Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности.

Платежеспособность организации – это ее способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по задолженности, требующей немедленного погашения.

Ликвидность организации предполагает наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств (хотя бы и с нарушением сроков погашения). Основным признаком ликвидности служит формальной превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами.

В данном аспекте платежеспособность организации может приравниваться к ее краткосрочной ликвидности.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов. Ликвидность активов определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства.

Таким образом, от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность, т.е. ликвидность – это способ поддержания платежеспособности.

Таблица 9.1

Относительные показатели ликвидности баланса предприятия

№№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Экономическое содержание
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности	ДС + КФВ КО	Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств и ликвидных ценных бумаг)
2.	Коэффициент промежуточной ликвидности	ДС+КФВ+ДЗ к КО	Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности
3.	Коэффициент текущей ликвидности	ОА-ДЗ Д КО	Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет мобилизации всех оборотных активов (за исключением долгосрочной дебиторской задолженности – стр. 230)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства, включающие:

- краткосрочные кредиты и займы;

- кредиторскую задолженность;

- задолженность перед учредителями по выплате дохода;

- прочие краткосрочные обязательства;

ДЗ_к - дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12 мес.;

ДЗ_Д - дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 мес.;

ОА – оборотные активы.

 

19.2. Показатели финансовой устойчивости предприятия

 

Финансовая устойчивость организации – это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Внешний признак финансовой устойчивости – платежеспособность.

На финансовую устойчивость влияют различные факторы, которые можно классифицировать следующим образом:

· по месту возникновения – на внешние и внутренние;

· по степени воздействия – на основные и второстепенные;

· по структуре – на простые и сложные;

· по времени действия – на постоянные и временные.

Основное внимание в процессе анализа финансовой устойчивости уделяется внутренним факторам, к которым относятся:

· отраслевая принадлежность;

· структура выпускаемой продукции;

· размер уплаченного капитала;

· величина издержек и их динамика по сравнению с денежными доходами;

· состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структура.

К внешним факторам финансовой устойчивости организации относятся:

· экономические условия хозяйствования;

· платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;

· налоговая и кредитная политика государства;

· внешнеэкономические связи.

Финансовая устойчивость базируетсяна оптимальном соотношении между отдельными видами активов (оборотными и внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными и заемными).

Финансовая устойчивость оценивается следующими показателями:

1) абсолютными – источниками формирования запасов и затрат;

2) относительными – структуры капитала;

3) в том числе финансовым рычагом.

1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется превышением величины собственных оборотных средств над производственными запасами, что не является идеальной ситуацией, поскольку означает нежелание или неумение менеджеров использовать внешние источники финансирования.

2. Нормальная финансовая устойчивость предполагает, что для покрытия запасов используются различные нормальные источники средств – собственные и привлеченные.

3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется тем, что предприятие для покрытия части запасов вынуждено привлекать дополнительные источники финансирования, не являющимися нормальными (обоснованными).

2. Критическое финансовое состояние означает, что предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую задолженность.

Расчет основных коэффициентов финансовой устойчивости, используемых в финансовом анализе, представлен в табл. 9.3.

Таблица 9.3

Относительные показатели финансовой устойчивости

№№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Экономическое содержание
1.	Коэффициент автономии (kавт)	СК ВБ	Показывает, в какой степени активы сформированы за счет собственных средств (или долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования)
2.	Коэффициент финансовой зависимости	1) ДО+КО ВБ 2) 1- k авт	Показывает, в какой степени активы сформированы за счет заемных средств (или долю заемных средств в общей сумме источников финансирования)
3.	Коэффициент финансовой устойчивости	СК+ДО ВБ	Показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников.
4.	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	СК-ВА ОА (СК+ДО) – ВА ОА	Показывает, какая часть активов финансируется за счет собственных источников финансирования.
5.	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	ДО+КО СК	Показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных средств (или соотношение заемных и собственных средств)
6.	Коэффициент маневренности собственных средств	СК-ВА СК	Показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме собственных средств предприятия

 

где СК – собственный капитал (итог третьего раздела бухгалтерского баланса);

ВБ – валюта баланса;

ДО – долгосрочные обязательства (итог четвертого раздела бухгалтерского баланса);

КО – краткосрочные обязательства (итог пятого раздела бухгалтерского баланса);

ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы.

 

19.3. Показатели деловой активности предприятия

 

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости.

Во-первых, от скорости оборота средств зависит величина годового оборота,

Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота на других стадиях.

Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Показатели деловой активности представлены в табл. 9.4.

Таблица 9.4

Показатели деловой активности предприятия

Наименование показателя	Способ расчета	Экономическое содержание
Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача)		Показывает эффективность использования имущества. Отражает количество оборотов всего капитала за период.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов		Показывает количество оборотов всех оборотных активов за период.
Фондоотдача		Показывает эффективность использования основных средств.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности		Показывает количество оборотов дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		Показывает количество оборотов кредиторской задолженности.
Срок оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности)		Показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.
Срок оборачиваемости кредиторской задолженности		Показывает средний срок погашения кредиторской задолженности.

Как показывают данные табл. 9.4, оборачиваемость можно исчислить как по совокупности всех активов, так и по отдельным их видам.

Оборачиваемость средств, авансированных в имущество организации, может оцениваться:

1) скоростью оборота – количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации и его составляющие элементы;

2) периодом оборота – средний срок, за который возвращаются организации денежные средства, вложенные в финансово-хозяйственную деятельность.

Второй группой показателей оценки деловой активности организации являются показатели рентабельности. Основные показатели рентабельности и способы их расчета представлены в табл. 9.5.

 

 

Таблица 9.5

Показатели рентабельности

Наименование показателя	Способ расчета	Экономическое содержание
Рентабельность продаж		Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.
Рентабельность собственного капитала		Показывает эффективность использования собственного капитала.
Экономическая рентабельность		Показывает эффективность использования всего имущества организации
Рентабельность продукции		Показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 рубль затрат.
Рентабельность перманентного капитала		Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

 

Рост рентабельности является положительной тенденцией в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Однако показатели рентабельности не всегда учитывают особенности деятельности организации:

- долгосрочные инвестиции могут снижать показатели рентабельности;

- предприятие может иметь очень высокие показатели рентабельности за счет осуществления рискованных проектов, что в итоге может привести к потере финансовой устойчивости.