Классификация форм и видов инвестиций

 

 

1. Существуют различные модификации определений понятия «ин- вестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их эко- номической сущности. В значительной степени это обусловлено экономи- ческой эволюцией, спецификой конкретных этапов историко- экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствова- ния.

В отечественной экономической литературе до 80-х годов термин

«инвестиции» для анализа процессов социалистического воспроизводства практически не использовался, основной сферой его применения были пе- реводные работы зарубежных авторов и исследования в области капитали-

стической экономики. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений.

В последующий период термин «инвестиции» получил более широ- кое распространение в научном обороте, стал использоваться в правитель- ственных и нормативных документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. Инвестиции (капитальные

вложения) рассматривались в двух аспектах: как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов, и как эко- номическая категория - система экономических отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в основные фонды от момента мо-

билизации денежных средств до момента их возмещения.

Более широкая трактовка инвестиций в рассматриваемый период была представлена позицией, согласно которой инвестиции выступают как

вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств, нашедшая отражение в Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений 1981 г. и других методических ре- комендациях. В основе данного подхода лежало положение о том, что ос- новные фонды не функционируют в отрыве от оборотных средств и, сле-

довательно, прирост прибыли (дохода) является результатом их совмест-

ного использования.

Включение в состав капитальных затрат расходов на формирование прироста оборотных средств положило начало исследованию оборота ин- вестиций и его отдельных стадий. Вместе с тем инвестиции, как правило, рассматривались в связи с расширенным воспроизводством основных фондов, поскольку завершение инвестиционного цикла связывалось с вво-

 

 

дом в действие основных фондов и производственных мощностей. Иссле-

дование отдельных фаз движения инвестиций привело к формированию двух подходов к определению их экономической сущности – затратного и ресурсного.

В соответствии с затратным подходом инвестиции понимались как

затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершен- ствование. Данный подход являлся доминирующим в теоретических воз- зрениях и в практической деятельности, поскольку он отражал специфику функционировавшего в условиях административно-командной экономики хозяйственного механизма. Его характерной особенностью являлось то, что основное значение придавалось производительной стадии движения средств как исходному пункту инвестиционной деятельности, преумень- шалась роль денежной формы оборота основного капитала, движение ко- торой ограничивалось рамками только строительного комплекса. Таким образом, оборот инвестиций рассматривался вне связи с конечными на- родно-хозяйственными результатами. Акцент на затратной стороне инве- стиций, игнорирование стадии преобразования ресурсов в затраты, которая должна предшествовать производительной стадии движения средств, ис- кажали действительную логику и последовательность инвестиционного процесса, сужали общее пространство движения инвестиций.

В основе ресурсного подхода лежало выделение другого составляю- щего элемента инвестиций – ресурсов. При этом инвестиции трактовались как финансовые средства, предназначенные для воспроизводства основных фондов. Восстанавливая роль денежной формы движения средств как на-

чального пункта их оборота, ресурсный подход вместе с тем игнорировал дальнейшее движение ресурсов, их последовательное превращение под воздействием целевых установок инвесторов в продукт инвестиционной деятельности.

Термин «инвестиции» имеет латинское происхождение – investure (облачать). В экономическую теорию и практику указанное понятие при- шло из английского языка – to invest (вкладывать). В широкой трактовке

понятие инвестиции применяют как вложение капитала с целью после- дующего возрастания.

Активы – это собственность предприятия, отдельного частого лица или государства, которая имеет денежную стоимость. Самое общее опре- деление инвестиций – это вложение средств в приобретение активов.

В соответствии с Федеральным законом от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ (в

ред. от 24.07.2007 г.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Фе- дерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (статья 1) ин- вестиции определяются как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие де- нежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или)

 

иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Согласно Федеральному закону от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ «капи- тальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию

и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты». Если исходить из этого определения, то инве- стиции, вложенные в оборотные средства, не могут считаться капитальны-

ми вложениями.

С точки зрения производства капитальные вложения – это затраты на строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений,

приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования, проектно-

изыскательные работы, содержание дирекции строящегося предприятия, подготовку и переподготовку кадров, затраты по отводу земельных участ- ков и переселению в связи со строительством и др.

 

 

2. Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержани- ем первой стадии «инвестиционные ресурсы - вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств - результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществ- ленных затрат и получение дохода в результате использования инвести- ций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необ- ходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инве-

стиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществ- ляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвести- ционную деятельность в целом можно определить как единство процессов

вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде индивидуального кругооборота производственных фондов, последовательной смены форм стоимости. В ходе этого движения создается готовый продукт, воплощающий в себе

прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образу- ется доход.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием ин- дивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для но- вых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской

 

 

деятельности включает в себя процессы инвестиционной и основной дея- тельности.

Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно прохо- дят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных

средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестици- онный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, по- скольку доход, который образуется в результате вложения инвестицион- ных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз

распадается на потребление и накопление, являющееся основой следую- щего инвестиционного цикла.

Совокупность кругооборотов выступает как оборот инвестиций. В наиболее общем виде он представлен на рис. 1.