Анализ имущественного положения предприятия и источников формирования капитала

Для оценки имущественного потенциала используются данные актива баланса. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала предприятия, т.е. вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной деятельности.

Поэтому в процессе анализа активов в первую очередь необходимо изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

Анализ состава и структуры имущества организации (активов) проводится с использованием методов горизонтального (временной) и вертикального (структурный) анализа.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменений состава имущества организации. В основе этого анализа лежит определение темпов роста и прироста, то есть динамики показателей.

Вертикальный (структурный) анализ баланса характеризует структуру – удельный вес отдельных показателей в общей сумме имущества организации.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга и поэтому на практике можно построить аналитическую таблицу (табл. 1), характеризующую как структуру имущества, так и динамику отдельных его показателей.

Имея эти исходные данные, можно определить удельные веса показателей в общем итоге (валюте) баланса организации и изменения показателей за анализируемый период в абсолютных и относительных величинах. Аналитическая таблица позволяет оценить динамику стоимости имущества организации, в том числе основных и оборотных средств.

В целях углубления анализа могут составляться аналитические таблицы по конкретным показателям. Например, основные средства могут анализироваться в разрезе активной и пассивной части, дебиторская задолженность по срокам погашения (просроченная и непросроченная), оборотные средства – по составным элементам.

В ходе анализа проводится оценка изменения структуры имущества, произошедшие за период, а это позволяет судить о таких фактах, как расширение или сокращение деятельности предприятия.

Общий рост стоимости имущества обычно расценивается как позитивный фактор, который говорит о развитии хозяйственной деятельности. Но данный вывод следует делать с большой осторожностью и только после дополнительных исследований.

 

Таблица 1 – Схема построения аналитической таблицы

Наименование статей	Абсолютные величины	Удельный вес, %	Изменения
на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах	в структуре	в % к величине на начало периода	в % к изменению итога баланса
					6 = 3 – 2	7 = 5 – 4	8 = 6/2×100
АКТИВ А … Аi … Аn	А0	А1			∆А = А1 – А0
БАЛАНС (Б)	Б0	Б1			∆Б = Б1 – Б0

 

Кроме того, следует помнить, что одно и то же изменение показателя может быть оценено и как положительное, и как отрицательное в зависимости от причин такого изменения. Так, например, увеличение валюты баланса может являться положительным фактором, если ее рост связан с увеличением производственных запасов вследствие роста объемов производства. В то же время рост валюты баланса может свидетельствовать и об увеличении просроченной дебиторской задолженности, т.е. выводе части оборотных средств из производственной деятельности.

Снижение валюты баланса может свидетельствовать как о сокращении хозяйственной деятельности предприятия (падает спрос на продукцию, нет сырья, материалов, полуфабрикатов производства), так и об улучшении работы по истребованию дебиторской задолженности и повышению оборачиваемости производственных запасов, а также о реализации политики рационализации основных средств, что является положительным фактором.

При анализе внеоборотных активов организации необходимо учитывать, что удельный вес в них основных средств может изменяться также вследствие воздействия инфляции, изменения порядка бухгалтерского учета, т.е. факторов, внешних по отношению к предприятию. Например, в условиях инфляции происходит запаздывающая коррекция стоимости основных средств, в то время как цены на сырье, материалы, готовую продукцию могут расти достаточно высокими темпами.

Необходимо также обратить внимание на тенденции изменения таких элементов (статей), как незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения, поскольку данные активы не участвуют в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение их доли может негативно сказаться на результативности финансовой и хозяйственной деятельности предприятия.

Увеличение (абсолютное и относительное) оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства, но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении массы оборотных средств. При проведении анализа состояния и структуры запасов и затрат основное внимание уделяют выявлению и оценке тенденций изменения таких элементов, как производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары.

Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов может свидетельствовать о:

• наращивании производственного потенциала предприятия;

• стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции;

• нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть оборотных активов иммобилизована в запасах, ликвидность которых может быть невысокой.

Отметим, что рост запасов может быть индикатором как позитивных, так и негативных тенденций. Аналогично изменения по другим статьям баланса также могут говорить о противоположных явлениях. Поэтому в задачу аналитика входит не только обнаружение изменений имущественного положения, но и определение причин, вызвавших эти изменения. Однако это уже задача факторного анализа.

Рост дебиторской задолженности связан, как правило, с активным использованием стратегии товарных ссуд для потребителей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода.

Изменение активов предприятия в сторону увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать о формировании более эффективной и мобильной структуры активов, продаже, ликвидации излишних объектов имущества, сворачивании затратных инвестиционных программ, что является положительным фактором. С другой стороны, увеличение доли оборотных активов может быть следствием сворачивания производственной базы вообще, искажения реальной оценки основных средств из-за существующего порядка бухгалтерского учета, иммобилизации (вывода) части оборотных средств из производственного процесса вследствие их отвлечения на кредитование потребителей товаров, работ и услуг.

В любом случае при проведении анализа изменения имущественного положения предприятий необходимо исследовать те явления, что стали причиной изменений и дать им оценку.

Пассив баланса показывает источники финансирования активов. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда эти средства вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (III раздел пассива) и заемный (IV и V разделы пассива). По продолжительности использования различают долгосрочный постоянный (перманентный) (III и IV разделы пассива) и краткосрочный (V раздел пассива).

При анализе пассивов необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период. Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что приводит к выплате штрафных санкций и ухудшению финансового состояния.

Информационной базой являются данные бухгалтерского баланса предприятия. Анализ состава и структуры источников образования имущества организации (активов) проводится с использованием методов горизонтального (временной) и вертикального (структурный) анализа.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменений состава источников образования имущества организации. В основе этого анализа лежит определение темпов роста и прироста, то есть динамики показателей.

Вертикальный (структурный) анализ пассива баланса характеризует структуру – удельный вес отдельных показателей в общем итоге баланса организации.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга и поэтому на практике можно построить аналитическую таблицу (табл. 2), характеризующую как структуру источников образования имущества, так и динамику отдельных их показателей.

Имея эти исходные данные, можно определить удельные веса показателей в общем итоге (валюте) баланса организации и изменения показателей за анализируемый период в абсолютных и относительных величинах. Аналитическая таблица позволяет оценить динамику стоимости источников образования имущества организации, в том числе величины собственных и заемных средств.

В целях углубления анализа финансовых показателей могут составляться аналитические таблицы по конкретным показателям. Например, заемный капитал может анализироваться в разрезе долгосрочной и краткосрочной части, кредиторская задолженность – по срокам образования.

При исследовании пассива баланса — источников формирования имущества необходимо прежде всего уделить внимание собственным источникам, оценив влияние прибыли (убытка) на формирование собственного капитала («Капитала и резервов»).

 

Таблица 2 – Схема построения аналитической таблицы

Наименование статей	Абсолютные величины	Удельный вес, %	Изменения
на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах	в структуре	в % к величине на начало периода	в % к изменению итога баланса
					6 = 3 – 2	7 = 5 – 4	8 = 6/2×100
ПАССИВ П … Пi … Пn	П0	П1			∆П = П1 – П0
БАЛАНС (Б)	Б0	Б1			∆Б = Б1 – Б0

 

При исследовании структуры заемных средств анализируются структура и тенденции их изменения. При наличии долгосрочных обязательств целесообразно оценить затраты на обслуживание кредита. В структуре краткосрочных обязательств следует выделить статьи с наибольшим удельным весом, являющиеся основными источниками кредитования.

Тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия от заемного капитала и повышении степени его финансовых рисков, а с другой – об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к анализируемому предприятию.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен для внешних потребителей информации (банков и др. инвесторов) при изучении степени финансового риска и для самого предприятия для определения перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.