Формирование и анализ денежных потоков

В этом разделе пойдет речь о третьем финансовом документе, который является важнейшей частью годовых отчетов, финансовых планов, бюджетов.

Исходная цель этого документа - представить информацию о денежных притоках (поступлениях) и денежных оттоках (выплатах), т.е. об изменениях в состоянии денежных средств компании за период времени.

Принято считать, что отчет о движении денежных средств - это мостик между балансами, составленными на две смежные даты. В этом документе дается описание всего того, что произошло за финансовый год.

Делается это в терминах денег. Какие изменения в активах, пассивах и собственном капитале способствовали притоку денег, а какие наоборот (оттоку)?

Компания может получать деньги от производственной (операционной) деятельности, от займов (финансовой деятельности), реализации активов (инвестиционной деятельности) и продажи собственных акций (финансовой деятельности).

Компания, как правило, расходует деньги на производственные расходы, на выкуп собственных акций и рефинансирование, на выплату обязательств по займам, на приобретение активов, на выплату дивидендов.

Денежные потоки.

Все денежные потоки можно объединить в три большие группы:

ü денежные потоки от производственной деятельности;

ü денежные потоки от инвестиционной деятельности;

ü денежные потоки от финансовой деятельности.

Операционная (производственная) деятельность.

Денежные потоки от операционной деятельности - основа получения чистого дохода.

Прирост дохода дают продажи, дивиденды и проценты, полученные от инвестиций.

Уменьшается чистый доход за счет оплаты производственных расходов, включая выплату процентов (в пределах ставки рефинансирования Центробанка) и налогов.

Инвестиционная деятельность.

К этой группе денежных потоков относятся любые изменения в долгосрочных активах.

Уменьшение инвестиций в здания, сооружения и оборудование, в нематериальные активы и другие активы приводит к росту наличности и наоборот, прирост всех этих элементов, т.е. приобретение, означает отток (расход) денег.

Финансовая деятельность.

В документах отражается «денежная наличность от финансовой деятельности» и совокупность изменений в долгосрочных пассивах и собственном капитале.

Увеличение долгосрочных займов или продажа акций дает приток денег, в то же время уменьшение пассивов и распре­деление дивидендов акционерам - основные направления оттока денег.

Таблица 6. Агрегированные денежные потоки

Производственная деятельность	80 000
Инвестиционная деятельность	(60 000)
Финансовая деятельность	40 000
Прирост денег	60 000
Наличие денег на начало года	50 000
Наличие денег на конец года	110 000

 

В примере производственная деятельность дает 80 000 руб., инвестиционная потребляет 60 000 руб., а финансовая деятельность – 40 000 руб. На начало года у предприятия было 50 000 руб., на конец года — 110 000 руб.

В итоге общий денежный поток представляет собой сумму денежных потоков от основной (производственной или операционной), инвестиционной и финансовой деятельности. Он также корректируется на доход от изменений валютного курса.

Одним из главных условий нормальной деятельности компании является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков.

Рассчитать величину денежных потоков по каждому виду деятельности и проанализировать основные притоки и оттоки денежных средств можно по данным Баланса и Отчета о финансовых результатах на основе изменения отдельных статей этих документов.

Операционный денежный поток косвенным методом может быть рассчитан по данным баланса и отчета о финансовых результатах.

 

Прямой и косвенный метод.

Для построения третьего финансового документа в финансовом управлении используют два метода: прямой и косвенный.

Прямой метод - это прямая декларация о полученных и истраченных деньгах.

Косвенный метод позволяет учесть результаты производственной (операционной) деятельности, представленные в отчете о прибылях и убытках, в реальном времени.

Таблица 7. Отчет о движении денежных средств

Денежный поток от основной деятельности
Чистый доход
Корректировка чистого дохода
Амортизация
Изменение в активах и пассивах
Дебиторская задолженность	(32)
Запасы	(11)
Кредиторская задолженность	(10)
Чистый денежный поток по операционной деятельности
Денежный поток от инвестиционной деятельности
Инвестиции	(63)
Присоединения	(10)
Приобретение собственности, оборудования	(80)
Доходы от продажи оборудования (зданий и сооружений)
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности	(142)
Денежный поток от финансовой деятельности
Выкупные акции	(1)
Долгосрочные займы
Платежи по долгосрочным займам и векселям	(9)
Дивиденды по привилегированным акциям	(1)
Дивиденды по обыкновенным акциям	(12)
Чистый денежный поток по финансовой деятельности
Эффект от изменения валютного курса
Чистый денежный поток
Денежный баланс на начало года	(3)
Денежный баланс на конец года	(4)

 

Совокупный денежный поток представляет собой сумму денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. При этом в сумме он равен изменению величины денежных средств на начало и конец периода.

В ходе трансформации отчета о прибылях и убытках в отчете о движении денежных средств производятся следующие преобразования:

ü затраты, по своей природе не относящиеся к денежным расходам (амортизация), прибавляются к чистому доходу (прибыли);

ü денежные расходы вычитаются из чистого дохода;

ü вычитаются все те доходы, которые нельзя прямо отнести к денежным поступлениям.

Изучив внимательно пример, который приведен выше, Вы сможете сделать для себя важные выводы.

Вывод 1.

Деньги можно и нужно зарабатывать двумя способами:

Ø либо уменьшая активы;

Ø либо увеличивая пассивы и собственный капитал.

Вывод 2.

Расходовать деньги можно тоже двумя способами:

Ø либо увеличивая активы;

Ø либо уменьшая пассивы и собственный капитал.

Вывод 3.

Нельзя тратить больше того, что у Вас есть.