Сущность и функции денег, эволюция их форм и видов. Особенности современных форм денег и их роль в экономике 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Сущность и функции денег, эволюция их форм и видов. Особенности современных форм денег и их роль в экономике



Сущность и функции денег, эволюция их форм и видов. Особенности современных форм денег и их роль в экономике

Деньги – это особый товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента при обмене товаров, продукт стихийного развития обмена и форм стоимости. Деньги – экономическая категория товарного производства. Деньги выделились из всей массы товаров в результате обмена. Роль денег у различных народов и в различные эпохи выполняли различные товары. С развитием товарного производства роль денег стали выполнять благородные металлы (серебро, золото). В деньгах, как и в товарах, воплощен конкретный и абстрактный труд.

Сущность денег проявляется в их функциях. Деньги выполняют следующие функции:

♦ мера стоимости – измерение стоимости всех товаров и общественный учет затрат на их производство. Это основная функция. Функция меры стоимости требует не только качественной, но и количественной определенности, а следовательно, и выбора единицы измерения, которой является масштаб цен – фиксированное законом весовое количество золота, принятое в качестве денежной единицы;

♦ средство обращения – с помощью денег осуществляется обмен (купля‑продажа) товаров. Процесс обмена выглядит следующим образом: т‑д‑т (товар‑деньги‑товар). Для выполнения этой функции деньги должны быть не идеальными, а реальными, материально воплощенными в денежных знаках;

♦ средство образования сокровищ. Для выполнения данной функции необходимо, чтобы за продажей Т‑Д не следовала купля Д‑Т, в результате чего деньги извлекаются из обращения и превращаются в сокровище;

♦ средство платежа – продажа товаров в кредит, т. е. покупка товаров с отсрочкой платежа (товар приобретается, а оплата не совершается). В этом случае средством обращения служат не сами деньги, а выраженные в них долговые обязательства. Деньги в функции средства платежа функционируют не только при оплате купленных в кредит товаров, но и при погашении других обязательств (например, при внесении арендной платы за землю, уплате налогов и т.п.);

♦ мировые деньги – обслуживание международной торговли; выступают в виде слитков благородных металлов (золота), имеют следующее назначение:

• международное платежное средство (одна страна платит другой за товары, купленные в кредит);

• международное покупательное средство (при оплате наличными деньгами покупаемых товаров);

• всеобщее воплощение общественного богатства (при переводе на хранение из одной страны в другую, при предоставлении внешних займов, уплате контрибуций).

В современной экономической литературе выделяют три функции денег:

♦ средство обращения – обмен товаров посредством денег. Эта функция часто выдвигается на первое место;

♦ мера стоимости. Деньги в этой функции рассматриваются как счетная единица. Счетные деньги – это узаконенные государством денежные знаки (в США – доллар, в Англии – фунт стерлингов, в России – рубль и т.д.). Выражение стоимости товара осуществляется через цену. Цена – это денежное выражение стоимости товара. Согласно трудовой теории стоимости, в основе цены лежит стоимость товара. А согласно теории предельной полезности, в основе цены лежит субъективная оценка покупателя, устанавливаемая предельной полезностью. Но на эту цену влияют спрос и предложение;

♦ средство накопления или сбережения. Накопление денег дает возможность их владельцам покупать товар или услугу в любое время.

В истории человечества деньги претерпели существенную эволюцию. Первым видом денег были товарные деньги, т. е. роль денег выполняли товары (скот, соль, табак, меха, шкуры, рыба, ракушки и др.).

ДОХОДЫ, ОБЛАГАЕМЫЕ НДФЛ

· от продажи имущества, находившегося в собственности менее минимального предельного срока владения объектом недвижимости;

· от сдачи имущества в аренду;

· доходы от источников за пределами Российской Федерации;

· доходы в виде разного рода выигрышей;

· иные доходы.

Налоговым кодексом Российской Федерации по налогу на доходы физических лиц предусмотрено пять налоговых ставок. Различные налоговые ставки установлены как в отношении видов доходов, так и в отношении категорий налогоплательщиков.

Финансы страховой компании

Финансы страховой организации - это комплекс денежных отношений, возникающих в процессе формирования и использования ее финансовых ресурсов. При этом под финансовыми ресурсами страховой организации понимаются денежные средства в виде доходов и внешних поступлений, необходимые для обеспечения жизнедеятельности страховщика. Они включают собственные и привлеченные средства.-

Формирование финансовых средств страховых компаний - «страховщиков» осуществляется за счет:

§ первоначального уставного капитала;

§ финансовых средств (страховых взносов), вносимых физическими и юридическими лицами, для возмещения ущерба, возникающего в случае наступления страхового случая.

Состав элементов собственного капитала страховщика аналогичен структуре собственного капитала любой хозяйствующей единицы и включает уставной капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль, целевые поступления и финансирование. Основными источниками формирования собственного капитала страховщика являются взносы учредителей, пополнения из прибыли от страховой деятельности и доходов от инвестиционной деятельности, а также от дополнительной эмиссии.

Финансы страховой компании обеспечивают следующие функции:

1. Формирование специализированного страхового фонда денежных средств - плата за риски, которые берут на свою ответственность страховые компании.

Из средств специализированного страхового фонда производятся страховые выплаты в случае наступления условий, определенных договором страхования. Через функцию формирования специализированного страхо­вого фонда решается проблема инвестиций временно свободных средств в банковские и другие коммерческие структуры, вложения денежных средств в недвижимость, приобретения ценных бумаг и т. д.

2. Возмещение ущерба и личное материальное обеспечение граждан.

Право на возмещение ущерба имущества имеют только физические и юридические лица, которые являются участ­никами формирования страхового фонда. Порядок воз­мещения ущерба определяется страховыми компаниями исходя из условий договоров страхования и регулируется государством (правила страхования проверяются на со­ответствие действующему законодательству в процессе лицензирования страховой деятельности). Страховые вы­платы про изводятся за счет средств, сформированных из уплаты застрахованными лицами страховых взносов.

Страховые резервы

Страховой резерв страховой организации - это фонд, образуемый ею за счет полученных страховых взносов и предназначенный для выполнения принятых на себя страховых обязательств в порядке и на условиях, предусмотренных действующим законодательством заключенным договором страхования.

Формирование страховых резервов осуществляется страховщиками в соответствии с правилами формирования страховых резервов, которые утверждаются органом страхового надзора и устанавливают:

1) виды страховых резервов, обязательность и условия их формирования;

2) методы расчета страховых резервов или подходы, их определяющие;

3) требования к положению о формировании страховых резервов;

4) требования к документам, содержащим сведения, необходимые для расчета страховых резервов, и сроки хранения таких документов;

5) методическое обеспечение расчета доли перестраховщиков в страховых резервах;

6) порядок согласования с органом страхового надзора методов расчета страховых резервов, которые отличаются от предусмотренных правилами формирования страховых резервов методов (в том числе сроки и условия такого согласования, основания для отказа в таком согласовании).

Акция и ее характеристики

 

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция - ценная бумага, представляющая собой единичную часть уставного капитала (который складывается из ее номинальной стоимости) коммерческой организации, которая в силу этого получает название акционерного общества.

Акция - это ценная бумага как часть (доля) уставного капитала.

Основные характеристики акции: бессрочность, эмиссионность, бездокументарность, именная принадлежность, доходность.

Виды акций:

• обыкновенная — это акция, в составе прав которой имеется право голоса ее владельца на общем собрании акционерного общества;

• привилегированная — это акция, владелец которой не имеет права голоса на общем собрании акционеров (кроме особых случаев, установленных законом). Владелец привилегированной акции имеет право на получение фиксированного дивиденда и/или ликвидационной стоимости. Номинальная стоимость всех размещенных привилегированных акций не может превышать 25% от уставного капитала акционерного общества.

Теоретическая цена акции

Модель капитализации дохода.

Теоретическая цена акции базирует­ся на той ее особенности, что время ее существования теоретически бесконечно. Второе слагаемое формулы с увеличением n стремится к нулю. Поэтому для упро­щения в качестве исходной модели теоретической цены акции берется лишь первое слагаемое

где Ца – теоретическая цена акции в текущий момент;

Дi – дивиденд по акции в i-м периоде.

r – безрисковая став­ка доходности;

Если по акции выплачивается примерно одинаковый дивиденд ка­ждый год (период), как в привилегирован­ных акциях, то формула сильно упрощается:

Ца = Д / r

где Д – одинаковый размер дивиденда, выплачиваемого по акции на протяжении многих лет.

Если по акции выплачивается дивиденд, размер которого возрас­тает ежегодно на один и тот же небольшой процент, то формула принимает вид:

Ца = Д1 / (r – g)

где Д1 – дивиденд, выплачиваемый в первом периоде; g – ежегодный прирост дивиденда (в долях) (при условии, что r > g).

Перспективы рынка

Аналитики в основном испытывают умеренный оптимизм в отношении перспектив российского рынка акций в 2018 году. По мнению начальника управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, рынок по-прежнему будет зависим от внешнего фона, настроений иностранных игроков, конъюнктуры сырьевых площадок, геополитических факторов. «Однако рынок сильно отстал от площадок стран БРИКС по привлечению инвестиций. Позитивный сценарий предполагает рост рынка до уровня 2600 пунктов по индексу Мосбиржи.
Также считается, что ключевым драйвером роста рынка будет прибыль нефтегазового сектора. «При реализации базового сценария — сохранение цен на нефть выше $58 за баррель и среднегодового курса рубля на уровне 60 руб. за доллар (на текущий момент курс доллара составляет 57 руб., цена нефти — $67,8 за баррель. — РБК) — потенциал роста индекса Мосбиржи составит около 14% в год», —

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин полагает, что индекс Мосбиржи может вырасти в 2018 году на 20% благодаря сильной недооцененности по отношению к другим развивающимся рынкам.
Очень многое определит возможный новый пакет финансовых санкций со стороны США, в частности та его часть, которая может быть направлена на запрет инвестирования в российские ОФЗ: это может ударить по рублевым активам, это может стать началом нового витка ухудшения отношений России с крупнейшей экономикой мира. Аналитик так же полагает, что возможные негативные последствия этого шага ограниченны. «В начале года по-прежнему будет стоять вопрос ужесточения санкций, но мы полагаем, что на рынок акций они не окажут существенного влияния. При этом улучшение отчетностей компаний и сохранение высоких цен на нефть будет поддерживать интерес к российским акциям

Эксперты полагают, что нефтегазовый сектор будет в лидерах рынка в 2018 году. «Если говорить про отрасли, считаю, что нефтегазовый сектор может показать наилучшую динамику при сохранении текущих цен на нефть», — говорит Зиновьев. «Благодаря росту глобальной экономики и, как следствие, росту цен на энергоресурсы нефтегазовый сектор — главный бенефициар»
опережающую динамику в 2018 году смогут показать п отребительский («Магнит», «Аэрофлот», «Лента») и банковский сектора за счет роста реальных зарплат населения (в январе—ноябре 2017 года зарплаты населения с поправкой на инфляцию увеличились на 3,2%) и, как следствие, роста потребительской активности. «В банковском секторе главным бенефициаром остается Сбербанк благодаря сокращению операционных издержек и продолжающейся консолидации в банковском секторе.
Хуже рынка могут быть акции металлургического сектора из-за замедления темпов потребления стали в Китае, полагает Бит-Аврагим. «Возможна коррекция в акциях сталелитейных компаний на фоне падения спроса из Китая.

Привлекательным сектором в 2018 году станет сектор электроэнергетики. «Например, по ФСК ЕЭС ожидается увеличение дивидендных выплат — дивидендная доходность может составить более 10%. «Россети» недавно приняли новую дивидендную политику, согласно которой акционеры могут претендовать на 50% от чистой прибыли, что также подогреет интерес инвесторов к данной

Задачи

1. предоставить место для рынка, где может происходить первичная продажа ЦБ их первым владельцам, а также вторичная их перепродажа. Принципиальным положением биржи как организованного оптового рынка является соблюдение требований и правил всеми участниками торгов.

2. выявление равновесной фондовой цены. Биржа собирает большой круг покупателей и продавцов, предос­тавляет им место, где они выявляют приемлемую стоимость ценных бумаг.

3. аккумулировать временно сво­бодные денежные средства и способствовать передаче прав собственно­сти. Обеспечивая перепродажу ранее купленных ЦБ, биржа освобождает покупателя от их вечного владения, позволяет использовать денежные средства для более привлекательных вложений.

4. обеспечение гласности, откры­тости биржевых торгов. Биржа должна информировать участников тор­гов о состоянии рыночного курса ЦБ, о дате и времени заключения сде­лок, а также5 получать и комментировать любые решения правительства, которые могут повлиять на курсы ЦБ, котируемых на ней.

5. обеспечение арбитража, т.е. меха­низма беспрепятственного разрешения споров. Арбитраж должен опре­делить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Влиятельность арбит­ражной комиссии биржи должна быть общепризнанной, а ее решения но­сят не только рекомендательный, но и обязательный характер.

6. обеспечение гарантий исполне­ния сделок, заключенных в биржевом зале. Биржа гарантирует надеж­ность ЦБ, котируемых на ней. К обращению на бирже допускаются только те ЦБ, которые прошли листинг, т.е. соответствуют предъявляе­мым требованиям. Как только участники торгов согласовали условия сделки, они тут же регистрируются и участник торгов получает подтвер­ждение от биржи. Биржа берет на себя обязанности посредника при осуществлении расчетов, т.е. биржа берет на себя ответственность за предоставленные гарантии на все подтвержденные сделки, и что все покупки будут оплачены, а все проданные ЦБ будут доставлены для передачи их владельцам.

7. разработка этических норм, стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, в которых разрешается использование специальных слов, жестов, место и способ торговли (биржевой зал, терминал, экран, телефон), предъявляются квалификационные требования с обязательной сдачей экзамена для получения аттестата или статуса.

Функции

1. Функция ценообразования. Это самая главная функция на рынке ценных бумаг фондовой биржи. Ее соблюдение обеспечивает выполнение основного закона рыночной экономики – предложения и спроса. Установление биржевой цены осуществляется в процессе фиксирования и котировки на бирже цен на протяжении торговой сессии на товары, выставленные на бирже, регистрации курса валют либо ценных бумаг;

2. Функция обеспечения гарантии исполнения заключенных сделок. Иными словами, биржа дает гарантию на надежность ценных бумаг, котируемых на ней. Достигается это за счет того, что допускаются к обращению на бирже исключительно ценные бумаги, прошедшие листинг(соответствие на предъявляемые требования). Прежде, чем включить в котировочный список акции, компания-претендент обязана подать на биржу заявку установленной формы, в которой указывает о себе очень подробные сведения. Характер и объем таких сведений определяется биржей, поэтому к ценным бумагам на каждой фондовой бирже предъявляются свои требования. Если на одной бирже ценные бумаги не будут включены в биржевой список, компания-претендент обратиться может в другую биржу с более мягкими условиями;

3. Также функции фондовой биржи включают в себя и проведение рейтинговой оценки ценных бумаг на их инвестиционную привлекательность. Данная функция возложена на аналитическую службу фондовой биржи;

4. использование организатором фондовой биржевой торговли надежных технологий. На биржевом рынке фондовая торговля подразумевает соблюдение определенных правил, которые призваны повысить надежность совершаемых сделок. Среди важнейших правил является обеспечение, соблюдение и исполнение принципа «поставка против оплаты» (торговля опционами, фьючерскими контрактами). Это означает, что продавец (покупатель) платит покупателю (продавцу) определенную сумму средств за приобретение права на продажу (покупку) по установленной цене на протяжении определенного периода времени определенного количества ценных бумаг;

5. Регулирующие функции фондовой биржи – это функции, которые выполняются биржей в интересах покупателей и продавцов и являются следствием выполняемых ею экономических задач (сбор, подготовка и предоставление аналитической информации органам государственного управления и широкой публике, в которой отражается реальное состояние фондового рынка);

6. Организационные функции направлены на предторговое обслуживание участников торгов. Это предоставление им рабочего места, материально-технической базы, а также квалифицированного персонала, если участниками торгов соблюдены правила биржевой торговли;

7. Методические функции обеспечивают разработку новых и совершенствование действующих методов и технологий работы на фондовом рынке, способствуют развитию международных контактов, а также связей с фондовыми биржами других государств.

Тенденции биржи

ТО ЖЕ САМОЕ, ЧТО И С ФОНДОВЫМ РЫНКОМ

НЕФТЬ

РИТЕЙЛ И БАНКИ

ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ

Хеджирование опционами

Опционный контракт — это договор, в соответствии с которым одна из его сторон, называемая владельцем (или покупателем), получает право купить (продать) какой-либо актив по установленной цене (цене исполнения) до определенной в будущем даты или на эту дату у другой его стороны, называемой подписчиком (или продавцом), или право отказаться от исполнения сделки с уплатой за эти права подпис­чику некоторой суммы денег, называемой премией.

Хедж.

Существует два основных типа хеджирования:
1. Короткое. Используется на длинной позиции для страхования от возможного динамичного изменения цены (как правило, ее падения). На практике это выливается в покупку put- или продажу call-опциона. В первом случае, рост стоимости актива вызовет снижение дохода на величину премии, а при падении курса – потери не превысят ее размер. Когда же короткое хеджирование базируется на call-опционах (их продаже), то игрок получает дополнительную защиту в размере премии;
2. Длинное. В этом варианте все происходит наоборот – защите от роста курса подлежит короткая позиция. В классическом варианте эта схема базируется на покупке call-опциона. Если курс актива вырастет (от чего и происходит страхование), то за счет дополнительной прибыли можно будет снизить убытки.

Виды стоимости акции

Цена – это факт в результате купли-продажи, а стоимость – это предположение о наиболее вероятной цене, по которой может быть совершена определенная сделка при тех или иных обстоятельствах, или условная категория, используемая в бухгалтерском учете. Стандарт Российского общества оценщиков СТО РОО 20-03-96 “Базы оценки, отличные от рыночной стоимости” дает определения 19 видов стоимости: потребительная стоимость, рыночная стоимость (цена), стоимость собственности с ограниченным рынком, стоимость специализированной собственности, стоимость собственности специального назначения или специальной конструкции, инвестиционная стоимость, стоимость действующего предприятия (стоимость предприятия как единого целого), страховая стоимость, облагаемая стоимость, остаточная стоимость замещения, утилизационная стоимость, ликвидационная стоимость (или стоимость при вынужденной продаже), специальная стоимость, справедливая стоимость (объективная), амортизируемая стоимость, переоцененная стоимость, восстанавливаемая стоимость, чистая стоимость реализации, эффективная стоимость.

 

Большинство из перечисленных видов стоимости широко используется на фондовом рынке и в бухгалтерском учете ценных бумаг. Рассмотрим наиболее важные из них.

 

Номинальная стоимость. Является обязательной принадлежностью российских акций, в отличие от других стран, где акции могут и не иметь номинала. При создании корпорации номинальная стоимость определяется ее учредителями, при выпуске дополнительных акций номинал акций утверждается уполномоченными органами общества (собрание акционеров или совет директоров). В соответствии с российским законодательством обыкновенные акции должны иметь одинаковую номинальную стоимость. Одинаковый номинал должен быть и у привилегированных акций одного типа. Номинал акции указывается в Уставе компании и Решении о выпуске ценных бумаг, т.е. в документах, подлежащих обязательной государственной регистрации. В случае выпуска акций в документарной форме номинал указывается также в сертификате акции. Суммарная номинальная стоимость всех акций корпорации составляет ее уставный капитал. Уставный капитал не всегда равен суммарной стоимости акций, оплаченных их владельцами при размещении выпусков. При учреждении компании акционеры оплачивают акции по номинальной стоимости. В случае выпуска дополнительных акций они могут быть проданы выше их номинальной стоимости. Тем не менее в бухгалтерском балансе прежний уставный капитал увеличивается на номинальную стоимость выпуска (если он размещен полностью), а положительная разница в оплате акций относится на эмиссионный доход компании. Номинальная стоимость выполняет следующие функции: является базой для определения дивиденда (дивиденд может устанавливаться в процентах к номиналу акции); служит регулированию цены акции при размещении дополнительных выпусков (в соответствии с действующим законодательством акции при их первичном размещении не могут быть проданы по цене ниже номинала); служит базой для установления меры привилегий, предоставляемых законом и Уставом общества акционерам (при первичном размещении дополнительных выпусков акционеры имеют право приобрести акции по цене на 10% ниже цены, которая установлена для остальных приобретателей, но не ниже их номинальной стоимости). Что касается рынка, то для него номинальная стоимость акции не является ориентиром для установления цены. На рынке акции могут торговаться как ниже, так и выше номинала.

 

В отличие от номинальной, балансовая стоимость акции не есть величина постоянная. Она отражает величину капитала, принадлежащего акционерам. Очень часто балансовая стоимость акции определяется как собственный капитал компании в расчете на одну обыкновенную акцию (т.е из балансовой стоимости собственного капитала компании вычитается номинальная стоимость привилегированных акций и полученная разность делится на количество обыкновенных акций, находящихся в обращении). Однако следует учитывать, что основное функциональное значение балансовой стоимости для инвесторов – иметь представление о том, какой долей капитала (стоимость совокупных активов за вычетом долговых обязательств) располагает каждый инвестор в данный момент времени. Если активы компании периодически переоцениваются по рыночной стоимости, то балансовая стоимость акции может быть весьма близка к ликвидационной стоимости и служит инвестору мерилом возможных его потерь или приобретений в результате владения акциями. В таком случае было бы неправильно из собственного капитала исключать долю владельцев привилегированных акций. Для инвесторов, использующих так называемый «стоимостной» подход при формировании инвестиционных портфелей, определенное соотношение балансовой и рыночной стоимости акции является одним из критериев принятия решения об инвестировании.

 

Рыночная стоимость (цена) акции. Рыночной стоимостью принято считать реальную цену купли-продажи акции. Эта цена есть результат торгов на бирже, в брокерско-дилерской конторе или результат соглашения непосредственно между продавцом и покупателем. Сущность и закономерности формирования цены фондовых активов (в том числе акций) принципиально отличаются от цены любого другого товара. Когда инвестируют деньги в акции какой-либо компании, на самом деле покупают не ее фактические активы. Покупают продуктивную способность этих активов, находящихся в руках команды менеджеров, для получения дохода в будущем. Никто не гарантирует, что менеджеры смогут эффективно управлять компанией, так чтобы она получила ожидаемые инвесторами доходы. Однако именно ожидания будут двигать цены вверх до тех пор, пока не станет очевидно, что надежды инвесторов не оправдываются. Впрочем, если реальные прибыли компании окажутся на уровне прогнозируемых, велика вероятность того, что большая часть держателей акций, желая материализовать прибыль, начнут продавать акции. Движение цены вверх может продолжиться, если прибыли компании неожиданно окажутся выше прогнозных оценок. Таким образом, для фондового рынка вполне справедливо утверждение, что основное движение цен происходит на ожиданиях будущих доходов. Очень часто говорят, что объектом торговли на рынке ценных бумаг являются риски, а следовательно, рынок оценивает не будущие доходы, а риски получения этих самых доходов. Если инвесторы слабо верят в возможности компании продуцировать прибыль, адекватную вложениям инвесторов и рыночной конъюнктуре, ценные бумаги этой компании относятся к высокорискованным и покупаются/продаются по относительно низкой цене. Тем самым инвесторы пытаются обеспечить высокую доходность по таким акциям, которая есть не что иное, как премия за риск.

Рыночная стоимость акций – весьма важная экономическая категория в странах с развитыми финансовыми рынками. В развитых экономиках она выполняет следующие функции:

-является мерой рыночной стоимости всей компании. Компания стоит столько, сколько стоят на рынке все ее акции. Эта суммарная рыночная стоимость акций называется капитализацией компании;

-служит индикатором состояния экономики всей страны. Фондовый рынок через изменение цен первым реагирует на нарастающее неблагополучие в экономике и первым же откликается на появляющиеся признаки ее восстановления;

-является «зеркалом» общего мнения о текущем состоянии и перспективах компании. Отсутствие регулярных сделок по акциям большинства российских компаний, а значит, и отсутствие рыночных цен создает немало проблем как акционерам, так и компаниям-эмитентам, выпустившим эти акции. Акционеры, когда возникает необходимость продать акции, не могут быть уверены, что они продадут их не по заниженной цене. Эмитент в отсутствие рыночных оценок компании не может рассчитывать на то, что размещение новых выпусков на открытых рынках состоится по выгодным для него ценам. Кроме того, проблемы, связанные с отсутствием рыночных цен на акции, возникают у эмитента, когда в силу закона он обязан сделать акционерам предложение о выкупе (см. статьи 75-77 Федерального закона «Об акционерных обществах»). В этом случае для определения «рыночной» цены эмитент должен пригласить независимого оценщика, т.е. понести дополнительные расходы. Наконец, отсутствие рыночных оценок российских компаний тормозит процессы формирования успешных команд менеджеров, для которых капитализация компании есть главное мерило эффективности их работы.

Первичное размещение ЦБ

Еврооблигации

А при чем тут евро?

Ни при чем. Еврооблигации появились задолго до валюты евро. Просто их изобрели в Европе, отсюда и название — никакого отношения к валюте они не имеют. При этом еврооблигации вполне могут быть номинированы в евро. Например, для американской компании номинированные в евро облигации будут называться «еврооблигации», а для французской компании — нет. Потому что евро для Франции местная, а не иностранная валюта.

А что с надежностью?

Для крупных компаний она такая же, как и у вложений в банковские вклады. Размещая депозит в Сбербанке или покупая еврооблигацию того же банка, вы принимаете практически одинаковый риск. Кроме того, еврооблигация контролируется международным правом.

Ипотечные облигации

Ипотечные облигации – финансовый инструмент, давно известный за рубежом – теперь приходят и в Россию. О скором появлении этих ценных бумаг в РФ аналитики говорили еще с конца 2015 года, однако, более конкретная информация была обнародована только весной 2016-го года. «Проговорился» К. Захарин, директор Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) – он анонсировал обширное сотрудничество со Сбербанком и выпуск облигаций на сумму 50 млрд. рублей. Масштаб сотрудничества впечатляет, однако, пока совсем не ясно, помогут ли облигации получить выгоду конечному потребителю услуг и, если да, то каким образом.

В том, что новый финансовый инструмент скоро станет доступен в России, сомнений почти нет – в мае с предложением проработать вопрос с ипотечными ценными бумагами Путин выступил на заседании Госсовета. И никого, видимо, не пугает, что именно ИЦБ спровоцировали самый крупный финансовый кризис в истории.

Листинг ценных бумаг

Листинг – совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже в порядке, утвержденном организаторами торговли.
Делистинг – исключение фондовой биржей ценных бумаг из котировального списка.


Делистинг производится, если:
– акции уже не существуют (были отозваны фирмой или обменены на новые);
– компания осталась без активов или обанкротилась;
– публичное размещение акций имеет неприемлемо малые масштабы;
– компания нарушает соглашение о листинге.

Что дает эмитентам включение их ценных бумаг в листинг какой-либо биржи?
1. Процедура листинга делает ценные бумаги более ликвидными. Непрерывная котировка на бирже повышает привлекательность акций в глазах внешних инвесторов по сравнению с ценными бумагами, обращающимися на внебиржевом рынке.

2. Компании, прошедшие процедуру листинга и котирующие свои бумаги на бирже, получают большую известность и авторитет среди компаний, работающих на рынке ценных бумаг.

3. Компаниям, чьи ценные бумаги состоят в биржевых листах, как правило, легче добиться доверия и расположения банков и финансовых институтов в случае возникновения у них потребностей в займах и кредитах, также им легче размещать новые выпуски ценных бумаг.

4. Допуск акций промышленных компаний к биржевой котировке становится своеобразной рекламой их торговой марки и продукции.

Листинг – это не просто формальная юридическая процедура, которую обязан пройти эмитент ценной бумаги. Листинг служит своеобразным индикатором, говорящим о надежности, финансовой устойчивости компании и малой рискованности капиталовложений для инвесторов.

Методы анализа на РЦБ

Мeтоды исслeдования РЦБ подразделяются на тeхничeскиe, фундамeнтальныe и анализ внут-рeннeй информации. Среди методов технического анализа на отраслевом уровне исследований наибольшее значение имеют следующие:

– анализ динамики средних цен ценных бумаг;
– анализ отраслевых биржевых индексов;
– метод экспертных оценок;
– эконометрическое моделирование.

 

Объeктами анализа являются следующие параметры РЦБ в отраслевом разрезе:


– деловая активность характеризуется числом сделок с ценными бумагами в данном секторе рынка, средним объемом одной сделки, соотношением номинальной и рыночной стоимости бумаг, тенденциями их динамики, неудовлетворенными спросом и предложением;
– рыночная коньюнктура измеряется соотношением спроса и предложения, уровнем и тенденциями котировок ценных бумаг, амплитудой их колебаний. Источниками информации являются регистрация сделок, котировки курсов акций, брокерская отчетность, данные специальных исследований.


Анализ динамики срeдних цeн проводится на основе представительной выборки предприятий исследуемой отрасли.
Eго целями являются выявление цикличности колебаний отраслевого рынка, оценка устойчивости и общих тенденций развития.

Для выявления цикличности рыночной коньюнктуры могут быть использованы следующие методы:

– графический;

– механическое сглаживание по принципу скользящей средней;

– статистические модели.

Анализ отраслeвых биржeвых индeксов широко применяется в зарубежной практике для оценки и прогнозирования конъюнктуры РЦБ.

В России данный метод не нашел пока применения, но в перспективе возможно использовать как популярные на мировом фондовом рынке индексы типа Доу-Джонса, отраслевые индексы системы НАСДАК, отраслевые индексы «Файненшл Таймс», так и самостоятельно рассчитанные специальные индексы российского РЦБ.

Мeтодика расчeта биржeвых индeксов может быть основана на исчислении простых средних величин движения курсов акций предприятий – представителей данной отрасли, а также на расчете средневзвешенных величин, где в качестве весов выступают чаще всего показатели базисной рыночной стоимости акций.

Для оценки состояния и прогнозов развития отраслевых РЦБ может применяться метод экспертных оценок на основе формализованных процедур типа Дельфи-метода или выведения рейтинговых показателей.


Технический анализ на РЦБ

https://equity.today/texnicheskij-analiz-rynka.html

Технический анализ основан на рассмотрении графиков движения рынка, точнее – двух его компонентов: ценовых движений и движений объемов торговли за определенный период времени.

На фьючерсных и валютных рынках анализ затрагивает третий компонент – объем открытых позиций.

И все же главным объектом анализа является цена, так как изучение ценовых движений удобно и информация об этом общедоступна.



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2019-05-20; просмотров: 236; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 44.206.227.65 (0.1 с.)