Понятие притоков и оттоков денежных средств.

Притоки – положительные денежные потоки, поступления компании.

Оттоки – отрицательные денежные потоки, платежи компании.

Классификация денежных потоков по видам деятельности
Вид деятельности	Притоки	Оттоки
Операционная	1. поступления от продажи товаров и предоставления услуг; 2. поступления рентных платежей за предоставление прав, вознаграждений, комиссионных; 3. Поступления и выплаты страховых компаний по страховым премиям, искам	1. выплаты поставщикам товаров и услуг; 2. выплаты заработной платы работникам; 3. выплаты налога на прибыль, кроме налогов, относящихся к финансовой или инвестиционной деятельности.
Инвестиционная	1. поступления от продажи основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов; 2. поступления от продажи акций других компаний, а также долей в совместных компаниях; 3. поступления в погашение займов, предоставленных другим сторонам.	1. выплаты для приобретения основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов; 2. выплаты по приобретению акций или долговых инструментов других компаний, а также долей в совместных компаниях; 3. кредитование других сторон.
Финансовая	1. поступления от эмиссии акций или выпуска других долевых инструментов; 2. поступления от эмиссии облигаций, векселей, закладных, займов, а также от прочих финансовых инструментов.	1. выплаты собственникам при выкупе или погашении акций компании; 2. выплаты в погашение займов; 3. выплаты арендатором в погашение обязательства по финансовой аренде.

Чистый денежный поток.

Чистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF) — это разница между положительным денежным потоком (поступление денежных средств) и отрицательным денежным потоком (расходование денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

Формула чистого денежного потока (NCF)

NCF = CF+ - CF-, где

CF+ — положительный денежный поток,

CF- — отрицательный денежный поток.

Обычно платежи внутри денежного потока группируются по периодам времени, соответствующим отчетным периодам или шагам инвестирования. Например, по месяцам, кварталам, годам. В этом случае формулу чистого денежного потока можно записать в следующем виде:

NCF = NCF₁ + NCF₂ +…+ NCFn = (CF₁+ - CF₁-)+ (CF₂+ - CF₂-)+…+ (CFn+ - CFn-)

NCF = Operational CF + Investment CF + Financial CF (по видам деятельности)

Свободный денежный поток

Свободный денежный поток - денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она считает целесообразным осуществить, то есть это свободные для изъятия средства.

Свободный денежный поток – это разность между величиной денежных поступлений и размером выплат, образующаяся после осуществления платежей для удовлетворения производственных (операционных) и инвестиционных нужд, доступная всем инвесторам предприятия (понимая инвесторов в широком смысле как акционеров и кредиторов).

Существует 2 вида свободных денежных потоков:

1) FCFE (Free Cash Flow to the Equity) – свободный денежный поток собственного капитала. Это свободные для изъятия средства, которые компания может отдать акционерам.

FCFE = Чистая Прибыль + Амортизация – Инвестиции + Привлеченное Финансирование

2) FCFF (Free Cash Flow to the Firm) – свободный денежный поток для компании. Это свободные для изъятия средства, которые компания может отдать кредиторам и акционерам.

FCFF = Чистая Прибыль + Амортизация + Проценты кредиторов – Инвестиции

1. Если FCFF >0, то он может быть распределен между инвесторами (сначала удовлетворяются запросы кредиторов, а затем акционеров.

2. Если FCFF <0, то его величина - сумма средств, которую должны будут изыскать акционеры и кредиторы.

Прямой и косвенный метод построения отчета о движении денежных средств.

Прямой метод

При использовании прямого метода раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и валовых денежных платежей. Информация об основных видах денежных поступлений и платежей может быть получена:
Информация об основных видах денежных поступлений и выплат может быть получена:

1) Из учетных записей фирмы – предусматривает классификацию всех денежных потоков по видам деятельности: операционная, финансовая и инвестиционная.

2) Путем корректировки продаж, себестоимости продаж (доходов в виде процентов, расходов на выплаты процентов и аналогичных расходов для финансовых учреждений) и других статей в отчете о прибылях и убытках с учетом:

o изменений в запасах и операционной кредиторской и дебиторской задолженностях в течение периода;

o других неденежных статей;

o прочих статей, ведущих к возникновению инвестиционных или финансовых денежных потоков.

Большинство предприятий ежедневно осуществляют огромное количество денежных операций, поэтому их довольно трудно анализировать и классифицировать. Проще принять за основу данные, уже отраженные в учете по методу начисления, которые использовались при составлении отчета о прибылях и убытках и баланса. При составлении отчета о движении денежных средств нужно исключить влияние неденежных статей («Амортизация», «Резервы») и учесть изменение активов, капитала и обязательств компании.

Преимуществами метода является то, что отчет, полученный на основе этого метода, показывает основные источники притока и оттока денежных средств, показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей предприятия имеющимися у него средствами и дает возможность оценить ликвидность компании, так как детально раскрывает движение денежных средств на счетах.

Недостатками метода является то, что обычно у компаний очень много различных денежных потоков и классифицировать их – труд очень сложный, кропотливый и, нередко, бесполезный. Более того, метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств компании.

Косвенный метод.

При использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток корректируются с учетом результатов операций неденежного характера, любых отсрочек или начислений прошлых периодов или будущих операционных денежных поступлений платежей и статей доходов или расходов, связанных с инвестиционными или финансовыми потоками денежных средств. Косвенный метод раскрывает движение денежных средств от операционной деятельности (чистый приток или отток), а валовые поступления и выбытия денежных средств не анализируются и соответственно не классифицируются по статьям движения денежных средств.

Направления корректировки:

1. Очистка чистой прибыли от элементов, несвязанных операционной деятельностью

2. Корректировка на изменение элементов оборотного капитала и кредиторской задолженности

3. Корректировка на величину амортизации

При использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток фирмы корректируются с учетом результатов операций неденежного характера, а также изменений, произошедших в операционном оборотном капитале. Таким образом, данный метод:

· показывает взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия;

· устанавливает зависимость между чистой прибылью и изменениями в оборотном капитале предприятия за отчетный период.

Алгоритм формирования денежного потока от операционной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов.

1. По данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.

2. К чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация).

3. Вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства».

4. Прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

Анализ на основе финансовых коэффициентов.