Важнейшие факторы, определяющие стоимость акций

1. Положение на иностранных и мировых биржах, мировые фондовые индексы.

Российский рынок, как и любой другой, сильно зависит от внешнего фона – того, как себя чувствуют биржевые индексы за границей.

2. Государственная политика.

Очень важный и многогранный фактор. Вот только несколько направлений, по которым государство может влиять на биржевые индексы и цены акций:

· ставка рефинансирования центрального банка (т.е. процент, по которому он отпускает кредиты);

· государственная поддержка тех или иных предприятий в виде займов и льгот;

· государственные заказы;

· внеэкономические политические события.

Насчет «просто» политических событий следует пояснить подробнее.

Дело в том, что политика и экономика сильно связаны.

Если в стране неразбериха и политическая нестабильность, то, естественно, такая страна становится куда менее интересной и привлекательной для иностранного капитала – заграничные инвесторы не хотят рисковать своими деньгами.

3. На российский фондовый рынок очень сильно влияет цена на нефть. Повышение фьючерса на нефть практически стопроцентно вызовет рост биржевых индексов вслед за ростом котировок гигантов нефтегазового сектора — важнейших на ММВБ-РТС эмитентов.

4. Психология и поведение конечного потребителя.

Так, например, практически каждый год наблюдается «новогоднее ралли» — быстрый рост курсов акций в конце декабря.

Этому способствует повышенное потребление в новый год (подарки, продукты к новогоднему столу, новогодние путешествия). В это время реальная прибыль многих компаний сильно увеличивается, что увеличивает и курсы акций.

5. Публикация статистики – государственной или отдельных предприятий.

На настроение инвесторов закономерно влияют отчеты прибыли или убытках предприятий.

Естественно, если предприятие демонстрирует рост и прибыль, то его акции вырастут, что дополнительно подстегнет инвесторов вкладывать в них деньги.

6. Мнения экспертов о дальнейшем поведении рынка не только оценивают текущую ситуацию, но и в значительной мере формируют ее.

Если известный эксперт говорит о том, что тот или иной актив будет расти, и его мнение широко известно, некоторые инвесторы, веря в авторитет аналитика, могут броситься покупать указанные бумаги и они действительно поднимаются в цене.

7. Положение на рынке труда (% безработицы). Между ними имеется достаточно чёткая зависимость. А именно, если процент безработицы увеличивается (т.е. сокращается число рабочих мест), то биржевые курсы растут и наоборот. Дело в том, что при сокращении числа рабочих мест затраты предприятий уменьшаются. Кроме того, при достаточно высоком уровне безработицы на предпринимателей оказывается меньшее давление по поводу увеличения заработной платы (безработные готовы в принципе на меньшую оплату труда).

8 Рейтинг фирмы на национальной или мировой арене.

Эти рейтинги периодически публикуются многочисленными банками, страховыми обществами и финансовыми институтами. Если какой-нибудь солидный финансовый институт понизит свой рейтинг, биржа, как правило, немедленно реагирует на это падением курса акций. При повышении рейтинга курсы чаще всего также растут. Однако отрицательные результаты влияют на курсы в общем сильнее, чем положительные.

 

9. Слияние фирм или покупка одной фирмы другой.

Если одна фирма покупает другую, то курс акций первой обычно падает, а второй растёт.

Теоретическая цена акции

Модель капитализации дохода.

Теоретическая цена акции базирует­ся на той ее особенности, что время ее существования теоретически бесконечно. Второе слагаемое формулы с увеличением n стремится к нулю. Поэтому для упро­щения в качестве исходной модели теоретической цены акции берется лишь первое слагаемое

где Ца – теоретическая цена акции в текущий момент;

Дi – дивиденд по акции в i-м периоде.

r – безрисковая став­ка доходности;

Если по акции выплачивается примерно одинаковый дивиденд ка­ждый год (период), как в привилегирован­ных акциях, то формула сильно упрощается:

Ца = Д / r

где Д – одинаковый размер дивиденда, выплачиваемого по акции на протяжении многих лет.

Если по акции выплачивается дивиденд, размер которого возрас­тает ежегодно на один и тот же небольшой процент, то формула принимает вид:

Ца = Д₁ / (r – g)

где Д₁ – дивиденд, выплачиваемый в первом периоде; g – ежегодный прирост дивиденда (в долях) (при условии, что r > g).