Особенности становления и функционирования валютного рынка в России.

Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты и их юридическое закрепление исторически привели к формированию национальных, а затем и мировой валютных систем.

Национальная валютная система - это форма организации валютных отношений страны, определяемая ее валютным законодательством. Особенности НВС определяются степенью развития и специфики экономики, а также внешнеэкономических связей той или иной страны.

НВС включает след. осн составляющие:

- национальную ден. единицу (нац. валюту);

- состав официальных золотовалютных резервов;

- паритет нац. валюты и механизм формирования валютного курса;

- условия обратимости нац. валюты;

- наличие или отсутствие валютных ограничений;

- порядок осуществления меджунар. расчетов стран;

- режим национального валютного рынка и рынка золота;

- национальные органы, обслуживающие и регламентирующие валютные отношения страны.

Весьма важна для хар-ки системы степень конвертируемости валюты, т.е. степень свободы ее обмена на иностранную (свободно конвертируемые, частично и неконвертируемые). Степень конвертируемости опр. наличием или отсутствием валютных ограничений, которые выступают как экономические, правовые и организационные меры, регламентирующие операции с национальной и иностранными валютами. В настоящее время лишь валюты ведущих промышленно развитых стран - полностью конвертируемые, в большинстве стран - те или иные ограничения. Россия уже достигла конвертируемости рубля по текущим операциям. Полная же конвертируемость рубля возможна лишь при глубокой структурной перестройке экономики страны. Национальная валюта обменивается на иностранную валюту другой страны по паритету - определенному соотношению, устанавливаемому в законодательном порядке. Для функционирования валютной системы важен режим валютного курса. 2 полярных режима: фиксированный (иногда, колебания в узких рамках... по-моему, российский рубль находится в определенном коридоре) и свободно плавающий (складывается под влиянием спроса и предложения).

С 1990 г. на регулярной основе начали проводиться валютные аукционы Внешэкономбанка СССР, на которых валютные средства предприятий могли окупаться и продаваться по ценам, устанавливавшимся на базе спроса и предложения. Аукционный курс рубля установился на уровне в 15-20 раз ниже официального. Фактически аукционы Внешэкономбанка, а с апреля 1991 г. торги валютной биржи Госбанка СССР положили начало формированию внутреннего валютного рынка.

Важнейшими целями валютной политики правительства России стали:

- достижение конвертируемости национальной валюты;

- поддержание стабильности курса рубля;

- превращение рубля в единственное законное платежное средство на территории России.

С 1992 г. система валютного регулирования претерпела радикальные изменения: был установлен единый валютный курс по всем видам операций, а сам он устанавливался дважды в неделю по итогам аукционов на Московской межбанковской валютной бирже и носил статус официального курса Банка России.

2. Валютный рынок в России

Основными сегментами валютного рынка в России являются биржи и межбанковский валютный рынок.

Валютные биржи играют в настоящее время ключевую роль, прежде всего в силу того, что курсы валюты и объемы операций по результатам торгов на биржах служат ориентиром для сделок на межбанковском и фьючерсном валютных рынках.

В настоящее время в России оперируют следующие валютные биржи, котирующие рубли против СКВ:

- Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ);

- Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ);

- Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ, г.Новосибирск);

- Уральская региональная валютная биржа (УРВБ, г.Екатеринбург);

- Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (АТМВБ, г.Владивосток);

- Ростовская межбанковская валютная биржа (РМВБ);

- Самарская межбанковская валютная биржа (НМВБ).

Механизм торгов на всех биржах в целом одинаков и проводится на основе принципа «жесткого фиксинга». При этом каждая биржа имеет свои особенности в порядке проведения и организация торгов.

Хотя еще сохраняется достаточно сильная разобщенность российских валютных бирж, однако сейчас встает вопрос о формировании единого биржевого рынка в связи с формированием единого рынка торговли государственными ценными бумагами, и первое, что необходимо будет обеспечить, это унификация системы расчетов на региональных валютных биржах.

В последнее время существенно возросла привлекательность межбанковского валютного рынка за счет усиления его конкурентных позиций по сравнению с биржевым рынком. Имеющиеся на межбанковском валютном рынке риски компенсируются скоростью перечисления средств. Так, здесь преобладают короткие и сверхкороткие сделки с поставкой валют в день заключения сделки или на следующий день (операции «today» и «tomorrow»).

В целом перспективы развития валютного рынка в России связаны с развитием межбанковского валютного рынка. Уже сейчас в отдельные периоды межбанковский валютный рынок опережает биржевой по объему операций в два-три раза.

Стабилизация курса рубля в условиях рыночных преобразований - не только цель валютной политики правительства, но и необходимая предпосылка для достижения финансовой стабилизации экономики в целом.

Динамику рыночного валютного курса рубля определяли следующие основные факторы:

- инфляции, и прежде всего такие ее показатели, как кредитная эмиссия, динамика взаимных неплатежей предприятий, индекс оптовых цен, индекс потребительских цен;

- динамика процента, особенно соотношение процента по краткосрочным рублевым кредитам и депозитам и процента по валютным кредитам и депозитам;

- государственное регулирование, и прежде всего валютные интервенции Центрального банка на бирже, регулирование конверсионных операций на бирже, экспортные и импортные налоги и тарифы, лицензирование и квотирование во внешней торговле;

- ожидания (курсовые, инфляционные, процентные).

После завершения этапа перехода к конвертируемости рубля, начиная с 1998 г. можно наблюдать две параллельно развивающихся тенденции: укрепление рубля и рост золотовалютных запасов. И если более серьезному укреплению рубля мешает сам Центробанк, то золотовалютные резервы невозможно удержать в таком же русле. За эти годы они выросли в 10 раз, удерживая, в свою очередь, инфляцию в очерченных бюджетом рамках.

Итак, оценивая значение валютного рынка для становления рыночного хозяйства России, необходимо сказать следующее.

В актив валютного рынка можно отнести то, что он способствовал выходу экономики России из самоизоляции. Они стимулировал банковскую активность и заложил основу формирования финансового рынка России. Благодаря развитию валютного рынка России возникли предпосылки для привлечения иностранного капитала в экономику, перевода внешнеэкономических связей на рациональную экономическую основу. И несмотря на усилившийся процесс долларизации, укрепление позиций доллара в денежном обращении России и уязвимости российского рубля во внутреннем платежном обороте, рубль становится все более надежным средством для сбережений.