, (далее – операционного интервала) с 4 до 5 рублей, а также снизил с 650 до 600 млн. долларов США величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ интервала на 5 копеек.

Следующим шагом стали решения Банка России о симметричном расширении с 27 декабря 2011 года операционного интервала с 5 до 6 рублей, а также о снижении с
600 до 500 млн. долларов США величины накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек.

Динамика стоимости бивалютной корзины

Динамика котировок доллара США и евро к российскому рублю формировалась под воздействием изменений курса доллар США/евро на международном рынке и проводимой Банком России курсовой политики. По итогам 2011 года официальный курс доллара США к российскому рублю повысился на 6,1% до 32,1961 рублей за доллар США, курс евро к рублю - на 2,9% до 41,6714 рублей за евро по состоянию на 1 января 2012 года. Стоимость «бивалютной» корзины возросла с 34,91 рубля на 1 января 2011 года до 36,46 рубля – на 1 января текущего года. При этом среднегодовое значение курса доллара к рублю снизилось с 30,37 руб./долл. в 2010 году до 29,39 руб./долл. в 2011 году, курса евро к рублю – повысилось с 40,30 руб./евро до 40,88 руб./евро соответственно.

Динамика официальных курсов доллара США и евро

По расчетам Минэкономразвития России, в целом за 2011 год (из расчета декабрь 2011 года к декабрю 2010 года) реальное (с учетом внешней и внутренней инфляции) укрепление рубляк доллару США составило 1%, к евро - 1,6%, к швейцарскому франку – 0,1%, к канадскому доллару - 3,3%, ослабление к фунту стерлингов - 0,1%, к японской иене - 2,7 процента. Укрепление реального эффективного курса рубля оценивается в 3,9 процента.

Денежный рынок

В 2011 году ситуация на российском денежном рынке была неоднородной. В условиях сохранения относительно высокого уровня банковской ликвидности на протяжении большей части января-августа спрос на инструменты рефинанси­рования Банка России со стороны кредитных организаций практически отсутствовал, а ставки межбанковского кредитного рынка находились вблизи нижней границы коридора процентных ставок Банка России. В этот период Банк России трижды повышал процентные ставки по своим операциям – 25 февраля, 29 апреля и 30 мая. Указанные решения были приняты с учетом соотношения рисков сохранения инфляционного давления и замедления экономического роста, а также динамики внешнеэкономической ситуации. На начало июня процентные ставки по депозитным операциям на фиксированных условиях были повышены на 75 б.п., ставка рефинансирования и ставки по другим операциям Банка России, за исключением процентных ставок по операциям прямого РЕПО и ломбардным кредитам на фиксированных условиях, были повышены на 50 б.п. по сравнению с началом 2011 года.

В сентябре-декабре 2011 года продолжившееся изъятие средств из банковской системы по бюджетному каналу и проведение Банком России операций по продаже иностранной валюты на внутреннем рынке в значительных объемах обусловили возникновение дефицита ликвидности на российском денежном рынке, сопровождавшееся формированием устойчивого спроса на инструменты рефинансирования Банка России и ростом краткосрочных процентных ставок. В этих условиях 14 сентября и 23 декабря 2011 года Банком России были приняты решения о снижении процентных ставок по отдельным операциям предоставления ликвидности и повышении ставок по депозитным операциям. В сентябре-декабре ставка рефинансирования и ставки по другим операциям предоставления ликвидности Банка России были снижены на 25 б.п. (за исключением ставок по ломбардным кредитам и операциям РЕПО на фиксированных условиях, которые были снижены на 50 б.п.), ставки по депозитным операциям на фиксированных условиях были повышены на 50 базисных пунктов. Реализованное сужение интервала процентных ставок Банка России по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности постоянного доступа направлено на ограничение волатильности процентных ставок денежного рынка в условиях недостатка рублевой ликвидности в банковском секторе, а также должно способствовать повышению действенности процентной политики.

Значение средневзвешенной ставки MIACR по однодневным межбанковским кредитам в рублях возросло с 2,71% годовых в среднем за январь 2011 года до 5,41% в среднем за декабрь.

Объем средств на корсчетах кредитных организаций и операций прямого РЕПО

 

Совокупный объем сделок прямого РЕПО Банка России в рамках аукционов и по фиксированной ставке за прошедший год увеличился до 22,235 трлн. рублей против 2,018 трлн. рублей в 2010 году. Средний объем задолженности кредитных организаций перед Банком России по данному инструменту рефинансирования за 2011 год составил 153,8 млрд. рублей (21 млрд. рублей годом ранее).

Отдельные операции Банка России по предоставлению ликвидности

Показатель	2011 год	2010 год
Совокупный объем сделок прямого РЕПО Банка России на аукционной основе, млрд. руб.	22025,3	1982,5
Совокупный объем сделок прямого РЕПО Банка России по фиксированной ставке, млрд. руб.	209,4	35,8
Средний объем задолженности кредитных организаций перед Банком России по операциям прямого РЕПО, млрд. руб.	153,8	21,0
Совокупный объем сделок «валютный своп» Банка России, млрд. руб.	-	-
Справочно:
Средневзвешенная ставка MIACR по однодневным рублевым меж­банковским кредитам, % годовых	3,95	3,07
Совокупный объем размещения временно свободных средств федерального бюджета на банковские депозиты, млрд. руб.	2189,9	387,2

 

Кроме того, в течение 2011 года были размещены временно свободные средства федерального бюджета на банковские депозиты на общую сумму 2189,9 млрд. рублей, что почти в 5,7 раза больше объемов размещения годом ранее.

Объем средств, привлеченных на аукционах по продаже ОБР, составил в 2011 году 527,7 млрд. рублей. Данные аукционы проходили преимущественно в первом полугодии прошедшего года. В IV квартале аукционы по продаже ОБР, в связи с напряженной ситуацией со свободной ликвидностью в кредитных организациях, не проводились. Облигации Банка России в обращении по состоянию на конец 2011 года отсутствовали.

Рынок акций

В целом итоги 2011 года для российского рынка акций являются неутешительными. К концу 2011 года индекс РТС опустился до значения 1381,87 пункта, что на 21,94% меньше значения на начало года. Наибольшее падение индекса произошло в III квартале, составив -29,66 процента. Индекс показал рост за I квартал (15,47%) и за IV квартал (3,04 процента). Максимальное значение за год индекс достиг на отметке 2123,56 пунктов 8 апреля, наименьшее значение за год было установлено 5 октября на отметке 1217,21 пунктов.

За I квартал 2011 года индекс РТС года вырос на 15,47%, что было лучшим результатом, как среди стран БРИК, так и основных развитых стран. Однако во II квартале индекс вернулся к значениям начала года после объявления о завершении программы стимулирования американской экономики. Далее, после того, как агентство S&P в начале августа понизило США высший кредитный рейтинг на одну ступень до AA+, произошло стремительное снижение как российского, так и других основных мировых фондовых индексов. Весь год негативное влияние на финансовые рынки оказывали долговые проблемы стран Европы - Греции, Италии, Испании, Португалии. Темпы роста глобальной экономики замедлились, и даже появилась серьезная угроза мировой рецессии, что привело к выводу капиталов из развивающихся рынков. Не удивительно, что в качестве реакции на рост неопределенностей в мировой экономике в мае 2011 г., по данным Emerging Portfolio Fund Research, начался отток портфельных инвестиций с российского рынка акций. И хотя сальдо притоков-оттоков, по итогам 2011 года, не столь драматично (чистый отток средств из частных фондов, специализирующихся на российском рынке, составил 340 млн. долларов США), важнее то, что цикл оттока явно далек от завершения. Из России в 2011 году утекали не только средства иностранных портфельных инвесторов. Также наблюдалось бегство за рубеж российского капитала из-за неблагоприятного делового климата и роста политических рисков; погашением внешних долгов российских организаций при закрытии возможности рефинансирования долгов на зарубежных рынках. В итоге в 2011 году отток капитала частного сектора из России составил 84,2 млрд. долл. США, что в 2,5 раза больше, чем годом ранее (33,6 млрд. долл. США), что свидетельствует, по мнению Банка России, о разбалансированности российской экономики. Позитивные новости относительно финансовой поддержки проблемных стран со стороны МВФ в IV квартале привели к кратковременному росту индекса РТС, затем динамика относительно выровнялась вплоть до конца года.

Фондовые индексы стран БРИК, включая бразильский индекс Bovespa, китайский Shanghai Composite, индийский BSE за год упали на четверть. Наибольшую просадку показали индексы РТС (-21,94%) и BSE (-24,64 процента).

Более благоприятная ситуация на финансовом рынке наблюдалась в США, что можно объяснить положительным эффектом от мер стимулирования экономики, а также проведенными мероприятиями по санации активов (рекапитализации и реструктуризации) кредитно-финансовых институтов США. Однако экономика США по-прежнему остается достаточно уязвимой. Индекс S&P 500 показал уверенный рост в IV квартале, и небольшое снижение в 0,003% по итогам 2011 года.

Динамика индексов развитых и развивающихся стран в 2011 году, %

	За IV кв. 2011 года	За 2011 год
Bovespa	+8,47	-18,11
Shanghai Composite	-6,81	-21,68
BSE	-6,07	-24,64
DAX	+7,20	-14,69
FTSE 100	+8,65	-5,55
Nikkei 225	-2,82	-17,34
CAC 40	+5,96	-16,95
S&P 500	11,15	-0,003

Зависимость рынка акций российских эмитентов от цен на нефть является хорошо известным фактом. С начала года стоимость сырой нефти марки Brent демонстрировала уверенный рост, достигнув максимума 8 апреля 2011 на отметке 126,9 доллара за баррель, затем наблюдался нисходящий тренд с чередующимися спадами и итоговым значением 107,22 доллара за баррель в конце года. Средняя стоимость барреля сырой нефти Brent за год составила около 111 долл. США. Резкий скачок в начале 2011 года явился реакцией на обострение ситуации вокруг Ирана, а также нестабильную обстановку в странах Северной Африки. В целом цена барреля за год выросла на 13,35 процента. Таким образом, по итогам 2011 года наблюдалась необычная ситуация, когда российские фондовые индексы продемонстрировали снижение на фоне роста нефтяных цен. Причиной стал значительный вывоз капитала из России.

Объем торгов акциями на ММВБ за 2011 год составил 46474,99 млрд. рублей.

За 2011 год значительно выросли объемы торгов акциями на ММВБ, достигнув исторического максимума в августе в размере 4,9 трлн. рублей, что на 25% больше максимального докризисного значения, равного 3,9 трлн. рублей. Исторический максимум объемов торгов в августе был также достигнут и на площадке РТС Стандарт в размере 351,14 млрд. рублей. Рост объемов торгов за год на ММВБ составил 40%, напротив, объемы торгов на площадке РТС Стандарт снизились на 20 процентов. Соотношение объема торгов на РТС Стандарт к объему торгов на ММВБ снизилось к концу года до 5,43%, тогда как среднее значение для 2011 года – несколько выше (7 процентов).

19 декабря 2011 года произошло официальное объединение фондовых бирж РТС и ММВБ. Был сформирован единый список ценных бумаг, торги на фондовых площадках объединенной биржи проходят в трех новых секторах. Первый сектор – «основной рынок» – включил все существующие ранее режимы торгов фондового рынка ММВБ. Второй сектор – РТС Стандарт – перенесен с РТС, третий – Classica, классический рынок, также перенесенный с РТС. По объему торгов на фондовом рынке (акции и облигации) ММВБ-РТС по итогам 2011 года вошла в «двадцатку» крупнейших бирж мира. По итогам года объединенная биржа стала абсолютным лидером по объему торгов во всех сегментах биржевого рынка не только в России и странах бывшего СССР, но и в Восточной Европе.

Топ-20 бирж по обороту (млн. долларов США)

	Название биржи	Оборот*
	NYSE Euronext (US)	18 027 085,6
	NASDAQ OMX	12 723 510,6
	Tokyo SE Group	3 971 891,8
	Shanghai SE	3 657 977,9
	Shenzhen SE	2 838 053,7
	London SE Group	2 836 991,6
	NYSE Euronext (Europe)	2 134 206,4
	Korea Exchange	2 029 097,8
	Deutsche Börse	1 758 185,2
	TMX Group	1 542 173,9
	Hong Kong Exchanges	1 444 609,9
	BME Spanish Exchanges	1 226 224,0
	Australian SE	1 196 707,2
	BM&F BOVESPA	930 698,3
	Taiwan SE Corp.	889 903,7
	SIX Swiss Exchange	886 526,5
	NASDAQ OMX Nordic Exchange	828 307,8
	National Stock Exchange India	588 843,1
	MICEX	514 330,5
	Istanbul SE	412 911,3

* без учета сделок РЕПО

Источник: Всемирная федерация бирж

 

Среднемесячное число уникальных клиентов брокерских компаний в 2011 году составило 754 тыс. человек, что больше среднемесячного числа уникальных клиентов в 2010 году (697 тыс. человек) на 8,2 процента. Среднемесячное число активных клиентов (то есть совершивших хотя бы одну сделку в течение месяца) в 2011 году сократилось по сравнению с 2010 годом на 7 процентов. В итоге на декабрь 2011 года количество активных клиентов составляло 93 тыс. человек. Таким образом, можно сделать вывод, что интерес населения к совершению сделок на фондовом рынке несколько снизился.

Суммарный объем сделок физических лиц за 2011 год (14,86 трлн. рублей) превысил аналогичный показатель за 2010 год (13,7 трлн. рублей) на 8,5 процента. Среднемесячный объем сделок, совершенных физическими лицами в 2011 году, составил 1,24 трлн. рублей, тогда как в 2010 аналогичный показатель был равен 1,14 трлн. рублей.

По итогам ежеквартальных данных, лидером среди высоко- капитализированных компаний в России остался ОАО «Газпром» (126,45 млрд. долларов. США на конец предшествующего года). Однако суммарная капитализация Газпрома на конец года по отношению к I кварталу (187,99 млрд. долларов США) упала на 33 процента. Причиной тому послужило несколько причин, включая падение цен на нефть с начала II квартала, ряд судебных процессов с партнерами концерна по вопросу изменения формулы цены, использующейся при заключении контрактов, а также увеличение налогового бремени.

Кроме Газпрома в тройку самых высококапитализированных компаний по итогам 2011 года вошли также Роснефть (70,6 млрд. долларов США), Сбербанк (55,18 млрд. долларов США). Капитализация всех трех компаний снизилась по сравнению со значениями на конец 2010 года: Газпром (-16%), Роснефть (-7%), Сбербанк (-25%). Капитализация других самых крупных компаний также снизилась, в том числе: Лукойл (-7%), Сургутнефтегаз (-9%), ГМК Норникель (-34%), ОАО «ВТБ» (-45 процентов). Наибольшее падение показал ВТБ, несмотря на рекордную прибыль за III квартал 2011 года (более 72 млрд. рублей), а также рентабельность капитала выше 16 процентов. Вероятно, причиной такого несоответствия рыночной стоимости и реальных финансовых результатов являются опасения инвесторов в продуманности стратегии развития банка, вызванные просчетами при поглощении Банка Москвы.

ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР

Состояние банковского сектора

За январь-ноябрь 2011 года активы банковского сектора возросли на 18% до 39880 млрд. рублей. Собственные средства (капитал) кредитных организаций с начала года увеличились на 6% и на 01.12.11 составили 5017,4 млрд. рублей.
Количество действующих кредитных организаций с начала года сократилось с 1012 до 982. Из них капитал свыше 180 млн. рублей имели 860 кредитных организаций[1] (87,6% от числа действующих на 01.12.11).

Ресурсная база. Остатки средств на счетах клиентов[2] за январь-ноябрь 2011 года увеличились на 18,1% до 24896,3 млрд. рублей, а их доля в пассивах банковского сектора с начала года не изменилась – 62,4% на 01.12.11.

Объем вкладов физических лиц[3] за анализируемый период возрос на 12,7% до 11061,4 млрд. рублей. Их доля в пассивах банковского сектора уменьшилась с начала 2011 года с 29% до 27,7 процента. Вклады физических лиц в рублях увеличились на 13,3%, в иностранной валюте – на 10,2 процента. Удельный вес вкладов физических лиц, привлеченных в рублях, в общем объеме вкладов физических лиц за период с начала года возрос с 80,7% до 81,1 процента. Вклады физических лиц сроком свыше 1 года за рассматриваемый период увеличились на 11,8%, на их долю по состоянию на 01.12.11 приходилось 64,2% от общего объема привлеченных вкладов. Доля ОАО «Сбербанк России» на рынке вкладов физических лиц за анализируемый период снизилась с 47,9% до 46,4 процента.

Объем депозитов и прочих привлеченных средств юридических лиц^[4] за январь-ноябрь 2011 года возрос на 34,7% до 8127,8 млрд. рублей, а их доля в пассивах банковского сектора увеличилась с 17,9% до 20,4 процента. Депозиты и прочие привлеченные средства Минфина России и других государственных органов[5] за рассматриваемый период увеличились в 3,3 раза до 1532,7 млрд. рублей. Задолженность банков по кредитам, депозитам и прочим привлеченным средствам, полученным от Банка России, возросла в 3,7 раза до 1191,6 млрд. рублей. Средства на расчетных и прочих счетах организаций увеличились на 5,4% до 5108,6 млрд. рублей, их доля в пассивах банковского сектора сократилась с 14,3% до 12,8 процента.

Объем выпущенных банками облигаций за январь-ноябрь 2011 года увеличился на 19,3%, доля этого источника средств в пассивах банковского сектора не изменилась и на 01.12.11 составила 1,6 процента. Объем выпущенных векселей снизился на 7,6%, а их доля в пассивах банковского сектора – с 2,4% до 1,8 процента.

Активные операции. За январь-ноябрь 2011 года объем кредитов и прочих размещенных средств, предоставленных нефинансовым организациям, возрос на 24,1% до 17458,5 млрд. рублей, а их доля в активах банковского сектора увеличилась с 41,6% до 43,8 процента. Объем просроченной задолженности по этим кредитам возрос на 13,5%, а ее удельный вес в общем объеме кредитов нефинансовым организациям за рассматриваемый период снизился с 5,3% до 4,8 процента.

Кредиты, предоставленные физическим лицам, с начала 2011 года возросли на 30,6% до 5336 млрд. рублей. Их доля в активах банковского сектора за анализируемый период увеличилась с 12,1% до 13,4%, в общем объеме кредитных вложений банков – с 18,4% до 19,1 процента. Объем просроченной задолженности по данным кредитам с начала года возрос на 5,1%, при этом ее удельный вес в суммарном объеме кредитов физическим лицам снизился с 6,9% до 5,6 процента.

Портфель ценных бумаг за рассматриваемый период возрос на 4,3% до 6078,2 млрд. рублей, при этом их доля в активах банковского сектора уменьшилась с 17,2% до 15,2 процента. Основной удельный вес (76,3% на 01.12.11) в портфеле ценных бумаг занимают вложения в долговые обязательства, объем которых увеличился с начала года на 4,9% до 4635,8 млрд. рублей. Вложения в долевые ценные бумаги возросли на 13,8%; их удельный вес в портфеле ценных бумаг на 01.12.11 составил 13,3 процента.

Межбанковский рынок. Требования по предоставленным МБК[6]за рассматриваемый период возросли на 32% до 3856,6 млрд. рублей, а их доля в активах банковского сектора увеличилась с 8,6% до 9,7 процента. При этом объем средств, размещенных в банках-нерезидентах, увеличился на 38,6%, а объем средств, размещенных на внутреннем межбанковском рынке, возрос на 22,7% (в ноябре – на 10,2 процента).

Объем привлеченных МБК за январь-ноябрь 2011 года увеличился на 15,2% до 4326,3 млрд. рублей, а их доля в пассивах банковского сектора снизилась с 11,1% до 10,8 процента. Объем МБК, привлеченных у банков-нерезидентов, возрос на 16,5%, на внутреннем рынке – на 13,6 процента.

Финансовые результаты деятельности кредитных организаций. Совокупная прибыль кредитных организаций за январь-ноябрь 2011 года составила 758 млрд. рублей, что в 1,5 раза больше результата аналогичного периода 2010 года. Прибыль в размере 764,7 млрд. рублей получили 869 кредитных организаций (88,5% от числа действующих на 01.12.11). Убытки в размере 6,7 млрд. рублей понесли 113 кредитных организаций (11,5% от числа действующих). Для сравнения: в январе-ноябре 2010 года прибыль в размере 516 млрд. рублей получили 868 кредитных организаций (84,8% от числа действовавших на 01.12.10), а убытки в размере 20,7 млрд. рублей понесли 155 кредитных организаций (15,2% от числа действовавших).

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

По данным Национальной лиги управляющих, всего по состоянию на 31 декабря 2011 года был зарегистрирован 1421 паевой фонд, из них открытых – 437, интервальных – 74, закрытых – 910 фондов. Работающих паевых фондов насчитывалось 1312, в том числе открытых – 429, интервальных – 70, закрытых – 813. На 31 декабря 2010 года было зарегистрировано 1386 паевых фондов, из них открытых – 413, интервальных – 77, закрытых – 896 фонда. Работающих паевых фондов насчитывалось 1252, в том числе открытых – 403, интервальных – 77, закрытых – 772 фонда. Таким образом, количество зарегистрированных и работающих фондов всех разновидностей увеличилось, за исключением интервальных фондов.

Стоимость чистых активов открытых и интервальных фондов, по данным Национальной лиги управляющих, на 31 декабря 2011 года составила 81,82 млрд. рублей и 19,06 млрд. рублей соответственно. В настоящее время значительную долю рынка паевых фондов занимают закрытые фонды для квалифицированных инвесторов, которые не раскрывают информацию о своей деятельности. По данным ФСФР России, на 31 октября 2011 года стоимость чистых активов закрытых ПИФов составила 1152,92 млрд. рублей. Таким образом, розничные фонды в настоящее время занимают по размеру активов менее 10% всего рынка российских паевых инвестиционных фондов. С точки зрения направлений инвестирования, наибольшую долю рынка занимают закрытые фонды недвижимости. Так, по данным ФСФР России, на 31 октября 2011 года стоимость чистых активов таких фондов составила 473,73 млрд. рублей. На втором месте – фонды акций (197,96 млрд. рублей, из которых – 140,06 млрд. рублей – закрытые, 49,01 млрд. рублей – открытые и 8,98 млрд. рублей – интервальные), на третьем - фонды прямых инвестиций с активами 180,29 млрд. рублей (все они являются закрытыми фондами).

Привлечение средств пайщиков в открытые и интервальные ПИФы в 2011 году не было стабильным. По открытым фондам в I и II кварталах было положительное чистое привлечение средств, по интервальным с марта по июнь установилось отрицательное значение показателя. Переломным месяцем явился сентябрь, когда привлечение средств сменилось оттоком (с 71,91 млн. рублей до минус 611,8 млн. рублей), что можно объяснить влиянием падения котировок большинства ценных бумаг российских эмитентов и негативными ожиданиями пайщиков. В последние 4 месяца 2011 года наблюдался отток средств не только из открытых, но и из интервальных фондов, что свидетельствует о том, что и более долгосрочные инвесторы испытывают относительно будущей рыночной конъюнктуры негативные ожидания.

В целом за 2011 год чистое привлечение в открытые фонды составило 3,42 млрд. рублей, что значительно лучше результатов за 2010 год (178,38 млн. рублей). По интервальным фондам чистое привлечение сохранилось отрицательным (-671 млн. рублей), в 2010 данный показатель был равен -721,9 млн. рублей.

Наибольший приток средств по итогам 2011 года зафиксировал ПИФ «Альфа-Капитал Резерв» управляющей компании «Альфа-Капитал». За 12 месяцев прошедшего года этот фонд смог привлечь около 896 млн. рублей. Наибольший отток средств (-870 млн. рублей) показал ПИФ акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич» под управлением УК «Тройка Диалог».

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) [7]

Стоимость собственного имущества и объем пенсионных резервов на протяжении первых девяти месяцев 201 года продолжали увеличиваться.

Число участников НПФ по состоянию на конец III квартала 2011 года (6,62 млн. человек) незначительно превысило число на конец 2010 года (6,61 млн. человек), а количество застрахованных лиц по обязательному пенсионному страхованию за 9 месяцев 2011 года увеличилось на 47% (с 7,82 млн. человек до 11,46 млн. человек). Особенно значительный прирост был зафиксирован за Iквартал (на 3,05 млн. человек, или на 39 процентов). Среднемесячный размер негосударственной пенсии вырос к концу III квартала на 5% по сравнению с 2010 годом (с 1633,81 рубля до 1788,09 рубля).

 

Основные характеристики деятельности негосударственных пенсионных фондов

СИТУАЦИЯ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ И СОСТОЯНИЕ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА

ВНУТРЕННИЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Валютный рынок

В 2011 году тенденции, оказывающие воздействие на состояние внутреннего валютного рынка, носили разнонаправленный характер. В январе-июле 2011 года благоприятная конъюнктура мировых рынков энергоносителей способствовала сохранению значительного притока средств от внешнеторговой деятельности, что, несмотря на ускорение роста импорта, а также чистый отток капитала частного сектора, обеспечило превышение предложения иностранной валюты над спросом на внутреннем валютном рынке. Вместе с тем усиление несклонности инвесторов к риску на мировых финансовых рынках с начала августа 2011 года привело к возрастанию чистого оттока капитала частного сектора c российского финансового рынка и ослаблению рубля.

В данных условиях Банк России осуществлял операции как по покупке (в январе-августе), так и продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке (в августе-декабре). Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России за 2011 год составил 12,4 млрд. долларов США против 34,1 млрд. долларов США годом ранее.

В 2011 году Банк России в рамках используемого механизма курсовой политики принимал решения, направленные на повышение гибкости валютного курса. В частности, 1 марта 2011 г. Банк России увеличил ширину операционного интервала допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины, используемого для сдерживания излишне резких колебаний валютного курса, (далее – операционного интервала) с 4 до 5 рублей, а также снизил с 650 до 600 млн. долларов США величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ интервала на 5 копеек.

Следующим шагом стали решения Банка России о симметричном расширении с 27 декабря 2011 года операционного интервала с 5 до 6 рублей, а также о снижении с
600 до 500 млн. долларов США величины накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек.

Динамика стоимости бивалютной корзины

Динамика котировок доллара США и евро к российскому рублю формировалась под воздействием изменений курса доллар США/евро на международном рынке и проводимой Банком России курсовой политики. По итогам 2011 года официальный курс доллара США к российскому рублю повысился на 6,1% до 32,1961 рублей за доллар США, курс евро к рублю - на 2,9% до 41,6714 рублей за евро по состоянию на 1 января 2012 года. Стоимость «бивалютной» корзины возросла с 34,91 рубля на 1 января 2011 года до 36,46 рубля – на 1 января текущего года. При этом среднегодовое значение курса доллара к рублю снизилось с 30,37 руб./долл. в 2010 году до 29,39 руб./долл. в 2011 году, курса евро к рублю – повысилось с 40,30 руб./евро до 40,88 руб./евро соответственно.

Динамика официальных курсов доллара США и евро

По расчетам Минэкономразвития России, в целом за 2011 год (из расчета декабрь 2011 года к декабрю 2010 года) реальное (с учетом внешней и внутренней инфляции) укрепление рубляк доллару США составило 1%, к евро - 1,6%, к швейцарскому франку – 0,1%, к канадскому доллару - 3,3%, ослабление к фунту стерлингов - 0,1%, к японской иене - 2,7 процента. Укрепление реального эффективного курса рубля оценивается в 3,9 процента.