Классификация инвестиций и их экономическое значение.

В практике инвестиционной деятельности различают следующие виды инвестиций: инвестиции в физические (реальные) активы; инвестиции в нематериальные активы; инвестиции в финансовые активы.

Инвестиции в реальные и нематериальные активы осуществляются, как правило, в форме капитальных вложений. Инвестор получает выгоду от этих инвестиций в виде прибыли от реализации продукции, работ, услуг.

В соответствии с Положением о бухгалтерском учете (ПБУ) к нематериальным активам, используемым в течение длительного периода (более одного года) и приносящем доход относятся права возникающие из:

- авторских и других договоров на произведения науки, литературы, искусства и объекты смежных прав, на программы ЭВМ, базы данных и т.п.;

- патентов на изобретения, промышленные образцы, селекционные достижения;

- свидетельства на полезные модели, товарные знаки и знаки обслуживания или лицензионных договоров, на их использование;

- прав на “ноу-хау” (знаю как) и т.п.;

- права пользования земельными участками, природными ресурсами и организационные расходы.

Финансовые инвестиции создающие право на получение доходов от других юридических и физических лиц, как-то: депозиты в банке, акции, облигации и т.п. образуют финансовые активы. Инвестор получает выгоды от таких инвестиций в виде прибыли от внереализованных операций.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

3. Модель «инвестиции – потребление»

и теорема о разделении И. Фишера.

Модель инвестиционного поведения характеризует теоретическую концепцию системы мотивации субъектов хозяйствования, побуждающую их к осуществлению инвестиционной деятельности на всех ее этапах и во всех ее формах.

Системное исследование основ инвестиционного поведения предприятия и его моделирование связывается обычно с неоклассическим направлением, в частности с американским экономистом И. Фишером. Вывод этого исследования состоял в том, что каждый хоз. субъект в своем инвестиционном поведении руководствуется субъективными мотива ми, ориентированными на максимизацию предстоящих доходов («эффект доходов»), однако критерии такого выбора носят объективный характер.

Мотивация накопления собственных инвестиционных ресурсов - психологическая предрасположенность субъекта к сбережениям. Реализуется при наличии следующих экономических предпосылок:

уровень доходов, получаемых субъектами хозяйствования от основной деятельности;

Норма процента. Каждое предприятие, зная текущую норму процента, оптимизирует распределение своих доходов во времени, соответственно потребляя или сберегая их как инвестиционный ресурс.

И. Фишер сформулировал два различных механизма мотивации накопления, которые формирует норма процента:

1) снижение нормы процента на финансовом рынке стимулирует немедленное потребление доходов, а ее повышение – рост сбережений («эффект замещения»);

Повышение нормы процента, а соответственно и будущих доходов, сужает базу текущих сбережений, в связи с тем что меньшая использованная в инвестиционном процессе сумма сбережений может принести хоз.субъекту больший будущий доход, а следовательно, он может увеличить текущее потребление, обеспечивая неизменный будущий доход («эффект доходов»)

 

4.Концепция и критерии стоимостной оценки [1]

Концепция стоимости денег во времени состоит в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента (или процента). Иными словами, в соответствии с этой концепцией одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость; эта стоимость в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде.

Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестиционных в настоящий момент денежных средств в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращивания (компаундинг).

Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных средств, приведенную с учетом определенной ставки процента к их стоимости в настоящем периоде времени. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования стоимости.

Из принципа временной ценности денег вытекает, два важных следствия:

необходимость учета фактора времени при проведении финансовых операций;

некорректность (с точки зрения анализа долгосрочных финансовых операций) суммирования денежных величин, относящихся к разным периодам времени.

Таким образом, необходимость учета фактора времени при проведении финансовых операций требует применения специальных количественных методов его оценки.

 

5.Виды и временная структура процентных ставок

В финансовом менеджменте учет фактора времени осуществляется с помощью методов наращения и дисконтирования, в основу которых положена техника процентных вычислений.

С помощью этих методов осуществляется приведение денежных сумм, относящихся к различным временным периодам, к требуемому моменту времени в настоящем или будущем. При этом в качестве нормы приведения используется процентная ставка (interest rate - r).

В узком смысле процентная ставка представляет собой цену, уплачиваемую за использование заемных денежных средств. Однако в финансовом менеджменте ее также часто используют в качестве измерителя уровня (нормы) доходности производимых операций, исчисляемого как отношение полученной прибыли к величине вложенных средств и выражаемого в долях единицы (десятичной дробью), либо в процентах.