Инвестиции в основные средства

Хотя имущество, передаваемое в ДЗО, будет формировать значительную часть его производственных активов, этих инвестиций, как правило, недостаточно. Созданной компании необходимо расширять производственные возможности, модернизировать оборудование, заменять выбывающее имущество. Дополнительные инвестиции складываются из трех составляющих:

1. Затраты на приобретение оборудования и строительно-монтажные работы, предусмотренные стратегией расширения производства и развития новых услуг.

2. Затраты на повышение качества переданного в ДЗО оборудования.

3. Затраты на замену оборудования, которое будет изнашиваться в течение срока проекта.

 

По всем трем категориям необходимо знать график платежей и сроки амортизации приобретаемых активов. Источник этой информации зависит от типа затрат.

 

Затраты на оборудование и СМР в соответствии со стратегией развития определяются экспертным путем. Постарайтесь добиться максимально понятного соответствия инвестиционных затрат и пунктов стратегии ДЗО, желательно дать в приложении полный список приобретаемого оборудования.

 

Ожидаемые затраты на повышение качества оборудования, а также на замену выбывающего оборудования можно оценить без детализации по объектам, опираясь только на общую логику работы компании. Следует сразу заметить, что эти затраты связаны только с использованием оборудования, переданного ОАО «РЖД», на новое оборудование, закупаемое в ходе проекта, все приведенные ниже расчеты не распространяются.

 

Нормальным уровнем износа оборудования можно признать 50%. Без учета инфляционного влияния такой износ означает, что выбывающее оборудование немедленно заменяется на аналогичное новое. Если средний износ оборудования выше 50%, то это значит, что износ оборудования превысил допустимый уровень. Для того чтобы заменить изношенное оборудование и вернуть средний износ к уровню 50%, необходимо затратить:

,

где:

Ост. – остаточная стоимость обновляемого оборудования,

Изн. – средний износ оборудования.

Например, остаточная стоимость оборудования равна 200 млн. руб., при этом известно, что средний износ составляет 80%. Тогда для приведения оборудования в порядок потребуется вложить:

, тогда средний износ оборудования снизится до 50%.

Несмотря на то, что такой подход является приблизительным, он достаточно корректен в условиях, когда детальный список заменяемого оборудования еще только предстоит определять.

 

Важное замечание! Приведенная формула может быть применена только к оборудованию со сроком амортизации до 7-10 лет. Стоимость восстановления объектов недвижимости и крупных производственных комплексов с большими сроками амортизации должны определяться на основе экспертных оценок.

 

Кроме того, надо оценить необходимость восстановления всего передаваемого оборудования, возможно, что какие-то компоненты имущественного комплекса не требуются для дальнейшей деятельности и могут не восстанавливаться. То есть, если ДЗО получает 10 станков, которые, в принципе, соответствуют его потребностям, но сильно изношены, то надо включать их стоимость в приведенный выше расчет инвестиций на восстановление и поддержание. Но если эти 10 станков «доживают свой век» и будут заменены, например, одним обрабатывающим центром с ЧПУ, то их не следует включать в расчет (но тогда, естественно, программа инвестиций должна включать своевременную покупку обрабатывающего центра).

 

Похожим образом рассчитываются и инвестиции, необходимые для поддержания оборудования в работоспособном состоянии, но в данном случае расчет выглядит проще – эти инвестиции должны обеспечивать замену выбывающего старого оборудования, т.е. их объем должен соответствовать амортизации. Для того, чтобы учесть влияние инфляции (при замене каждой выбывающей единицы оборудования на аналогичную новую платить приходится больше), годовую амортизацию следует умножить на инфляционный индекс.

Принцип определения инфляционного индекса таков: выбираем в списке оборудования несколько типовых пунктов, собираем информацию об их текущей стоимости по прайс-листам поставщиков и делим ее на полную (без учета амортизации) стоимость в балансе филиала/подразделения. Полученная величина указывает насколько, в среднем, оборудование становится дороже за время эксплуатации. Если такие подсчеты сделать сложно, можно воспользоваться средним индексом, наблюдавшимся в проектах создания ДЗО – 1,35.

 

Подводя итог, назовем вместе все компоненты инвестиционной программы ДЗО:

1. Инвестиции, связанные с программой развития компании. Рассчитываются на основе стратегического плана и экспертных оценок.

2. Инвестиции на восстановление качества переданного оборудования. Рассчитываются в том случае, если оно имеет высокий средний износ, затраты на восстановление можно обобщенно оценить на основе остаточной стоимости и среднего износа.

3. Регулярные инвестиции на поддержание переданного оборудования. Равны годовой амортизации по оборудованию, переданному в уставный капитал, умноженному на инфляционный коэффициент.

 

Или, если представить эти инвестиции схематически:

 

Инвестиции в восстановление и поддержание

Рис. 1. Инвестиции в основные средства

 

Рассмотрим небольшой пример:

 

Созданное ДЗО получило имущество в следующем составе:

Здания на сумму 150 млн. руб., средний износ – 70%

Оборудование на сумму 300 млн. руб., средний износ – 80%.

Инвестиционные затраты, которые будет нести ДЗО, рассчитываются так:

а) Наша стратегия развития предусматривает расширение производства и появление новых услуг. На основе этого плана составлен список необходимого дополнительного оборудования на сумму 150 млн. руб. Оно будет закупаться в 2007 году.

б) В передаваемом нам оборудовании есть инструментальный цех с остаточной оборудования стоимостью 100 млн. руб. Там очень низкая производительность труда и качество. Для решения этой проблемы мы планируем модернизировать цех, поставив обрабатывающий центр с ЧПУ и ряд других новых станков. Они обойдутся нам в 250 млн. руб. Эти затраты запланированы на 2008 год, а до этого момента доработает текущее оборудование.

Получаем планируемые инвестиции на 150 млн. руб. в 2007 году и на 250 млн. руб. в 2008 году.

б) Переданное оборудование сильно изношено. Его надо восстанавливать. Но не все, а только то, от которого мы не планируем отказаться в будущем (т.е. кроме полностью меняющегося инструментального цеха). Остается оборудование с остаточной стоимостью 200 млн. руб., это оборудование надо поддерживать в работоспособном состоянии и по мере износа заменять на новые единицы.

Ожидаемые затраты составят Для того, чтобы снизить инвестиционную нагрузку на ДЗО, эти затраты были распределены на три года, по 200 млн. в год.

в) Инвестиции также должны компенсировать амортизацию на переданное оборудование. На это необходимо выделять ежегодно 50 млн. руб. (годовая амортизация по оборудованию) * 1,35 = 67,5 млн. руб.

Итого:

Табл. 13. Сводный инвестиционный план ДЗО, млн. руб.

Статьи	Начальный вклад	2007	2008	209	2010
Передаваемое в уставный капитал имущество	350
Начальные организационные расходы	см. п. 6.3.4
Инвестиции в оборотный капитал	см. п. 6.3.3
Затраты на расширение производственного комплекса	-	150	250
Реконструкция и замена выбывающего имущества	-	267	267	267	67
ИТОГО	350	417	517	267	67
В т.ч. за счет начального вклада в УК	350
В т.ч. за счет доходов ДЗО и заемных средств	0	417	517	267	67