Глава 23. Особенности функционирования национальных

финансовых систем.................................................................................. 560

23.1. Институциональная структура финансовой

системы страны...................................................................................... 560

23.2. Сегментированные финансовые системы............................ 564

23.2.1. Финансовая система США.................................................... 564

23.2.2. Финансовая система Великобритании............................... 569

23.2.3. Финансовая система Японии................................................ 573

23.3. Универсальные финансовые системы.................................. 576

23.3.1. Финансовая система Франции............................................. 576

23.3.2. Финансовая система Германии............................................ 579

23.4. Финансовые системы развивающихся стран..................... 581

Материалы для самостоятельной работы..................................... 596

Вопросы и задания для обсуждения................................................ 596

Глава 24. Валютные ограничения и контроль........................................................... 598

24.1. Валютные ограничения............................................................ 598

24.2. Валютный контроль.................................................................. 605

24.3. Организация валютного контроля

в Российской Федерации...................................................................... 611

Материалы для самостоятельной работы..................................... 621

Вопросы и задания для обсуждения................................................ 621

Заключение.................................................................................................................... 622

Рекомендуемая литература.......................................................................................... 626

¹ Буланже М. Из истории подоходного налога и налога па прибыль // Нало­говый вестник. 1998. № б. С. 147, Ш.

¹ Резников Л. Настоящее и НЭП // Российский экономический журнал. 1996. № 4. С. 26.

² Коммерсант-ВЛАСТЬ. 2000. 6 нюня. С. 8.

¹ «Меньше, чем сейчас, платить трудно» // Коммерслнт-ВЛАСТЬ. 2000. б июня. С. 7.

¹ Экономика и жизнь. 2000. Декабрь. №49. С. 3.

¹ В данном главе использованы отдельные статьи Бюджетного кодекса РФ.

¹ Приоритеты бюджетной политики и формирования концепции федерально­го бюджета на 2001 год: Доклад. Издание Советп Федерации. 2000. С. 27.

¹ Эксперт. 2000. № 22. 12 июня. С. 42.

¹ Логика рассуждений такова. С одной стороны, предприятие может восполь­зоваться скидкой п, оплатив достаточна быстро купленный товар, получить реаль­ную экономию в текущих затратах. С другой стороны, выбор варианта действий, предусматривающего максимально возможное оттягивание момента погашения кредиторской задолженности, приводит к появлению дополнительного источника средств, правда уже не бесплатного, так как предприятие в этом случае понесет расходы в виде неполученной скидки. Количественная оценка предпочтительности того или иного варианта действий базируется на понятии стоимости источника (Ковалев, 1999. С. 649-654].

¹ Резервы называются техническими, так как они связаны с техникой прове­дения страховых операции.

¹ Только несколько стран мира по разным причинам не являются членами МВФ, среди них Тайвань, Куба, Южная Корея и Гонконг.

¹ Мельников В. Н. Система валютного регулирования и валютного контроля в России — этапы развития и перспективы // Деньги и кредит. 2000. № 1. С. 11 — 18.

^[1] Понятие «домохозяйство* подразумевает совместно проживающих людей, ве­дущих общее хозяйство. Определяющим здесь является наличие функции по веде­нию общего хозяйства. Это может быть и семья, и один член семьи, имеющий ис­точник дохода и самостоятельно ведущий хозяйство, а также любые иные формы организации «ведения общего хозяйства».

^[2] Министерство финансов. 1802-1902 гг. Часть 11. СПб., 1902. С. 315.

^[3] Помимо Доу у истоков компании были еще два человека: Эдди Джонс и Чарльз Бергштрассер. Доу и Джонс были друзьями и начинали свою карьеру как репортеры и ряде небольших газет н журналов. Они удачно дополняли друг дру­га, поскольку Джонс «имел нюх» на новости и, по словам одного из современни­ков, мог читать и понимать финансовые отчеты быстрее, чем кто-либо другой, а Доу спецналнзпров;1лся на публикации ежедневных аналитических обзоров по финансовой тематике и делал это мастерски — его обзоры отличались четкостью, ясностью и аналитичностью. Чувствуя «нутром» перспективность нового направ­ления, связанного с оценкой финансовой конъюнктуры, и будучи стесненными рамками обычной газеты, Доу и Джонс имеете со своим другом Бергштрассером, работавшим в то время в известном банкирском доме Drexel, Morgan & Company, решили открыть ceoii бизнес и преуспели в этом. (Бергштрассер не был обозна­чен в названии фирмы по взаимному согласию из-за определенной неблагозвуч­ности фамилии,) Индекс Доу — Джонса до настоящего времени является одним из наиболее известных и авторитетных финансовых индикаторов.

^[4] Эксперт. 1998. № 11. С. 23.

^[5] Там же. С. 24.

^[6] Там же. С. 19.

^[7] Там же.

^[8] Эксперт. 1998. № 11. С. 22.

^[9] Российский статистический ежегодник. 2000. С. 513.

^[10] Эксперт. 1998. № 27-28. С П.

^[11] Эксперт. 1998. № 23. С. 12.

^[12] Эксперт. 1998. № 26. С. 25.

^[13] Там же.

^[14] Инвестиционный пан —, ценная бумага, удостоверяющая право инвестора по предъявлении им управляющей компании требования о выкупе инвестиционного пая на получение денежных средств в размере, рассчитанном исходя из стоимости имущества ПИФа на дату выкупа.

^[15] Эксперт. 1998. №7. С. 27,

^[16] Российский статистический ежегодник. 2000. С. 514.

^[17] Положение о лицензировании деятельности НПФ было утверждено Прави­тельством РФ лишь "7 августа 1995 г.

^[18] Рассчитано по: Собрание законодательства Российской Федерации. 2001, №1. С. 10, 12, 21.

^[19] Термин «справедливость» не следует понимать прямолинейно, как, напри­мер, безусловную обязанность более богатых передавать часть своего дохода более бедным. Речь идет об оправданной справедливости, прежде всего в отношении со­циально незащищенных слоев населения. Справедливость должна проявляться и в том, чтобы у представителей ннзкодоходного слоя не возникало иждивенческих настроении, проявляющихся в «вымывании» стимулов к труду в надежде, что можно безбедно жить за счет прямо или косвенно получаемых доходов от пред­ставителен высокодоходного слоя. Подобная справедливость в отношении наибо­лее активного слоя населения является вполне оправданной и выгодной, ибо, чем больше создаваемый ими «пирог», чем больше стимулов войти в этот слой, тем динамичнее развитие экономики и более значима часть совокупного дохода, пере­распределяемого в пользу других слоев населения. — Примеч. ред.

^[20] Пансков В. Налоговые проблемы местных финансов // Финансы. 1994. №9. С. 16₂.

^[21] Кошкин В. О дополнительных налогах и сборах, вводимых органами власти субъектов Российской Федерации и местного самоуправления // Налоговый вест­ник. 1997. №3. С. 34-35.

^[22] Львов И. В., Трунов С. А. Местные финансы и формирование бюджетов му­ниципальных образований // Финансы. 1997. №11. С. 14—15.

^[23] Аргументы и факты. 1999. №24. С. 6.

- Шаталов С. Вечным двигатель // Эксперт. 1999. №44. С. 10.

^[25] Петти У, Трактат о налогах и сборах // Антология экономической класси- ки/Преднсл. И. Л. Столярова. М.: МП «Эконов»; «Ключ». 1993. С. 77-78.

^[26] Эксперт. 1999. № 39. С. 7.

^[27] Лебедева Л. Что думают о налогах те, кто их платит // Экономика и жизнь. 2000. №25. С. 4.

^[28] Эксперт. 1999. №44. С. 30.

^[29] Коммерсант-ВЛАСТЬ. 1999. 14 сентября. С. 22.

^[30] См.: Ларионов И. К. О налоговой системе России // Финансы. 1995. Me 2. С. И; Львов Д. Финансовая система и экономический рост // Проблемы теории и практики управления. 1998. Хг 5. С. 19.

^[31] Монопсония — ситуация на рынке, когда один покупатель противостоит большому числу мелких производителей.

^[32] Под муниципальным образованием понимается городское, сельское поселе­ние, несколько поселений, объединенных общей территорией, часть поселения, иная населенная территория, в пределах которых осуществляется местное само­управление, имеются муниципальная собственность, местный бюджет и выборные органы.

^[33] См., например; Марченко Г. В., Мачульскпя О. В Финансовые механизмы межрегионального выравнивания // Финансы и кредит. 2000 г. № 1.

^Л См., например: Лавров А., Христенко В. Экономика и политика российского бюджетного федерализма // http://\v\v\v. minfin.ru/ofi_inf/93.htm.

^[35] Сайделъ Б., Веспер Д. Бюджетный федерал нам: сравнительный аналпл по странам. С. 13.

^[36] Справочник: Социально-экономические проблемы России. М., 2000.

^[37] Финансовые пути России: программы, концепции, технологии. М., 1998. С. 245.

^[38] Быков П. Сам себе режиссер // Эксперт. 2000. №31. С. 19.

^[39] Процесс выравнивания состоит в перераспределении средств в форме суб­венций территориальным фондам ОМС, у которых образуется недостаток собст­венных доходов на покрытие расходов по программе ОМС. При определении раз­меров субвенций применяются следующие оценочные критерии, разработанные правлением Федерального фонда: наличие утвержденной в установленном поряд­ке территориальной программы ОМС и обеспеченность ее источниками финанси­рования.

Ю*

^[40] Финансовые известия. 1998. 30 нюня. С. 5.

^[41] Понятие «финансовый анализ» трактуется достаточно широко и в отличие, например, от бухгалтерского учета не имеет общепринятого толкования. В данном случае под финансовым анализом в широком смысле будет пониматься совокупность аналитических процедур в отношении некоторого объекта исследования, основываю­щихся на данных финансового характера.

^[42] Известны различные трактовки термина «иммобилизация»; в данном случае иммобилизация имеет негативный оттенок и понимается как отвлечение денежных средств из активного оборота, т. е. их «омертвление» (хотя в основном и оправдан­ное) в материальных активах и расчетах. Лингвистический смысл термина та­ков — «омертвленные» средства не являются мобильными, т. е. их нельзя использо­вать произвольно в случае острой необходимости. Иммобилизованные средства не приносят регулярного дохода. В этом смысле понятна роль денежных средств как абсолютно ликвидного актива, хотя при известных обстоятельствах понятие иммо­билизации применимо и к ним — когда денежные средства хранятся как страховой запас и не приносят регулярного дохода. Подробнее см.: Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М, 2001. С. 281.

^[43] В данном разделе рассматриваются лишь наиболее характерные для ста­бильной рыночной экономики способы оплаты купленной продукции. Возможны и другие способы, например оплата в рассрочку, являющаяся разновидностью продажи в кредит и предусматривающая оплату не одной суммой, а периодичее- скими платежами, и бартер.

^[44] Одно из объяснений негативных последствии сигнального эффекта в случае дополнительной эмиссии акции может быть таким. Любое массированное привле­чение капитала должно сопровождаться пояснением о направлениях его использо­вания. Вместе с тем всегда остается треиога по поиоду того, а не является ли по­добное привлечение капитала проявлением элементов строительства финансовой пирамиды — фирма находится в плачевном финансовом положении и за счет до­полнительных финансовых вливании намерена поправить это положение. Возмож­но и другое объяснение. К моменту дополнительной эмиссии на рынке установи­лась определенная цена на акции, уравновешивающая спрос и предложение. По­явление на рынке в большом объеме дополнительной массы товара (акций) нарушает это равновесие в сторону увеличения предложения, что с неизбежно­стью влечет за собой снижение цены.

^[45] При употреблении терминов следует иметь в виду, что идентичность кате­горий «фннансовяя аренда» и «лизинг», подразумеваемая российским граждан­ским законодательством, не является абсолютно корректной. Представляя собой вид предпринимательской деятельности, лизинг является категорией гражданского права. Термин «финансовая аренда» существует только в приложении к бухгал­терскому учету и представляет собой совокупность определенных условий, позво­ляющих арендатору отражать арендованное имущество на своем балансе (по об­щему правилу в России принято отражать на балансе предприятия только то имущество, которое принадлежит ему на праве собственности). Таким образом, в приложении к учету операция, поименованная лизингом, в зависимости от ее ус­ловии может подпадать либо под определение операционной (текущей) аренды, когда имущество с баланса арендодателя не списывается (так называемая сделка операционного лизинга), либо трактоваться как аренда финансовая, при которой арендуемое имущество подлежит учету на балансе арендатора (так называемая сделка финансового лизинга).

^[46] Термины «покрывают», «источники покрытия» и др. являются профессио­нальными терминами в учетно-анплптпческоп практике. Смысл их состоит в том, что, исходя из логики двойной записи, являющейся основой дпграфической (двойной) бухгалтерии, все активы должны финансироваться за счет некоторых источников, как раз и называемых источниками покрытия.

^[47] Согласно ст. 380 ГК РФ задатком признается денежная сумма, выдаваемая од- нон из договаривающихся сторон в счет причитающихся с нее по договору платежей другой стороне, в доказательство заключения договора и в обеспечение его исполне­ния. Соглашение о задатке всегда оформляется в письменном виде, а передаваемая денежная сумма именуется в нем задатком. В противном случае речь идет об авансе, который выполняет лишь платежную функцию и не носит обеспечительного харак­тера, присущего задатку. Иными словами, при некоторых обстоятельствах (в частно­сти, в случае неисполнения договора, по которому был выдан задаток, ненадлежаще­го его исполнения, получения не того результата, на который рассчитывал заказчик, и т. п.) задаток в полной сумме может быть удержан, т. е. не возвращен заказчику, тогда как аванс в этом случае подлежит возврату хотя бы частично.

^[48] Залог —один из основных способов обеспечения обязательства, представ­ляющий собой договор между должником (залогодателем) и кредитором (залого­держателем), в силу которого залогодатель передает залогодержателю определен­ное имущество, за счет которого последний может удовлетворить свои требования в случае неисполнения обязательства.

^[49] Напомним, что в условиях рыночной экономики в бухгалтерском учете вы­деляют две относительно самостоятельные ветви: финансовый и управленческий учеты. Цель первого — обеспечить аналитической информацией внешних потреби­телей, к которым относятся акционеры, налоговые органы, кредиторы, инвесторы и др. Информация для этой группы пользователей представляется в виде публи­куемых годовых отчетов, т. е. результатные данные в системе финансового учета, как правило, являются общедоступными. Управленческий учет предназначен для генерирования информации линейным и функциональным руководителям фирмы. Данные в системе управленческого учета уже не являются общедоступными. Справедливости ради отметим, что подразделение бухгалтерского" учета на две ветви пропагандируется в основном представителями англо-американской школы, которая все в большей степени распространяется в мире. Кстати, терминологию «управленческий» и «финансовый» вряд ли можно признать удачной; ее не следу­ет понимать буквально, и, более того, она нередко вводит в заблуждение начи­нающих финансистов, аналитиков и менеджеров, недостаточно владеющих основа­ми бухгалтерского учета. Порой они искренне полагают, что, во-первых, эти два вида учета существуют раздельно и, во-вторых, для небухгалтеров достаточно зна­комства лишь с управленческим учетом. На самом деле эти два вида учета в тра­диционной для англо-американской школы интерпретации неразделимы в прин­ципе; они имеют в основе одну и ту же информационную базу, а суть управлен­ческого учета состоит в накоплении и систематизации данных о составе затрат и факторах формирования конечного финансового результата.

^[50] Безусловно, алгоритмы распределения яоходоп на практике более сложны в отношении расчетной базы, последовательности начисления, порядка выплаты и т. д., однако с позиции методологии и логики данных процедур приведенные рассуждения представляются достаточно обоснованными.

^[51] Инвестиционный доход — доход, полученный от инвестирования средств страховых резервов. Он может использоваться для различных целей, в том числе для выплат страхователям по накопительным видам страхования. По российскому законодательству к накопительным видам страхования относятся лишь долгосроч­ные договоры страхования жизни, срок действия которых не менее одного года.

^[52] Основы страховой деятельности / Отв. ред. проф. Т. А. Федорова. М, 1999. С. 630.

^[53] Основы страховой деятельности / Отв. ред. проф. Т. А. Федорова. М., 1999. С. 653.

^[54] В последнее время на мировом страховом рынке все больше развивается практика продаж не страхового, а так называемого финансового продукта, кото­рый наряду со страховыми включает другие услуги финансово-кредитного харак­тера. По этой причине повышается значимость прочих (нестраховых) обяза­тельств страховой организации, что обусловливает при оценке ее финансовой ус­тойчивости и платежеспособности учет всех внешних обязательств, а не только страховых. Внутренние обязательства страховой организации особой специфики не имеют.

^[55] Ретроцессия есть перестрахование следующего уровня, когда страховщик, получивший на перестрахование риски в качестве перестраховщика, выступает в роли перестрахователя, передавая этот риск другому страховщику.

* Под регрессным требованием понимается требование страховщика, предъяв­ляемое виновнику ущерба, нанесенного застрахованному, после того, как страхов­щик вышолнил свои обязательства по страховым выплатам.

^[57] Мехряков В. Д. Повышение личных доходов населения как фактор стабили­зации экономики//Финансы. 2001. № 3. С. 67.

16-1231

^[58] Необходимо иметь н виду, что займы, предоставляемые физическими лица­ми, ограничиваются частично законодательством. Так, нельзя предоставлять ва­лютный кредит, т. е. кредит, сумма долга по которому и проценты выражены в иностранной валюте.

^[59] БИКИ. 1995. 18 марта. С. 2.

^[60] Деятельность НПФ не рассматривается п данном разделе. Для более глубо­кого ознакомления с их задачами и методами работами можно рекомендовать книгу: Бродский Г. М., Бродский М. Н. Право и экономика пенсионного обеспече­ния. СПб., 1998.

^[61] Закон РФ от 19 мая 1995 г. № 81 - 0 3 «О государственных пособиях граж­данам, имеющих детсн» (в ред. от 17 июля 1999 г.).

^[62] Совокупность концепций, категорий и методов формализации платежных балансов, текущих курсов обмена валют, неуравновешенных платежных балансов и техники их выравнивания в условиях различных международных денежных систем получила название финансовой теории мировой экономики (см., например [Мировая экономика / Под ред. Николаевой, с. 7]).

^[63] В данном случае речь идет о странах — членах ООН. Следует также упомя­нуть о таких влиятельных организациях, как Международный валютный фонд (число членов— 181) и Всемирный банк, в который входят финансовые организа­ции 180 стран (см. [Киреев, с. 65]). Этот же источник, со ссылкой на Всемирный банк указывает и другое количество стран — 209.

^[64] ЗВР государств составляют в настоящее время около 31000 метрических тонн (см. [Шмырёва, Колесников, Климов, с. 31]).

17-1231

^[66] Краткая характеристика специальных прав заимствования (Special Drawing Rights, SDR) будет приведена в п. 22.2.1.

^[67] Эксперт. 2001. № 19. С. 80.

^[68] Трансакция — предоставление валютных средств странам из ресурсов фонда. Операция — оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет ресурсов фонда.

^[69] До 1 января 2001 г. учитывались 5 валют, но в связи с введением в обра­щение евро немецкая марка и французский франк были заменены на эту валюту.

^[70] Указан обратный курс доллара по отношению к пене.

^[71] Валютный своп — обмен номинала и фиксированного процента п одной ва­люте на номинал и фиксированный процент в другой валюте.

^[72] Экономика и жизнь. 2000. Ms 45. С. 2.

^[73] Справедливости ради следует отметить, что даже само понятие «централь­ный банк» в Законе о ФРС США не используется.

^[74] См.: Handbuch Organisation // Stein J.-H. von., Terrahe J.— Wiesbaden: Gabler Verlag, 199]. S. 213-214.

Андеррайтер — лицо, гарантирующее размещение ценных бумаг.

^[75] Напомним, что валовой национальный продукт (ВНП) представляет собой сумму валового внутреннего продукта (ВВП) и чистого дохода от собственности за границей (процентная рента, дивиденды, прибыли).

^[76] Государственный банк. Краткий очерк деятельности за 18G0—1910 годы. СПб.. 1910. С. 97.

Голанд 10. hi. Опыт валютного регулирования в период НЭПа // ЭКО. 1993. Л» 12. С. 122.