Основные показатели инфляция в России с 1991 по 1996 гг. 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Основные показатели инфляция в России с 1991 по 1996 гг.



Показатели            
ВВП, млрд руб. 1 398,5 19006,0 171 510,0 610 993,0 1 658 933,0 2 019 512,0
Денежная масса, трлн руб. 1,0 7,2 33,2 97,8 220,8 278,8
Доля денежной массы в ВВП РФ, проц. 70,0 37,9 19,4 16,0 13,3 15,3
Размер денежной эмиссии, млрд руб. 173,5   10 904,8 23 169,9 45 575,9 29 600,0
Среднемесячные темпы инфляции, проц. 7,0 26,0 21,0 13,7 9,0 1,95

 

Рассчитано по данным: Российского статистического еже­годника, 1995 г.; Бюллетеня банковской статистики, №30, 36, 42; России в цифрах, 1995 г.; Социально-экономического по­ложения России в 1996 г., №3 (издание Госкомстата РФ).

В борьбе с инфляцией проводятся: резкое сокращение Цен­трализованных капиталовложений в отрасли группы А, конвер­сия военных отраслей промышленности, уменьшение доли во­енных расходов в государственном бюджете, сокращение рас­ходов государственного аппарата управления, а также меры Центрального банка России по денежно-кредитному регулиро­ванию.

Антиинфляционная политика. Это комплекс мер по государ­ственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией. В ответ на взаимодействие факторов инфляции спроса и инфляции издержек оформились две основные линии антиинфляционной политики — дефляционная политика (или регулирование спроса) и политика доходов.

Дефляционная политика — это методы ограничения денеж­ного спроса через денежно-кредитный и налоговый механизмы путем снижения государственных расходов, повышения про­центной ставки за кредит, усиления налогового пресса, ограни­чения денежной массы и т.п. Особенность действия дефляци­онной политики заключается в том, что она, как правило, вы­зывает замедление экономического роста и даже кризисные явления. Поэтому большинство правительств при ее проведе­нии в 60-х — 70-х гг. проявляло сдержанность или даже отка­зывалось от нее.

Политика доходов предполагает параллельный контроль над ценами и заработной платой путем полного их замораживания или установления пределов их роста. По социальным мотивам этот вид антиинфляционной политики применяется редко. В то же время опыт использования политики доходов в США при президенте Никсоне, в Великобритании при лейбористских правительствах, в Скандинавских странах свидетельствует об ограниченности ее результатов. Во-первых, замедление роста цен вызывало дефицит на некоторые товары, во-вторых, рост цен сдерживался лишь на определенное время, а с отменой ограничений снова ускорялся.

Варианты антиинфляционной политики выбирались в зави­симости от приоритетов. Если ставилась цель сдерживания экономического роста, то проводилась дефляционная полити­ка, если целью было стимулирование экономического роста, то предпочтение отдавалось политике доходов. В случае, когда ставилась цель обуздать инфляцию любой ценой, то параллель­но использовались оба метода антиинфляционной политики.

Индексация (полная или частичная) означает компенсацию потерь в результате обесценения денег. Сначала данный метод применялся в конце 40-х — начале 50-х гг. при инфляции, вы­званной переходом от военной экономики к нормальным ры­ночным условиям. Вновь индексация стала применяться в 70-е годы в связи с развертыванием галопирующей инфляции. В большинстве ведущих промышленно развитых стран она рас­пространялась на меньшую часть трудового населения (например, в США приблизительно на 10%). Исключением была Италия, профсоюзы которой добились введения в стране полной системы индексации.

Формы сдерживания контролируемого роста цен проявляются, во-первых, в «замораживании» цен на определенные товары, во-вторых, в сдерживании их уровня в определенных пределах. Подобный контроль сохранился во всех ведущих развитых странах. Так, в ФРГ он охватывает примерно половину роз­ничного товарооборота, включая продовольствие.

Еще большее значение этот контроль имеет для развиваю­щихся стран, где стабильный уровень розничных цен на потре­бительские товары поддерживается государственными субси­диями, что обеспечивает хотя и низкий, но стабильный уровень жизни населения. Перевод этих товаров на свободную рыноч­ную основу, как правило, сопровождается бурными социаль­ными потрясениями.

В конце 70-х — начале 80-х гг. в борьбе с галопирующей инфляцией в промышленно развитых странах кейнсианские рецепты борьбы с инфляцией были заменены консервативными вариантами с применением дефляционных мер: более жесткого ограничения государственных расходов, особенно хозяйственных и социальных; сдерживания роста бумажно-денежной мас­сы путем проведения политики таргетирования денежного об­ращения, т.е. жесткого сдерживания денежной массы в преде­лах установленных ориентиров.

Правда, в конкретных условиях происходило некоторое от­ступление от жесткого сдерживания, особенно при снижении социальных расходов. В качестве примера можно привести США, где не только не была достигнута сбалансированность федерального бюджета, но и произошел невиданный ранее рост дефицита (до 200 млрд долл.). Это явилось результатом умень­шения доходной части бюджета вследствие сокращения налогов и огромного роста военных расходов. Однако администрация Рейгана смогла перекрыть инфляционное воздействие дефици­та федерального бюджета за счет денежного рынка (т.е. сбере­жений предприятий и населения), а также путем взвинчивания процентных ставок и привлечения иностранного капитала.

Конкурентное стимулирование производства включает меры как по прямому стимулированию предпринимательства путем значительного снижения налогов на корпорации, так и по кос­венному стимулированию сбережений для населения (сниже­ние налогов с населения).

Вместе с тем стали применяться меры, стимулирующие ры­ночную конкуренцию и снижающие ее воздействие на цены и спираль «заработная плата — цены». Например, в США адми­нистрация Рейгана отказалась от государственной поддержки таких малононкурентных отраслей, как черная металлургия, автомобилестроение, текстильная, обувная промышленность, что вызвало волну слияния крупных компаний. В результате резко возросшая конкуренция способствовала уменьшению инфляции до «ползучих» форм, а также ослаблению инфляци­онной спирали.

Глава 6 Теории денег и инфляции

Эволюция теорий денег определяется экономическими и политическими условиями развития, но все эти теории направ­лены на разработку практических рекомендаций в области эко­номической политики.

В теориях денег следует выделить три основных направле­ния: металлистическое, номиналистическое и количественное.

§ 1. Металлистическая теория денег

Эта теория отождествляла деньги с благородными металла­ми — золотом и серебром — и получила развитие в XV—XVII вв., в эпоху первоначального накопления капитала, когда представите­ли данной теории (в Англии — У. Стэффорд, Т. Мэн, Д. Hopс, во Франции — А. Монкретьен) выступили против порчи монет.

Металлистическая теория денег отражала интересы торго­вой буржуазии и ее направление в политической экономии — меркантилизм. Согласно этой теории источником богатства общества является внешняя торговля, активное сальдо которой обеспечивает приток в страну драгоценных металлов.

Ошибочность теории раннего металлизма заключалась в том, что, во-первых, источником общественного богатства счи­талось золото и серебро, а не совокупность материальных благ, созданных трудом; во-вторых, отрицались необходимость и целесообразность замены в обращении металлических денег бумажными.

С завершением первоначального накопления капитала из­менились взгляды на источник богатства общества: им стали считать не внешнюю торговлю и благородные металлы, а ма­нуфактуру и сельское хозяйство, т.е. функционирующий капитал. Соответственно предпочтение отдавалось внутреннему рынку, а обращение металлических денег считалось дорого­стоящим для нации.

Возрождение металлистической теории денег относится ко второй половине XIX в., что было связано с введением золото-монетного стандарта в Германии в 1871—1873 гг. Это была пер­вая метаморфоза металлистической теории денег, которая за­ключалась в том, что немецкие экономисты (К. Книс и др.) деньгами считали не только благородные металлы, но и банк­ноты центрального банка, разменные на металл. В данный пе­риод металлистическая теория денег использовалась для обос­нования денежных реформ, направленных против инфляции.

Вторая метаморфоза теории произошла после первой миро­вой войны, когда ее представители, признав невозможность восстановления золотомонетного стандарта, пытались приспо­собить свою теорию для введения новых урезанных форм золо­того монометаллизма: золотослиткового и золотодевизного стандартов.

Третья метаморфоза металлистической теории денег про­изошла после Второй мировой войны. Французские экономи­сты А. Тулемон, Ж. Рюэфф и М. Дебре, а также английский экономист Р. Харрод предложили идею о необходимости вве­дения золотого стандарта в международном обороте, американ­ский экономист М. Хальперин и французский Ш. Рист выдви­нули требование о введении его и во внутреннем обращении.

С крушением Бреттон-вудской валютной системы в начале 70-х гг. снова были предприняты попытки обосновать необхо­димость восстановления золотого стандарта. В частности, экспрезидент США Р. Рейган во время предвыборной борьбы счи­тал возможным возврат к золотому стандарту. Будучи избран­ным президентом в январе 1981 г., он создал специальную ко­миссию по данной проблеме, которая, однако, сочла введение золотого стандарта нецелесообразным.

§2. Номиналистическая теория денег

Номиналистическая теория денег возникла при рабовла­дельческом строе, она отрицала внутреннюю стоимость денег для оправдания порчи монет с целью увеличения доходов казны.

Эта теория сформировалась в XVII—XVIII вв., когда денеж­ное обращение было наводнено неполноценными монетами. Первыми представителями номинализма были англичане Дж. Беркли и Дж. Стюарт. Они считали, что, во-первых, деньги создаются государством, во-вторых, их стоимость определяется номиналом, в-третьих, сущность денег сводится к идеальному масштабу цен. Например, Дж. Стюарт определял деньги как масштаб цен с равными делениями. К. Маркс, критикуя эти положения, писал, что взвешивать сахарную голову можно только при помощи гири, которая сама обладает весом, приня­тым за единицу. Так и деньги могут измерять стоимость това­ров, обладая самостоятельной стоимостью.

Следовательно, номиналисты полностью отрицали стоимо­стную природу денег, рассматривая их как техническое орудие обмена.

Господствующее положение номинализм занял в политэко­номии в конце XIX — начале XX в. Но в отличие от раннего номинализма объектом его защиты стали не неполноценные монеты, а бумажные деньги (казначейские билеты).

Наиболее ярко сущность номинализма проявилась в теории денег немецкого экономиста Г. Кнаппа («Государственная тео­рия денег», 1905 г.). Основные ее положения сводились к сле­дующему:

• деньги — продукт государственного правопорядка, творе­ние государственной власти;

• деньги — хартальное платежное средство, т.е. знаки, на­деленные государством платежной силой;

• основная функция денег — средство платежа.

Кнапп писал, что сущность денег заключается не в мате­риале знаков, а в правовых нормах, регулирующих их упот­ребление.

Ошибочность государственной теории денег Кнаппа заклю­чалась в том, что: во-первых, деньги — категория не юридиче­ская, а экономическая; во-вторых, металлические деньги обла­дают самостоятельной стоимостью, а не получают ее от госу­дарства, представительная стоимость бумажных денег также определяется не государством, а обусловлена объективными экономическими законами; в-третьих, основной функцией де­нег является не средство платежа, а мера стоимости.

Австрийский экономист Ф. Бендиксен в своих работах («О ценности денег», «О деньгах как всеобщем знаменателе») попытался дать экономическое обоснование государственной тео­рии денег, оценивая деньги как свидетельство об оказании ус­луг членам общества, дающее право на получение встречных услуг. Но его попытка экономически обосновать номинализм не удалась, так как при оценке сущности денег он игнорировал теорию стоимости.

В период экономического кризиса 1929—1933гг. номина­лизм получил дальнейшее развитие как теоретическая основа для оправдания отхода от золотого стандарта. Так, Дж. М. Кейнс («Трактат о деньгах», 1930 г.) объявил золотые деньги «пережитком варварства», «пятым колесом телеги». Иде­альными он провозгласил бумажные деньги, которые более эластичны, чем золото, и, якобы, должны обеспечить постоян­ное процветание общества. Вытеснение бумажными деньгами из обращения золота он рассматривал как эмансипацию денег от золота и победу теории Кнаппа. Кейнс считал, что все циви­лизованные деньги являются хартальными и кнапповский хартализм полностью осуществлен.

Ошибочным в теории Кейнса являлось утверждение, что металлическое обращение неэластично: в действительности оно достигается путем выпуска банкнот, разменных на золото. Практическая цель номинализма Кейнса заключалась в тео­ретическом обосновании отмены золотого стандарта, пере­хода к бумажно-денежному обращению и регулированию экономики через управление инфляционным процессом.

В настоящее время номинализм — одна из господствующих теорий денег по вопросу об их сущности. Так, известный аме­риканский экономист П. Самуэльсон считает, что деньги явля­ются условными знаками. В своей работе «Экономика» он пи­шет: «Эпоху товарных денег сменила эпоха бумажных денег. Бумажные деньги олицетворяют сущность денег, их внутрен­нюю природу... Деньги — это искусственная социальная услов­ность».*

* Самуэльсон П. Экономика. — М.: Прогресс, 1964. — С. 68-69.

 

Таким образом, всем разновидностям номинализма свой­ственны одни и те же пороки: игнорирование товарного происхождения денег, отказ от их важнейших функций, ото­ждествление денег с масштабом цен, идеальной счетной единицей и т.д.

§3. Количественная теория денег

Эта экономическая доктрина объясняет уровень товарных цен и стоимость денег их количеством в обращении.

Впервые данную гипотезу выдвинул французский ученый Ж. Боден в XVI в. Он объяснял дороговизну товаров в Западной Европе увеличением притока драгоценных металлов. Этой идеи придерживались в XVII в. Ш.Л. Монтескье, Д.Юм, Дж. Милль, которые, однако, подчеркивали пропорциональность между изменением количества денег в обращении и их стоимости.

В XVIII в. ярким представителем количественной теории денег был Д. Рикардо. Причем надо отметить, что его взгляды носили двойственный характер: с одной стороны, он призна­вал, что стоимость денег определяется затратами труда на их производство, а с другой — считал, что в отдельные периоды стоимость денежной единицы изменяется в зависимости от изменения количества денег. Таким образом Рикардо объяснял, в частности, причины обесценения банкнот Банка Англии по­сле отмены размена их на золото в 1797 г.

К началу XX в. количественная теория денег стала господ­ствовать в западной экономической мысли как важная состав­ная часть неоклассической теории воспроизводства. Наиболь­шую популярность получили два варианта — трансакционный и кембриджский.

Трансакционный вариант (от англ. transaction — сделка), раз­работанный американским экономистом И. Фишером, основан на двояком выражении суммы товарообменных сделок за опре­деленный период — как произведение количества денег М на среднюю скорость их обращения Y и как произведение количе­ства реализованных товаров Q на их среднюю цену Р. Эту зави­симость выражает «уравнение обмена»: MY = PQ.

Используя уравнение в духе количественной теории денег, Фишер сделал ряд допущений, «выключающих» влияние двух элементов: Y — скорости обращения денег и Q — количества реализованных товаров. Он предположил, что в течение крат­косрочных периодов указанные величины являются неизмен­ными: скорость обращения денег определяется долговремен­ными факторами (степенью развития кредита, состоянием средств связи и т.д.), а производство товаров не может быть увеличено, так как согласно неоклассической доктрине для капитализма характерна полная занятость ресурсов.

Устранив из анализа Y и Q Фишер оставлял одну причин­ную связь — от М (количество денег) к Р (уровню цен), что составляет суть количественной теории денег.

Кембриджский вариант количественной теории денег (или теории кассовых остатков) получил развитие в работах англий­ских экономистов А. Маршалла, А. Пигу, Д. Робертсона. В от­личие от Фишера они в основу своего варианта поставили не обращение денег, а их накопление у хозяйствующих субъектов. Основной принцип кембриджского варианта выражается фор­мулой:

М = kPO,

где М — количество денег;

р — уровень цен;

Q — физический объем товаров, входящих в конечный продукт;

k — часть годового дохода, которую участники оборота желают хранить в форме денег.

Кембриджская формула по существу идентична «уравнению обмена», так как k — величина, обратная показателю скорости обращения денег (k = 1/Y). Различие же в двух подходах заклю­чалось в том, что если Фишер связывал постоянство скорости обращения денег с неизменностью факторов оборота, то анг­лийские экономисты — с психологией, т.е. привычками участ­ников оборота. Однако конечный вывод обоих вариантов оди­наков — изменение количества денег является причиной, а не следствием изменения цен.

Основная ошибка представителей количественной теории денег заключается в том, указывал К. Маркс, что, по их мне­нию, товары вступают в обращение без цены, а деньги без стоимости, «затем в этом процессе известная часть товарной мешанины обменивается на соответствующую часть металличе­ской груды».*

* Маркс К., Энгельс Ф. Соч. - Т. 123. - С. 134.

 

В 20—30-е гг. выявилась несостоятельность количественной теории денег — выяснилось, что скорость обращения денег, которую представители этой теории считали неизменной, под­вержена резким колебаниям. Кроме того, кризис 1929—1933 гг. показал ошибочность и другой предпосылки — о максимальном использовании ресурсов. Более того, данная концепция не учи­тывает воздействие монополистических объединений на практику ценообразования, а считает такой процесс лишь результа­том изменения количества денег в обращении. Все это опреде­лило падение популярности данной концепции.

Однако в 1960—1980 гг. наблюдается возрождение количест­венной теории денег в виде одного из неоклассических течений в политической экономии — монетаризма.

§4. Современный монетаризм

Согласно данной теории количество денег в обращении яв­ляется определяющим фактором формирования хозяйственной конъюнктуры, поскольку существует прямая связь между изме­нениями денежной массы в обращении и величиной валового национального продукта.

Монетаристская теория возникла в середине 50-х гг. в США как «чикагская школа», во главе которой стоял М. Фридмен. Он считал, что стихийному товарному хозяйству свойственна особая внутренняя устойчивость, обусловленная действием ры­ночных механизмов конкуренции и ценообразования. Сторон­ники этой теории выступают противниками кейнсианской кон­цепции вмешательства в хозяйственные процессы. Они утвер­ждают, что государственные мероприятия по стимулированию спроса, рекомендуемые кейнсианцами, не только не улучшают состояние экономики, но и порождают новые диспропорции и кризисные спады.

Широкое распространение монетаризм получил в 70-е гг., когда он использовался правительственными органами для борьбы со стагфляцией и явился теоретической основой для государственных программ денежно-кредитного регулирования экономики.

Несмотря на то что монетаризм имеет ряд направлений и теоретиков (К. Бруннер, А. Мельцер, Д. Лейдлер и др.), наиболее популярной является версия М. Фридмена, которая включает:

• количественную теорию денег, обосновывающую причин­ную связь между количеством денег в обращении и уровнем товарных цен;

• монетарную теорию промышленных циклов, согласно ко­торой колебания хозяйственной конъюнктуры определяются предшествующими изменениями денежной массы;

• особый «передаточный» механизм воздействия денег на реальные факторы воспроизводства: не через норму процента, как полагали кейнсианцы, а через уровень товарных цен;

• положение о неэффективности государственных меро­приятий экономического регулирования в связи с наличием изменяющихся издержек (лагов) между изменением денежных показателей и реальных факторов производства;

• «монетарное правило» (или правило k -процентов), со­гласно которому происходит автоматическое увеличение де­нежной массы в обращении на несколько процентов в год не­зависимо от состояния хозяйства, фазы цикла и т.д.;

• систему плавающих валютных курсов для «саморегулиро­вания» внешнеэкономического равновесия.

Применение на практике монетаристских идей правитель­ствами Великобритании, США, ФРГ и других государств хотя и способствовало замедлению инфляционных процессов, но уси­лило развитие кризисных явлений в экономике, стимулировало рост безработицы в этих странах.

§5. Теории инфляции

В настоящее время существуют три основных направления в теории инфляции: кейнсианская теория инфляции, вызван­ной избыточным спросом; монетаристская количественная концепция; теория чрезвычайных издержек.

Кейнсианская теория инфляции, вызванной избыточным спро­сом. Представители этой теории (Цж. М. Кейнс и Б. Хансен) исходят из анализа доходов и расходов хозяйствующих субъек­тов и влияния их на увеличение спроса. Они считают, что уве­личение спроса со стороны государства и предпринимателей приводит к росту производства и занятости. В то же время уве­личение спроса населения, поскольку он (спрос) носит непро­изводительный характер, ведет к инфляции. В связи с этим они рекомендуют стимулировать частные и государственные инве­стиции, но ограничивать заработную плату трудящихся. В дан­ной концепции активную роль играет, по словам Кейнса, «эффективный», или денежный, спрос, который, якобы, и созовет денежную массу. Причем Кейнс рассматривает два вида ин­фляции:

полуинфляция (умеренная, или ползучая), т.е. такой рост де­нежной массы в условиях безработицы, который не представ­ляет опасности, так как не столько приводит к росту цен, сколько способствует втягиванию безработных в процесс про­изводства;

подлинная инфляция (галопирующая) — она возможна при достижении полной занятости, когда рост денежной массы целиком проявляется в росте цен на товары и услуги.

В связи с этим в своей работе «Общая теория занятости, процента и денег» (1936) Кейнс рекомендовал проводить сни­жение не номинальной, или «денежной», заработной платы, которая, по его словам, является «неподатливой» в силу упор­ного сопротивления трудящихся, а осуществлять «гибкую, ин­фляционную денежную политику», ведущую в конечном счете к снижению реальной заработной платы.

На основе кейнсианской теории инфляции возникла так называемая «кривая Филлипса», отражавшая обратную зависи­мость в развитии цен и занятости в Великобритании. Новозе­ландский ученый Филлипс на основе анализа тенденций в эко­номике Великобритании с 1861 по 1957 гг. пришел к выводу, что при помощи инфляции почти в течение 100 лет удавалось преодолевать спад производства и увеличивать занятость, а стабилизация цен сопровождалась снижением уровня занятости и экономической активности.

В соответствии с «кривой Филлипса» были разработаны ре­комендации по обузданию инфляции, удержанию ее на уме­ренном уровне: или довести безработицу до высокого уровня, или профсоюзам вести более сдержанную политику при пере­говорах о повышении заработной платы.

Однако экономические кризисы 1974—1975 гг. и 1980—1982 гг. выявили новый феномен — стагфляцию, который опровергает «кривую Филлипса», так как в эти периоды — периоды стагна­ции или кризиса — темпы инфляции не уменьшались, а воз­растали.

Монетаристская концепция инфляции. Представители дан­ного направления (М. Фридмен и др.) рассматривают инфля­цию как денежный феномен, т.е. результат избыточного коли­чества денег в обращении. С этой целью они сопоставляют индексы денежной массы и физического объема ВНП. Здесь деньги играют активную роль, т.е. денежная масса «создает» спрос.

Монетаристы выступают против неокейнсианских мер ан­тициклического регулирования, рассматривая развитие про­мышленного цикла как смену инфляции (подъем) и дефляции (кризис). Отсюда они делают вывод: поскольку инфляция вы­зывает подъем промышленного производства, ее следует под­держивать в умеренных размерах.

Теория инфляции, вызванной чрезмерными издержками производства (Д. М. Кейнс, У. Торн, Р. Куэн). Эта теория объ­ясняет рост цен увеличением издержек производства. Она тес­но связана с концепцией Кейнса, который считал, что если первая стадия инфляции (полуинфляция) представляет собой инфляцию спроса, то вторая стадия (подлинная инфляция) — результат инфляции издержек производства. Причем, по мне­нию представителей данной теории, инфляцию вызывают лишь издержки, связанные с заработной платой, на чем основана теория инфляционной спирали «заработная плата — цены», которой придерживаются большинство западных экономистов, в том числе П. Самуэльсон, Дж. Гэлбрейт и др. Рассматривае­мая теория является основой антиинфляционных мер по «замораживанию» заработной платы, политики ограничения доходов населения. Вместе с тем следует заметить, что современ­ный период НТР характеризуется ростом заработной платы. По­этому западные экономисты выдвигают правильный тезис о том, что ее увеличение не должно превышать роста производитель­ности труда, иначе произойдет раскручивание «инфляционной спирали».

Раздел III Банки и банковское дело

Глава 1 Центральные банки

§ 1. Формы организации и функции центральных банков

Возникновение центральных банков исторически связано с централизацией банкнотной эмиссии в руках немногих наибо­лее надежных, пользовавшихся всеобщим доверием коммерче­ских банков, чьи банкноты могли успешно выполнять функцию всеобщего кредитного орудия обращения. Такие банки стали называть эмиссионными. Государство, издавая соответствующие законы, активно способствовало этому процессу, поскольку выпускавшиеся для выдачи ссуд многочисленными мелкими банками банкноты лишались способности к обращению в слу­чае банкротства эмитентов.

В конце ХIХ — начале XX в. в большинстве стран эмиссия всех банкнот была сосредоточена в одном эмиссионном банке, который стал называться центральным эмиссионным, а затем просто центральным банком. В этом названии отражается роль банка в кредитной системе любой страны. Центральный банк служит осью, центром кредитной системы.



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2017-01-19; просмотров: 148; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.91.19.28 (0.066 с.)