Тема 1. Мировая финансовая система

Экономическая глобализация

Экономическая глобализация является результатом развития сотрудничества хозяйствующих субъектов на межгосударственном уровне.

Процесс глобализации начался еще в XVI — XVII вв. В этот период усиливаются экономиче­ские взаимосвязи между странами: на основе сложившегося международного разделе­ния труда произошла  специализация стран в производстве и экспорте определенных товаров,  международная торговля приобрела постоянный характер.

В конце XIX — начале XX в. интернационализация ми­ровой экономики получила новый импульс и основу — вывоз ка­питала.

На протяжении XX столетия экономика превратилась в «мировой конвейер», использующий в процессе создания благ международные ресурсы всех видов.

В ХХ1 веке процессы глобализации усилились.

Причины усиления глобализации на современном этапе:  

Во-первых, рост числа крупных компаний и финансовых групп, которые в своей дея­тельности все больше выходят за рамки национальных границ.

Во-вторых, создание системы Интернет, что  облегчило поиск партнеров и ускорило взаимодействие участников рынка.

В-третьих, дерегулирование рынков товаров и капитала.

В-четвертых, процесс идеологической конвергенции привел к тому, что на смену недав­них противоречий между рыночной экономикой Запада и социа­листической экономикой Востока пришло практически полное единство взглядов на рыночную систему хозяйства.

В-пятых, повсеместное ис­пользование английского языка в качестве всеобщего средства общения.

Экономическая глобализация продолжает развиваться по следующим ос­новным направлениям:

• международная торговля товарами, услугами, технологиями, объектами интеллектуальной собственности;

• международное движение факторов производства: капитала и  рабочей силы;

• расширение спектра финансовых инструментов, используемых в международных финансовых операциях.

Характерной и важнейшей чертой современного этапа интер­национализации мировой экономики является регулирование ме­ждународных потоков товаров, услуг, капитала не национальным, а международным законодательством. Эта функция регулирования осуществляется Мировыми финансовыми и нефинансовыми организациями.

 

Экономическая глобализация создает новые возможности для развития всей мировой экономики. Но одновременно более остро встает вопрос о справедливом и всеохва­тывающем распределении этих выгод. Для решения этой задачи необходим поиск новых форм и организационных структур на различных уровнях управления.

Финансовая глобализация

Усиление взаимной экономической зависимости всех стран ведет к расширению сферы международных финансовых отношений, воз­растанию объема операций на финансовых рынках, увеличению инвалютных потоков из одних стран в другие. Этот процесс называ­ется финансовой глобализацией.

Финансовая глобализация — это растущая финансовая взаимозави­симость стран всего мира в результате возрастающего объема меж­дународных финансовых сделок, международных потоков капитала, использования многообразия финансовых инструментов и техноло­гий.

Субъектами финансовой глобализации выступают следующие структуры:

• органы государственного управления различных стран,

• нефинансовые корпорации;

• финансовые корпорации

домохозяйства (частные лица).

  Позитивные эффекты финансовой глобализации состоят в том, что она:

• упрощает доступ разнообразных участников на глобальный финансовый рынок;

• ускоряет интеграцию стран путем создания наднациональной системы регулирования трансграничных финансовых потоков;

• создает «новую финансовую архитектуру», которая отвечает интересам развития мировой экономики, предотвращает кризисы и способствует более эффективному функционированию глобаль­ного финансового рынка;

• повышает роль финансовой информации и ее доступность для участников глобального финансового рынка;

• расширяет масштабы финансовых ресурсов;

• активизирует слияния и поглощения, концентрацию капита­ла, создание глобальных транснациональных корпораций;

• упрощает доступ к иностранным финансовым ресурсам, тех­нологическому и управленческому опыту;

• способствует внедрению в практику глобального финансового рынка комплексных стандартов информации, обеспечивающих прозрачность деятельности правительств и финансовых институтов;

• укрепляет позиции международных финансовых институтов и повышает роль стран с формирующимися рынками в развитии глобального финансового рынка.

Негативные последствия. К ним от­носятся:

• неравномерное распределение позитивных результатов фи­нансовой глобализации между развитыми и развивающимися стра­нами, ведущее к увеличению разрыва между бедными и богатыми странами, а также внутри стран между бедными и богатыми груп­пами населения;

• быстрое перемещение огромных масс спекулятивного капи­тала между странами, способное резко ухудшить состояние национальных экономик;

• возрастание степени финансовых рисков на глобальном финансовом рынке;

• периодические мировые финансовые кризисы, ведущие к не­устойчивости глобального финансового рынка.

 

Результатом финансовой глобализации является создание мировой финансовой системы и мирового  финансового рынка.

 

Этапы формирования МФС

МВС              МВКС                           МФС

*___________*____________*______________

  сер. 19 в.   20 гг. 20 в.                 70 гг. 20 в.

 

 

1 этап - формирование мировой валютной системы (МВС). Причиной ее возникновения явилось развитие международной торговли. Цель - необходимость поддержания денежного равновесия между торгующими странами.

2 этап - формирование мировой валютно-кредитной системы (МВКС). Причина - зародился мировой рынок ссудных капиталов. Цель - поддержание равновесия на денежно-кредитном рынке.

3 этап - формирование мировой финансовой системы (МФС).  Причина - бурное развитие рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов (деривативов). Цель - поддержание финансового равновесия между странами - участниками.

 

Современная МФС имеет многоуровневую структуру, с формированную в соответствии с масштабами финансовых операций и включает в себя:

 

Структура МФС:

- мировая финансовая система

- региональные финансовые системы

- национальные финансовые системы

 

Исторически вначале возникли национальные валютные системы. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны. Ее особенности определяются состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Мировая валютная система сложилась к середине 19 в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависит от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий существующая МВС заменяется на новую.

Региональная валютная система является частью мировой, но с меньшим уровнем охвата территории едиными правилами валютных отношений и принципами их регулирования. Это самый молодой вид валютных систем, поскольку сложился и получил официальное признание в конце 20 в.

 

Основными функциями мировой финансовой системы являются:

· унификация условий конвертируемости (обратимо­сти) валют и системы расчетов;

·  регламентация режимов валют­ных курсов и регулирование валютных ограничений;

· регулирова­ние международной валютной ликвидности;

· унификация между­народных правил кредитования, страхования, инвестирования и фондовых операций;

· создание международных финансовых орга­низаций, призванных осуществлять все эти функции.

 

Группа Всемирного банка

	МВФ	МБРР	МАР
год создания	1945	1945	в 1960 г.
Основание	Бреттон-Вудское сглашение	Бреттон-Вудское сглашение
Цель	Содействие сбалансированному развитию торговли, поддержание стабильности валют и упорядочение валютных отношений	содействие реконструкции и развитию территорий государств-членов предоставления гарантий или участия в займах частных кредиторов; поддержание сбалансированного платежного баланса	1) поощрение экономического развития; 2) повышение производительности труда; 3) повышение уровня жизни в государствах-членах.
Членство	185 гос-в Членство в МВФ является обязательным условием при вступлении страны в МБРР и для получения льготных кредитов МАР.	184	как дочерняя организация МБРР
Уставный фонд	120-180тимлрд д (США- 19,6%) Кол-во голосов США- 59,6%	10 млрд. долл.(опл0 всего 110	взносы государств-членов (на 1993 г. — 73 млрд. долл.)
Деятельность	1. Обычное кредитование Кредиты выдаются участникам в объеме, не превышающим 200%квоты до 5 лет 2. Специальные программы В рамках фонда системной трансформации-В объеме до 140% квоты до 10 лет - трудности в торговой и платежной системах В рамках Фонда компенсационного финансирования кредит до 5 лет Убытки при экспорте, увеличение мировых цен финансирования развития сырьевых ре­сурсов при неблагоприятной конъюнктуре до 5 лет В пределах фонда структурной адаптации содействует проведению структурных реформ квалификации для госслужащих Создание специальных фондов для расширения помощи развивающимся странам «Доверительный фонд», «Нефтяной фонд» и др. Техническая помощь путем проведения курсов повышения 3. Консультирование	Кредиты выдаются под гарантии правительства. Наибольшая часть его кре­дитов направляется в отрасли инфраструктуры в сельское хозяйство здравоохране­ние и образование. Кредиты МБРР, направляемые в промышлен­ность, составляют менее 15%.	предоставляет беспроцентные кредиты беднейшим странам (с ежегодным доходом на одного человека менее 805 долл. США на 1992 г на срок 35-40 лет при льготном периоде в 10 лет, взимая комиссионные на покрытие административных расходов.

 

	МФК	МАИГ	МЦУИС
год создания	1956	1988 г.	1965 - 1966 г
Основание	По инициативе США	дочерней организацией МБРР	с Вашингтонской конвенцией
Цель	Содействие экономическому росту развивающихся стран пу­тем поощрения частных предприятий в производственном секторе	поощрение иностранных инвестиций на производственные цели, особенно в развивающихся странах, в качестве дополнения к деятельности институтов группы Всемирного банка; 2) предоставление гарантий, включая страхование и перестра­хование некоммерческих рисков на инвестиции одного государ­ства-члена МАИГ в другом государстве-члене.	урегулирование споров между государственными и частными инвесторами
Членство	179 членов	171 страна	143
Уставный фонд	1,4 млрд. долл.	948 млн. долл.
Полномочия	предоставляет кредиты сроком от 5 до 15 лет высокорента­бельным частным предприятиям, но в отличие от МБРР — без гарантии правительства. деятельность в сфере технической по­мощи. Консультативную службу по иностран­ным инвестициям	предоставляет выбираемым им инвесторам гарантии (покрывающие до 90% от общего объема инвестиций) сроком на 15-20 лет на инвестиции в государствах-членах (развивающихся странах) против потерь от некоммерческих рисков, т. е. обеспечи­вает страхование от политических, экономических и иных видов рисков. предлагает консультативные и рекламные услуги через Департамент политических и консультативных услуг	примерение сторон арбитражное производство

 

Причины реформирования МФС

1. Глобализация мировой экономики, способствующая возникновению нового класса международных инвесторов, одновременно действующих на нескольких развивающихся рынках и способных дестабилизировать финансовую ситуацию в странах, где осуществляются инвестиции.

2. Резкое несоответствие между высоким уровнем развития международного финансового рынка и отсутствием надлежащей институциональной структуры его регулирования.

3. Устойчивая повторяемость финансовых и валютных кризисов в последние 2 года, повышение их глубины и интенсивности.

4. Увеличение численности офшорных финансовых центров, снижающих эффективность государственного регулирования финансовых рынков развивающихся стран.

5. Слабость финансового сектора в странах с развивающимися рынками.

6. Ограниченные возможности международных институтов в оказании финансовой поддержки развивающимся странам по сравнению с размерами потока частного капитала.

7. Неспособность международных организаций противостоять повторяющимся кризисам и ограничивать сферу их распространения.

8. Массовое развитие операций, в том числе спекулятивных, с производными ценными бумагами (деривативами), отражаемых на внебалансовых счетах и затрудняющих оценку принимаемых финансовыми институтами рисков.

9. В настоящее время МВФ не обладает достаточными ресурсами для того, чтобы гарантировать стабильность международной финансовой системы и, следовательно, не может выступать в качестве полноценного "кредитора последней надежды". МВФ действует скорее не как кредитор, призванный предотвратить затруднения отдельных стран, а как организатор их спасения. Условия предоставления средств МВФ не всегда соответствуют проблемам, которые испытывают страны, терпящие финансовый крах, и его возможности по предотвращению распространения кризиса крайне ограничены.

 

Цели совершенствования МФС

 

Создание финансовой системы, которая бы использовала все преимущества глобальных рынков и мобильности капитала при минимальном риске разрушения и эффективной защите наиболее уязвимых социальных групп населения

Основные направления реформирования и развития МФС:

· реформирование местных финансовых институтов путем выработки и распространения международных принципов и стандартов регулирования и надзора за банковской системой, фондовым рынком и финансовыми институтами, расположенными в офшорных зонах;

· введение адекватного валютного режима в странах с развивающимися рынками, выработка способов контроля за движением международного капитала;

· реформирование системы международного финансирования;

· улучшение механизмов разрешения кризисов;

· усиление надзора со стороны МВФ за политикой, проводимой странами-участницами, особенно в финансовом секторе и в области движения капитала;

· повышение эффективности макроэкономической политики на межнациональном уровне;

· создание в рамках МВФ нового механизма кредитования стран, пострадавших в результате эффекта распространения кризиса;

· обеспечение участия международных институтов в решении проблем долговых кризисов и организации процессов реструктуризации задолженности;

· повышение прозрачности в деятельности международных финансовых институтов,

· содействие развитию региональных международных организаций и усиление их роль в разрешении кризисов и финансировании экономического развития,

· создание отдельного наднационального института или придание новых полномочий одной из действующих международных организаций для координации направлений макроэкономической политики ведущих развитых и развивающихся стран, особенно в области подавления инфляции и обеспечения занятости населения;

Валютная система РФ

Валютная система РФ

Национальная валютная система России образована с учетом принципов современной мировой валютной системы, поскольку страна стремится к интеграции в международные финансовые механизмы. В 1992 г. Россия вступила в МВФ. Признание устава МВФ налагает определенные требования на устройство национальной валютной системы РФ. Рассмотрим основные элементы современной валютной системы России.

1. Основой валютной системы страны является национальная денежная единица – рубль, введенный в обращение в 1993 г. В 1998 г. рубль был деноминирован по соотношению 1: 1000, в связи с чем старые банкноты и монеты заменили новыми. Рубль не имеет золотого содержания.

2. С 1996 г. Россия в полном объеме приняла на себя обязательства, налагаемые на страны – члены МВФ, в том числе устранить валютные ограничения и распространить конвертируемость рубля по текущим операциям на нерезидентов.

3. Валютный курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте и валютной корзине. После августовского кризиса 1998 г. в России введен режим плавающего валютного курса, который складывается под воздействием спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ.

4. Регулирование международной валютной ликвидности осуществляется ЦБ РФ и Министерством финансов РФ, во владении которых находятся золотовалютные резервы страны.

Золотовалютные резервы страны включают:

· золотой запас (около 30%),

· иностранную валюту Эти средства размещены главным образом в первоклассные государственные кратко- и среднесрочные ценные бумаги США,

· кредиты международных организаций и правительств других стран, поступившие в Министерство финансов РФ,

· резервная позиция в МВФ и счет в СДР (около 3 млрд. долл.).

 

5. Что касается международных кредитных средств обращения, то наша страна давно руководствуется унифицированными международными нормами, которые регламентируют использование векселей и чеков.

6. Регламентация международных расчетов России также осуществляется в соответствии с унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

7. Институциональная структура и режим валютного рынка России определяются ее валютным законодательством. Согласно закону «О валютном регулировании и валютном контроле», а также другим законам и правовым актам, операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензии Банка России. Помимо банков валютными операциями занимаются валютные биржи, ведущее место среди которых принадлежит ММВБ.

8. В России формируется внутренний рынок золота, драгоценных металлов и драгоценных камней. Юридическую базу для оформления рынка драгоценных металлов и камней образуют Закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» (1998 г.), а также соответствующие указы Президента, постановления Правительства и нормативные акты. Согласно всем этим документам коммерческим банкам и физическим лицам предоставлено право приобретения, хранения и продажи золота, серебра и платины. Банк России ежедневно проводит операции по купле-продаже драгоценных металлов. В 1997 г. коммерческие банки получили право самостоятельно осуществлять экспорт золота и серебра.

9. В России сложился правовой и институциональный меха­низм регламентации деятельности национальных органов управ­ления валютными отношениями, проведения валютной политики и валютного регулирования. Это регулирование осуществляется по трем главным направлениям.

Во-первых, формируется и постоянно обновляется законода­тельная и нормативная база внешних валютно-кредитных и фина­нсовых отношений. Руководство валютной политикой осуществ­ляют Президент, Правительство, Государственная Дума и Совет Федерации. Они принимают законодательные акты в сфере валют­ных отношений, обеспечивают их соблюдение, распределяют пол­номочия и функции по управлению и регулированию. Законода­тельные акты конкретизируются и дополняются постановлениями Правительства, инструктивными документами Центрального бан­ка РФ и других ведомств. Валютное законодательство России регулирует порядок проведения операций в национальной и ино­странной валюте (куплю-продажу, ввоз и вывоз, право владения и т.д.), формирование валютных фондов, осуществление валют­ного контроля. Практически валютную политику проводят в жизнь Центральный банк РФ, Министерство финансов, Мини­стерство экономики. Федеральная служба по валютному и экс­портному контролю, Государственный таможенный комитет. Главный исполнительный орган валютного регулирования — Банк России — осуществляет валютное регулирование с помощью различных нормативных документов (инструкции, циркулярные письма и т.д.), выдает лицензии коммерческим банкам на право проведения валютных операций, контролирует эти операции, вво­дит ограничения внешних заимствований.

Во-вторых, функционирует механизм повседневного валютного контроля, перед которым поставлена цель обеспечивать соблюдение участниками внешнеэкономической деятельности ва­лютного законодательства, прежде всего установленных ограниче­ний на переводы капиталов. Центральный банк РФ и Правительст­во РФ, являющиеся органами валютного контроля, а также высту­пающие в роли агентов валютного контроля Федеральная служба по валютному и экспортному контролю, Государственный тамо­женный комитет и другие ведомства добиваются, с одной стороны, полного и своевременного поступления экспортной выручки в Рос­сию, а с другой — обеспечения обоснованности платежей в ино­странной валюте за импортируемые товары. Непосредственные исполнители валютного контроля — уполномоченные коммерчес­кие банки, подотчетные Центральному банку РФ. Они имеют сеть обменных пунктов для осуществления операций с гражданами по купле-продаже наличной иностранной валюты на рубли.

В-третьих, Центральный банк РФ, а также Правительство РФ, руководствуясь поставленными целями макроэкономической по­литики, осуществляют, каждый в пределах своей компетенции, текущее оперативное воздействие на функционирование валют­ного механизма: определяют режим валютного курса рубля; регу­лируют динамику рыночного валютного курса; предпринимают меры по обеспечению достаточного уровня и наиболее эффектив­ной структуры официальных золото-валютных резервов; произ­водят погашение государственного внешнего долга; оказывают влияние на основные виды внешнеэкономической деятельности, в первую очередь, торговлю товарами, услугами и движение капи­талов, на состояние платежного баланса.

На протяжении последних лет валютная система России постоянно совершенствовалась, продвигаясь по пути к более глубокому ин­тегрированию в мировую валютную систему.

 

Мирового финансового рынка

В современном функционировании мирового финансового рынка наметились следующие тенденции:

• конвергенция мирового финансового рынка

Конвергенция мирового финансового рынка состоит в постепенном стирании границ между его секторами. Это происхо­дит за счет снятия законодательных ограничений на операции финансовых посредников. Произошла ре­альная конвергенция мирового валютного и кредитного рынков, а также мирового кредитного и фондового рынка.

• рост слияний и поглощений на международном финансовом рынке

Объемы сделок по слиянию и поглощению финансовых институтов на мировом финансовом рынке за последние два десятиле­тия увеличились в десятки раз. В результате произошла громадная концентрация ресурсов у ограниченного числа глобальных игро­ков, способных вести крупные операции на глобализированном международном финансовом рынке. В 90-е гг. здесь обозначилась отличная от предыдущих лет тенденция в области слияний и погло­щений. Наряду с национальными слияниями (например, Societe General и Paribas во Франции) слияния приобрели межнациональ­ный, глобальный характер. Например, сделка по поглощению Deutsche Bank американского банка Bankers Trust составила 10,1 млрд долл. США. Британский NatWest слился с американским Union Bank и швейцарским Swiss Bank Corporation.

 

• международная финансовая регионализация

Тенденция к регионализации на международном финансовом рынке привела к тому, что роль мировых денег на этом рынке в на­стоящее время выполняют три мировые валюты: доллар, евро и иена. Остальные национальные валютные системы вынуждены их использовать в качестве резервной валюты и в международных рас­четах.

• отсутствие эффективной системы регулирова­ ния международного финансового рынка

Последние глобальные финансовые кри­зисы показали отсутствие действенной, эффективной системы ре­ гулирования этого рынка. Процесс глобализации только усилил его нестабильность и трудности регулирования. Государство практически утратило свои возмож­ности в регулировании рынка (неокейнсианская модель), а зависи­мость между денежной массой, находящейся в обращении, и динамикой номинального ВВП (монетаристская модель) стала не­стабильной. Существующих инструментов регулирования между­народного финансового рынка недостаточно. Отсюда поиски но­вых идей и концепций: от новой Бреттон-Вудской системы с «це­левыми зонами», в рамках которых определялись бы курсы мировых валют, и до идеи создания единой мировой финансовой системы и единого мирового центрального банка.

Валюты ведущих стран

Валютой называются деньги, которые используются в международных расчетах.

Валюта — это не новый вид денег, а особый способ их функцио­нирования, когда национальные деньги опосредуют международ­ные торговые и кредитные отношения.

 

Классификация валют приведена в табл. 1.

Таблица 1

Классификация валют

 

Критерий	Виды валют
1. По статусу валюты	Национальная Иностранная
2. По отношению к валютным запасам страны	Резервная Прочая
3. По режиму применения	Свободно конвертируемая Частично конвертируемая Неконвертируемая
4. По видам валютных операций	Валюта цены контракта Валюта платежа Валюта кредита Валюта клиринга Валюта векселя
5. По отношению к курсам других валют	Сильная (твердая) Слабая (мягкая)
6. По материально-вещественной форме	Наличная Безналичная
7. По принципу построения	«Корзинного» типа Обычная
8. По масштабу применения	Мировая (международная) Региональная

 

Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства, участвующая в международных расчетах.

К иностранной валюте относится валюта других государств.

Под резервной валютой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. К резервным валютам относятся: $ США, евро, японская иена, фунт стерлингов и швейцарский франк.

Резервная валюта – это та иностранная валюта, которая выше национальной.

 

Свободно конвертируемые валюты – валюты, которые без ограничений обмениваются на любые иностранные валюты. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса.

Частично конвертируемые валюты стран – валюты, на которые сохраняются валютные ограничения.

Неконвертируемые валюты – валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Таблица 1.

Валюты некоторых стран

 

Страна	Валюта (национальная)	Обозначение
Австралия	австралийский доллар	AUD
Австрия	евро	EUR
США	американский доллар	USD
Англия	английский фунт стерлингов	GBP
Бельгия	евро	EUR
Бразилия	бразильский реал	BRL
Германия	евро	EUR
Голландия	евро	EUR
Ирландия	евро	EUR
Индия	индийская рупия	IND
Ирак	иракский динар	IQR
Иран	иранский реал	IRR
Испания	евро	EUR
Италия	евро	EUR
Канада	канадский доллар	CAD
Китай	китайский юань	CNY
Люксембург	евро	EUR
Португалия	евро	EUR
Россия	российский рубль	RUR
Турция	турецкая лира	TRL
Финляндия	евро	EUR
Франция	евро	EUR
Швейцария	швейцарский франк	CHF
Швеция	шведская крона	SEK
Япония	японская иена	JPY

Фундаментальные

Технические факторы

Объяснение данному факту кроется в психологии людей и рын­ка. Приблизительно одинаковый набор факторов, влияющих на принятие решений о покупке и продаже валюты, приводит каждый раз к сходному результату — появлению повторяющихся законо­мерностей движения курса валюты в условиях среднестатистичес­кого рынка (очищенного от случайных явлений). Чем больше людей верит этим закономерностям, тем сильнее влияние технических факторов на процесс принятия решений и тем значительнее их воздействие на движение валютного курса. В последние годы в связи с бурным развитием электронных средств анализа, предлагаемых фирмами Доу Джонс Телерейт, Рейтер и Другими, все большее число участников рынка основывают свои решения на технических факторах.

 

Курс рубля.

На движение курса доллара к рублю наиболее заметное влияние оказывают нижеследующие факторы.

Инфляция и инфляционные ожидания. Общий темп обесценива­ния российской валюты сопоставим с темпами роста курса доллара к рублю, и в случае запаздывания одного из факторов следует ожи­дать дальнейшего его исправления. Например, в конце 1994 года доллар рос медленнее, нежели темпы инфляции, после чего в янва­ре 1995 года рост резко ускорился — курс доллара «догнал» степень инфляционного обесценения рубля.

Уровень реальных процентных ставок на однодневные межбанковские кредиты. При снижении процентной ставки рубли дешевеют, что приводит к покупке банками долларов и курс долларов растет, а курс рубля снижается.

Платежный баланс. Для России характерен положительный платежный баланс, вызванный превышением экспорта над импортом. Обязательная продажа банками экспортной выручки клиентов приводит к увеличению спроса на рубли, что вызывает рост курса национальной валюты.

 

 

Экономическая глобализация

Экономическая глобализация является результатом развития сотрудничества хозяйствующих субъектов на межгосударственном уровне.

Процесс глобализации начался еще в XVI — XVII вв. В этот период усиливаются экономиче­ские взаимосвязи между странами: на основе сложившегося международного разделе­ния труда произошла  специализация стран в производстве и экспорте определенных товаров,  международная торговля приобрела постоянный характер.

В конце XIX — начале XX в. интернационализация ми­ровой экономики получила новый импульс и основу — вывоз ка­питала.

На протяжении XX столетия экономика превратилась в «мировой конвейер», использующий в процессе создания благ международные ресурсы всех видов.

В ХХ1 веке процессы глобализации усилились.

Причины усиления глобализации на современном этапе:  

Во-первых, рост числа крупных компаний и финансовых групп, которые в своей дея­тельности все больше выходят за рамки национальных границ.

Во-вторых, создание системы Интернет, что  облегчило поиск партнеров и ускорило взаимодействие участников рынка.

В-третьих, дерегулирование рынков товаров и капитала.

В-четвертых, процесс идеологической конвергенции привел к тому, что на смену недав­них противоречий между рыночной экономикой Запада и социа­листической экономикой Востока пришло практически полное единство взглядов на рыночную систему хозяйства.

В-пятых, повсеместное ис­пользование английского языка в качестве всеобщего средства общения.

Экономическая глобализация продолжает развиваться по следующим ос­новным направлениям:

• международная торговля товарами, услугами, технологиями, объектами интеллектуальной собственности;

• международное движение факторов производства: капитала и  рабочей силы;

• расширение спектра финансовых инструментов, используемых в международных финансовых операциях.

Характерной и важнейшей чертой современного этапа интер­национализации мировой экономики является регулирование ме­ждународных потоков товаров, услуг, капитала не национальным, а международным законодательством. Эта функция регулирования осуществляется Мировыми финансовыми и нефинансовыми организациями.

 

Экономическая глобализация создает новые возможности для развития всей мировой экономики. Но одновременно более остро встает вопрос о справедливом и всеохва­тывающем распределении этих выгод. Для решения этой задачи необходим поиск новых форм и организационных структур на различных уровнях управления.

Финансовая глобализация

Усиление взаимной экономической зависимости всех стран ведет к расширению сферы международных финансовых отношений, воз­растанию объема операций на финансовых рынках, увеличению инвалютных потоков из одних стран в другие. Этот процесс называ­ется финансовой глобализацией.

Финансовая глобализация — это растущая финансовая взаимозави­симость стран всего мира в результате возрастающего объема меж­дународных финансовых сделок, международных потоков капитала, использования многообразия финансовых инструментов и техноло­гий.

Субъектами финансовой глобализации выступают следующие структуры:

• органы государственного управления различных стран,

• нефинансовые корпорации;

• финансовые корпорации

домохозяйства (частные лица).

  Позитивные эффекты финансовой глобализации состоят в том, что она:

• упрощает доступ разнообразных участников на глобальный финансовый рынок;

• ускоряет интеграцию стран путем создания наднациональной системы регулирования трансграничных финансовых потоков;

• создает «новую финансовую архитектуру», которая отвечает интересам развития мировой экономики, предотвращает кризисы и способствует более эффективному функционированию глобаль­ного финансового рынка;

• повышает роль финансовой информации и ее доступность для участников глобального финансового рынка;

• расширяет масштабы финансовых ресурсов;

• активизирует слияния и поглощения, концентрацию капита­ла, создание глобальных транснациональных корпораций;

• упрощает доступ к иностранным финансовым ресурсам, тех­нологическому и управленческому опыту;

• способствует внедрению в практику глобального финансового рынка комплексных стандартов информации, обеспечивающих прозрачность деятельности правительств и финансовых институтов;