Саморегулируемые организации

 

Особое место на рынке ценных бумаг занимают саморегулируемые организации — добровольные объединения профессиональных участников, которые учреждаются для обеспечения деятельности участников рынка, соблюдения ими стандартной профессиональной этики, защиты интересов владельцев ценных бумаг и других клиентов. Все профессиональные участники рынка ценных бумаг могут стать членами саморегулируемой организации некоммерческого типа.

Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», организация, учрежденная не менее чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг, вправе подать в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг заявление о приобретении ею статуса саморегулируемой организации.

В выдаче разрешения может быть отказано, если в представленных организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг документах не будут содержаться соответствующие требования, к которым относятся:

· профессиональная квалификация персонала (за исключением технического);

· правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности;

· правила, ограничивающие манипулирование ценами;

· ведение учета и отчетности;

· минимальная величина их собственных средств;

· правила вступления в организацию профессионального участника рынка ценных бумаг и выхода или исключения из нее;

· равные права на представительство при выборах в органы управления организацией и участие в управлении организацией;

· порядок распределения издержек, выплат, сборов среди членов организации;

· защита прав клиентов, включая порядок рассмотрения претензий и жалоб клиентов-членов организации;

· обязательства ее членов по отношению к клиентам и другим лицам по возмещению ущерба из-за ошибок или упущений при осуществлении членом организации его профессиональной деятельности, а также неправомерных действий члена организации или его должностных лиц и/или персонала;

· соблюдение порядка рассмотрения претензий и жалоб членов организации;

· процедура проведения проверок соблюдения членами организации установленных правил и стандартов, включая создание контрольного органа и порядка ознакомления с результатами проверок других членов организации;

· санкции и иные меры в отношении членов организации, их должностных лиц и/или персонала и порядок их применения;

· требования по обеспечению информации для проверок, проводимых по инициативе организации;

· контроль за исполнением санкций и мер, применяемых к членам организации, и порядок их учета.

В соответствии со своими правами саморегулирующая организация должна:

· своевременно информировать о результатах проверок деятельности своих членов;

· разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением;

· разрабатывать учебные программы и планы, осуществлять подготовку должностных лиц и персонала организаций, выполняющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, определять квалификацию указанных лиц и выдавать им квалификационные аттестаты.

Саморегулируемая организация обязана представлять в Федеральную комиссию по ценным бумагам данные обо всех изменениях, вносимых в документы о создании, положениях и правилах саморегулируемой организации, с кратким обоснованием причин и целей таких изменений.

Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.

Число и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством и определяться в зависимости от развития фондового рынка и его правой обеспеченности. В США, например, к числу саморегулируемых организаций относятся все фондовые биржи, Национальная ассоциация фондовых дилеров, 12 клиринговых агентств, Муниципальный Совет по правилам торговли ценными бумагами, Корпорация по защите интересов инвесторов.

Наиболее представительной из этих организаций является Национальная ассоциация фондовых дилеров, созданная в 1939 г. и включающая в настоящее время свыше 6 тыс. фирм, связанных с торговлей ценными бумагами, и более 440 тыс. отдельных лиц. Все члены Ассоциации обязаны сдать специальные квалификационные экзамены типа тех, которые необходимы для получения аттестата Министерства финансов РФ. Поскольку члены Ассоциации могут использовать мощную инфраструктуру внебиржевого рынка, то, опасаясь исключения из ее рядов, они вынуждены выполнять все ее правила и предписания. При этом лица, находившиеся под следствием или исключенные из какой-либо профессиональной организации, а также лишенные лицензии на право работы на фондовом рынке или нанимающие на работу лиц, осужденных за преступления, совершенные на рынке ценных бумаг, не могут быть членами Ассоциации.

Деятельностью Ассоциации руководит Совет управляющих, в задачи которого входит:

· координация работы постоянных и временных комитетов и групп, занимающихся арбитражем;

· надзор за правильностью операций участников Ассоциации;

· поддержание контактов с правительственными и законодательными организациями;

· решение вопросов, связанных с деятельностью на фондовом рынке акционерных обществ, институциональных инвесторов, инвестиционных компаний;

· оказание консультационных услуг;

· правовое регулирование;

· подготовка кадров и принятие у них квалификационных экзаменов;

· информационное обеспечение;

· связи с общественностью;

· развитие международных связей.

Для выполнения своих функций Ассоциация располагает окружными комитетами, которые обеспечивают проведение политики, проводимой Советом управляющих.

Краткие выводы

 

1. К участникам рынка ценных бумаг относятся: эмитенты, инвестиционные институты, организации, специализирующиеся на обслуживании рынка, государственные органы регулирования и контроля, саморегулируемые организации, инвесторы, инфраструктура рынка.

2. Каждый из участников рынка ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ и договорами может выполнять различные функции, удовлетворяющие конкретным требованиям.

3. Практически все участники рынка ценных бумаг являются юридическими лицами и могут нести по своим обязательствам имущественную ответственность.

4. В зависимости от специфики рынка каждый участник рынка может находиться в позиции покупателя или продавца.

5. Учредителями инвестиционных институтов могут быть российские и иностранные юридические лица.

6. Все инвесторы подразделяются на определенные группы, каждая из которых отличается поведением на рынке ценных бумаг. Так, для стратегических инвесторов основной целью является приобретение наибольшего числа акций для последующего воздействия на функционирование АО. Рискованные же инвесторы стремятся максимизировать доход при возможном при этом риске.

7. Определенная часть инвесторов выступает в роли эмитентов. Сначала ищет прибыльное размещение временно свободных средств, а затем выпускает ценные бумаги.

8. Фондовые брокеры и дилеры — это посредники между теми, кто хочет получить деньги, и теми, кто хочет их вложить. Для того чтобы успешно работать на фондовом рынке, они должны быть профессионалами: знать сегменты своего рынка, эмитентов и инвесторов, умело использовать информацию при выполнении поручений.

9. Брокеры выполняют поручения клиентов за их счет. Дилеры же могут совершать сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Особенностью отечественной практики работы на фондовом рынке является возможность совмещения деятельности брокера и дилера.

10. Дилер может выступать на фондовом рынке как инвестиционная компания или инвестиционный фонд, предоставляя клиентам множество услуг: выпуск, покупку, продажу и хранение ценных бумаг, управление ими, а также осуществление расчетов с клиентами.

11. Инвестиционные фонды могут создаваться в виде акционерных обществ открытого или закрытого типа для привлечения свободных денежных средств населения и других инвесторов с целью эффективной работы на фондовом рынке.

12. Существуют определенные требования к деятельности инвестиционных фондов, которые должны ими обязательно выполняться.

13. Определенной разновидностью инвестиционных фондов и компаний являются пенсионные и взаимные фонды. Они в свою очередь делятся на три типа: простые инвестиционные фонды; чековые инвестиционные фонды (в том числе инвестиционные фонды социальной защиты); паевые инвестиционные фонды (открытые и интервальные).

14. Простой инвестиционный фонд открытого типа, наряду с привлечением средств населения и других инвесторов, может формировать свои ресурсы путем выпуска обыкновенных акций, которые могут быть проданы обратно только самому фонду.

15. Инвестиционный фонд закрытого типа формирует собственные ресурсы за счет оказания определенных консультационных услуг, а также перепродажи как акций, так и облигаций на рынке ценных бумаг.

16. Особенность взаимных фондов состоит в том, что, будучи инвестиционными компаниями открытого типа, они постоянно выпускают в обращение свои акции, покупая при этом акции не только американских эмитентов, но и других стран.

17. Хедж-фонды представляют собой объединение частного капитала «квалифицированных инвесторов» в форме партнерства.

18. Чековым инвестиционным фондом признается акционерное общество открытого типа, которое одновременно осуществляет деятельность, заключающуюся в привлечении средств за счет эмиссии собственных акций и инвестирования средств в ценные бумаги других эмитентов.

19. Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) положили основу новой отрасли — негосударственному пенсионному обеспечению. Негосударственные пенсионные фонды выступают на рынке как портфельные инвесторы.

Рекомендуемая литература

1. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1992. - 352 с.

2. Закон РФ «О рынке ценных бумаг».

3. Коллективные инвестиции /Составитель и редактор Т. Бойко. — СПб.: Норма, 1997.

4. Миркин Л.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995. -550 с.

5. Миловидов В. Д. Инвестиционные фонды и трасты: как управлять капиталом. - Л.: Экономика, 1992. - 160 с.

6. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: Инфра-М., 1997. - 1025 с.

7. Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюла Т. Фондовый рынок. - 6-е изд.: Пер. с англ. - М.: Инфра-М., 1997. - 648 с.

8. Журнал «Рынок ценных бумаг» за 1998-2001 гг.

РАЗДЕЛ 2. ФОНДОВЫЙ РЫНОК