Управление финансами при изменяющихся ценах. Банкротство и

Антикризисное управление.

В число неплатежеспособных предприятий могут входить социально

значимые предприятия, необходимые для функционирования экономики в

целом. В технологическом отношении они вполне работоспособны и имеют

возможность при определенной поддержке, в том числе финансовой,

сравнительно быстро выйти на режим экономики эффективного

хозяйствования. Принятие решения о государственной поддержке

конкретного предприятия основывается на определенных критериях,

рассчитываемых в ходе разработки плана финансового оздоровления

(бизнес-плана). Даже в том случае, если предприятие не получит

государственной финансовой поддержки, тщательно проработанный бизнес-

план поможет ему привлечь инвестиционные ресурсы из частного сектора. В

любом случае хороший Бизнес-план дает возможность предприятию оценить

реальную ситуацию и найти наиболее перспективные направления своего

развития. Государственная поддержка может осуществляться в самых разных

формах - дотации, налоговые льготы, ускоренная амортизация.

В соответствии с распоряжением Федерального управления по делам о

несостоятельности (банкротстве) от 5 декабря 1994 г. № 198-р (и

последующие редакции) утверждена типовая форма плана финансового

оздоровления (бизнес-план финансового оздоровления). Бизнес-план

включает разделы: общая характеристика предприятия, краткие сведения по

плану финансового оздоровления, анализ финансового состояния

предприятия, мероприятия по восстановлению платежеспособности и под-

держке эффективной хозяйственной деятельности, рынок и конкуренция,

деятельность в сфере маркетинга предприятия, план производства,

финансовый план. Общая характеристика предприятия включает

наименование предприятия, вид деятельности, организационно-правовую

форму, банковские реквизиты, почтовый и юридический адрес.

Краткие сведения по плану финансового оздоровления: срок

реализации плана, сумма необходимых финансовых средств, срок погашения

государственной финансовой помощи, финансовые результаты реализации

плана (чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности,

дисконтный (динамический) срок окупаемости проекта), адрес агента

правительства, через которого осуществляется финансирование

(наименование, реквизиты). Анализ финансового состояния предприятия

включает характеристику учетной политики предприятия (способы ведения

бухгалтерского учета, способы погашения стоимости основных средств, не-

материальных и иных активов, оценку производственных запасов, товаров,

незавершенного производства и готовой продукции), признание прибыли от

реализации продукции (товаров, услуг, работ) в соответствии с Положением

по бухгалтерскому учету.

Составляется таблица финансовых показателей предприятия в виде

приложения, анализ, выводы (коэффициенты ликвидности, коэффициенты

устойчивости, коэффициенты деловой активности, коэффициенты

прибыльности). В качестве мероприятий по восстановлению

платежеспособности и поддержки эффективной хозяйственной деятельности

рекомендуется использовать: смену руководящего звена предприятия,

инвентаризацию предприятия, оптимизацию дебиторской задолженности,

снижение издержек производства, продажу дочерних фирм и долей в

капитале других предприятий, продажу незавершенного строительства, оп-

тимизацию количества персонала и обеспечение социальных льгот для

уволенных, продажу излишнего оборудования, материалов и

складированных готовых изделий, конверсию долгов путем преобразования

краткосрочных задолженностей и долгосрочные ссуды или долгосрочные

ипотеки, прогрессивные технологии, механизацию и автоматизацию про-

изводства, совершенствование труда, капитальный ремонт, модернизацию

основных фондов и др.

Финансовый план включает прогноз финансовых результатов: выручку

от реализации продукции, затраты на производство, результат от реализации,

доходы и расходы от внереализационных операций, балансовую прибыль,

платежи в бюджет, прибыль, потребность в дополнительных инвестициях и

формирование источников финансирования, модель дисконтированных

денежных потоков, расчет коэффициента внутренней нормы прибыли, ставки

дисконта, определение дисконтного (динамического) срока окупаемости

проекта, график погашения кредиторской задолженности, процентов и

штрафов, расчет точки безубыточности, агрегированную форму прогнозного

баланса, расчет коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности

собственными средствами.

К финансовому плану прикладывается сводная таблица финансовых

показателей, перечень мероприятий по восстановлению платежеспособности

и поддержке эффективной хозяйственной деятельности, характеристика

предприятий в части участия их на товарном рынке, объем сбыта продукции

предприятия по каждому каналу.

Разработка финансового раздела плана финансового оздоровления

исходит из посылки, что выделение средств в целях оказания

государственной финансовой поддержки предполагает оценку его

экономической эффективности как инвестиционного проекта. Характерной

чертой инвестиционного проекта является то, что вкладываются денежные

средства с тем, чтобы возместить и получить некоторую дополнительную

сумму в будущем, то есть, предполагается возврат инвестиций. На базе

данных производственной программы и финансового плана заполняется

агрегированная форма прогнозного баланса по годам планируемого периода,

по данным которого рассчитывается коэффициент текущей ликвидности,

обеспеченности собственными средствами, восстановления (утраты)

__