Миграция ссудного капитала. Еврорынок и его структура.

Миграция денежного капитала между странами в значительной мере осуществляется через перераспределительный механизм мирового рынка ссудных капиталов (МРСК).

МРСК непосредственно выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов различных стран. По своему функциональному назначению он является механизмом аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов в мировом масштабе.

Превращение огромных масс денежных средств в ссудный капитал и их перераспределение между странами через рыночный механизм ускоряют структурные сдвиги в мировой экономике, усиливают процесс интернационализации производства.

В зависимости от содержания операций на МРСК его можно разграничить на два основных сектора:

- Мировой денежный рынок, который объединяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства. Аккумулируемые на нем денежные средства (преимущественно в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят краткосрочный характер. Они предназначены для обслуживания сферы обращения, главным образом международной торговли;

– Мировой рынок капиталов, где ссудный капитал выступает как самовозрастающая стоимость. Заимствования здесь осуществляются на длительные сроки и в значительной степени используются для финансирования капиталовложений. Мировой рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства во всемирном масштабе. В зависимости от конкретных форм заимствований он, в свою очередь, подразделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг (рис. 3.1.). Деление это условно. Назначение и использование заемных средств не всегда можно точно определить на практике.

 

 

Рис. 19.1 Структура мирового рынка капиталов

- Мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов органически связаны между собой. Их взаимодействие особенно наглядно проявляется в трансформации краткосрочных ресурсов в средне- и долгосрочные кредиты и портфельные инвестиции;

- Мировой рынок ссудных капиталов имеет особую институциональную структуру. Ее основу образуют профессиональные участники рынка, выступающие в качестве посредников между конечными заемщиками и кредиторами различных стран. К ним относятся:

· ТНБ;

· Финансовые компании;

· Фондовые биржи, международные и региональные финансовые организации: МВФ, МБРР. ЕБРР и др.

Названные институты аккумулируют огромные денежные накопления, поступающие на МРСК от официальных институтов, частных фирм, банков, страховых компаний, пенсионных фондов. Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений, выступающих в качестве заемщиков на МРСК, являются ТНК, государственные органы, международные и региональные организации.

Развитие мирового рынка ссудных капиталов отличалось внутренней противоречивостью и неравномерностью: с одной стороны, растущая интернационализация производства способствовала либерализации и взаимопроникновению национальных рынков капиталов, с другой – государственное вмешательство в сферу внешнеэкономических отношений на определенных этапах ослабляло роль рыночного механизма в распределении финансовых ресурсов между странами, ограничивало или даже приостанавливало вывоз частного капитала. Это особенно имело место во время мировых войн, кризисов и т. п.

Со временем ограниченные возможности национальных рынков ссудного капитала все более противоречили объективным потребностям мирового хозяйства. Это противоречие разрешилось на рубеже 50–60-х гг. с возникновением еврорынка, по мере развития которого значение национальных рынков в международной миграции капиталов ослабло (рис. 3.2).

 

 

Рис.19.2. Структура еврорынка

 

Еврорынок – это рынок, на котором депозитные и ссудные операции производятся в евровалютах. Приставка «евро» не означает появления некой новой валюты. Евровалюта – это национальная валюта, которая переводится на счет в иностранный банк и используется последним для кредитных операций в любой стране. Первоначально валютой, оторвавшейся от национального рынка, стал американский доллар. Он помещался на счетах в банках Западной Европы. Отсюда и название – «евродоллар».

Постепенно рынок евродолларов вышел за пределы европейского континента и приставка «евро» потеряла первоначальный географический оттенок. Она стала указывать лишь на разную национальную принадлежность оперирующего банка и валюты предоставленных им кредитов. Возник собирательный термин – еврорынок.

Еврорынок связан с национальными рынками и вместе с тем обособлен от них. Он обладает рядом специфических черт. Его состояние определяется действием рыночных сил в гораздо большей степени, чем национальных рынков. Еврорынок имеет относительно самостоятельную и гибкую систему процентных ставок. На еврорынке сложилась определенная категория посредников в лице ТНБ, специализирующихся на операциях в евровалюте, – евробанки и международные банковские консорциумы.