Дивидендная политика и политика развития производства. Порядок разработки, методы расчета дивидендных выплат.

Дивидендная политика – составная часть общей финансовой политики предприятия, заключающаяся в определении оптимальных пропорций при распределении чистой прибыли на потребляемую и капитализируемые части с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Дивиденд - часть чистой прибыли АО, приходящаяся на акцию.

Цель разработки ДП: установление необходимой пропорции между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим его стратегическое развитие.

П одходы к формированию дивидендной по­литики:

ü агрессивный – выплаты дивидендов, постоянно возрастающих в объеме

ü умеренный – выплаты дивидендов стабильного уровня + экстра-дивиденд по результатам деятельности предприятия

ü консервативный – выплата дивидендов по остаточному принципу.

Факторы, определяющие ДП:

ü Инвестиционные факторы: стадия ЖЦ предприятии, темп роста предприятия, объемы и сроки инвестиционных программ.

ü Финансовые факторы: достаточность резервов собственного капитала, стоимость и доступность собственного и заемного капитала

ü Налоговые: налогообложение дивидендов, имущества юр. лиц, прибыли, доходов физ. лиц.

ü Прочие факторы: структура акционеров, ограничения на выплату дивидендов, ДП конкурентов, контроль над предприятием.

Этапы формирования ДП:

ü выявление и учет факторов, определяющих ДП

ü выбор типа ДП в соотв. со стратегией предприятия

ü разработка механизма распределения прибыли в соотв. с типом ДП

ü определение размера дивидендных выплат

ü определение формы выплаты дивидендов

ü оценка эффективности ДП.

Из суммы чистой прибыли вычитают отчисления в резервный и др. обязательные фонды (получаем дивидендный коридор). Оставшуюся часть прибыли делят на капитализируемую и потребляемую части. Фонд потребления распределяют на фонд дивидендных выплат и фонд потребления персонала.

Формы выплаты дивидендов: деньгами, акциями, имущество, автоматическое реинвестирование.

 

Наименование показателя	Методика расчета
Ставка дивиденда	(Дивидендный фонд: Акционерный капитал) × 100%
Доход на 1 обыкновенную акцию	Чистая прибыль: Среднее кол-во обыкновенных акций в обращении
Дивидендный выход	Дивиденд на 1 акцию: Рыночная цена акции (курс)
Коэффициент выплаты дивидендов	Дивиденд на 1 акцию: Доход на 1 акцию

Порядок выплаты дивидендов АО – регулируется ГК РФ, ФЗ «Об АО», внутренними документами АО.

Д. выплачиваются ежеквартально, раз в полгода или 1 раз в год.

Источниками средств для выплаты Д. российскими предприятиями являются:

- по обыкновенным акциям - только прибыль за текущий год;

- по привилегированным акциям - специаль­но формируемые для этого фонды и чистая при­быль текущего года.

Решение о выплате промежуточных дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории принимается совет директоров общества. Решение о выплате годового дивиденда (размере, сроке) принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий, а также о выплате дивидендов по привилегированным акциям в неполном размере.

26. Финансовое планирование на предприятии.

Финансовое планирование – процесс разработки системы финансовых планов, позволяющих увязать достижение поставленных целей с финансовыми ресурсами, потенциалом предприятия.

Вкл. этапы:

Стратегическое финансовое планирование – разработка целей финансовой деятельности и финансовой стратегии предприятия.

Финансовая стратегия - возможный спосо­б достижения стратегических финансовых целей с учетом стратегической финансовой позиции конкретного предприятия. Вкл. инвестиционную стратегию и стратегию финансирования (выбор наиболее выгодных источников формирования и привлечения финанс. ресурсов).

Финанс. стратегия реализуется в рамках стратегий операционной деятельности (ограниченного, ускоренного роста, сокращения, сочетания стратегий).

Процесс разработки финансовой стра­тегии предприятия:

1. Анализ и оценка внешней и внутренней финансовой среды предприятия.
2. Разработка альтернатив финансовой стратегии.
3. Оценка и выбор наиболее предпочтительной альтернативы.

Стратегические цели финансовой деятельности – желаемые параметры конечной стратегической финансовой позиции предприятия, позволяющие направлять финансовую деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Процесс формирования стратегических целей финансовой деятельности предприятия:

1) Формирование финансовой философии и миссии предприятия.

2) Учет объективных ограничений в достижении же­лаемых результатов

3) Формирование системы стратегических целей финансовой деят-ти, обеспечивающих выполнение миссии, построе­ние «дерева целей».

4) Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности пред-тия.

Тактическое текущее (на год) и оперативное финансовое планирование – разработка конкретных видов текущих финансовых планов, которые позволяют определить на предстоящий период источники финансирования развития, сформировать структуру доходов и затрат, обеспечить платежеспособность, определить структуру активов и пассивов предприятия.

Тактическое текущее финансовое планирование конкретизирует стратегическое. Оперативное детализирует текущее.

Текущее финансовое планирование удобно рассматривать как бюджетирование, т.е. процесс разработки и исполнения системы взаимосвязанных бюджетов.

Виды бюджетов:

Основные финансовые бюджеты – предназначены для управления финансами предприятия и оценки финансового состояния (бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, прогнозный баланс).

БДР – прогнозирование себестоимости товаров и услуг и прибыли предприятия.

БДДС – план движения расчетного счета и денежных средств в кассе.

Прогнозный баланс – прогноз соотношения активов и пассивов после окончания планового периода.

Операционные и вспомогательные бюджеты – нужны для составления основных бюджетов.

Операционные бюджеты: бюджет продаж, график поступления денежных средств от продаж, бюджет коммерческих расходов, производства, производственных запасов, прямых затрат на сырье и материалы, прямых затрат на оплату труда, график погашения задолженности поставщикам сырья и материалов, график погашения задолженности по оплате труда, бюджет общепроизводственных расходов и выплат по ни, бюджет управленческих расходов и выплат по ним.

Вспомогательные бюджеты: капитальных вложений, финансовых вложений, налоговых платежей, распределения прибыли, кредитный бюджет, график погашения обязательств.

Оперативное планирование заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий по финансовому обеспечению основных направлений хозяйственной деятельности организации. Включает составление и исполнение платежного календаря, кассового, кредитного, налогового планов.

Платежный календарь – постоянно корректируемый прогноз поступлений и расходов на каждый день планового период.