Тема 6. Оценка коммерческой состоятельности инвестиций

 

Логика курса

1. Перечислите задачи оценки финансового состояния и оценки надежности проекта.

2. Проведите обзор применения методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов.

 

Тесты

Тест	Обоснование
1. Что лежит в основе деления инвестиций на реальные, финансовые и инвестиции в нематериальные активы? а) элементы инвестиций; б) воспроизводственные формы; в) стадии инвестиционного процесса; г) субъекты инвестиционной деятельности.
2. Назовите стадию кругооборота инвестиций, целью которой является формирование реального инвестиционного спроса: а) доходная; б) возмещение и окупаемость; в) затратная.
3. Что следует отнести к кредитным источникам инвестирования? а) банковский кредит; б) внешние займы; в) привлеченные ресурсы; г) лизинг; д) факторинг.
4. Как повлияет на чистый приведенный доход увеличение ставки дисконтирования? а) увеличится; б) уменьшится; в) не изменится.
5. Денежно-финансовые вложения включают в себя: а) деньги; б) депозиты; в) паи, акции, долгосрочные облигации; г) интеллектуальные права.
7. Венчурное предпринимательство зародилось в: Западной Европе; Японии; США; Великобритании.
6. Выбрать субъекты, относящиеся к иностранным инвесторам: а) иностранное юридическое лицо; б) иностранная организация; в) эксплерент; г) коммутант; д) иностранный гражданин; ж) технополис; з) лицо без гражданства, проживающее за пределами рф; и) международная организация; к) иностранные государства.
8. К имущественным правам как элементу инвестиций не относят: а) лицензии; б) патенты; в) недвижимое имущество; г) права на товарные знаки.
9. Особенностью обеспечения инвестиционного кредита является использование в качестве обеспечения: а) залога основных средств; б) депозита гаранта в банке-кредиторе; в) залога самого проекта; г) залога ценных бумаг

Задачи:

Задача 1. Какой суммой амортизационного фонда будет располагать предприя­тие по истечении пяти лет, если в конце каждого года будет вносить на депозитный счет банка по 120 млн руб. из расчета 14 сложных годо­вых процентов?

 

Задача 2. Предприятию через шесть лет предстоит замена оборудования стои­мостью 110 млн руб. Имеется договоренность с банком об открытии на­копительного счета со ставкой 12% годовых.

Сколько нужно предприятию ежегодно перечислять на этот счет, что­бы к началу седьмого года собрать сумму, достаточную для покупки обо­рудования?

 

Задача 3. Проект, рассчитанный на пять лет, требует инвестиций в сумме 200 млн руб. Средняя цена инвестируемого капитала—12%. Проект пред­полагает денежные поступления, начиная с первого года, в суммах: 30 млн руб., 50 млн руб., 80 млн руб., 80 млн руб., 70 млн руб.

Рассчитайте срок окупаемости инвестиционного проекта с помощью критериев простого и дисконтируемого сроков окупаемости. Сформулируйте вывод при условии, что проекты со сроком окупаемо­сти четыре года и выше не принимаются.

 

Задача 4. Предприятие предполагает приобрести новое технологическое оборудование стоимостью 42 млн руб. Срок эксплуатации оборудова­ния — пять лет; амортизационные отчисления на оборудование произ­водятся по методу прямолинейной амортизации в размере 18%. Выручка от реализации продукции, выпущенной на данном оборудовании, должна составить: 21000 млн руб., 22 820 млн руб., 25 200 млн руб., 21 200 млн руб.

Текущие расходы по годам в первый год эксплуатации составят 10 500 млн руб. Ежегодно они увеличиваются на 4,5%. Ставки налога на прибыль составляет 24% и ставка дисконта — 12%.

Рассчитайте поток денежных поступлений и показатель чистого приве­денного дохода.

Задача 5. Предприятие-инвестор рассматривает инвестиционный проект — приобретение нового технологического оборудования. Стоимость обо­рудования — 18 000 тыс. руб., срок эксплуатации — пять лет. Амортиза­ция оборудования исчисляется по линейному методу и составляет 20% годовых. Выручка от ликвидации оборудования в конце срока эксплуа­тации покрывает расходы по его монтажу. Выручка от реализации про­дукции прогнозируется по годам в следующих объемах. 12240; 13320; 14760; 10800

Текущие расходы в первый год эксплуатации составляют 6120 тыс. руб. и ежегодно увеличиваются на 5%. Ставка налога на прибыль — 24%.

Ставка сравнения принята в размере 14%.

Оцените проект по показателю чистого дисконтируемого дохода.

Тема 7. Особенности и принципы международного инвестирования

 

Логика курса

1. Опишите методы управления валютным риском при международных инвестициях.

2. Как осуществляется прямое иностранное инвестирование: объекты, субъекты, инстурментарий.

 

 

Тесты

Тест	Обоснование
1. Какой вид имеет формула капитальных вложений? а) ресурсы – вложения; б) ресурсы – доход; в) вложения – доход; г) доход – вложения.
2. Отметьте в следующем списке экономически корректное утверждение: а) финансовый рынок опосредует перераспределение свободных денежных средств; б) финансовый рынок является частью товарного рынка; в) финансовый рынок делится на две части: кредитный и денежный рынок.
1. Оцените, какой из проектов будет более эффективен, если денежный поток по первому проекту: 1 год – 1 млн. руб., 2 год – 2 млн. руб., 3 год – 3 млн. руб., а по второму – 1 млн. руб., 2 млн. руб., 1 млн. руб. соответственно. Ставка дисконтирования 10 %. а) первый; б) второй; в) их эффективность одинакова.
2. Продолжить определения: - Инвестор – это….   - Заказчики – это…   - Подрядчики – это…   - Пользователи – это…
6.Выбрать правильные ответы. Инновационный процесс характеризуется: а) быстротой достижения цели; б) неопределенностью путей достижения целей; в) значимостью результатов; г) общественной необходимостью; д) высоким риском.
7. Тендером называется: а) комплект документации, характеризующий предмет торгов и коммерческие условия; б) комитет, созданный из независимых высококвалифицированных специалистов; в) процедура проведения торгов.
8. Инновационная деятельность – это: а) проведение научных исследований; б) доведение новых идей до реализации; в) рекламирование изобретений.
9. Венчурный капитал – это: а) акционерный капитал; б) инвестиционный капитал; в) рисковый капитал; г) инновационный капитал.
3. Что такое лизинг? а) зачет взаимных требований; б) форма долгосрочной аренды; в) переуступка платежных требований банку.

Задачи:

 

Задача 1. Осуществление проекта строительства нового цеха для выпуска товаров народного потребления предполагает следующие затраты.

Год

1-й	2-й	3-й	4-й

Проектом предусмотрено получение доходов начиная с первого года, в следующих суммах.

Год

1-й	2-й	3-й	4-й	5-й

Ожидаемый реальный среднегодовой темп инфляции составит 5%.

Определите чистый дисконтируемый доход по проекту, если средняя цена инвестируемого капитала составит соответственно 12 и 8%.

 

Задача 2. Инвестор рассматривает инвестиционный проект, характеризую­щийся следующими данными: капитальные вложения — 8,5 млн руб.; пе­риод реализации проекта — три года. Доходы по годам распределяются следующим образом.

Год

1-й	2-й	3-й

Коэффициент дисконтирования (без учета инфляции) — 11%; среднего­довой индекс инфляции — 7%.

Оцените проект по показателю NPVc учетом и без учета инфляции.

 

Задача 3. Предприятие предполагает вложить в модернизацию оборудова­ния единовременно 36 млн руб. Рассматриваются два варианта:

через три года может быть получено 52 млн руб.

через один год — 41 млн руб. Требуемая норма прибыли — 12%.

Выберите наиболее предпочтительный проект капиталовложений.

 

Задача 4. Предприятие может ежегодно инвестировать не более 24 млн руб. Кроме того, могут инвестироваться все доходы от введенных в действие инвестиционных проектов. Рассматриваются четыре независимых про­екта.

Проект	Год	PI
0-й	1-й	2-й
				1,62
				2,15
				2,54
		-49		1,49

Рассчитайте показатель NPV и оцените по нему приемлемость про­ектов.

Ставка банковского процента — 18% годовых. Цена капитала — 12%. Оцените проекты А и Б с помощью показателей чистой текущей сто­имости, индекса рентабельности и др.

Тема 8. Взаимодействие банковской системы и инвестиционного процесса

Логика курса

1. Приведите основные проблемы участия российских коммерческих банков в инвестиционном процессе.

2. Проведите анализ зарубежного опыта инвестиционной деятельности банка и возможности его внедрения в российских условиях.

 

Тесты

Тест	Обоснование
1. Какие виды затрат характеризуют воспроизводственную структуру капитальных вложений? а) затрат на новое строительство; б) затрат на обновление действующего производства; в) затрат на проектные изыскания; г) затрат на приобретение оборудования и инструментов; д) затрат на осуществление СМР.
2. Укажите составные части инвестиционного рынка: а) рынок инвестиций; б) рынок инвестиционных товаров; в) финансовый рынок; г) денежный рынок.
3. Выберите виды лизинговых операций, выделяемые в зависимости от их сроков: а) рентинг; б) хайринг; в) лизинг; г) факторинг; д) форфейтинг; е) оперативный лизинг.
4. С чем связана необходимость применения интегральных методов оценки инвестиций? а) с наличием нескольких источников получения выручки; б) с различной ценностью денежных средств во времени; в) с возможным наличием в деятельности предприятия-исполнителя операций в иностранных валютах; г) с углубляющейся интеграцией россии в мировое сообщество.
5. Сгруппировать объекты инвестиционной и инновационной деятельности: а) научно-исследовательские и опытно – конструкторские работы; б) лицензии; в) патенты; г) затраты по подготовки производства новой продукции; д) приобретение оборудования; е) расширение действующего производства; ж) строительство объектов социальной сферы; з) лизинг нового оборудования; и) техническое перевооружение объектов производственного назначения; к) приобретение недвижимого имущества.
6. Капитальные вложения – это: а) синоним инвестиций; б) разновидность инвестиций; в) неинвестиционный термин.
7.Денежно-финансовые вложения включают в себя: а) деньги; б) депозиты; в) паи, акции, долгосрочные облигации; г) интеллектуальные права.
8. Лизинг – это: а) зачет взаимных требований; б) форма долгосрочной аренды; в) переуступка платежных требований банку.
9.Венчурное инвестирование осуществляется в: а) малые и средние фирмы; б) крупные корпорации; в) широко известные и успешно работающие фирмы; г) фирмы, чьи акции не продаются на фондовой бирже.

 

Задачи:

 

Задача 1. Рассчитайте чистый дисконтируемый доход и индекс рентабельно­сти по проекту исходя из следующих условий.

Проект генерирует следующий поток реальных денег по годам: 220 млн руб., 80 млн руб., 150 млн руб., 140 млн руб., 90 млн руб.

Средняя цена инвестируемого капитала равна 12%. Прогнозная оцен­ка средней цены инвестируемого капитала свидетельствует, что она бу­дет меняться по годам следующим образом: 12%, 13%, 14%.

 

Задача 2. Проект рассчитан на три года, если требующиеся инвестиции пре­дусматриваются в объеме 36 млн руб. Денежные потоки предполагают­ся в следующих размерах.

Год	Денежный поток, млн руб.
1-й	5,4
2-й	14,4
3-й	25,2

Определите значения внутренней нормы дохода (с использованием ме­тода итерации).

 

Задача 3. Имеются следующие данные.

Год	Денежный поток, у.д.е.
0-й	-1600
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й

Определите внутреннюю норму дохода (внутреннюю ставку доходности) проекта.

 

Задача 4. Имеются следующие данные.

Год	Денежный поток, у.д.е.
0-й	-1000
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й

Определите внутреннюю норму дохода (IRR) проекта.

 

Задача 5. Имеются следующие данные.

Год	Денежный поток, у.д.е.
0-й	-1000
1-й
2-й
3-й

Определите внутреннюю норму дохода (IRR)проекта.