Финансовый рынок: понятие, структура, участники и выполняемые функции.

Национальный финансовый рынок является одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов на цели инвестирования, модернизации экономики и стимулирования роста производства. Вместе с тем мировые финансовые рынки, как показывает опыт многих десятилетий, могут быть источниками масштабной финансовой нестабильности, макроэкономических рисков и социальных потрясений.

Сущность финансового рынка состоит в обеспечении передачи финансовых средств от экономических агентов, имеющих сбережения (кредиторов), к экономическим агентам, которые могут их эффективно использовать (заемщикам).

В качестве основных владельцев сбережений (кредиторов) в экономике в первую очередь выступают домохозяйства. Временно свободными средствами также располагают нефинансовые предприятия и органы государственной власти. Все перечисленные экономические агенты заинтересованы в сохранении и приумножении своих временно свободных денежных средств.

На финансовом рынке выделяются сегменты биржевого и внебиржевого рынков. Биржевой рынок относится к организованной части финансового рынка, занимая при этом наиболее регламентированную его часть. Внебиржевой рынок, как правило, относят к неорганизованному рынку, однако в ряде случаев во внебиржевом рынке выделяют сегменты организованного и неорганизованного (случайного, стихийного) рынка.

Деление финансового рынка на первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой производят, как правило, применительно к рынку ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

Другим критерием классификации финансового рынка служит срок выполнения финансового контракта. Обычно различие делается между контрактами со сроком выполнения менее одного года (денежный рынок) и более одного года (рынок капитала).

Финансовый рынок подразделяется на сегменты исходя из типа обращающихся активов (или финансовых инструментов). Выделяют следующие основные сегменты финансового рынка:

- кредитный рынок, где производится кредитование заемщиков;

- рынок ценных бумаг, где посредством операций с ценными бумагами мобилизуется новый капитал на первичном рынке и осуществляется торговля уже существующими активами на вторичном рынке;

- валютный рынок, где проводятся конверсионные операции с иностранной валютой;

- страховой рынок, где производятся операции со страховыми инструментами;

- рынок производных финансовых инструментов, где проводятся операции, основанные на будущей разнице курсов ценных бумаг, валют, процентных ставок и др.

Российский финансовый рынок выполняет следующие основные функции:

1. Главной является перераспределительная функция, обеспечивающая трансформацию аккумулируемых экономическими агентами сбережений в производственные инвестиции.

2. Денежный рынок в качестве важнейшего сегмента финансового рынка призван обеспечивать управление текущей ликвидностью рынка в целях поддержания стабильности финансового состояния участников рынка.

3. В операциях на финансовом рынке формируются процентные ставки и доходности различных операций и тем самым осуществляется функция рыночного ценообразования.

4. Финансовый рынок обеспечивает участников рынка определенным набором инструментов, позволяя им тем самым осуществлять различные операции в рамках разрешенных им видов операций в целях извлечения соответствующего дохода.

5. Финансовый рынок служит механизмом перераспределения рисков участниками рынка.

6. Финансовый рынок призван способствовать формированию единого общенационального финансового рынка и посредством этого способствовать выравниванию экономических условий хозяйствования на всей территории России.

7. Через операции финансового рынка осуществляется его взаимосвязь с мировым финансовым рынком. Механизмы управления рынком и рыночное саморегулирование позволяют обеспечить адаптационные возможности рынка по недопущению распространения на российскую экономику внешних шоков и нестабильности зарубежных финансовых рынков.

 

26. Кредит на финансовом рынке: понятие, сущность, функции, принципы кредитования. Формы кредита в современной экономике.

Кредитный рынок (КР) – часть финансового рынка, который состоит из следующих сегментов: кредитный рынок, валютный рынок, рынок ценных бумаг, рынок инвестиций и страховой рынок. Все сегменты взаимосвязаны. КР – это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и гражданами, которые их могут представить (одолжить) на определенных условиях. КР - механизм перераспределения капитала, который обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный. КР – это форма организации кредитных отношений и кредитной системы в рыночной экономике Кредитный рынок позволяет осуществить накопление, движение, распределение и перераспределение заемного капитала между сферами экономики. Кредитный рынок - это сегмент финансового рынка, на котором осуществляются операции по купле-продаже кредитных ресурсов на условиях платности, срочности и возвратности.

1) Денежный рынок - совокупность краткосрочных кредитных операций (обычно определяется до 1 года)	Рынок краткосрочных ценных бумаг. Самый крупный сектор денежного рынка На нем обращаются: казначейские векселя, коммерческие бумаги, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Главная характеристика: высокая ликвидность и мобильность.
	Рынок межбанковских кредитов и депозитов. Важный сектор денежного рынка. Основные участники: ЦБ и коммерческие банки. Благодаря ему ком. банки получают возможность оперативно управлять своей ликвидностью и выполнять требования ЦБ о формировании обяз. резервов.
	Рынок краткосрочных депозитов и кредитов. Наиболее развитый сегмент КР. Основные субъекты: многочисленные кредитные посредники и кредитные институты, обеспечивающие общество широким спектром кредитных инструментов.
2) Рынок капиталов – совокупность средне– и долгосрочных кредитных операций (более 1 года)	Ипотечный рынок – его развитие идет по 2-м направлениям. 1-е - долгосрочным кредитование хозяйствующих субъектов под залог приобретаемой недвижимости, 2-е – формирование рынка ипотечных облигаций
	Рынок государственных и корпоративных облигаций – крупнейший сегмент рынка капитала, охватывающий операции с многочисленными видами государственных, муниципальных, корпоративных и ипотечных облигаций. и корпоративных облигаций

 

В условиях рыночной экономики кредитный рынок выполняет распределительную, стимулирующую, инвестиционную и страховую функции.

Перераспределительная функция состоит в перераспределении денежных средств между первичными кредиторами и заемщиками, между отраслями экономики и сферами деятельности. Перераспределение ресурсов происходит и в территориальном аспекте, когда в одних регионах в силу недостатка собственной ресурсной базы или повышенной потребности в ресурсах возникает их дефицит, а в других регионах невозможно эффективно (при приемлемом уровне дохода) разместить имеющиеся ресурсы. Такое перераспределение направлено на сбалансирование источников и направлений использования средств в экономике, наиболее полное вовлечение в оборот финансовых средств, повышение эффективности их функционирования. Если в силу каких-либо причин процесс перераспределения средств в рамках кредитного рынка нарушается, то возникают локальные или общие трудности, противоречия между интересами кредиторов и заемщиков.

Стимулирующая функция кредитного рынка является комплексной и проявляется по нескольким направлениям. Кредитный рынок должен создать условия для вовлечения свободных денежных средств предприятий, организаций и населения в кредитный оборот в целях эффективного использования в экономике. Это достигается, с одной стороны, через удобные, с разнообразными характеристиками условия привлечения кредитных ресурсов (приемлемые сроки, удобство хранения, возможность досрочного изъятия средств, надежность заемщика). С другой стороны, плата за депонированные денежные средства должна по крайней мере не уступать доходности альтернативных вложений, например, в государственные и иные ценные бумаги, страховые полисы, иностранную валюту и др. Если это требование не будет выполняться, средства с кредитного рынка переместятся на другие сегменты финансового рынка (фондовый, валютный, страховой рынки), в результате чего сформируется диспропорция между предложением и спросом на кредитные ресурсы и стоимость кредитных ресурсов существенно возрастет. В то же время возросшие процентные ставки по привлекаемым кредитным ресурсам затруднят их последующее размещение в виде ссуд, т.е. кредит станет слишком дорогим, будут затронуты интересы и покупателей, и продавцов кредитов.

Инвестиционная функция кредитного рынка состоит в обеспечении долгосрочными кредитными вложениями предприятий, организаций и других хозяйствующих субъектов. Кредитный рынок предоставляет заемщикам возможность воспользоваться различными видами долгосрочных кредитов. В частности, инвестиционный кредит выдается на осуществление капитального строительства, реконструкцию и модернизацию производственного цикла, приобретение новых техники и технологии, землеустроительные работы. Заемщики могут получить и долгосрочный ипотечный кредит под залог недвижимости различного рода. В предпринимательской деятельности ипотечный кредит используется в тех же целях, что и инвестиционный. Физические лица обычно берут его для строительства или приобретения жилья, дачного дома, земельного участка, гаража. Лизинг - это форма долгосрочного кредитования, при которой кредитор приобретает предмет лизинга (машины, оборудование, транспортные средства и т.д.) и передает его на условиях договора другому лицу в производительное использование на определенный срок. Итак, в условиях нехватки собственных денежных ресурсов заемщики обращаются на кредитный рынок. Однако специфика российского кредитного рынка заключается в значительном преобладании краткосрочных кредитных ресурсов. Выходом из создавшейся ситуации могла бы быть трансформация краткосрочных средств в долгосрочные, но при этом резко возрастает опасность нарушения ликвидности кредиторов, т.е. их возможности в полной мере и в установленные сроки выполнить обязательства перед вкладчиками по возврату ранее внесенных денежных средств. Таким образом, в реализации инвестиционной функции российского кредитного рынка наблюдаются значительные трудности.

Страховая функция кредитного рынка заключается в защите кредитных ресурсов и размещенных кредитов от обесценения в условиях инфляции. Обычно данная функция реализуется через реальный процент. Реальный процент определяется как договорный процент за вычетом темпов инфляции. Требованием нормального функционирования кредитного рынка является установление положительного уровня реального процента и для кредиторов, и для заемщиков в условиях умеренной инфляции. При гиперинфляции обеспечение положительного значения банковского процента становится весьма затруднительным.

Перечисленные функции тесно связаны между собой, а их реализация способствует развитию кредитного рынка России.

Основные принципы кредитных отношений: возвратность, срочность, платность. Дополнительные: обеспеченность, целевой характер, дифференцированный характер (диф. подход к различным категориям потенциальных заемщиков).

Источники заемных средств:

•     кредиты, предоставленные банками и другими финансовыми учреждениями (наиболее распространенный вид)

•     средства, предоставленные поставщиками компании (коммерческие кредиты);

•     средства, предоставленные покупателями продукции (авансовые платежи);

•     средства от выпуска облигаций и других неакционных ценных бумаг.

Кроме денежной формы, займы могут поступать и в виде оборудования, имущества, товаров и сырья. Так, можно выделить следующие формы заемных средств:

•     денежная форма в национальной или иностранной валюте;

•     товарная форма в виде поставок с отсрочкой платежа;

•     лизинговая форма в виде предоставления в аренду оборудования;